10 ноября 2022 БКС Экспресс | Московская биржа
С 26 апреля 2022 г. на срочном рынке Московской биржи начал торговаться новый вид фьючерсов — вечные. Изучаем спрос и обороты нового инструмента.
О чем речь
Биржа ввела три вечных валютных контракта — на доллар, евро и китайский юань. По параметрам они сильно схожи со своими «большими братьями», у них одинаковая лотность и схожее гарантийное обеспечение.
Однако есть 2 важных главных отличия:
• Сроки исполнения. Экспирация классических контрактов на валюту происходит каждый квартал, а у вечных ее нет. Такие фьючерсы автоматически продляются ежедневно еще на день. При этом исполнение вечного фьючерса возможно — в соответствующий квартальный фьючерс по поручению клиента раз в квартал.
• Расчет вариационной маржи. Классические валютные контракты рассчитывают прибыль или убыток исходя из шага цены, для всех он равен 1 руб.
С вечными контрактами сложнее. Помимо стандартных условий, участники выплачивают друг другу размер своп овернайт (Swap Rate). Размер платы за своп определяется по контрактам своп на Московской бирже. Если Swap Rate > 0, то покупатель вечного фьючерса платит своп продавцу. Если Swap Rate < 0, то своп платит продавец фьючерса.
В декабре 2022 г. ожидается изменения формулы расчет вариационной маржи по вечным контрактам.
Если вы не знакомы с инструментами срочного рынка и вышеописанными параметрами, то рекомендуем изучить тему фьючерсов в нашем обучающем материале. Также у нас есть отдельный курс по введению в деревативы.
Преимуществом вечных фьючерсов является то, что они никогда не исполняются и инвестору не нужно следить за сроками исполнения контракта.
Сыскали популярность?
Для ответа на данный вопрос мы рассмотрим обороты всех трех вечных валютных контрактов и сравним их с классическими. Здесь стоит отметить, что с 26 апреля по 9 ноября торговались по 3 классических контракта с разными сроками экспирации, мы взяли июньские, сентябрьские и декабрьские контракты и данные по ним, после экспирации старого.
Что касается вечных контрактов, то самую большую популярность получил фьючерс на доллар-рубль. Исходя из суммарного оборота за весь период обращения доля контракта на доллар составила 85%, евро — 6%, юань — 9%. При чем юань уступал евро до июня, но позже вышел на второе место.
Далее мы нашли среднюю долю вечного контракта от оборота соответствующего классического фьючерса. Доллар и евро взяли лишь по 0,4% и 0,5%, что говорит о низком интересе к вечному аналогу. У юаня значение составило 31%, но это потому, что лишь в апреле появился классический фьючер. В середине июня доля вечного контракта упала и если считать с этой точки, то средняя составила уже 2,6%.
Обороты в контрактах, а также открытые позиции в вечных фьючерсах также в разы ниже классических аналогов.
По состоянию на 9 ноября 2022 г. в вечном фьючерсе на доллар было открыта более 120 тыс. контрактов на 7,4 млрд руб., в евро — 10,5 тыс. контрактов на 645 млн руб., в юане — 412,5 тыс. контрактов на 3,4 млрд руб.
Это достаточно высокие значения, по сравнению с менее популярными валютными классическими контрактами, а также по ряду фьючерсов на акции. Например, все вечные валютные контракты по открытым позициям в рублях больше чем во фьючерсах на VK, Северсталь, Систему и др. Вечный доллар, а иногда и юань, обходят по объему открытых позиций фьючерсы на акции Газпрома.
Что это значит
Рынок фьючерсов для Московской биржи является одним из ключевых по оборотам, до 2022 г. он был на третьем месте. В текущем году позиции оборотов по фьючерсам снизилась на пятую строчку. Введение вечных фьючерсов в первую очередь можно назвать полезным инструментом для инвесторов, а также выгодным для самой биржи с финансовый точки зрения.
Да, вечные контракты существенно ниже по многим параметрам своих классических видов фьючерсов, но при этом абсолютные цифры говорят о популярности по сравнению с другими контрактами на валюту и даже на акции.
Сейчас биржа работает над расширением списка доступных вечных контрактов. Управляющий директор по деривативам торговой площадки Владимир Яровой заявил, что биржа работает над запуском вечных фьючерсов на фондовые индексы.
Это правильное направление и в первую очередь оно поможет новым инвесторам на срочном рынке в изучение фьючерсов, так как не надо будет следить за сроками экспирации в расчетных контрактах.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
О чем речь
Биржа ввела три вечных валютных контракта — на доллар, евро и китайский юань. По параметрам они сильно схожи со своими «большими братьями», у них одинаковая лотность и схожее гарантийное обеспечение.
Однако есть 2 важных главных отличия:
• Сроки исполнения. Экспирация классических контрактов на валюту происходит каждый квартал, а у вечных ее нет. Такие фьючерсы автоматически продляются ежедневно еще на день. При этом исполнение вечного фьючерса возможно — в соответствующий квартальный фьючерс по поручению клиента раз в квартал.
• Расчет вариационной маржи. Классические валютные контракты рассчитывают прибыль или убыток исходя из шага цены, для всех он равен 1 руб.
С вечными контрактами сложнее. Помимо стандартных условий, участники выплачивают друг другу размер своп овернайт (Swap Rate). Размер платы за своп определяется по контрактам своп на Московской бирже. Если Swap Rate > 0, то покупатель вечного фьючерса платит своп продавцу. Если Swap Rate < 0, то своп платит продавец фьючерса.
В декабре 2022 г. ожидается изменения формулы расчет вариационной маржи по вечным контрактам.
Если вы не знакомы с инструментами срочного рынка и вышеописанными параметрами, то рекомендуем изучить тему фьючерсов в нашем обучающем материале. Также у нас есть отдельный курс по введению в деревативы.
Преимуществом вечных фьючерсов является то, что они никогда не исполняются и инвестору не нужно следить за сроками исполнения контракта.
Сыскали популярность?
Для ответа на данный вопрос мы рассмотрим обороты всех трех вечных валютных контрактов и сравним их с классическими. Здесь стоит отметить, что с 26 апреля по 9 ноября торговались по 3 классических контракта с разными сроками экспирации, мы взяли июньские, сентябрьские и декабрьские контракты и данные по ним, после экспирации старого.
Что касается вечных контрактов, то самую большую популярность получил фьючерс на доллар-рубль. Исходя из суммарного оборота за весь период обращения доля контракта на доллар составила 85%, евро — 6%, юань — 9%. При чем юань уступал евро до июня, но позже вышел на второе место.
Далее мы нашли среднюю долю вечного контракта от оборота соответствующего классического фьючерса. Доллар и евро взяли лишь по 0,4% и 0,5%, что говорит о низком интересе к вечному аналогу. У юаня значение составило 31%, но это потому, что лишь в апреле появился классический фьючер. В середине июня доля вечного контракта упала и если считать с этой точки, то средняя составила уже 2,6%.
Обороты в контрактах, а также открытые позиции в вечных фьючерсах также в разы ниже классических аналогов.
По состоянию на 9 ноября 2022 г. в вечном фьючерсе на доллар было открыта более 120 тыс. контрактов на 7,4 млрд руб., в евро — 10,5 тыс. контрактов на 645 млн руб., в юане — 412,5 тыс. контрактов на 3,4 млрд руб.
Это достаточно высокие значения, по сравнению с менее популярными валютными классическими контрактами, а также по ряду фьючерсов на акции. Например, все вечные валютные контракты по открытым позициям в рублях больше чем во фьючерсах на VK, Северсталь, Систему и др. Вечный доллар, а иногда и юань, обходят по объему открытых позиций фьючерсы на акции Газпрома.
Что это значит
Рынок фьючерсов для Московской биржи является одним из ключевых по оборотам, до 2022 г. он был на третьем месте. В текущем году позиции оборотов по фьючерсам снизилась на пятую строчку. Введение вечных фьючерсов в первую очередь можно назвать полезным инструментом для инвесторов, а также выгодным для самой биржи с финансовый точки зрения.
Да, вечные контракты существенно ниже по многим параметрам своих классических видов фьючерсов, но при этом абсолютные цифры говорят о популярности по сравнению с другими контрактами на валюту и даже на акции.
Сейчас биржа работает над расширением списка доступных вечных контрактов. Управляющий директор по деривативам торговой площадки Владимир Яровой заявил, что биржа работает над запуском вечных фьючерсов на фондовые индексы.
Это правильное направление и в первую очередь оно поможет новым инвесторам на срочном рынке в изучение фьючерсов, так как не надо будет следить за сроками экспирации в расчетных контрактах.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter