1 ноября 2022 Открытие
Первоначально ООО «СЕЛЕКТЕЛ» планировало открыть книгу заявок 15 сентября, но дата была перенесена по техническим причинам. Теперь начало сбора заявок планируется на 10 ноября. Дата размещения будет объявлена позднее.
ООО «Сеть дата-центров «Селектел» является одним из ведущих провайдеров IT-инфраструктуры в России. Услуги компании связаны с предоставлением в пользование IT-инфраструктуры: облачных мощностей, серверов, серверных стоек и оптоволоконных кабелей.
У компании рейтинг на уровне А от двух ведущих российских рейтинговых агентств и хорошие долговые метрики. Бизнес компании устойчиво демонстрирует высокие темпы роста. Поддержанию высокой рентабельности бизнеса способствует переход российских клиентов из зарубежных облачных сервисов в российские.
Средства от размещения компания планирует направить на развитие и улучшение структуры долга: 1,3 млрд руб. на приобретение здания ЦОД (центр обработки данных), 1,1 млрд руб. на реализацию инвестиционной программы и 0,6 млрд руб. на рефинансирование банковских кредитов.
Номер эмиссии: 001Р-02R
Дата сбора заявок: 10.11.2022
Планируемый объём: 3 млрд руб.
Номинал: 1000 руб.
Срок обращения: 3 года
Оферта: не предусмотрена
Ориентир по дюрации: 2,65 года
Ориентир по доходности: не выше 12,64%
Рекомендация: «Покупать»
Риск: Умеренный
Инвестиционный горизонт: 2 года
Рекомендуемая доля в портфеле: до 5%
Оценка кредитных спредов и инвестиционный тезис
Перспективы развития бизнеса компании выглядят привлекательными и достижимыми, кредитные метрики — достаточно крепкими и устойчивыми. Перехода российских клиентов от зарубежных провайдеров IT-инфраструктуры к российским положительно влияет на темпы роста бизнеса компании и его рентабельность. В случае отсутствия существенных ограничений на импорт необходимого оборудования и продолжения цифровизации национальной экономики, у рынка «инфраструктуры как услуги (IAAS)» в РФ и у компании, в частности, есть значительный потенциал для дальнейшего роста.
Ориентир организаторов по доходности не выше G-curve на сроке 3 года + 400 б.п. на 1 ноября транслируется в доходность не выше 12,64%.
Выпуск предлагает премию порядка 100–150 б.п. к рыночным уровням, что обуславливает его привлекательность для участия в первичном размещении.
Преимущества
Высокие темпы роста бизнеса и высокая рентабельность. В 2021 г. выручка выросла на 47%, а выручка LTM (за последние 12 месяцев) на 30 июня 2022 г. увеличилась относительно уровня 2021 г. на 29%. В 2020–2021 гг. средняя рентабельность EBITDA составляла 46,6%, а рентабельность EBITDA LTM подросла до 49,4%. Компания ожидает сохранения высоких темпов роста масштабов бизнеса, в том числе благодаря вводу новых мощностей.
Диверсифицированная клиентская база: 23 тыс. клиентов, от малого бизнеса до компаний федерального уровня. На топ-5 клиентов приходится 12% выручки компании, а на топ-50 — 45%. С 2018 г. количество клиентов выросло на 52%.
Устойчивые конкурентные позиции. «Селектел» входит в топ-4 компаний на российском рынке IAAS по выручке и в топ-4 компаний по количеству серверных стоек. Компания является крупнейшим независимым провайдером IT-инфраструктуры в России.
Устойчивость бизнеса компании к турбулентности в экономике. У пользователей IT-инфраструктуры есть две альтернативы — либо развивать собственную цифровую инфраструктуру, либо воспользоваться услугами провайдеров например, арендовать серверные мощности у «Селектел». Развитие собственной инфраструктуры требует существенных инвестиций, не связанных с основными видами деятельности. Поэтому в условиях повышенной неопределённости, сужения горизонта планирования и оптимизации расходов, многие компании вместо развития собственного парка IT-мощностей выбирает аренду мощностей у специализированных компаний, таких как «Селектел». Поэтому бизнес компании может демонстрировать повышенную устойчивость в периоды экономической турбулентности.
Комфортный уровень долга и запас по его обслуживанию. Соотношение чистого долга к EBITDA LTM улучшилось за полугодие с 2,4 до 2,0. Доля краткосрочного долга в составе финансового долга составляет 22,8%, или 1,4 млрд руб. Компания планирует направить часть привлечённых средств от выпуска облигаций на рефинансирование банковских кредитов что окажет положительное влияние на структуру долга. Компания ожидает, что чистый финансовый долг по итогам 2022 г. составит 7,4 млрд руб., но благодаря росту EBITDA чистый леверидж сохранится на комфортном для компании уровне — 1,8–2,0
Риски
Риски нарушения работы ЦОД из-за перебоев поставок необходимого оборудования и программного обеспечения.
Снижение темпов роста цифровизации экономики и спроса на облачные решения. В среднесрочной перспективе ограничения на импорт электроники могут оказывать давление на темпы цифровизации, что может замедлить темпы роста бизнеса провайдеров ИТ-инфраструктуры.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ООО «Сеть дата-центров «Селектел» является одним из ведущих провайдеров IT-инфраструктуры в России. Услуги компании связаны с предоставлением в пользование IT-инфраструктуры: облачных мощностей, серверов, серверных стоек и оптоволоконных кабелей.
У компании рейтинг на уровне А от двух ведущих российских рейтинговых агентств и хорошие долговые метрики. Бизнес компании устойчиво демонстрирует высокие темпы роста. Поддержанию высокой рентабельности бизнеса способствует переход российских клиентов из зарубежных облачных сервисов в российские.
Средства от размещения компания планирует направить на развитие и улучшение структуры долга: 1,3 млрд руб. на приобретение здания ЦОД (центр обработки данных), 1,1 млрд руб. на реализацию инвестиционной программы и 0,6 млрд руб. на рефинансирование банковских кредитов.
Номер эмиссии: 001Р-02R
Дата сбора заявок: 10.11.2022
Планируемый объём: 3 млрд руб.
Номинал: 1000 руб.
Срок обращения: 3 года
Оферта: не предусмотрена
Ориентир по дюрации: 2,65 года
Ориентир по доходности: не выше 12,64%
Рекомендация: «Покупать»
Риск: Умеренный
Инвестиционный горизонт: 2 года
Рекомендуемая доля в портфеле: до 5%
Оценка кредитных спредов и инвестиционный тезис
Перспективы развития бизнеса компании выглядят привлекательными и достижимыми, кредитные метрики — достаточно крепкими и устойчивыми. Перехода российских клиентов от зарубежных провайдеров IT-инфраструктуры к российским положительно влияет на темпы роста бизнеса компании и его рентабельность. В случае отсутствия существенных ограничений на импорт необходимого оборудования и продолжения цифровизации национальной экономики, у рынка «инфраструктуры как услуги (IAAS)» в РФ и у компании, в частности, есть значительный потенциал для дальнейшего роста.
Ориентир организаторов по доходности не выше G-curve на сроке 3 года + 400 б.п. на 1 ноября транслируется в доходность не выше 12,64%.
Выпуск предлагает премию порядка 100–150 б.п. к рыночным уровням, что обуславливает его привлекательность для участия в первичном размещении.
Преимущества
Высокие темпы роста бизнеса и высокая рентабельность. В 2021 г. выручка выросла на 47%, а выручка LTM (за последние 12 месяцев) на 30 июня 2022 г. увеличилась относительно уровня 2021 г. на 29%. В 2020–2021 гг. средняя рентабельность EBITDA составляла 46,6%, а рентабельность EBITDA LTM подросла до 49,4%. Компания ожидает сохранения высоких темпов роста масштабов бизнеса, в том числе благодаря вводу новых мощностей.
Диверсифицированная клиентская база: 23 тыс. клиентов, от малого бизнеса до компаний федерального уровня. На топ-5 клиентов приходится 12% выручки компании, а на топ-50 — 45%. С 2018 г. количество клиентов выросло на 52%.
Устойчивые конкурентные позиции. «Селектел» входит в топ-4 компаний на российском рынке IAAS по выручке и в топ-4 компаний по количеству серверных стоек. Компания является крупнейшим независимым провайдером IT-инфраструктуры в России.
Устойчивость бизнеса компании к турбулентности в экономике. У пользователей IT-инфраструктуры есть две альтернативы — либо развивать собственную цифровую инфраструктуру, либо воспользоваться услугами провайдеров например, арендовать серверные мощности у «Селектел». Развитие собственной инфраструктуры требует существенных инвестиций, не связанных с основными видами деятельности. Поэтому в условиях повышенной неопределённости, сужения горизонта планирования и оптимизации расходов, многие компании вместо развития собственного парка IT-мощностей выбирает аренду мощностей у специализированных компаний, таких как «Селектел». Поэтому бизнес компании может демонстрировать повышенную устойчивость в периоды экономической турбулентности.
Комфортный уровень долга и запас по его обслуживанию. Соотношение чистого долга к EBITDA LTM улучшилось за полугодие с 2,4 до 2,0. Доля краткосрочного долга в составе финансового долга составляет 22,8%, или 1,4 млрд руб. Компания планирует направить часть привлечённых средств от выпуска облигаций на рефинансирование банковских кредитов что окажет положительное влияние на структуру долга. Компания ожидает, что чистый финансовый долг по итогам 2022 г. составит 7,4 млрд руб., но благодаря росту EBITDA чистый леверидж сохранится на комфортном для компании уровне — 1,8–2,0
Риски
Риски нарушения работы ЦОД из-за перебоев поставок необходимого оборудования и программного обеспечения.
Снижение темпов роста цифровизации экономики и спроса на облачные решения. В среднесрочной перспективе ограничения на импорт электроники могут оказывать давление на темпы цифровизации, что может замедлить темпы роста бизнеса провайдеров ИТ-инфраструктуры.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу