23 августа 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Эйфория покупателей ушла. План-минимум на снижение американских индексов полностью отработан, но это лишь небольшая победа игроков на понижение. Долгосрочная картина рынка не исключает падение индексов на минимумы года. Тем временем риск дефицита сырья привел к быстрому выкупу провала Brent, котировки газа NG достигли нашего таргета, а в Европе уже покупают газ дороже $3000.
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Падение американского рынка продолжилось строго по плану. Ведущие бенчмарки вчера рухнули на 2–2,5%, утащив за собой индексы континентальной Европы. Но российским бумагам прежние поводыри безразличны — связи рынков оборваны, цены отечественных акций по-прежнему низки на фоне неопределенности, а потенциал восстановления индексов не отработан.
С технической точки зрения план-минимум падения из области 4300 п. по S&P 500 выполнен с превышением. В качестве ориентира спуска значился заход под 4200 п. — там была расположена поддержка, и накануне ее смели, а индекс широкого рынка упал на 4130 п. Утренний фьючерс вторника в символическом плюсе, выше 4140 п. — данный фактор пока вряд ли сильно приободрит игроков на повышение в Азии и континентальной Европе.
Эмоции, что вызвали августовское ралли индексов, ожидаемо улеглись, а здравые оценки восторжествовали. Все-таки, судить по одному периоду о развороте инфляционного тренда нельзя. И ФРС это тоже понимает — отношение у регулятора к июльским ценовым метрикам скептическое. Поэтому в сентябре ключевая ставка будет повышена точно.
Рост стоимости фондирования в экономике приводит к увеличению расходов на обслуживание долга корпораций, снижению их потоков, переоценке стоимости бизнеса и бумаг. При превышении стоимости фондирования ЦБ в 3% более адекватными уровнями по S&P 500 видятся минимумы года. Под основным риском по-прежнему находятся истории роста из индекса Nasdaq, поскольку высокотехнологичные компании наиболее чутко реагируют на изменение кредитных условий.
Закономерно повели себя индикаторы риска — доходности 10-летних госбондов США вновь выше 3%, индекс доллара США DXY ушел на годовые максимумы, а индекс волатильности VIX планово удержал планку 20 п. и взлетел почти на 20% за сутки. Оптимизма в рисковых активах явно поубавилось.
Доллар против корзины мировых резервных валют в моменте очутился выше 109 п. — это пик июля и область 20-летних максимумов. На таком фоне евро рухнул к значениям лета 2002 г. Паритет EUR/USD не устоял, оценки подтвердились. Нацвалюта США испытывает поддержку с двух сторон — жесткий монетарный цикл и сжатие баланса Федрезерва, а также снижение сентимента к рисковым бумагам, когда защитная функция доллара вновь обретает силу. Сдерживать темп взлета DXY может рецессия американской экономики по ВВП.
Рынок Азии
Торги на Азиатско-Тихоокеанских площадках проходят преимущественно с понижением. После вчерашних -1% в Австралии, Южной Корее, Японии сегодня эти же рынки показывают очередные -1%.
А вот китайский Shanghai Composite вновь демонстрирует относительную устойчивость, торгуясь даже в символическом плюсе. Причина — монетарное смягчение ЦБ Китая. В секторе недвижимости кризис, производство замедляется — в этой ситуации более дешевый кредит должен поддержать застройщиков и активизировать потребительский спрос.
Тем временем гонконгский Hang Seng снижается более полпроцента и выходит на трендовую опору. Прорыв 19 500 п. может привести к импульсному падению рынка до минимумов года, а это еще более 5% вниз. И этот риск оставался базовым все последние недели.
В общем, сегодня фактор Азии не сможет поддержать европейских покупателей бумаг.
Что ждать сегодня
В США и ЕС выйдут показатели деловой активности на производстве и в сфере услуг. Снижение индикаторов сентимента менеджеров по закупкам никого не удивит, поскольку высокая инфляция сохраняется на фоне кризиса энергоносителей и взлета цен на продовольствие.
Оценки изменения недельных запасов сырья представит Американский институт нефти. На прошлой неделе резервы незначительно снизились, что лишь отчасти поддержало котировки Brent. Все-таки сейчас более весомый фактор сырьевого курса — переговорный процесс по иранской ядерной программе, геополитика вокруг России и риск сокращения добычи ОПЕК+.
Сырье
Вчера на рынках наблюдалась повышенная волатильность, а Brent сделал пятипроцентный кульбит. В моменте котировки проваливались под $92,5, но день закрыт выкупной свечой. Сегодня за баррель предлагают $97.
Сначала падение Brent было связано с поступательным движением к соглашению между США, ЕС и Ираном. Но нефтемедведям спутал карты ОПЕК+: Саудовская Аравия предупредила, что в рамках картеля может пойти на сокращение добычи, дабы купировать риск резкого падения стоимости энергоносителей. По факту два драйвера компенсируют друг друга, но до реальных результатов дело не дошло, поэтому спекулятивная составляющая может качнуть фьючерсы в любую сторону.
На газовых хабах нарастает напряжение. Наши прежние оценки улета фьючерсов на природный газ США NG реализовались в полной мере. Стоимость поднялась до 10/Mmbtu, здесь вероятно замедление, но не остановка ралли. Поэтому говорить о затухании инфляции в Штатах не приходится. А значит, ФРС поднимет ставку, что служит среднесрочным негативом для рисковых бумаг.
В Европе также неспокойно. За тысячу кубов газа просят более $3000, поскольку дефицит голубого топлива на фоне сложных погодных условий в регионе и грядущей полной остановки «Северного потока» нарастает.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4130 п. (-2,3%)
Nasdaq 12 381 п. (-2,6%)
Shanghai Composite 3283 п. (+0,2%)
Нефть Brent $96,5 (-0,3%)
Какие компании отчитываются 23 августа
Baozun: до открытия, прогноз EPS — $0,09.
JD.com: до открытия, прогноз EPS — $2,74.
Macy`s: до открытия, прогноз EPS — $0,85.
Xpeng: до открытия, прогноз EPS — -$2,61.
Medtronic: до открытия, прогноз EPS — $1,12.
Advance Auto Parts: после закрытия, прогноз EPS — $3,77.
Nordstrom: после закрытия, прогноз EPS — $0,79.
Intuit: после закрытия, прогноз EPS — $0,98.
Последний день для покупки акций под дивиденды
Skyworks Solutions — $0,62. Дивидендная доходность 0,55%.
TransUnion — $0,11. Дивидендная доходность 0,13%.
CDW Corporation — $0,5. Дивидендная доходность 0,28%.
Applied Materials — $0,26. Дивидендная доходность 0,29%.
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Падение американского рынка продолжилось строго по плану. Ведущие бенчмарки вчера рухнули на 2–2,5%, утащив за собой индексы континентальной Европы. Но российским бумагам прежние поводыри безразличны — связи рынков оборваны, цены отечественных акций по-прежнему низки на фоне неопределенности, а потенциал восстановления индексов не отработан.
С технической точки зрения план-минимум падения из области 4300 п. по S&P 500 выполнен с превышением. В качестве ориентира спуска значился заход под 4200 п. — там была расположена поддержка, и накануне ее смели, а индекс широкого рынка упал на 4130 п. Утренний фьючерс вторника в символическом плюсе, выше 4140 п. — данный фактор пока вряд ли сильно приободрит игроков на повышение в Азии и континентальной Европе.
Эмоции, что вызвали августовское ралли индексов, ожидаемо улеглись, а здравые оценки восторжествовали. Все-таки, судить по одному периоду о развороте инфляционного тренда нельзя. И ФРС это тоже понимает — отношение у регулятора к июльским ценовым метрикам скептическое. Поэтому в сентябре ключевая ставка будет повышена точно.
Рост стоимости фондирования в экономике приводит к увеличению расходов на обслуживание долга корпораций, снижению их потоков, переоценке стоимости бизнеса и бумаг. При превышении стоимости фондирования ЦБ в 3% более адекватными уровнями по S&P 500 видятся минимумы года. Под основным риском по-прежнему находятся истории роста из индекса Nasdaq, поскольку высокотехнологичные компании наиболее чутко реагируют на изменение кредитных условий.
Закономерно повели себя индикаторы риска — доходности 10-летних госбондов США вновь выше 3%, индекс доллара США DXY ушел на годовые максимумы, а индекс волатильности VIX планово удержал планку 20 п. и взлетел почти на 20% за сутки. Оптимизма в рисковых активах явно поубавилось.
Доллар против корзины мировых резервных валют в моменте очутился выше 109 п. — это пик июля и область 20-летних максимумов. На таком фоне евро рухнул к значениям лета 2002 г. Паритет EUR/USD не устоял, оценки подтвердились. Нацвалюта США испытывает поддержку с двух сторон — жесткий монетарный цикл и сжатие баланса Федрезерва, а также снижение сентимента к рисковым бумагам, когда защитная функция доллара вновь обретает силу. Сдерживать темп взлета DXY может рецессия американской экономики по ВВП.
Рынок Азии
Торги на Азиатско-Тихоокеанских площадках проходят преимущественно с понижением. После вчерашних -1% в Австралии, Южной Корее, Японии сегодня эти же рынки показывают очередные -1%.
А вот китайский Shanghai Composite вновь демонстрирует относительную устойчивость, торгуясь даже в символическом плюсе. Причина — монетарное смягчение ЦБ Китая. В секторе недвижимости кризис, производство замедляется — в этой ситуации более дешевый кредит должен поддержать застройщиков и активизировать потребительский спрос.
Тем временем гонконгский Hang Seng снижается более полпроцента и выходит на трендовую опору. Прорыв 19 500 п. может привести к импульсному падению рынка до минимумов года, а это еще более 5% вниз. И этот риск оставался базовым все последние недели.
В общем, сегодня фактор Азии не сможет поддержать европейских покупателей бумаг.
Что ждать сегодня
В США и ЕС выйдут показатели деловой активности на производстве и в сфере услуг. Снижение индикаторов сентимента менеджеров по закупкам никого не удивит, поскольку высокая инфляция сохраняется на фоне кризиса энергоносителей и взлета цен на продовольствие.
Оценки изменения недельных запасов сырья представит Американский институт нефти. На прошлой неделе резервы незначительно снизились, что лишь отчасти поддержало котировки Brent. Все-таки сейчас более весомый фактор сырьевого курса — переговорный процесс по иранской ядерной программе, геополитика вокруг России и риск сокращения добычи ОПЕК+.
Сырье
Вчера на рынках наблюдалась повышенная волатильность, а Brent сделал пятипроцентный кульбит. В моменте котировки проваливались под $92,5, но день закрыт выкупной свечой. Сегодня за баррель предлагают $97.
Сначала падение Brent было связано с поступательным движением к соглашению между США, ЕС и Ираном. Но нефтемедведям спутал карты ОПЕК+: Саудовская Аравия предупредила, что в рамках картеля может пойти на сокращение добычи, дабы купировать риск резкого падения стоимости энергоносителей. По факту два драйвера компенсируют друг друга, но до реальных результатов дело не дошло, поэтому спекулятивная составляющая может качнуть фьючерсы в любую сторону.
На газовых хабах нарастает напряжение. Наши прежние оценки улета фьючерсов на природный газ США NG реализовались в полной мере. Стоимость поднялась до 10/Mmbtu, здесь вероятно замедление, но не остановка ралли. Поэтому говорить о затухании инфляции в Штатах не приходится. А значит, ФРС поднимет ставку, что служит среднесрочным негативом для рисковых бумаг.
В Европе также неспокойно. За тысячу кубов газа просят более $3000, поскольку дефицит голубого топлива на фоне сложных погодных условий в регионе и грядущей полной остановки «Северного потока» нарастает.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4130 п. (-2,3%)
Nasdaq 12 381 п. (-2,6%)
Shanghai Composite 3283 п. (+0,2%)
Нефть Brent $96,5 (-0,3%)
Какие компании отчитываются 23 августа
Baozun: до открытия, прогноз EPS — $0,09.
JD.com: до открытия, прогноз EPS — $2,74.
Macy`s: до открытия, прогноз EPS — $0,85.
Xpeng: до открытия, прогноз EPS — -$2,61.
Medtronic: до открытия, прогноз EPS — $1,12.
Advance Auto Parts: после закрытия, прогноз EPS — $3,77.
Nordstrom: после закрытия, прогноз EPS — $0,79.
Intuit: после закрытия, прогноз EPS — $0,98.
Последний день для покупки акций под дивиденды
Skyworks Solutions — $0,62. Дивидендная доходность 0,55%.
TransUnion — $0,11. Дивидендная доходность 0,13%.
CDW Corporation — $0,5. Дивидендная доходность 0,28%.
Applied Materials — $0,26. Дивидендная доходность 0,29%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба