Заседание ЕЦБ пройдет в четверг. Ждем дальнейшего повышения ставок в еврозоне.
Центробанк действует синхронизировано с ФРС. Решения регуляторов влияют на поведение финансовых активов — рынка акций, гособлигаций, пары EUR/USD.
На этот раз
Итоги мероприятия будут опубликованы в 16:15 МСК. Предполагается, что на этот раз индикативные процентные ставки будут увеличены на 0,5%: 3,5% ключевая ставка, 3% депозитная ставка.
В ходе февральского заседания ЕЦБ обсуждал проблему нормализации баланса. Его сокращают, чтобы дополнительно ужесточить монетарную политику и избежать дисбаланса на финансовых рынках. Сроки сворачивания — как минимум, до конца 2024 г. Помимо этого, продолжается программа рефинансирования банковских операций.
Совет управляющих ЕЦБ готов внести изменения в список инструментов монетарной политики. Указания на дальнейшие перспективы монетарной политики с учетом более свежей информации будут озвучены в ходе пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард (16:45 МСК). Ранее Лагард отметила, что баланс рисков как для экономического роста в еврозоне, так и для инфляции, стал более благоприятным.
Факторы, влияющие на решение ЕЦБ
Инфляция
Инфляция — ключевой ориентир для ЕЦБ. Цель регулятора — стабилизация показателя на уровне 2%. Ранее ЕЦБ отметил снижение инфляции на краткосрочном отрезке. Инфляция потребителей в еврозоне в феврале составила 8,5% годовых по сравнению с 10,6% годовых в октябре. Без учета еды и энергоносителей прирост показателя составил 5,6% годовых.
Рынок труда
Уровень безработицы с февраля прошлого года сократился с 6,8% до 6,7%. Экономические стимулы и политика, ориентированная на рост, ранее поддержали восстановление рынка труда от пандемии. Теперь наблюдается стабилизация. Уровень безработицы среди молодежи (до 25 лет) вырос с 7-месячного минимума 14,3% до 14,4%. В Испании уровень безработицы составил 13%, в Италии — 7,9%, во Франции — 7,1%, в Германии — 3%.
Экономический рост
Экономический рост в еврозоне в прошлом году был слабый. По итогам IV квартала ВВП вырос на 0% (кв/кв). Фиксированные инвестиции увеличились на 3,6%, потребление домохозяйств прибавило 0,9%, госрасходы — 0,7% (кв/кв). Экспорт вырос на 0,1%, импорт сократился на 1,9%. В региональном разрезе — ВВП Италии и Германии увеличился на 1,4% и 0,9% (15% и 29% ВВП Евросоюза), Франция и Испания прибавили 0,5% и 2,7% (20% и 10%).
Ожидания участников рынка
Баланс ЕЦБ составляет 7,8 трлн евро. Баланс был на максимуме в середине прошлого года — около 8,8 трлн. Ключевой приоритет регулятора — увеличение процентных ставок. Если резко ужесточать монетарную политику, то это может привести к схлопыванию «пузырей» на финансовых рынках и сокращению баланса. С III квартала темпы сокращения баланса будут пересмотрены (с нынешних около 15 млрд евро). Программа PEPP может продолжиться, как минимум, до конца 2024 г.
Как это может повлиять на рынки
В четверг ЕЦБ повысит процентные ставки. Антикризисная программа выкупа активов фактически продолжиться как минимум до конца 2024 г. Согласно прогнозу TradingEconomics, в 2024 г. ВВП Евросоюза может вырасти на 0,3%, в 2025 г. — на 0,4%. Ключевая ставка при этом может сократиться до 3% (с 3,5% на конец квартала) и до 2%.
Дифференциал процентных ставок играет в пользу ослабления доллара против евро. На это указывает локальное снижение спреда доходности 10-летних американских и немецких гособлигаций, который может еще сократиться. Техническая картина говорит в пользу роста пары EUR/USD к 1,1 (текущий уровень — 1,07).
В понедельник ФРС проведет заседание Совета управляющих. Причина — проблемы американских банков Silicon Valley Bank и Signature Bank. Есть риски сужения ликвидности и «эффекта домино» в финансовой системе.
В среднесрочной перспективе снижение американского рынка акций может продолжиться. Есть риски спуска S&P 500 в район 3700 п. Движение может произойти в течение 2–3 недель. Локально есть потенциал роста до 4100 п. Вероятность такого сценария развития событий усилится при закреплении индекса выше 3950 п.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Центробанк действует синхронизировано с ФРС. Решения регуляторов влияют на поведение финансовых активов — рынка акций, гособлигаций, пары EUR/USD.
На этот раз
Итоги мероприятия будут опубликованы в 16:15 МСК. Предполагается, что на этот раз индикативные процентные ставки будут увеличены на 0,5%: 3,5% ключевая ставка, 3% депозитная ставка.
В ходе февральского заседания ЕЦБ обсуждал проблему нормализации баланса. Его сокращают, чтобы дополнительно ужесточить монетарную политику и избежать дисбаланса на финансовых рынках. Сроки сворачивания — как минимум, до конца 2024 г. Помимо этого, продолжается программа рефинансирования банковских операций.
Совет управляющих ЕЦБ готов внести изменения в список инструментов монетарной политики. Указания на дальнейшие перспективы монетарной политики с учетом более свежей информации будут озвучены в ходе пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард (16:45 МСК). Ранее Лагард отметила, что баланс рисков как для экономического роста в еврозоне, так и для инфляции, стал более благоприятным.
Факторы, влияющие на решение ЕЦБ
Инфляция
Инфляция — ключевой ориентир для ЕЦБ. Цель регулятора — стабилизация показателя на уровне 2%. Ранее ЕЦБ отметил снижение инфляции на краткосрочном отрезке. Инфляция потребителей в еврозоне в феврале составила 8,5% годовых по сравнению с 10,6% годовых в октябре. Без учета еды и энергоносителей прирост показателя составил 5,6% годовых.
Рынок труда
Уровень безработицы с февраля прошлого года сократился с 6,8% до 6,7%. Экономические стимулы и политика, ориентированная на рост, ранее поддержали восстановление рынка труда от пандемии. Теперь наблюдается стабилизация. Уровень безработицы среди молодежи (до 25 лет) вырос с 7-месячного минимума 14,3% до 14,4%. В Испании уровень безработицы составил 13%, в Италии — 7,9%, во Франции — 7,1%, в Германии — 3%.
Экономический рост
Экономический рост в еврозоне в прошлом году был слабый. По итогам IV квартала ВВП вырос на 0% (кв/кв). Фиксированные инвестиции увеличились на 3,6%, потребление домохозяйств прибавило 0,9%, госрасходы — 0,7% (кв/кв). Экспорт вырос на 0,1%, импорт сократился на 1,9%. В региональном разрезе — ВВП Италии и Германии увеличился на 1,4% и 0,9% (15% и 29% ВВП Евросоюза), Франция и Испания прибавили 0,5% и 2,7% (20% и 10%).
Ожидания участников рынка
Баланс ЕЦБ составляет 7,8 трлн евро. Баланс был на максимуме в середине прошлого года — около 8,8 трлн. Ключевой приоритет регулятора — увеличение процентных ставок. Если резко ужесточать монетарную политику, то это может привести к схлопыванию «пузырей» на финансовых рынках и сокращению баланса. С III квартала темпы сокращения баланса будут пересмотрены (с нынешних около 15 млрд евро). Программа PEPP может продолжиться, как минимум, до конца 2024 г.
Как это может повлиять на рынки
В четверг ЕЦБ повысит процентные ставки. Антикризисная программа выкупа активов фактически продолжиться как минимум до конца 2024 г. Согласно прогнозу TradingEconomics, в 2024 г. ВВП Евросоюза может вырасти на 0,3%, в 2025 г. — на 0,4%. Ключевая ставка при этом может сократиться до 3% (с 3,5% на конец квартала) и до 2%.
Дифференциал процентных ставок играет в пользу ослабления доллара против евро. На это указывает локальное снижение спреда доходности 10-летних американских и немецких гособлигаций, который может еще сократиться. Техническая картина говорит в пользу роста пары EUR/USD к 1,1 (текущий уровень — 1,07).
В понедельник ФРС проведет заседание Совета управляющих. Причина — проблемы американских банков Silicon Valley Bank и Signature Bank. Есть риски сужения ликвидности и «эффекта домино» в финансовой системе.
В среднесрочной перспективе снижение американского рынка акций может продолжиться. Есть риски спуска S&P 500 в район 3700 п. Движение может произойти в течение 2–3 недель. Локально есть потенциал роста до 4100 п. Вероятность такого сценария развития событий усилится при закреплении индекса выше 3950 п.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter