В последнее время события, разворачивающиеся на рынке сахара, стали одной из наиболее популярных тем в СМИ, хотя такой уровень общественного внимания несколько необычен для этого рынка. И хотя подобная ситуация, как правило, ассоциируется с непомерно раздувшимся "пузырем" инвестиций, аналитики Barclays Capital отмечают, что вне зависимости от публичного интереса фундаментальные показатели рынка по-прежнему дают поводы для дальнейшего роста. Непрерывный поток данных о ключевых рынках сахара - Индии и Бразилии – имеет устойчиво повышательный характер.
Индия, пережившая в 2008-2009гг. падение урожая вследствие недостатка осадков в сезон дождей, искажение механизма ценообразования на тростниковый сахар и конкуренцию со стороны гура (сахар-сырец, получаемый из пальмовых деревьев), сейчас страдает от сокращения объема атмосферных осадков во время еще одного весьма скудного сезона дождей, ставшего самым тяжелым с этой точки зрения за последние несколько десятилетий. Как и в прошлом году, следствием этой ситуации является непрерывный поток сообщений о снижении прогнозов в отношении производства сахара в этой стране.
От Бразилии же ожидали рекордного уровня производства, который, как предполагалось, окажет компенсирующее влияние на испытывающий дефицит рынок сахара. Однако хотя производство этого товара в стране все еще демонстрирует рост почти на 12% годовых, в результате неблагоприятных погодных условий в июне и июле произошло сокращение числа пригодных для помола дней и снизился уровень содержания сахарозы в продукте. Как следствие, аналитики Barclays Capital уменьшили оценку уровня урожая в Бразилии на 2 млн т.
В дополнение к уже отмеченным неприятностям, появились признаки дефицита сахара в США, а также обозначились факторы, оказывающие поддержку ценам на этот товар в России и Китае. Между тем со стороны спроса дополнительный импульс ценам на сахар дает V-образное, как ожидается, восстановление глобальной экономики, отмечают в Barclays Capital. На этом фоне аналитики банка прогнозируют в IV квартале цены в среднем на уровне 22 цента/фунт, в первом полугодии 2010г. - 24,5 цента/фунт. По мнению экспертов, фундаментальные показатели рынка перевесят слабые сигналы со стороны цен.
Следующий очевидный вопрос, стоящий перед участниками рынка, касается развития событий в долгосрочном периоде. По общему признанию, рынок сахара не будет вечно страдать от структурных потерь продукции в Индии и других крупных производителях. Скорее всего, то положение, в котором сейчас находится рынок, является неудачным стечением обстоятельств. Принимая это во внимание, аналитики Barclays Capital отмечают, что благоразумнее было бы попытаться спрогнозировать вероятный путь выхода рынка из ситуации дефицита в 2010г.
Как и на всех рынках сельскохозяйственной продукции, рост цен на сахар неизбежно посылает фермерам сигнал к увеличению объемов его производства. Тем не менее пройдет год-полтора, прежде чем будет получен новый урожай. Кроме того, его необходимо состыковать с текущим циклом. Таким образом, ожидания большого урожая в 2010-2011гг. являются преждевременными, считают эксперты Barclays Capital. Более того, к указанному времени запасы сахара достигнут настолько низких уровней (особенно в Индии), что, по мнению аналитиков, цены будут падать весьма неохотно. Если же в дополнение к этому в прогноз цен на сахар заложить рост на рынке нефти и не слишком значительное увеличение спроса по мере восстановления экономики, то даже с учетом позитивных ожиданий в отношении поставок сахара из Индии в 2010-2011гг. темпы снижения цен на него, скорее всего, будут умеренными. Согласно оценке аналитиков Barclays Capital, во втором полугодии 2010г. средняя цена на сахар составит 21 цент/фунт.
Индия, пережившая в 2008-2009гг. падение урожая вследствие недостатка осадков в сезон дождей, искажение механизма ценообразования на тростниковый сахар и конкуренцию со стороны гура (сахар-сырец, получаемый из пальмовых деревьев), сейчас страдает от сокращения объема атмосферных осадков во время еще одного весьма скудного сезона дождей, ставшего самым тяжелым с этой точки зрения за последние несколько десятилетий. Как и в прошлом году, следствием этой ситуации является непрерывный поток сообщений о снижении прогнозов в отношении производства сахара в этой стране.
От Бразилии же ожидали рекордного уровня производства, который, как предполагалось, окажет компенсирующее влияние на испытывающий дефицит рынок сахара. Однако хотя производство этого товара в стране все еще демонстрирует рост почти на 12% годовых, в результате неблагоприятных погодных условий в июне и июле произошло сокращение числа пригодных для помола дней и снизился уровень содержания сахарозы в продукте. Как следствие, аналитики Barclays Capital уменьшили оценку уровня урожая в Бразилии на 2 млн т.
В дополнение к уже отмеченным неприятностям, появились признаки дефицита сахара в США, а также обозначились факторы, оказывающие поддержку ценам на этот товар в России и Китае. Между тем со стороны спроса дополнительный импульс ценам на сахар дает V-образное, как ожидается, восстановление глобальной экономики, отмечают в Barclays Capital. На этом фоне аналитики банка прогнозируют в IV квартале цены в среднем на уровне 22 цента/фунт, в первом полугодии 2010г. - 24,5 цента/фунт. По мнению экспертов, фундаментальные показатели рынка перевесят слабые сигналы со стороны цен.
Следующий очевидный вопрос, стоящий перед участниками рынка, касается развития событий в долгосрочном периоде. По общему признанию, рынок сахара не будет вечно страдать от структурных потерь продукции в Индии и других крупных производителях. Скорее всего, то положение, в котором сейчас находится рынок, является неудачным стечением обстоятельств. Принимая это во внимание, аналитики Barclays Capital отмечают, что благоразумнее было бы попытаться спрогнозировать вероятный путь выхода рынка из ситуации дефицита в 2010г.
Как и на всех рынках сельскохозяйственной продукции, рост цен на сахар неизбежно посылает фермерам сигнал к увеличению объемов его производства. Тем не менее пройдет год-полтора, прежде чем будет получен новый урожай. Кроме того, его необходимо состыковать с текущим циклом. Таким образом, ожидания большого урожая в 2010-2011гг. являются преждевременными, считают эксперты Barclays Capital. Более того, к указанному времени запасы сахара достигнут настолько низких уровней (особенно в Индии), что, по мнению аналитиков, цены будут падать весьма неохотно. Если же в дополнение к этому в прогноз цен на сахар заложить рост на рынке нефти и не слишком значительное увеличение спроса по мере восстановления экономики, то даже с учетом позитивных ожиданий в отношении поставок сахара из Индии в 2010-2011гг. темпы снижения цен на него, скорее всего, будут умеренными. Согласно оценке аналитиков Barclays Capital, во втором полугодии 2010г. средняя цена на сахар составит 21 цент/фунт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба