18 января 2023
Сырьевой суперцикл был одной из главных тем 2021 г., однако в прошлом году аналитики почти перестали упоминать данный тренд. В свою очередь, сам суперцикл никуда не делся и будет оставаться актуальным на протяжении всего десятилетия.
Как дела у сырьевых товаров?
Для многих сырьевых товаров локальный пик роста пришелся на весну 2022 г., когда из-за геополитической напряженности рынок опасался дефицита поставок из России. Как мы видим из графика изменения сырьевых индексов Bloomberg, сельское хозяйство (agriсulture), энергетическое сырье (energy) и промышленные металлы (base metals) синхронно упали к концу 2022 г.
Кажется, что рост позади, и теперь нас ждет нормализация цен на сырье. Но это не так: мир привык к доступности дешевого сырья в 2010-х гг. Однако в прошлом десятилетии это был ответ на рост спроса в 2000-х, когда и цены, и волатильность были выше. В 2020-х мир, скорее всего, столкнется с чем-то похожим, или ситуация будет даже хуже.
В чем актуальность?
Напомним, что такое сырьевой суперцикл — это продолжительный долгосрочный период роста цен на сырье, как правило, вызванный увеличивающимся спросом при ограниченности предложения. К концу 2022 г. из-за коррекции эта тема отошла на второй план. Тем не менее сырьевые суперциклы — не сплошное линейное повышение цен, а периоды, когда резкий рост сменяется не менее резкой коррекцией.
Сейчас для мира наступила временная передышка благодаря коррекции в сырье. Однако уже совсем скоро по сугубо фундаментальным причинам мы сможем увидеть повторный скачок вверх. По данным Goldman Sachs, запасы по большинству категорий сырьевых товаров либо сильно ниже пятилетнего медианного уровня, либо находятся на грани истощения:
Особенно это касается таких промышленных металлов, как медь, никель и цинк, у которых запасы находятся на десятилетнем минимуме.
При этом спрос никуда исчезать не собирается. По данным Schroders, он кратно вырастет в ходе энергоперехода к 2030 г.:
Может вернуться и продовольственная инфляция. Геополитическая ситуация остается сложной, а запасы пшеницы находятся на самом низком уровне с 2007 г.:
Суперцикл остается актуальным и для нефтегазовой отрасли. Согласно расчетам от JPMorgan, в ближайшее десятилетие нефтегаз может столкнуться с хроническим недоинвестированием, а сектору срочно нужны многомиллиардные вложения в добычу, чтобы удовлетворить будущий спрос.
Например, спрос на продукты нефтехимии в США уже находится на доковидном уровне и может превысить пик 2000-х:
Суперцикл коснется не только вышеупомянутые виды сырья. Уран, например, может стать одной из наиболее горячих тем 2020-х, так как ядерная энергия будет становиться все более актуальной для снижения объема выбросов. Но это предмет для отдельного разговора.
Заключение
Если СМИ и медиа перестали активно упоминать определенный тренд, это не значит, что он закончился. Сырьевой суперцикл продолжает набирать обороты, а общественность снова начнет обсуждать его уже тогда, когда большинство акций сырьевого сектора вырастут. Так что период затишья — именно то время, когда инвесторам стоит действовать и собирать позиции в портфель.
Краткосрочно сырьевые товары будут находиться под давлением из-за ожидания рецессии в США и Европе. Но и тут все непросто: открытие экономики Китая после локдаунов уже приводит к восстановительному росту меди, алюминия и других металлов. Поэтому временное окно для набора позиций в сырье, кажется, вряд ли продлится дольше года.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как дела у сырьевых товаров?
Для многих сырьевых товаров локальный пик роста пришелся на весну 2022 г., когда из-за геополитической напряженности рынок опасался дефицита поставок из России. Как мы видим из графика изменения сырьевых индексов Bloomberg, сельское хозяйство (agriсulture), энергетическое сырье (energy) и промышленные металлы (base metals) синхронно упали к концу 2022 г.
Кажется, что рост позади, и теперь нас ждет нормализация цен на сырье. Но это не так: мир привык к доступности дешевого сырья в 2010-х гг. Однако в прошлом десятилетии это был ответ на рост спроса в 2000-х, когда и цены, и волатильность были выше. В 2020-х мир, скорее всего, столкнется с чем-то похожим, или ситуация будет даже хуже.
В чем актуальность?
Напомним, что такое сырьевой суперцикл — это продолжительный долгосрочный период роста цен на сырье, как правило, вызванный увеличивающимся спросом при ограниченности предложения. К концу 2022 г. из-за коррекции эта тема отошла на второй план. Тем не менее сырьевые суперциклы — не сплошное линейное повышение цен, а периоды, когда резкий рост сменяется не менее резкой коррекцией.
Сейчас для мира наступила временная передышка благодаря коррекции в сырье. Однако уже совсем скоро по сугубо фундаментальным причинам мы сможем увидеть повторный скачок вверх. По данным Goldman Sachs, запасы по большинству категорий сырьевых товаров либо сильно ниже пятилетнего медианного уровня, либо находятся на грани истощения:
Особенно это касается таких промышленных металлов, как медь, никель и цинк, у которых запасы находятся на десятилетнем минимуме.
При этом спрос никуда исчезать не собирается. По данным Schroders, он кратно вырастет в ходе энергоперехода к 2030 г.:
Может вернуться и продовольственная инфляция. Геополитическая ситуация остается сложной, а запасы пшеницы находятся на самом низком уровне с 2007 г.:
Суперцикл остается актуальным и для нефтегазовой отрасли. Согласно расчетам от JPMorgan, в ближайшее десятилетие нефтегаз может столкнуться с хроническим недоинвестированием, а сектору срочно нужны многомиллиардные вложения в добычу, чтобы удовлетворить будущий спрос.
Например, спрос на продукты нефтехимии в США уже находится на доковидном уровне и может превысить пик 2000-х:
Суперцикл коснется не только вышеупомянутые виды сырья. Уран, например, может стать одной из наиболее горячих тем 2020-х, так как ядерная энергия будет становиться все более актуальной для снижения объема выбросов. Но это предмет для отдельного разговора.
Заключение
Если СМИ и медиа перестали активно упоминать определенный тренд, это не значит, что он закончился. Сырьевой суперцикл продолжает набирать обороты, а общественность снова начнет обсуждать его уже тогда, когда большинство акций сырьевого сектора вырастут. Так что период затишья — именно то время, когда инвесторам стоит действовать и собирать позиции в портфель.
Краткосрочно сырьевые товары будут находиться под давлением из-за ожидания рецессии в США и Европе. Но и тут все непросто: открытие экономики Китая после локдаунов уже приводит к восстановительному росту меди, алюминия и других металлов. Поэтому временное окно для набора позиций в сырье, кажется, вряд ли продлится дольше года.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter