2 ноября 2022 БКС Экспресс Карпунин Василий
Российский рынок акций во вторник успел обновить максимальные значения последних недель, однако общая внутридневная динамика оставалась нейтральной. Индекс МосБиржи по-прежнему находится около 2160–2170 п. Выраженной тенденции накануне не наблюдалось.
Более того, консолидация часто рождает спад торговой активности, и именно это мы вчера увидели. Итоговые обороты торгов во вторник составили всего 24 млрд руб. против среднего значения прошлой недели в 45 млрд руб.
Среди отдельных отраслей, как и ожидалось, продолжился импульс опережающего роста в акциях IT-сектора. Вторую сессию подряд лучше рынка выглядят VK, Яндекс, Ozon, Группа Позитив. Несмотря на их сильную динамику, причин для полноценной коррекции сектора пока не наблюдается.
Индекс МосБиржи. Техническая картина пока остается неизменной. Продолжает развиваться сценарий, в рамках которого цели роста ранее сместились к 2200–2250 п. До этих отметок рынок еще не дошел, сохраняется пространство для подъема на 1,7–4%. Удержание длинных позиций в голубых фишках выглядит оправданным.
Минфин снова выходит на рынок. После успешных аукционов прошлой недели, когда ведомству удалось успешно разместить за раз 170 млрд руб. и выполнить квартальный план, Минфин сегодня опять проведет аукционы ОФЗ.
Вновь будут предложены все три типа облигаций:
- ОФЗ 26240 с постоянным купоном (оставшийся лимит 380 млрд руб.)
- ОФЗ 29021 с переменным купоном (оставшийся лимит 351 млрд руб.)
- ОФЗ 52004 — инфляционный линкер (оставшийся лимит 172 млрд руб.).
Нет сомнений, что и в этот раз наибольший интерес вызовет именно флоатер 29021. Банки склонны покупать такие выпуски, так как они не предполагают наличие процентного риска: купоны растут и падают вслед за рыночной ставкой RUONIA.
На рынке нефти наблюдаем рост фьючерсов Brent. Во вторник январские контракты прибавили 2%. Сегодня с утра подъем продолжается. Как пишет Reuters, сказываются ожидания рынка о том, что в КНР будут постепенно смягчаться антиковидные меры, а ведь Китай является вторым крупнейшим потребителем нефти в мире. Вместе с тем недельная статистика из США от API указывает на снижение запасов сырой нефти и нефтепродуктов.
Кроме того, издание WSJ отмечает, что Саудовская Аравия собрала данные о возможной атаке Ирана на их королевство, а также город Эрбиль в иракском Курдистане. По ее информации, эти данные были переданы США. Представитель национальной безопасности США, слова которого приводит агентство Reuters, заявил, что в Вашингтоне встревожены этой информацией и будут защищать свои интересы и интересы своих партнеров в этом регионе. Появление таких сообщений в СМИ говорит о наличии повышенных рисков в главном нефтедобывающем регионе мира. В текущих условиях уже не идет речи о так называемой «ядерной сделке», которая могла бы привести к росту экспорта из Ирана.
В краткосрочной перспективе подъем нефтяных цен может продолжиться. Техническим сигналом к ускорению волны роста мог бы стать подъем выше предыдущего экстремума в районе $97,2 за баррель Brent. В таком случае цели сместятся к $105–109.
Спред стабилен. Накануне Минфин РФ раскрыл стоимость продажи российской нефти Urals в октябре. В среднем баррель стоил $70,62 против $93,3 по сорту Brent. В результате дисконт остался на уровне $22,7. Изменений относительно сентября не произошло.
По совокупности всего вышесказанного удержание длинных позиций в акциях российских нефтяных компаний выглядит интересным. Положительный взгляд остается по акциям ЛУКОЙЛа, Татнефти, Газпром нефти и Роснефти.
Бумаги в фокусе
• ЛУКОЙЛ (+0,1%). В акциях складывается интересная техническая картина. Бумаги в третий раз с апреля подошли к отметке 4800 руб. Ранее этот уровень выступал точкой разворота восходящей тенденции. Очевидность этого момента может обеспечить силу пробойному импульсу. Если вдруг котировки уверенно пройдут рубеж 4800 руб., то далее они могут достаточно быстро добраться до следующего промежуточного сопротивления в районе 5200 руб.
Важным драйвером поддержки для бумаг выступает фактор дивидендов и стабильно высоких нефтяных цен.
• Мосбиржа (-1,2%). Наблюдательный совет все-таки рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021 г. При этом ранее в компании сообщали, что продолжат оценивать ситуацию и намерены вернуться к обсуждению вопроса дивидендов в течение 2022 г. Новость может быть лишь умеренно негативной, а эффект на котировки — краткосрочным.
Предстоящий релиз финансовой отчетности в четверг может оказать поддержку акциям. Финансовые результаты III квартала, вероятно, улучшатся относительно II квартала. А о возврате к дивидендам можно будет рассуждать по итогам всего 2022 г. (в конце весны — начале лета 2023 г.).
• Энел Россия (-2,8%). Опубликованы финансовые результаты за III квартал 2022 г. Отчет можно назвать преимущественно нейтральным. Чистая прибыль в III квартале выросла на 22% г/г, отражая более высокую рентабельность активов ВИЭ. Крупный чистый убыток за 9 месяцев связан с обесценением основных средств во II квартале.
Влияние отчета на акции может быть сдержанным. В фокусе инвесторов сейчас, прежде всего, позиция новых акционеров относительно дальнейших перспектив развития компании. Пока нет понимания, вернется ли эмитент к выплате дивидендов, и если да, то когда. Непонятны перспективы развития ВИЭ проектов. Пока не появится большая ясность в целом по кейсу Энел Россия, бумаги вряд ли будут пользоваться повышенным спросом у покупателей, несмотря на невысокую оценку компании.
• Сетевые компании. Дочерние компании ФСК-Россети показали опережающие темпы роста во вторник на фоне заседаний советов директоров «Россети Центр», «Россети Центр и Приволжье», «Россети Московский регион», «Россети Ленэнерго», «Россети Кубань». Как сообщалось ранее, некоторые сетевые компании могут выплатить промежуточные дивиденды. Положительный эффект на цену акций эмитентов может быть разовым и краткосрочным.
Важные события
• Московская биржа сегодня опубликует данные по оборотам торгов за октябрь.
• Полиметалл опубликует операционные результаты за III квартал 2022 г.
• Сегодня состоится заседание ФРС. Как ожидается, регулятор повысит ключевую ставку на 75 б.п., до 3,75–4,00%. Это уже заложено в рынок. В фокусе будут комментарии Пауэлла по поводу дальнейшей политики. В частности, на рынке начали раскручивать идею того, что уже совсем скоро темпы ужесточения ДКП замедлятся. Растут ожидания, что на декабрьском заседании ФРС может повысить ставку не на прогнозируемые ранее 75 б.п., а только на 50 б.п. На этих ожиданиях во многом американский рынок акций и показал мощное ралли в октябре. Отсутствие намеков на смягчение от Пауэлла способно вызвать сильную негативную реакцию по S&P 500.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Сегодня финансовые результаты представят: QUALCOMM, CVS Health, Booking, MetLife и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 1% и находится около $95,6.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2174,35 (+0,36%)
РТС 1118,19 (+0,59%)
S&P 500 3856,10 (-0,41%)
Валюта
USD/RUB 61,23 (-0,39%)
EUR/RUB 60,73 (-0,23%)
CNY/RUB 8,39 (+0,14%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба