18 октября 2022 Блинов Сергей
Безработица в США в сентябре находится на очень низких уровнях - всего 3,5%.
В такой ситуации предупреждения о скором наступлении рецессии (если она в 3 квартале 2022 года уже не началась) выглядят излишне пессимистичными.
О чём говорит история
Близкая история. В феврале 2020 года безработица тоже была на уровне 3,5%. Но уже в апреле она подскочила до 14,7%.
Далёкая история. Началом Великой депрессии в США принято считать биржевой крах октября 1929 года. Но уже после этого краха, в ноябре, безработица в США находилась на уровне ... 1,9%. А в мае следующего 1930 года она была на уровне 3,4% - это даже ниже, чем сейчас.
Впрочем, посмотрите сами на график.
Накануне рецессии 1969 года в ноябре безработица была ... опять таки 3,5%.
Накануне рецессии 1953 года в июне безработица была и вовсе 2,5%.
Присмотритесь: все рецессии (они выделены на графике серыми вертикальными полосами) не начинаются, а заканчиваются высоким уровнем безработицы. А начинаются, когда безработица низка.
Послушаем нобелевского лауреата
Заглянем в учебник «Макроэкономика», авторы Э.Абель и Б.Бернанке (нобелевский лауреат этого года). В главе про деловые циклы находим буквально следующее:
«Занятость в гражданском секторе – проциклический и совпадающий по времени с деловым циклом показатель»
и
«Уровень безработицы является антициклическим и очень чувствительным к деловому циклу показателем. Иногда уровень безработицы опережает деловой цикл, иногда совпадает с ним, а иногда запаздывает».
Попросту говоря, ни безработица, ни занятость не являются «опережающими» показателями, то есть такими, которые начинают меняться еще до кризиса. Зато в числе опережающих называются такие показатели как «инвестиции населения», «цены на акции», «номинальные процентные ставки», «предложение денег».
На практике это означает, что с учетом запаздывания в получении статистических данных, рост безработицы (или снижение занятости) будут видны лишь тогда, когда кризис уже начнется. И принимать превентивные меры будет уже поздно.
Надо же, 8 лет назад написано, а всё так же актуально.
Резюме
Уровень безработицы говорит нам о вероятности рецессии ... что он ничего о ней не говорит.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В такой ситуации предупреждения о скором наступлении рецессии (если она в 3 квартале 2022 года уже не началась) выглядят излишне пессимистичными.
О чём говорит история
Близкая история. В феврале 2020 года безработица тоже была на уровне 3,5%. Но уже в апреле она подскочила до 14,7%.
Далёкая история. Началом Великой депрессии в США принято считать биржевой крах октября 1929 года. Но уже после этого краха, в ноябре, безработица в США находилась на уровне ... 1,9%. А в мае следующего 1930 года она была на уровне 3,4% - это даже ниже, чем сейчас.
Впрочем, посмотрите сами на график.
Накануне рецессии 1969 года в ноябре безработица была ... опять таки 3,5%.
Накануне рецессии 1953 года в июне безработица была и вовсе 2,5%.
Присмотритесь: все рецессии (они выделены на графике серыми вертикальными полосами) не начинаются, а заканчиваются высоким уровнем безработицы. А начинаются, когда безработица низка.
Послушаем нобелевского лауреата
Заглянем в учебник «Макроэкономика», авторы Э.Абель и Б.Бернанке (нобелевский лауреат этого года). В главе про деловые циклы находим буквально следующее:
«Занятость в гражданском секторе – проциклический и совпадающий по времени с деловым циклом показатель»
и
«Уровень безработицы является антициклическим и очень чувствительным к деловому циклу показателем. Иногда уровень безработицы опережает деловой цикл, иногда совпадает с ним, а иногда запаздывает».
Попросту говоря, ни безработица, ни занятость не являются «опережающими» показателями, то есть такими, которые начинают меняться еще до кризиса. Зато в числе опережающих называются такие показатели как «инвестиции населения», «цены на акции», «номинальные процентные ставки», «предложение денег».
На практике это означает, что с учетом запаздывания в получении статистических данных, рост безработицы (или снижение занятости) будут видны лишь тогда, когда кризис уже начнется. И принимать превентивные меры будет уже поздно.
Надо же, 8 лет назад написано, а всё так же актуально.
Резюме
Уровень безработицы говорит нам о вероятности рецессии ... что он ничего о ней не говорит.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter