Индекс МосБиржи продолжает снижаться, но в его составе есть одна бумага, что по-прежнему показывает прирост с начала года. Оценим ее перспективы.
Уникальное исключение
По состоянию на 4 августа индекс акций МосБиржи теряет порядка 45% с начала года. Есть явные аутсайдеры из металлургического и финансового комплексов с потерями 60–80%, около половины бумаг торгуется лучше рынка. Но есть лишь 1 из 41 акций, что среди компаний индекса пока уверенно остается в солидном плюсе.
Речь идет о ФосАгро: +22% с начала года, +55% за последние 12 месяцев и +200% за три года. По сути, акция весь год выступает защитной в эпоху биржевой турбулентности и потери привычных ориентиров.
Несмотря на кризис международных отношений, все еще сложную внутрироссийскую экономическую повестку, в кейсе мирового производителя удобрений выделяются следующие факторы инвестиционной привлекательности:
— На фоне международного продовольственного кризиса, когда стоимость основной продуктовой корзины в июне побила исторические максимумы (+60% за два года), закономерно, что удобрения пользовались повышенным спросом, а акции компаний-производителей — вниманием у биржевого сообщества. Хотя, сейчас отдельные элементы корзины FAO уже существенно просели в цене от пиков, что несколько и сдерживает прыть фондовых быков, а в бумагах идет консолидация.
— Уникальное положение компании на мировой арене связано и с продолжающимся еще с пандемии энергетическим кризисом. Цены на энергоносители внутри страны значительно ниже мировых, что делает более конкурентоспособными наших экспортеров с точки зрения расходов. Темп роста себестоимости компании в два раза ниже темпа роста выручки — «золотое правило экономики» соблюдается со значительным запасом. Чистая прибыль прошлого года показала темп прироста в 202%.
Потери в поставках на европейском рынке в этом году в размере двузначных процентов перекрываются относительно высокими рыночными ценами на удобрения и компенсируются 2,5-кратным ростом экспорта продукции в Азию. Сдерживающий фактор в кейсе компании — сильный рубль.
— Несмотря на очевидно стабильное финансовое положение, собрание акционеров ранее не одобрило выплату дивидендов, а негативная реакция в бумагах была скоротечной. При этом глава компании чуть позже заявил о возможности выплат в будущем. Фактор дивидендных выплат в этом году особенно болезненный для инвесторов, но позитивные ожидания по дивидендам удерживают акцию ФосАгро на высоких отметках.
— Геополитика не обходит стороной и ФосАгро. Однако включение в санкционный список США совладельца Гурьева не должно сказаться на операционной деятельности компании. Более того, Штаты в рамках генеральной лицензии исключили любые санкции на производство, изготовление, продажу и транспортировку российских минеральных удобрений. А это значит сохранение позиций экспортера на континенте и нерасширение санкционной риск-премии в бумагах компании, в отличие от ряда других российских акций.
— Техническая картина по бумаге по-прежнему позитивная. Сохраняется глобальный восходящий тренд. Однако в последние три месяца акция ходит в широком диапазоне 7000–8000 руб., время от времени выходя за границы коридора, но быстро возвращаясь в него.
Сейчас происходит консолидация на нижней границе диапазона, и в случае ухода под нее, могут возникнуть риски невозврата в привычное русло последнего квартала. В таком случае нужно быть готовым к временному походу на нижнюю поддержку в 6000 руб., что повысит привлекательность инвестиций в бумагу. А пока следим за очередной отработкой 7000 руб., и все же есть вероятность, что при общем улучшении атмосферы на рынке интерес к защитному активу несколько уменьшится.
Рекомендация БКС: Продавать. Цель на год 6300 руб. / -12%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Уникальное исключение
По состоянию на 4 августа индекс акций МосБиржи теряет порядка 45% с начала года. Есть явные аутсайдеры из металлургического и финансового комплексов с потерями 60–80%, около половины бумаг торгуется лучше рынка. Но есть лишь 1 из 41 акций, что среди компаний индекса пока уверенно остается в солидном плюсе.
Речь идет о ФосАгро: +22% с начала года, +55% за последние 12 месяцев и +200% за три года. По сути, акция весь год выступает защитной в эпоху биржевой турбулентности и потери привычных ориентиров.
Несмотря на кризис международных отношений, все еще сложную внутрироссийскую экономическую повестку, в кейсе мирового производителя удобрений выделяются следующие факторы инвестиционной привлекательности:
— На фоне международного продовольственного кризиса, когда стоимость основной продуктовой корзины в июне побила исторические максимумы (+60% за два года), закономерно, что удобрения пользовались повышенным спросом, а акции компаний-производителей — вниманием у биржевого сообщества. Хотя, сейчас отдельные элементы корзины FAO уже существенно просели в цене от пиков, что несколько и сдерживает прыть фондовых быков, а в бумагах идет консолидация.
— Уникальное положение компании на мировой арене связано и с продолжающимся еще с пандемии энергетическим кризисом. Цены на энергоносители внутри страны значительно ниже мировых, что делает более конкурентоспособными наших экспортеров с точки зрения расходов. Темп роста себестоимости компании в два раза ниже темпа роста выручки — «золотое правило экономики» соблюдается со значительным запасом. Чистая прибыль прошлого года показала темп прироста в 202%.
Потери в поставках на европейском рынке в этом году в размере двузначных процентов перекрываются относительно высокими рыночными ценами на удобрения и компенсируются 2,5-кратным ростом экспорта продукции в Азию. Сдерживающий фактор в кейсе компании — сильный рубль.
— Несмотря на очевидно стабильное финансовое положение, собрание акционеров ранее не одобрило выплату дивидендов, а негативная реакция в бумагах была скоротечной. При этом глава компании чуть позже заявил о возможности выплат в будущем. Фактор дивидендных выплат в этом году особенно болезненный для инвесторов, но позитивные ожидания по дивидендам удерживают акцию ФосАгро на высоких отметках.
— Геополитика не обходит стороной и ФосАгро. Однако включение в санкционный список США совладельца Гурьева не должно сказаться на операционной деятельности компании. Более того, Штаты в рамках генеральной лицензии исключили любые санкции на производство, изготовление, продажу и транспортировку российских минеральных удобрений. А это значит сохранение позиций экспортера на континенте и нерасширение санкционной риск-премии в бумагах компании, в отличие от ряда других российских акций.
— Техническая картина по бумаге по-прежнему позитивная. Сохраняется глобальный восходящий тренд. Однако в последние три месяца акция ходит в широком диапазоне 7000–8000 руб., время от времени выходя за границы коридора, но быстро возвращаясь в него.
Сейчас происходит консолидация на нижней границе диапазона, и в случае ухода под нее, могут возникнуть риски невозврата в привычное русло последнего квартала. В таком случае нужно быть готовым к временному походу на нижнюю поддержку в 6000 руб., что повысит привлекательность инвестиций в бумагу. А пока следим за очередной отработкой 7000 руб., и все же есть вероятность, что при общем улучшении атмосферы на рынке интерес к защитному активу несколько уменьшится.
Рекомендация БКС: Продавать. Цель на год 6300 руб. / -12%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter