8 ноября 2022 finversia.ru Чайка Федор
Деловая активность в США продолжает расширяться, однако её темпы в октябре оказались самыми скромными с момента начала пандемийного кризиса. Между тем, руководство ФРС посылает рынку чёткий сигнал: рецессия – ничто, инфляция – всё.
Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM упал до 50,2 в октябре с 50,9 в сентябре. Значение выше 50 сигнализирует о расширении, что предполагает, что производственная активность продолжает расширяться, но крайне замедленными темпами. На графике это выглядит так:
– Производственный сектор США продолжает расширяться, но самыми низкими темпами с начала восстановления после пандемии коронавируса. Октябрьское значение индекса отражает подготовку компаний к потенциальному снижению спроса в будущем, – заявил Тимоти Р. Фиоре, председатель Комитета по исследованию производственного бизнеса Института управления поставками (Institute for supply management).
Данный институт и проводит замеры серии индексов, отражающих деловую активность в производственном секторе США. Индекс потребительских запасов остаётся на низком уровне при том же показателе, как и в сентябре. Индекс невыполненных заказов начинает сокращаться. Объем производства/потребления (измеряемый индексами производства и занятости) улучшился, что в совокупности оказало положительное влияние на 3 процентных пункта при расчёте производственного PMI.
Индекс цен снижается седьмой месяц подряд, на графике это выглядит так:
Внушает оптимизм, не правда ли? Очевидно, что усилия производителей по снижению цен пока ещё не отразились на общей инфляции для конечных потребителей.
И, несомненно, об этом знают и в ФРС. На прошлой неделе Джером Пауэлл высказался в том духе, что «ФРС готова отправить страну в рецессию, но инфляция должна быть побеждена».
– Когда же Пауэлла спросили о вариантах возможной мягкой посадки экономики, то он высказался в том духе, что такой вариант федеральные банкиры даже не рассматривали, – написал в своём блоге Бен Карлсон, портфельный менеджер Ritholtz Wealth Management.
По словам эксперта, «картина инфляции становится всё более и более сложной в течение этого года»:
– Это означает, что мы должны проводить более ограничительную политику, и я бы сказал, что это сужает путь к мягкой посадке экономики. В этом смысле я понимаю реакцию Пауэлла. Позиция ФРС следующая: если инфляция укоренится в нашей коллективной психологии, то в будущем нам потребуется ещё больший спад, чтобы положить ей конец. Они хотят, чтобы мы приняли какое-нибудь лекарство сейчас, чтобы нам не пришлось ампутировать ногу в будущем. Чиновники ФРС отчаянно хотят избежать повторения 1970-х годов.
«Позиция ФРС следующая: если инфляция укоренится в нашей коллективной психологии, то в будущем нам потребуется ещё больший спад, чтобы положить ей конец», – Бен Карлсон Ritholtz Wealth Management.
Эксперт считает данный образ мышления, который сегодня исповедует руководство ФРС, опасным. Да, действительно, у ФРС есть мощные инструменты для быстрого и эффективного стимулирования экономики, если вдруг что-то пойдёт не так.
«– Однако, постоянное переключение между бумом и спадом чрезвычайно затрудняет для домашних хозяйств и предприятий заблаговременное планирование на будущее», – замечает Бен Карлсон.
Самый низкий показатель безработицы, начиная с 1970-х годов – это одна из причин, по которой ФРС готова так агрессивно ужесточать денежно-кредитные условия.
– Самое худшее в нынешней ситуации – это ожидание рецессии. Выброс дофамина в наш мозг вызывает больше предвкушения, чем само событие. И на наше поведение часто влияет то, считаем ли мы угрозу близкой или далёкой, – заключает эксперт.
Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM упал до 50,2 в октябре с 50,9 в сентябре. Значение выше 50 сигнализирует о расширении, что предполагает, что производственная активность продолжает расширяться, но крайне замедленными темпами. На графике это выглядит так:
– Производственный сектор США продолжает расширяться, но самыми низкими темпами с начала восстановления после пандемии коронавируса. Октябрьское значение индекса отражает подготовку компаний к потенциальному снижению спроса в будущем, – заявил Тимоти Р. Фиоре, председатель Комитета по исследованию производственного бизнеса Института управления поставками (Institute for supply management).
Данный институт и проводит замеры серии индексов, отражающих деловую активность в производственном секторе США. Индекс потребительских запасов остаётся на низком уровне при том же показателе, как и в сентябре. Индекс невыполненных заказов начинает сокращаться. Объем производства/потребления (измеряемый индексами производства и занятости) улучшился, что в совокупности оказало положительное влияние на 3 процентных пункта при расчёте производственного PMI.
Индекс цен снижается седьмой месяц подряд, на графике это выглядит так:
Внушает оптимизм, не правда ли? Очевидно, что усилия производителей по снижению цен пока ещё не отразились на общей инфляции для конечных потребителей.
И, несомненно, об этом знают и в ФРС. На прошлой неделе Джером Пауэлл высказался в том духе, что «ФРС готова отправить страну в рецессию, но инфляция должна быть побеждена».
– Когда же Пауэлла спросили о вариантах возможной мягкой посадки экономики, то он высказался в том духе, что такой вариант федеральные банкиры даже не рассматривали, – написал в своём блоге Бен Карлсон, портфельный менеджер Ritholtz Wealth Management.
По словам эксперта, «картина инфляции становится всё более и более сложной в течение этого года»:
– Это означает, что мы должны проводить более ограничительную политику, и я бы сказал, что это сужает путь к мягкой посадке экономики. В этом смысле я понимаю реакцию Пауэлла. Позиция ФРС следующая: если инфляция укоренится в нашей коллективной психологии, то в будущем нам потребуется ещё больший спад, чтобы положить ей конец. Они хотят, чтобы мы приняли какое-нибудь лекарство сейчас, чтобы нам не пришлось ампутировать ногу в будущем. Чиновники ФРС отчаянно хотят избежать повторения 1970-х годов.
«Позиция ФРС следующая: если инфляция укоренится в нашей коллективной психологии, то в будущем нам потребуется ещё больший спад, чтобы положить ей конец», – Бен Карлсон Ritholtz Wealth Management.
Эксперт считает данный образ мышления, который сегодня исповедует руководство ФРС, опасным. Да, действительно, у ФРС есть мощные инструменты для быстрого и эффективного стимулирования экономики, если вдруг что-то пойдёт не так.
«– Однако, постоянное переключение между бумом и спадом чрезвычайно затрудняет для домашних хозяйств и предприятий заблаговременное планирование на будущее», – замечает Бен Карлсон.
Самый низкий показатель безработицы, начиная с 1970-х годов – это одна из причин, по которой ФРС готова так агрессивно ужесточать денежно-кредитные условия.
– Самое худшее в нынешней ситуации – это ожидание рецессии. Выброс дофамина в наш мозг вызывает больше предвкушения, чем само событие. И на наше поведение часто влияет то, считаем ли мы угрозу близкой или далёкой, – заключает эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба