2 октября 2009 ИХ "Финам"
Индекс ММВБ сегодня к 12:30 мск понизился на 2,28% и составил 1 183,82 пункта.
В лидерах "медвежьей" тенденции при этом, вероятно, под влиянием технических факторов, оказались недавние лидеры роста - акции ОАО "МРСК Северного Кавказа", ОАО "ФСК ЕЭС", ОАО "Холдинг МРСК" и ОАО "МРСК Центра и Приволжья". Их котировки к указанному моменту времени снизились на 9,97% , 4,5%,5,87% и 5,71%.
Продолжилось сравнительно быстрое по темпам снижение котировок бумаг ОАО "РБК информационные системы", подешевевших сегодня утром на 6,83%. Вчера Райффайзенбанк подал в Арбитражный суд Москвы иск о банкротстве РБК. Однако уже вечером пообещал отозвать его.
С другой стороны, сегодня в лидерах роста вновь оказались бумаги ОАО "РТМ". Вероятно, инвесторы в данном случае рассчитывают на существенное улучшение в среднесрочном периоде состояния финансов компании, которая в августе т.г. подавала иск в суд о собственном банкротстве. Сегодня утром показатели капитализации РТМ выросли на 10,55%.
В краткосрочном периоде определяющим фактором для динамики российского, мирового рынка акций будут, по всей видимости, сентябрьские данные количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства США. В среднем ожидается рост этого показателя до -188 000 против -216 000 в августе т.г.
При этом с точки зрения более длительной перспективы сохраняется возможность возобновления роста индекса ММВБ под влиянием данных американской корпоративной отчетности.
Среднесрочные перспективы динамики курса рубля по отношению к USD представляются "медвежьими" по своему характеру
Котировки EUR/USD сегодня утром протестировали минимальную с середины сентября т.г. отметку 1,4500 и, несмотря на последовавшее затем повышение до уровня 1,4550 сохраняют позиции в рамках сформированного в ходе текущей недели понижающегося тренда.
В последние дни представители ФРС в своих выступлениях неоднократно обсуждали сценарии, в рамках которых будет проводиться сворачивание политики монетарного стимулирования. В частности, отмечалось, что повышение ставок может начаться до момента восстановления американского рынка занятости.
С другой стороны, в среду члены Совета ЕЦБ Э. Лииканен и А. Орфанидес в своих выступлениях заявили, что время для сокращения объема мер поддержки экономики и финансовых рынков со стороны ЕЦБ еще не настало.
Министры Финансов стран Еврозоны, в ходе Стамбульского саммита, согласно сегодняшней информации, пришли к выводу, что сворачивание мер монетарного стимулирования в ЕМС вряд ли произойдет ранее 2011 г. в связи с тем, что растущая безработица и укрепление курса евро на FX сдерживают процесс улучшения показателей ВВП европейских стран.
Подобная риторика, как представляется, свидетельствует о том, что в среднесрочном периоде Америку на позиции ведущего поставщика финансовых ресурсов для глобального экономического восстановления вполне могут заменить, в том числе, государства Евросоюза. Развитие такого сценария в среднесрочном периоде представляется базой для значимого ослабления в указанной перспективе котировок евро по отношению не только к доллару США, но и к значительному числу других валют развитых, развивающихся стран.
Между тем, данные американской экономики продолжают свидетельствовать о нестабильности инвестиционных процессов в реальном секторе экономики США, что, по-видимому, является следствием как сезонных факторов, так и, по-прежнему, медленной реакции американского кредитного сегмента на развивающееся восстановление глобальных финансовых рынков.
Индекс делового климата в промышленности США, рассчитанный ISM, в сентябре т.г. снизился до отметки 52,6 пункта против 52,9 пт. в предыдущем месяце и своего среднего прогнозного значения, равнявшегося в этом случае 53,9 пункта.
С другой стороны, под влиянием господдержки потребительская активность в экономике Америки в последние месяцы усилилась. Расходы американских потребителей в августе т.г. увеличились на 1,3%(м/м) при среднем, ожидавшемся на рынке, росте этого показателя на 1,1% и пересмотренного с повышением до 0,3%(м/м) против 0,2%(м/м) ранее его значения в июле текущего года.
В преддверии выхода сегодняшней традиционно важной для рынка информации департамента Труда в США и начинающегося со следующей недели сезона корпоративной отчетности в Америке указанная экономическая информация в целом, способствовала ослаблению финансового сегмента инвестиций в риск.
С другой стороны, текущая динамика цен ряда важнейших инструментов товарного рынка свидетельствует, по всей видимости, о сохранению значительной монетарной поддержки развивавшемуся в последние месяцы ралли на рынке корпоративных ценных бумаг и сырьевых фьючеров.
При этом, ведущие мировые регулирующие финансовые структуры, несмотря на активизировавшуюся в ФРС дискуссию по вопросам сворачивания экспансионистской кредитно-монетарной политики по-прежнему, как представляется, в весьма существенной степени заинтересованы в сохранении позитивных тенденций на мировом финансовом сегменте.
Необходимо отметить, что МВФ в среду сократил прогноз объема потенциальных убытков мировой банковской системы на 15% до $3,4 трлн. именно вследствие восстановления стоимости ряда активов кредитных организаций, отмеченное в текущем году, и сохранения позитивных трендов на рынках финансовых инструментов.
Возможно, в ближайшей перспективе снижение курса EUR/USD продолжится.
Тем не менее, в случае активизации покупок на фондовом и товарном рынках под влиянием предстоящих в ближайшие недели публикаций, прежде всего, американской корпоративной статистики, курс единой европейской валюты к американскому доллару, как представляется, все же сможет продемонстрировать в октябре т.г. новый раунд повышения.
Котировки рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 10:00 мск составляли 30,12 и 36,28 руб. против, соответственно, 30,07 и 36,25 руб. на утренних торгах вчерашней сессии.
В краткосрочном периоде возможным выглядит определенное техническое снижение относительной стоимости российской денежной единицы к ведущим мировым денежным единицам под влиянием общего изменения конъюнктуры мирового валютного рынка произошедшего в последние дни, а также - не исключено - действий ЦБР.
Среднесрочные перспективы динамики курса RUB по отношению, прежде всего - к USD, также представляются "медвежьими" по своему характеру.
Тем не менее, с учетом сохранения высоких темпов ценового прироста финансовых рынков России, и на фоне продолжающегося снижения инфляционных показателей РФ, реализация сценария сравнительно значимого ослабления российской валюты на международном FX, возможно, откладывается. Достижение курсом USD/RUB в октябре т.г. отметок вблизи 29,00 на данный момент выглядит, в целом, возможным.
В лидерах "медвежьей" тенденции при этом, вероятно, под влиянием технических факторов, оказались недавние лидеры роста - акции ОАО "МРСК Северного Кавказа", ОАО "ФСК ЕЭС", ОАО "Холдинг МРСК" и ОАО "МРСК Центра и Приволжья". Их котировки к указанному моменту времени снизились на 9,97% , 4,5%,5,87% и 5,71%.
Продолжилось сравнительно быстрое по темпам снижение котировок бумаг ОАО "РБК информационные системы", подешевевших сегодня утром на 6,83%. Вчера Райффайзенбанк подал в Арбитражный суд Москвы иск о банкротстве РБК. Однако уже вечером пообещал отозвать его.
С другой стороны, сегодня в лидерах роста вновь оказались бумаги ОАО "РТМ". Вероятно, инвесторы в данном случае рассчитывают на существенное улучшение в среднесрочном периоде состояния финансов компании, которая в августе т.г. подавала иск в суд о собственном банкротстве. Сегодня утром показатели капитализации РТМ выросли на 10,55%.
В краткосрочном периоде определяющим фактором для динамики российского, мирового рынка акций будут, по всей видимости, сентябрьские данные количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства США. В среднем ожидается рост этого показателя до -188 000 против -216 000 в августе т.г.
При этом с точки зрения более длительной перспективы сохраняется возможность возобновления роста индекса ММВБ под влиянием данных американской корпоративной отчетности.
Среднесрочные перспективы динамики курса рубля по отношению к USD представляются "медвежьими" по своему характеру
Котировки EUR/USD сегодня утром протестировали минимальную с середины сентября т.г. отметку 1,4500 и, несмотря на последовавшее затем повышение до уровня 1,4550 сохраняют позиции в рамках сформированного в ходе текущей недели понижающегося тренда.
В последние дни представители ФРС в своих выступлениях неоднократно обсуждали сценарии, в рамках которых будет проводиться сворачивание политики монетарного стимулирования. В частности, отмечалось, что повышение ставок может начаться до момента восстановления американского рынка занятости.
С другой стороны, в среду члены Совета ЕЦБ Э. Лииканен и А. Орфанидес в своих выступлениях заявили, что время для сокращения объема мер поддержки экономики и финансовых рынков со стороны ЕЦБ еще не настало.
Министры Финансов стран Еврозоны, в ходе Стамбульского саммита, согласно сегодняшней информации, пришли к выводу, что сворачивание мер монетарного стимулирования в ЕМС вряд ли произойдет ранее 2011 г. в связи с тем, что растущая безработица и укрепление курса евро на FX сдерживают процесс улучшения показателей ВВП европейских стран.
Подобная риторика, как представляется, свидетельствует о том, что в среднесрочном периоде Америку на позиции ведущего поставщика финансовых ресурсов для глобального экономического восстановления вполне могут заменить, в том числе, государства Евросоюза. Развитие такого сценария в среднесрочном периоде представляется базой для значимого ослабления в указанной перспективе котировок евро по отношению не только к доллару США, но и к значительному числу других валют развитых, развивающихся стран.
Между тем, данные американской экономики продолжают свидетельствовать о нестабильности инвестиционных процессов в реальном секторе экономики США, что, по-видимому, является следствием как сезонных факторов, так и, по-прежнему, медленной реакции американского кредитного сегмента на развивающееся восстановление глобальных финансовых рынков.
Индекс делового климата в промышленности США, рассчитанный ISM, в сентябре т.г. снизился до отметки 52,6 пункта против 52,9 пт. в предыдущем месяце и своего среднего прогнозного значения, равнявшегося в этом случае 53,9 пункта.
С другой стороны, под влиянием господдержки потребительская активность в экономике Америки в последние месяцы усилилась. Расходы американских потребителей в августе т.г. увеличились на 1,3%(м/м) при среднем, ожидавшемся на рынке, росте этого показателя на 1,1% и пересмотренного с повышением до 0,3%(м/м) против 0,2%(м/м) ранее его значения в июле текущего года.
В преддверии выхода сегодняшней традиционно важной для рынка информации департамента Труда в США и начинающегося со следующей недели сезона корпоративной отчетности в Америке указанная экономическая информация в целом, способствовала ослаблению финансового сегмента инвестиций в риск.
С другой стороны, текущая динамика цен ряда важнейших инструментов товарного рынка свидетельствует, по всей видимости, о сохранению значительной монетарной поддержки развивавшемуся в последние месяцы ралли на рынке корпоративных ценных бумаг и сырьевых фьючеров.
При этом, ведущие мировые регулирующие финансовые структуры, несмотря на активизировавшуюся в ФРС дискуссию по вопросам сворачивания экспансионистской кредитно-монетарной политики по-прежнему, как представляется, в весьма существенной степени заинтересованы в сохранении позитивных тенденций на мировом финансовом сегменте.
Необходимо отметить, что МВФ в среду сократил прогноз объема потенциальных убытков мировой банковской системы на 15% до $3,4 трлн. именно вследствие восстановления стоимости ряда активов кредитных организаций, отмеченное в текущем году, и сохранения позитивных трендов на рынках финансовых инструментов.
Возможно, в ближайшей перспективе снижение курса EUR/USD продолжится.
Тем не менее, в случае активизации покупок на фондовом и товарном рынках под влиянием предстоящих в ближайшие недели публикаций, прежде всего, американской корпоративной статистики, курс единой европейской валюты к американскому доллару, как представляется, все же сможет продемонстрировать в октябре т.г. новый раунд повышения.
Котировки рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 10:00 мск составляли 30,12 и 36,28 руб. против, соответственно, 30,07 и 36,25 руб. на утренних торгах вчерашней сессии.
В краткосрочном периоде возможным выглядит определенное техническое снижение относительной стоимости российской денежной единицы к ведущим мировым денежным единицам под влиянием общего изменения конъюнктуры мирового валютного рынка произошедшего в последние дни, а также - не исключено - действий ЦБР.
Среднесрочные перспективы динамики курса RUB по отношению, прежде всего - к USD, также представляются "медвежьими" по своему характеру.
Тем не менее, с учетом сохранения высоких темпов ценового прироста финансовых рынков России, и на фоне продолжающегося снижения инфляционных показателей РФ, реализация сценария сравнительно значимого ослабления российской валюты на международном FX, возможно, откладывается. Достижение курсом USD/RUB в октябре т.г. отметок вблизи 29,00 на данный момент выглядит, в целом, возможным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба