14 марта 2023 БКС Экспресс | РУСАЛ
РУСАЛ на этой неделе опубликует результаты за II полугодие 2022 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Выручка компании в 2022 г. была довольно высокой на фоне высоких цен на алюминий. Однако рост издержек примерно на 30–35% оказал давление на прибыль компании, которая, тем не менее, оказалась выше исторических уровней.
• Мы ожидаем, что выручка снизилась на 4% п/п, до $6,8 млрд, но выросла на 5% г/г. В то же время по итогам 2022 г. выручка увеличилась на 17% г/г до $14 млрд, в основном за счет роста цен на алюминий.
• Скорректированная EBITDA, по нашим прогнозам, упала в 5,9 раза п/п и 6,7 раза г/г, до $268 млн из-за увеличения себестоимости алюминия на 18% п/п и 33% г/г, до $2 400/т. В результате скорректированная. EBITDA за весь 2022 г. упала на 28%, до $2 млрд.
• Таким образом, скорректированная чистая прибыль РУСАЛа, по нашим оценкам, сократилась в 4 раза п/п и 3,5 раза г/г, до $200 млн. По итогам 2022 г. чистая прибыль, вероятно, уменьшилась на 41%, до $900 млн, но все равно оказалась выше исторических уровней.
• Мы по-прежнему считаем, что компания вышла на отрицательный свободный денежный поток — в основном из-за негативного эффекта от роста оборотного капитала.
• Мы не исключаем, что РУСАЛ отложит рекомендацию по дивидендам по итогам 2022 г. как только прояснится ситуация вокруг дивидендов Норильского никеля.
Мы считаем, что давление прошлого года уже отыграно рынком, и компания в этом году может высвободить значительную часть оборотного капитала и сократить аномально высокие издержки. Стабильные цены на алюминий вместе с ожидаемыми дивидендами Норильского никеля могут повысить вероятность регулярных выплат и со стороны РУСАЛа.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Выручка компании в 2022 г. была довольно высокой на фоне высоких цен на алюминий. Однако рост издержек примерно на 30–35% оказал давление на прибыль компании, которая, тем не менее, оказалась выше исторических уровней.
• Мы ожидаем, что выручка снизилась на 4% п/п, до $6,8 млрд, но выросла на 5% г/г. В то же время по итогам 2022 г. выручка увеличилась на 17% г/г до $14 млрд, в основном за счет роста цен на алюминий.
• Скорректированная EBITDA, по нашим прогнозам, упала в 5,9 раза п/п и 6,7 раза г/г, до $268 млн из-за увеличения себестоимости алюминия на 18% п/п и 33% г/г, до $2 400/т. В результате скорректированная. EBITDA за весь 2022 г. упала на 28%, до $2 млрд.
• Таким образом, скорректированная чистая прибыль РУСАЛа, по нашим оценкам, сократилась в 4 раза п/п и 3,5 раза г/г, до $200 млн. По итогам 2022 г. чистая прибыль, вероятно, уменьшилась на 41%, до $900 млн, но все равно оказалась выше исторических уровней.
• Мы по-прежнему считаем, что компания вышла на отрицательный свободный денежный поток — в основном из-за негативного эффекта от роста оборотного капитала.
• Мы не исключаем, что РУСАЛ отложит рекомендацию по дивидендам по итогам 2022 г. как только прояснится ситуация вокруг дивидендов Норильского никеля.
Мы считаем, что давление прошлого года уже отыграно рынком, и компания в этом году может высвободить значительную часть оборотного капитала и сократить аномально высокие издержки. Стабильные цены на алюминий вместе с ожидаемыми дивидендами Норильского никеля могут повысить вероятность регулярных выплат и со стороны РУСАЛа.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter