9 сентября 2022 БКС Экспресс
Популярные на сегодняшний день компании российского IT-сектора будоражили инвесторов последние два месяца ростом на 50–80%, однако жадность может сыграть злую шутку.
Такие компании, как Яндекс, Ozon и VK, выглядят привлекательными для инвестиций, так как с начала года они пострадали сильнее всего и имеют наибольший потенциал восстановления. Индекс ММВБ Информационных технологий потерял 53,7% в то время, как сам индекс ММВБ за восемь месяцев упал на 36,13%.
В основном эти компании работают на внутренний рынок, и укрепление доллара к рублю не окажет поддержки курсу их акций. Скорее его влияние будет нейтральным или негативным, ведь IT-компании закупают иностранное оборудование, с поставками которого могут возникнуть проблемы в связи с санкционными ограничениями.
Оценить IT-компании фундаментально сегодня довольно сложно, так как сильные изменения цен акций и уход иностранного капитала с рынка серьезно повлияли на макроэкономические индикаторы. Показатели P/E Ozon и VK вообще находятся в отрицательной зоне, и полагаться приходится только на данные предыдущих лет и прогнозные значения. Однако, как показали отчеты компаний за II квартал 2022 г., уход конкурентов оказал положительное влияние на прибыли компаний:
• Яндекс: выручка 117,7 млрд руб. (+45% г/г); скорректированная EBITDA: 25,7 млрд руб. (+343% г/г)
• VK: выручка 31,16 млрд руб. (+3,9% г/г), скорректированная EBITDA: 4,206 млрд руб. (-37% г/г)
• Ozon: выручка 58,5 млрд руб. (+58% г/г) скорректированная EBITDA: 0,2 млрд руб. (+209% г/г)
• HeadHunter: выручка 3,96 млрд руб. (+1,1% г/г) скорректированная EBITDA: 1,7 млрд руб. (-26% г/г)
• Cian: выручка 1,905 млрд руб. (+31% г/г) скорректированная EBITDA: 480 млн руб. (+303% г/г)
Если рассмотреть в целом динамику движения акций, входящих в Индекс ММВБ IT-сектора, то все бумаги с начала года показали падение в среднем на 50–55%. Выделились бумаги SoftLine и HeadHunter, упавшие на 70,2% и 65,6% соответственно, а также OZON, чье падение составило всего 37,1%.
В период с июня по сентябрь акции Yandex, VK, OZON и Cian показали стабильный восходящий тренд, поднявшись на 52,6%, 63,9%, 100,1% и 105,9% соответственно. SoftLine и HeadHunter также показали приличный рост в 56,8% и 62,9%, но из-за ухудшившейся динамики в августе потеряли существенную часть подъема.
Таким образом, при текущих темпов роста, акции сектора информационных технологий сохраняют значительный потенциал укрепления до уровней начала года. В частности, рост Yandex, VK, OZON и Cian с текущих позиций может составить до 50–70%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба