14 марта 2023 БКС Экспресс | Золото
За последние 4 дня цены на золото выросли на 5%, превысив $1900 за унцию. Сильным драйвером для котировок стали новости о банковском кризисе в США.
На прошлой неделе один из топ-20 банков, Silicon Valley Bank, не выдержал наплыва вкладчиков, требующих возврата своих средств, и обанкротился. Помимо SVB, регуляторы приостановили деятельность Signature Bank. Ситуация связана с недостатком ликвидности и потенциальным убытками от переоценки длинных Treasuries из-за роста процентных ставок.
За выходные регуляторы приняли ряд мер, которые должны купировать кризис в секторе. Потерь у вкладчиков SVB и Signature быть не должно. Пострадают лишь их менеджмент и акционеры.
Тем не менее ситуация заставила рынки понервничать и привела к росту спроса на золото. Разберемся, как это работает и как вложиться в драгоценный металл.
Почему растет золото
Репутация защитного актива
Золото исторически пользуется репутацией защитного актива. Когда на рынках турбулентность, инвесторы часто начинают покупать золото. Тем самым повышается спрос на драгоценный металл, а его цена растет.
Сигнал для ФРС
Сложившаяся в банковском секторе США ситуация отражает системную проблему, связанную с ростом процентных ставок в экономике. Для ее решения ФРС придется сбавить темпы ужесточения денежно-кредитной политики, а значит, рост процентных ставок должен затормозиться.
Остановка роста процентных ставок предполагает, что давление на инфляцию снизится. Увеличение инфляции позитивно для золота, так как считается, что драгоценный металл на длинной дистанции защищает от обесценения денег. То есть при росте инфляции спрос на золото должен увеличиться, что будет способствовать подъему цен.
Реальные процентные ставки
Отмеченная выше необходимость ФРС смягчать ДКП приводит к тому, что реальные процентные ставки (доходность по Treasuries за вычетом инфляции) должны снизиться. При снижении реальных процентных ставок становится выгоднее хранить средства в золоте (так как оно защищает от инфляции), спрос и цена на драгметалл растут.
Снижение индекса доллара
Индекс доллара США (DXY) — показатель стоимости доллара США в сравнении с другими валютами. Проблемы в банковском секторе США приводят к тому, что инвесторы закладывают риски для страны в стоимость ее валюты. За последние 4 дня DXY потерял 1,7%. Индекс исторически тесно коррелирует с золотом — при снижении DXY стоимость драгоценного металла растет.
Как вложиться
Акции
На фоне роста цен на золото в лидерах Московской бирже во вторник были акции золотодобывающих компаний — Полюса и Полиметалла. При дальнейшем росте драгметалла бумаги могут показать опережающий рынок подъем.
Обе бумаги интересны на долгосрочном горизонте. Если все же выбирать между ними, то чуть привлекательнее выглядят акции Полиметалла, так как потенциал восстановления в них выше. Кроме того, до конца года в кейсе компании ожидаются позитивные изменения: редомициляция, возвращение к выплате дивидендов.
Покупка акций золотодобывающих компаний интересна еще потому, что, помимо позитивной курсовой переоценки, они могут принести акционерам дополнительный доход в виде дивидендов. В 2022 г. компании отказались от выплат из-за сложной экономической ситуации, однако в 2023 г. выплаты дивидендов могут быть возобновлены.
Фьючерсы
Основное преимущество фьючерсов в том, что у инвестора появляется возможность использовать кредитное плечо — использовать меньшее количество денег, но открыть большую позицию. Фьючерсы на золото торгуются на Московской бирже, наиболее ликвидный сейчас — GDH3.
При этом отметим, что инструмент неудобен для долгосрочных инвестиций. Из-за необходимости постоянно перекладываться в следующие контракты инвестор может терять деньги на комиссиях. Фьючерс наиболее интересен для краткосрочных спекуляций.
Торговля физическим золото на Московской бирже
Покупать драгоценные металлы также можно на Московской бирже. Особенность здесь в том, что в торгах участвует не производный финансовый инструмент, цена которого привязана к цене металлов, а физические граммы золота и серебра, находящиеся в хранилищах Национального клирингового центра (НКЦ).
Операции проходят с инструментом GLDRUB (золото) или SLVRUB (серебро).
Покупка драгоценных металлов на бирже проходит с минимальными спредом и комиссией брокера, в отличие, например, от обезличенных металлических счетов (ОМС) в банке, где разница между покупкой и продажей может достигать 20%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошлой неделе один из топ-20 банков, Silicon Valley Bank, не выдержал наплыва вкладчиков, требующих возврата своих средств, и обанкротился. Помимо SVB, регуляторы приостановили деятельность Signature Bank. Ситуация связана с недостатком ликвидности и потенциальным убытками от переоценки длинных Treasuries из-за роста процентных ставок.
За выходные регуляторы приняли ряд мер, которые должны купировать кризис в секторе. Потерь у вкладчиков SVB и Signature быть не должно. Пострадают лишь их менеджмент и акционеры.
Тем не менее ситуация заставила рынки понервничать и привела к росту спроса на золото. Разберемся, как это работает и как вложиться в драгоценный металл.
Почему растет золото
Репутация защитного актива
Золото исторически пользуется репутацией защитного актива. Когда на рынках турбулентность, инвесторы часто начинают покупать золото. Тем самым повышается спрос на драгоценный металл, а его цена растет.
Сигнал для ФРС
Сложившаяся в банковском секторе США ситуация отражает системную проблему, связанную с ростом процентных ставок в экономике. Для ее решения ФРС придется сбавить темпы ужесточения денежно-кредитной политики, а значит, рост процентных ставок должен затормозиться.
Остановка роста процентных ставок предполагает, что давление на инфляцию снизится. Увеличение инфляции позитивно для золота, так как считается, что драгоценный металл на длинной дистанции защищает от обесценения денег. То есть при росте инфляции спрос на золото должен увеличиться, что будет способствовать подъему цен.
Реальные процентные ставки
Отмеченная выше необходимость ФРС смягчать ДКП приводит к тому, что реальные процентные ставки (доходность по Treasuries за вычетом инфляции) должны снизиться. При снижении реальных процентных ставок становится выгоднее хранить средства в золоте (так как оно защищает от инфляции), спрос и цена на драгметалл растут.
Снижение индекса доллара
Индекс доллара США (DXY) — показатель стоимости доллара США в сравнении с другими валютами. Проблемы в банковском секторе США приводят к тому, что инвесторы закладывают риски для страны в стоимость ее валюты. За последние 4 дня DXY потерял 1,7%. Индекс исторически тесно коррелирует с золотом — при снижении DXY стоимость драгоценного металла растет.
Как вложиться
Акции
На фоне роста цен на золото в лидерах Московской бирже во вторник были акции золотодобывающих компаний — Полюса и Полиметалла. При дальнейшем росте драгметалла бумаги могут показать опережающий рынок подъем.
Обе бумаги интересны на долгосрочном горизонте. Если все же выбирать между ними, то чуть привлекательнее выглядят акции Полиметалла, так как потенциал восстановления в них выше. Кроме того, до конца года в кейсе компании ожидаются позитивные изменения: редомициляция, возвращение к выплате дивидендов.
Покупка акций золотодобывающих компаний интересна еще потому, что, помимо позитивной курсовой переоценки, они могут принести акционерам дополнительный доход в виде дивидендов. В 2022 г. компании отказались от выплат из-за сложной экономической ситуации, однако в 2023 г. выплаты дивидендов могут быть возобновлены.
Фьючерсы
Основное преимущество фьючерсов в том, что у инвестора появляется возможность использовать кредитное плечо — использовать меньшее количество денег, но открыть большую позицию. Фьючерсы на золото торгуются на Московской бирже, наиболее ликвидный сейчас — GDH3.
При этом отметим, что инструмент неудобен для долгосрочных инвестиций. Из-за необходимости постоянно перекладываться в следующие контракты инвестор может терять деньги на комиссиях. Фьючерс наиболее интересен для краткосрочных спекуляций.
Торговля физическим золото на Московской бирже
Покупать драгоценные металлы также можно на Московской бирже. Особенность здесь в том, что в торгах участвует не производный финансовый инструмент, цена которого привязана к цене металлов, а физические граммы золота и серебра, находящиеся в хранилищах Национального клирингового центра (НКЦ).
Операции проходят с инструментом GLDRUB (золото) или SLVRUB (серебро).
Покупка драгоценных металлов на бирже проходит с минимальными спредом и комиссией брокера, в отличие, например, от обезличенных металлических счетов (ОМС) в банке, где разница между покупкой и продажей может достигать 20%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter