20 октября 2022 БКС Экспресс Бабин Дмитрий
В этом году волатильность мирового валютного рынка резко увеличилась. Подавляющее большинство валют подешевело к доллару США, благодаря чему его индекс (DXY) обновил 20-летний максимум.
Однако надежность валюты проверяется на долгосрочном горизонте, когда она испытывается временем, серьезными экономическими кризисами и геополитическими потрясениями. Рассмотрим самые сильные и слабые валюты с 2012 г., а также ключевые факторы, повлиявшие на их динамику.
Лидеры
Израильский шекель стал единственной среди ключевых валют, подорожавшей к доллару. Причем рост за 10 лет составил почти 10%. Пара USD/ILS снизилась за этот период с 3,88 до 3,54.
Столь внушительный результат стал отражением активного роста ВВП Израиля, особенно во второй половине 2010-х. Страна является одной из самых развитых на Ближнем Востоке по индустриальным и экономическим показателям. Очень низкий, иногда отрицательный уровень инфляции сочетается с высокими темпами роста экономики, которая является диверсифицированной, ориентированной на сферу услуг и широко представлена в мире. Израиль имеет относительно низкий государственный долг по отношению к ВВП (69%), а также солидные международные резервы ($180), резко увеличившиеся за последние годы.
Гонконгский доллар является денежной единицей Гонконга — специального административного района Китая.
Гонконг — один из ведущих мировых финансовых центров. В 1997 г. он вернулся в состав КНР после 99 лет аренды территории Гонконга Великобританией, когда он был частью британских колоний. Городу предоставлена широкая автономия до 2047 г., местные власти обладают суверенитетом над всеми вопросами и делами территории, за исключением обороны и внешней политики.
Экономика Гонконга основывается на невмешательстве государства, свободном рынке и низком налогообложении. Город является офшорной территорией, свободным портом, импорт не облагается таможенными сборами. Все это делает Гонконг одним из ключевых центров международной торговли и финансов.
Отличительной чертой гонконгского доллара является то, что его курс с 1983 г. привязан к доллару США. Управление денежного обращения Гонконга (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) старается удерживать котировки в диапазоне 7,75–7,85 гонконгского доллара за один американский. В октябре 2012 г. пара USD/HKD находилась около нижней границы этого коридора, а сейчас — вблизи верхней. Таким образом, за 10 лет гонконгский доллар подешевел к американскому всего на 1%.
Теоретически существует риск пересмотра данного коридора и некоторого ослабления HKD к USD. Для предотвращения этого в мае гонконгский регулятор даже впервые за 3 года начал тратить часть золотовалютных резервов. Но их объем составляет около $420 млрд, что делает Гонконг одним из мировых лидеров по данному показателю. Высокие международные резервы выступают основой для стабильности валюты.
Швейцарский франк занимает третье место по десятилетней динамике к доллару США, будучи наравне с ним одной из главных защитных валют. Данный статус обеспечен исторической стабильностью, основанной на устойчивости экономики Швейцарии. Этому способствует высокая специализации труда и идеальных условиях для ведения бизнеса. Важную роль в надежности швейцарского франка играет длительная политическая стабильность Швейцарии, а также ее исторически сложившийся и законодательно закрепленный внешнеполитический нейтралитет.
Тем не менее сейчас взгляд на перспективы швейцарского франка умеренно негативные, риски дальнейшего ослабления высокие на фоне геополитической ситуации вокруг украинского конфликта. Она усугубляет экономические проблемы Европы. К тому же франк не торгуется на Московской бирже и в целом относится к токсичным валютам в безналичном виде.
Аутсайдеры
Аргентинское песо и турецкая лира стали аутсайдерами десятилетия среди широкого списка основных мировых валют, потеряв более 90% к доллару США. Фактически это означает полное обесценивание средств, вложенных в эти валюты в конце 2012 г., если такие инвестиции не имели фиксированного дохода (не были открыты банковские депозиты или куплены гособлигации, номинированные в данных валютах).
Основными причинами столь негативной динамики выступают глубокие экономические проблемы, усугубленные бюджетным и внешнеторговым дисбалансом, а также существенным внешним долгом. Его обслуживание резко подорожало из-за роста доллара США и обесценивания национальных валют, что лишь ухудшило финансово-экономическое положение стран. Аргентина в 2014 г. даже второй раз с начала XXI века оказалась в состоянии суверенного дефолта.
Кроме того, в этих странах хронически высокая инфляция, одной из причин которой как раз и выступает быстрое обесценивание национальной валюты.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако надежность валюты проверяется на долгосрочном горизонте, когда она испытывается временем, серьезными экономическими кризисами и геополитическими потрясениями. Рассмотрим самые сильные и слабые валюты с 2012 г., а также ключевые факторы, повлиявшие на их динамику.
Лидеры
Израильский шекель стал единственной среди ключевых валют, подорожавшей к доллару. Причем рост за 10 лет составил почти 10%. Пара USD/ILS снизилась за этот период с 3,88 до 3,54.
Столь внушительный результат стал отражением активного роста ВВП Израиля, особенно во второй половине 2010-х. Страна является одной из самых развитых на Ближнем Востоке по индустриальным и экономическим показателям. Очень низкий, иногда отрицательный уровень инфляции сочетается с высокими темпами роста экономики, которая является диверсифицированной, ориентированной на сферу услуг и широко представлена в мире. Израиль имеет относительно низкий государственный долг по отношению к ВВП (69%), а также солидные международные резервы ($180), резко увеличившиеся за последние годы.
Гонконгский доллар является денежной единицей Гонконга — специального административного района Китая.
Гонконг — один из ведущих мировых финансовых центров. В 1997 г. он вернулся в состав КНР после 99 лет аренды территории Гонконга Великобританией, когда он был частью британских колоний. Городу предоставлена широкая автономия до 2047 г., местные власти обладают суверенитетом над всеми вопросами и делами территории, за исключением обороны и внешней политики.
Экономика Гонконга основывается на невмешательстве государства, свободном рынке и низком налогообложении. Город является офшорной территорией, свободным портом, импорт не облагается таможенными сборами. Все это делает Гонконг одним из ключевых центров международной торговли и финансов.
Отличительной чертой гонконгского доллара является то, что его курс с 1983 г. привязан к доллару США. Управление денежного обращения Гонконга (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) старается удерживать котировки в диапазоне 7,75–7,85 гонконгского доллара за один американский. В октябре 2012 г. пара USD/HKD находилась около нижней границы этого коридора, а сейчас — вблизи верхней. Таким образом, за 10 лет гонконгский доллар подешевел к американскому всего на 1%.
Теоретически существует риск пересмотра данного коридора и некоторого ослабления HKD к USD. Для предотвращения этого в мае гонконгский регулятор даже впервые за 3 года начал тратить часть золотовалютных резервов. Но их объем составляет около $420 млрд, что делает Гонконг одним из мировых лидеров по данному показателю. Высокие международные резервы выступают основой для стабильности валюты.
Швейцарский франк занимает третье место по десятилетней динамике к доллару США, будучи наравне с ним одной из главных защитных валют. Данный статус обеспечен исторической стабильностью, основанной на устойчивости экономики Швейцарии. Этому способствует высокая специализации труда и идеальных условиях для ведения бизнеса. Важную роль в надежности швейцарского франка играет длительная политическая стабильность Швейцарии, а также ее исторически сложившийся и законодательно закрепленный внешнеполитический нейтралитет.
Тем не менее сейчас взгляд на перспективы швейцарского франка умеренно негативные, риски дальнейшего ослабления высокие на фоне геополитической ситуации вокруг украинского конфликта. Она усугубляет экономические проблемы Европы. К тому же франк не торгуется на Московской бирже и в целом относится к токсичным валютам в безналичном виде.
Аутсайдеры
Аргентинское песо и турецкая лира стали аутсайдерами десятилетия среди широкого списка основных мировых валют, потеряв более 90% к доллару США. Фактически это означает полное обесценивание средств, вложенных в эти валюты в конце 2012 г., если такие инвестиции не имели фиксированного дохода (не были открыты банковские депозиты или куплены гособлигации, номинированные в данных валютах).
Основными причинами столь негативной динамики выступают глубокие экономические проблемы, усугубленные бюджетным и внешнеторговым дисбалансом, а также существенным внешним долгом. Его обслуживание резко подорожало из-за роста доллара США и обесценивания национальных валют, что лишь ухудшило финансово-экономическое положение стран. Аргентина в 2014 г. даже второй раз с начала XXI века оказалась в состоянии суверенного дефолта.
Кроме того, в этих странах хронически высокая инфляция, одной из причин которой как раз и выступает быстрое обесценивание национальной валюты.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter