Главное
Российский рынок акций показал смешанную динамику в среду. Единой тенденции среди голубых фишек не наблюдалось. В моменте индекс МосБиржи нес значительные потери, но на вечерней сессии удалось отыграть часть потерь, и к завершению торгов котировки были уже на уровне предыдущего закрытия (чуть ниже 2000 п.).
Важным драйвером рынка накануне выступили ожидания итогов заседания Совета безопасности — рынок падал перед его началом. Однако после объявления военного положения в четырех регионах локальная инициатива перешла к покупателям. Мы опять видим, что фактор геополитики для рынка хоть и играет важную роль, но участники рынка очень быстро адаптируются к новым вводным и начинают оперативно выкупать просадку.
Если посмотреть разрез по отраслевым индексам, то накануне лучше рынка выглядели именно те сектора, которые ориентированы на внутренний рынок. В последние недели они выделяются нами в качестве более устойчивой ставки на российском рынке. Это телекомы (МТС, Ростелеком), электрогенерация (Интер РАО, ОГК-2, МосЭнерго) и продуктовый ритейл (Магнит, Х5).
Акции банков. Достаточно неплохо вчера выглядели и бумаги банков: ВТБ и Сбербанк закрывались в плюсе. В краткосрочной перспективе есть шансы на продолжение восстановление их котировок. В условиях крепкого рубля они могут выглядеть лучше большинства голубых фишек, связанных с экспортом.
В обыкновенных акциях Сбербанка реперная точка, пробой которой может спровоцировать ускорение импульса роста, расположена на 115 руб. По ВТБ это область 1,61–1,64 коп.
По индексу МосБиржи общая картина пока не меняется. Сверху важной промежуточной зоной торможения выступает район 2050–2080 п. В случае преодоления этих отметок далее цели сместятся в сторону 2200–2250 п. Вряд ли это произойдет на текущей неделе.
Снизу же поддержки для спекулятивных покупок сейчас сдвинулись к области 1910–1940 п. Вчера индекс совсем немного не дошел до этих отметок и развернулся.
Минфин вернулся на рынок. Ведомство разместило два выпуска ОФЗ после длительной паузы:
- Удалось успешно разместить выпуск на 25 млрд руб. с постоянным купоном и погашением в 2031 г. (ОФЗ 26239) Спрос был 31,4 млрд руб.
- Второй выпуск с переменным купоном ОФЗ-ПК 29021 также разместился на 25 млрд руб. Спрос на него был 76,7 млрд руб., то есть почти в три раза выше предложения.
Итоги аукциона не удивили. Повышенный интерес именно ко второму флоатеру, у которого ставка купона привязана к значению RUONIA, был ожидаемым. Именно такой тип бумаг Минфин в будущем наверняка будет использовать в первую очередь для привлечения средств. Банки охотнее будут покупать эти выпуски, так как они не несут для них процентного риска (его берет на себя эмитент).
Инфляция в РФ за неделю составила всего на 0,02%. В годовом выражении показатель продолжил снижаться и замедлился до 13,1%. Наколенным итогом с начала 2022 г. рост цен составляет 10,56%.
Таким образом, пока никакого инфляционного всплеска не наблюдается. Последние события в экономике обеспечили локальный спад потребительской активности, что достаточно быстро отразилось на еженедельных цифрах. Но все это временные факторы. В условиях устойчивой динамики доходов, в том числе на фоне реализуемого комплекса мер социальной поддержки, динамика потребления нормализуется. На горизонте нескольких месяцев инфляционное давление может несколько вырасти. Стоит учитывать перенесенное повышение коммунальных тарифов с июля 2023 г. на декабрь 2022 г. По оценкам аналитиков Банка России, этот эффект может в моменте дать прибавку к инфляции в 1,1 п.п.
Так что ждать от ЦБ РФ дальнейшего снижения ключевой ставки на следующем заседании, на наш взгляд, не стоит. Ее сохранение на текущем уровне 7,5% — базовый сценарий.
Бумаги в фокусе
• Белуга (-0,1%). Компания продала международные права на свой флагманский бренд Beluga из-за трудностей в экспорте, сохранив интеллектуальные права на торговую марку в РФ. Сумма сделки составит не менее $75 млн. Она улучшит показатели ликвидности и позволит придерживаться принятой политики в области дивидендных выплат, сообщила компания.
Оценка: по итогам 2021 г. экспортные продажи водки Beluga составляли 4% от выручки группы, что соответствует около $48,5 млн. Учитывая сложившиеся реалии, сделку можно назвать выгодной. В пересчете на акцию сумма соответствует 293 руб. Если представить, что полученные от сделки средства были бы направлены на дивиденды, доходность составила бы 11%. Решение компании о продаже международных прав понятно и логично, учитывая ухудшение отношений РФ с недружественными странами.
• ММК (-3,3%). Опубликованы операционные результаты за III квартал. ММК представил неплохой отчет, учитывая, в каких условиях компании пришлось работать, но все-таки более слабый, чем у НЛМК и Северстали. Продажи выросли кв/кв, что в целом было свойственно всему сектору черной металлургии, на фоне реализации накопленных во II квартале запасов.
При этом производство стали в квартальном сопоставлении просело на 3,3% после падения на 8,8% кв/кв во II квартале. Динамика отражает снижение загрузки мощностей на фоне падения рентабельности. Давление оказывают крепкий рубль, санкции, налоговая нагрузка, снижение цен на сталь на внутреннем рынке. Среднесрочные ожидания по акциям ММК сдержанные. Конъюнктура остается неблагоприятной для металлургов. Улучшить ситуацию могло бы устойчивое ослабление рубля.
• РУСАЛ (-3,7%). Бумаги вчера очистились от дивидендов, но на графике техническая картина почти никак не поменялась. Акции перешли в фазу консолидации в конце сентября и находятся в боковике уже несколько недель. Снизу зона поддержки находится на 30,6–31,6 руб. Долгосрочный взгляд на перспективы бумаг положительный, но в краткосрочной перспективе пока нет драйверов для опережающего роста из-за низких цен на алюминий и все еще чрезмерно крепкого рубля. Кроме того, после недавних слухов от источников Bloomberg, теперь участники рынка все время держат в голове риски санкций США в отношении алюминия из РФ.
Важные события
• Русгидро в четверг опубликует операционные результаты за 9 мес. 2022 г.
• Сегодня состоится заседание совета директоров МТС. В повестке вопрос принятия новой стратегии компании на 2023–2025 гг. Возможно, по итогам этого события появятся какие-то подробности и по новой дивидендной политике МТС. Ранее в компании отмечали, что она может появиться уже до конца 2022 г. Дивиденды — ключевой фактор в оценке акций МТС, и любые новости по поводу дальнейших перспектив должны оказывать сильное влияние на котировки. Общий взгляд на перспективы акций компании — положительный, они интересны для покупки.
• В четверг также состоится заседание совета директоров Белуги. В повестке вопрос утверждения положения о дивидендной политике.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. В четверг финансовые результаты представят: Philip Morris, Danaher Corporation, Union Pacific, AT&T, Nokia, Snap и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,6%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $92,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 1994,25 (-1,88%)
РТС 1010,24 (-2,84%)
S&P 500 3695,16 (-0,61%)
Валюта
USD/RUB 61,73 (+0,26%)
EUR/RUB 60,3 (-0,61%)
CNY/RUB 8,46 (-0,51%)
Российский рынок акций показал смешанную динамику в среду. Единой тенденции среди голубых фишек не наблюдалось. В моменте индекс МосБиржи нес значительные потери, но на вечерней сессии удалось отыграть часть потерь, и к завершению торгов котировки были уже на уровне предыдущего закрытия (чуть ниже 2000 п.).
Важным драйвером рынка накануне выступили ожидания итогов заседания Совета безопасности — рынок падал перед его началом. Однако после объявления военного положения в четырех регионах локальная инициатива перешла к покупателям. Мы опять видим, что фактор геополитики для рынка хоть и играет важную роль, но участники рынка очень быстро адаптируются к новым вводным и начинают оперативно выкупать просадку.
Если посмотреть разрез по отраслевым индексам, то накануне лучше рынка выглядели именно те сектора, которые ориентированы на внутренний рынок. В последние недели они выделяются нами в качестве более устойчивой ставки на российском рынке. Это телекомы (МТС, Ростелеком), электрогенерация (Интер РАО, ОГК-2, МосЭнерго) и продуктовый ритейл (Магнит, Х5).
Акции банков. Достаточно неплохо вчера выглядели и бумаги банков: ВТБ и Сбербанк закрывались в плюсе. В краткосрочной перспективе есть шансы на продолжение восстановление их котировок. В условиях крепкого рубля они могут выглядеть лучше большинства голубых фишек, связанных с экспортом.
В обыкновенных акциях Сбербанка реперная точка, пробой которой может спровоцировать ускорение импульса роста, расположена на 115 руб. По ВТБ это область 1,61–1,64 коп.
По индексу МосБиржи общая картина пока не меняется. Сверху важной промежуточной зоной торможения выступает район 2050–2080 п. В случае преодоления этих отметок далее цели сместятся в сторону 2200–2250 п. Вряд ли это произойдет на текущей неделе.
Снизу же поддержки для спекулятивных покупок сейчас сдвинулись к области 1910–1940 п. Вчера индекс совсем немного не дошел до этих отметок и развернулся.
Минфин вернулся на рынок. Ведомство разместило два выпуска ОФЗ после длительной паузы:
- Удалось успешно разместить выпуск на 25 млрд руб. с постоянным купоном и погашением в 2031 г. (ОФЗ 26239) Спрос был 31,4 млрд руб.
- Второй выпуск с переменным купоном ОФЗ-ПК 29021 также разместился на 25 млрд руб. Спрос на него был 76,7 млрд руб., то есть почти в три раза выше предложения.
Итоги аукциона не удивили. Повышенный интерес именно ко второму флоатеру, у которого ставка купона привязана к значению RUONIA, был ожидаемым. Именно такой тип бумаг Минфин в будущем наверняка будет использовать в первую очередь для привлечения средств. Банки охотнее будут покупать эти выпуски, так как они не несут для них процентного риска (его берет на себя эмитент).
Инфляция в РФ за неделю составила всего на 0,02%. В годовом выражении показатель продолжил снижаться и замедлился до 13,1%. Наколенным итогом с начала 2022 г. рост цен составляет 10,56%.
Таким образом, пока никакого инфляционного всплеска не наблюдается. Последние события в экономике обеспечили локальный спад потребительской активности, что достаточно быстро отразилось на еженедельных цифрах. Но все это временные факторы. В условиях устойчивой динамики доходов, в том числе на фоне реализуемого комплекса мер социальной поддержки, динамика потребления нормализуется. На горизонте нескольких месяцев инфляционное давление может несколько вырасти. Стоит учитывать перенесенное повышение коммунальных тарифов с июля 2023 г. на декабрь 2022 г. По оценкам аналитиков Банка России, этот эффект может в моменте дать прибавку к инфляции в 1,1 п.п.
Так что ждать от ЦБ РФ дальнейшего снижения ключевой ставки на следующем заседании, на наш взгляд, не стоит. Ее сохранение на текущем уровне 7,5% — базовый сценарий.
Бумаги в фокусе
• Белуга (-0,1%). Компания продала международные права на свой флагманский бренд Beluga из-за трудностей в экспорте, сохранив интеллектуальные права на торговую марку в РФ. Сумма сделки составит не менее $75 млн. Она улучшит показатели ликвидности и позволит придерживаться принятой политики в области дивидендных выплат, сообщила компания.
Оценка: по итогам 2021 г. экспортные продажи водки Beluga составляли 4% от выручки группы, что соответствует около $48,5 млн. Учитывая сложившиеся реалии, сделку можно назвать выгодной. В пересчете на акцию сумма соответствует 293 руб. Если представить, что полученные от сделки средства были бы направлены на дивиденды, доходность составила бы 11%. Решение компании о продаже международных прав понятно и логично, учитывая ухудшение отношений РФ с недружественными странами.
• ММК (-3,3%). Опубликованы операционные результаты за III квартал. ММК представил неплохой отчет, учитывая, в каких условиях компании пришлось работать, но все-таки более слабый, чем у НЛМК и Северстали. Продажи выросли кв/кв, что в целом было свойственно всему сектору черной металлургии, на фоне реализации накопленных во II квартале запасов.
При этом производство стали в квартальном сопоставлении просело на 3,3% после падения на 8,8% кв/кв во II квартале. Динамика отражает снижение загрузки мощностей на фоне падения рентабельности. Давление оказывают крепкий рубль, санкции, налоговая нагрузка, снижение цен на сталь на внутреннем рынке. Среднесрочные ожидания по акциям ММК сдержанные. Конъюнктура остается неблагоприятной для металлургов. Улучшить ситуацию могло бы устойчивое ослабление рубля.
• РУСАЛ (-3,7%). Бумаги вчера очистились от дивидендов, но на графике техническая картина почти никак не поменялась. Акции перешли в фазу консолидации в конце сентября и находятся в боковике уже несколько недель. Снизу зона поддержки находится на 30,6–31,6 руб. Долгосрочный взгляд на перспективы бумаг положительный, но в краткосрочной перспективе пока нет драйверов для опережающего роста из-за низких цен на алюминий и все еще чрезмерно крепкого рубля. Кроме того, после недавних слухов от источников Bloomberg, теперь участники рынка все время держат в голове риски санкций США в отношении алюминия из РФ.
Важные события
• Русгидро в четверг опубликует операционные результаты за 9 мес. 2022 г.
• Сегодня состоится заседание совета директоров МТС. В повестке вопрос принятия новой стратегии компании на 2023–2025 гг. Возможно, по итогам этого события появятся какие-то подробности и по новой дивидендной политике МТС. Ранее в компании отмечали, что она может появиться уже до конца 2022 г. Дивиденды — ключевой фактор в оценке акций МТС, и любые новости по поводу дальнейших перспектив должны оказывать сильное влияние на котировки. Общий взгляд на перспективы акций компании — положительный, они интересны для покупки.
• В четверг также состоится заседание совета директоров Белуги. В повестке вопрос утверждения положения о дивидендной политике.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. В четверг финансовые результаты представят: Philip Morris, Danaher Corporation, Union Pacific, AT&T, Nokia, Snap и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,6%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $92,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 1994,25 (-1,88%)
РТС 1010,24 (-2,84%)
S&P 500 3695,16 (-0,61%)
Валюта
USD/RUB 61,73 (+0,26%)
EUR/RUB 60,3 (-0,61%)
CNY/RUB 8,46 (-0,51%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба