2 августа 2022 Альфа-Капитал | Рубль
Рубль ослабнет, если сократится профицита счета текущих операций Банка России во II полугодии 2022 года, заявили аналитики Альфа-банка Наталья Орлова и Ирина Ростовцева.
Регулятор 1 августа обнародовал отчет о ДКП за июль. В документе, в частности, увеличен прогноз профицита счета текущих операций - сейчас ожидается, что он вырастет до $243 млрд в 2022 года, тогда как в не далее как в мае пролгнозировалось $145 млрд по итогам года. Этот пересмотр не вызвал удивлений, учитывая, что за первое полугодмие положительное сальдо текущих операций составило $139 млрд. В условиях устранения из числа факторов формирования курса капитальных операций это резкое превышение притока валюты в страну над ее оттоком обернулось резкием усилением курса рубля.
С учетом того, что обновленный прогноз ЦБ предполагает замедление темпов увеличения профицита на фоне снижения сырьевых цен, а также сокращения физических объемов экспорта из-за санкций вкупе с восстановлением импорта, неудивительно ожижать нарастающего давления на курс рубля, пишут аналитики банка.
Также Орлова и Ростовцева указывают, что регулятор впервые предоставил прогноз на квартал вперед. По данным ЦБ, снижение ВВП углубится в третьем квартале до 7% г/г после спада на 4,3% г/г во втором квартале (Минэкономразвития оценивает снижение ВВП во втором квартале в 4% г/г).
"Это соответствует нашей оценке - мы ожидаем, что ВВП упадет примерно на 8% г/г в третьем квартале. Инфляция ожидается на уровне 14,6% г/г в третьем квартале. В этом, возможно, кроется причина недавнего резкого понижения ключевой процентной ставки на 150 б. п. В то же время возможное ослабление курса рубля во втором полугодии будет проинфляционным фактором; таким образом, ЦБ будет осторожно действовать в своих решениях по ключевой процентной ставке в дальнейшем", - резюмируют стратеги Альфа-банка.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter