20 сентября 2022 | Эталон
Событие
В понедельник, 19 сентября, девелопер Etalon Group представил финансовые результаты за I полугодие 2022 года:
чистая прибыль по МСФО выросла в 9 раз по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года до 11,7 млрд рублей;
выручка сократилась на 18,5% до 32,7 млрд рублей;
показатель EBITDA после корректировки на стоимость приобретения активов составил 13,8 млрд рублей против 9,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года;
чистый корпоративный долг (без учета проектного финансирования и средств на счетах эскроу) группы по состоянию на 30 июня 2022 года составил 2,5 млрд рублей против 0,6 млрд рублей по итогам I полугодия 2021 года.
Наш взгляд на событие
Алексей Павлов, начальник Управления анализа рынков, главный аналитик «Открытие Инвестиции» по рынку акций РФ
Резкий рост чистой прибыли и EBITDA объясняется крайне выгодной для Etalon Group сделкой по покупке российского бизнеса девелопера YIT, в результате которой группа признала операционный доход в размере 12 млрд руб. Без учета данного фактора финансовые показатели оказались слабыми.
Впрочем, после того как Etalon отчитался о падении продаж в I полугодии на 29% в денежном выражении никаких иллюзий мы здесь и не питали. Впрочем, ранее менеджмент обещал существенного ускорения продаж во второй половине года. Вдобавок вице-президент по корпоративным инвестициям и стратегии компании Петр Крючков сообщал инвесторам, что до конца 2022 года компания рассчитывает разрешить проблему с выплатой дивидендов.
Что делать инвестору
Etalon Group является компонентом отраслевого индекса строительных компаний Московской биржи, куда кроме него также входят «Группа ЛСР», ГК «ПИК» и ГК «Самолет». Эта отрасль представляется нам интересной долгосрочной историей роста, но наиболее перспективным эмитентом здесь мы считаем ГК «Самолет», по которому у нас есть актуальная инвестидея с потенциалом роста около 38%.
Динамика акций
В настоящий момент бумаги Etalon Group находятся примерно в середине торгового диапазона последних месяцев (50–90 руб.). С начала сентября они консолидируются ниже 200-дневной скользящей средней, что является довольно позитивным техническим фактором.
В понедельник, 19 сентября, стало известно, что 1 декабря Банк России ужесточит правила выдачи ипотечных кредитов с низким первоначальным взносом (не выше 10%) на первичном рынке жилья. Эта новость оказала давление на акции девелоперов, однако, как мы писали выше, строительная отрасль представляется нам интересной долгосрочной историей роста. Поэтому после некоторой консолидации бумаги Etalon Group могут прорваться выше 70 руб. и направиться в область 80 руб.
О компании
Основанная в 1987 году, Группа «Эталон» сегодня является одной из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России.
Группа «Эталон» фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. В 2021 году Компания начала программу региональной экспансии и уже вышла с новыми проектами на рынок Омска, Новосибирской области, Екатеринбурга и Тюмени. Благодаря 35?летнему опыту успешной работы Компания является одним из старейших и наиболее успешных игроков на российском рынке недвижимости. С момента создания Группа «Эталон» ввела в эксплуатацию 7,9 млн кв. м.
Активы Группы «Эталон» включают 27 проектов в стадии проектирования и строительства, непроданную недвижимость в завёршенных комплексах и коммерческую недвижимость с чистой реализуемой площадью 6,0 млн кв. м, а также производственный блок. Согласно оценке Colliers International, стоимость активов Группы «Эталон» на 31 декабря 2021 года составляет 270 млрд рублей.
В 2021 году Группа «Эталон» заключила новые контракты на продажу недвижимости общей площадью 446 тыс. кв. м на сумму 84,4 млрд рублей. Выручка Компании в 2021 году составила 87,1 млрд рублей, EBITDA — 17,9 млрд рублей.
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В понедельник, 19 сентября, девелопер Etalon Group представил финансовые результаты за I полугодие 2022 года:
чистая прибыль по МСФО выросла в 9 раз по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года до 11,7 млрд рублей;
выручка сократилась на 18,5% до 32,7 млрд рублей;
показатель EBITDA после корректировки на стоимость приобретения активов составил 13,8 млрд рублей против 9,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года;
чистый корпоративный долг (без учета проектного финансирования и средств на счетах эскроу) группы по состоянию на 30 июня 2022 года составил 2,5 млрд рублей против 0,6 млрд рублей по итогам I полугодия 2021 года.
Наш взгляд на событие
Алексей Павлов, начальник Управления анализа рынков, главный аналитик «Открытие Инвестиции» по рынку акций РФ
Резкий рост чистой прибыли и EBITDA объясняется крайне выгодной для Etalon Group сделкой по покупке российского бизнеса девелопера YIT, в результате которой группа признала операционный доход в размере 12 млрд руб. Без учета данного фактора финансовые показатели оказались слабыми.
Впрочем, после того как Etalon отчитался о падении продаж в I полугодии на 29% в денежном выражении никаких иллюзий мы здесь и не питали. Впрочем, ранее менеджмент обещал существенного ускорения продаж во второй половине года. Вдобавок вице-президент по корпоративным инвестициям и стратегии компании Петр Крючков сообщал инвесторам, что до конца 2022 года компания рассчитывает разрешить проблему с выплатой дивидендов.
Что делать инвестору
Etalon Group является компонентом отраслевого индекса строительных компаний Московской биржи, куда кроме него также входят «Группа ЛСР», ГК «ПИК» и ГК «Самолет». Эта отрасль представляется нам интересной долгосрочной историей роста, но наиболее перспективным эмитентом здесь мы считаем ГК «Самолет», по которому у нас есть актуальная инвестидея с потенциалом роста около 38%.
Динамика акций
В настоящий момент бумаги Etalon Group находятся примерно в середине торгового диапазона последних месяцев (50–90 руб.). С начала сентября они консолидируются ниже 200-дневной скользящей средней, что является довольно позитивным техническим фактором.
В понедельник, 19 сентября, стало известно, что 1 декабря Банк России ужесточит правила выдачи ипотечных кредитов с низким первоначальным взносом (не выше 10%) на первичном рынке жилья. Эта новость оказала давление на акции девелоперов, однако, как мы писали выше, строительная отрасль представляется нам интересной долгосрочной историей роста. Поэтому после некоторой консолидации бумаги Etalon Group могут прорваться выше 70 руб. и направиться в область 80 руб.
О компании
Основанная в 1987 году, Группа «Эталон» сегодня является одной из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России.
Группа «Эталон» фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. В 2021 году Компания начала программу региональной экспансии и уже вышла с новыми проектами на рынок Омска, Новосибирской области, Екатеринбурга и Тюмени. Благодаря 35?летнему опыту успешной работы Компания является одним из старейших и наиболее успешных игроков на российском рынке недвижимости. С момента создания Группа «Эталон» ввела в эксплуатацию 7,9 млн кв. м.
Активы Группы «Эталон» включают 27 проектов в стадии проектирования и строительства, непроданную недвижимость в завёршенных комплексах и коммерческую недвижимость с чистой реализуемой площадью 6,0 млн кв. м, а также производственный блок. Согласно оценке Colliers International, стоимость активов Группы «Эталон» на 31 декабря 2021 года составляет 270 млрд рублей.
В 2021 году Группа «Эталон» заключила новые контракты на продажу недвижимости общей площадью 446 тыс. кв. м на сумму 84,4 млрд рублей. Выручка Компании в 2021 году составила 87,1 млрд рублей, EBITDA — 17,9 млрд рублей.
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter