24 марта 2023 Financial Times | Медь
Восстановление спроса в Китае привело к росту стоимости меди быстрее, чем у любого другого промышленного металла
Цены на медь вырастут до рекордно высокого уровня в этом году, поскольку восстановление спроса в Китае рискует истощить и без того низкие запасы, прогнозирует крупнейший в мире частный трейдер металлов.
Глобальные запасы металла, используемого во всем, от силовых кабелей и электромобилей до зданий, за последние недели быстро упали до самого низкого сезонного уровня с 2008 года, что оставляет мало резерва, если спрос в Китае продолжит расти.
Базовый трехмесячный контракт на медь торгуется на уровне 9000 долларов за тонну, прибавив 30% после резкого падения в течение трех месяцев после начала СВО России в Украине, когда инвесторы опасались, что рост цен на энергоносители повлияет на спрос на металлы.
Костас Бинтас, соруководитель отдела металлов и минералов сингапурского торгового дома Trafigura, сказал, что цены на медь, вероятно, превысят пик в 10 845 долларов за тонну, достигнутый в марте 2022 года, и могут даже достичь 12 000 долларов за тонну.
«Я думаю, очень вероятно, что в следующие 12 месяцев мы увидим новый максимум», — сказал Бинтас на глобальном саммите FT Commodity Global Summit в Лозанне, Швейцария. «Какова цена того, что нужно всему миру, но чего у нас нет?»
Goldman Sachs ожидает, что мировые запасы меди закончатся к третьему кварталу этого года, если спрос в Китае продолжит расти так же сильно, как в феврале.
По данным банка, в прошлом месяце спрос на медь в Китае вырос на 13% в годовом исчислении после того, как активность возросла после лунного нового года, который наступил в этом году раньше, чем в прошлом. Прогнозируется, что цена на медь может достичь 10 500 долларов за тонну в ближайшей перспективе, а к 2025 году — 15 000 долларов.
«Перспективы чрезвычайно позитивны», — сказал Джеффри Карри, глава глобального отдела исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs.
Он добавил, что «как и нефть в 2000-х, вы должны абсолютно любить медь в 2020-х», имея в виду 5-процентный разрыв между спросом и предложением, который привел к росту цен на нефть марки Brent с 20 до почти 150 долларов за баррель по сравнению с ожидаемыми 15% дефицита меди в этом десятилетии.
Медь показала лучшие результаты в этом году, прибавив 6%, в то время как другие, такие как цинк и никель, упали из-за общей слабости финансового рынка.
Несмотря на это, несколько стратегов и трейдеров заявили, что цены на сырьевые товары не отражают в достаточной мере рыночные ожидания дефицита предложения.
Гийом де Дардель, глава отдела энергетических переходных металлов в Mercuria, швейцарском трейдере, сказал, что текущие цены «не в полной мере отражают ожидание шоков спроса и предложения в будущем», а товары «оценивают настоящее больше, чем будущее».
Медь имеет решающее значение для обезуглероживания, потому что для замены ископаемого топлива возобновляемой энергией требуется огромное количество металла для распределения электроэнергии на большие расстояния от рассеянных ветряных и солнечных ферм до домашних хозяйств и заводов, которые ее потребляют.
Аналитики металлургической отрасли заявили, что спрос на медь ускорился благодаря промышленной политике в области экологически чистой энергетики в США и Европе, основанной на электрификации.
Руководители горнодобывающих компаний говорят, что становится все труднее наращивать новые поставки меди, при этом ее содержание ухудшается. Горнодобывающий миллиардер Роберт Фридланд сказал Financial Times, что ему потребовалось 28 лет, чтобы разработать обширный рудник Камоа-Какула в Демократической Республике Конго, который к концу следующего года увеличит добычу до 650 000 тонн.
«Мы направляемся к месту крушения поезда», — сказал он. По оценкам S&P Global, к 2030 году будет потребляться 40 млн тонн меди в год по сравнению с 25 млн тонн в 2021 году.
Истощение товарных запасов может привести к волатильности цен на сырьевые товары, а внезапный скачок цен может вызвать проблемы у производителей, трейдеров и потребителей в поиске достаточного количества денежных средств для покрытия маржинальных требований и предотвращения кризиса ликвидности.
Тем не менее, некоторые участники рынка видят причины ожидать дефицита меди и роста цен в конце этого десятилетия. BHP, крупнейшая в мире горнодобывающая компания, заявила участникам конференции, что новые поставки из Перу, Чили и ДРК обеспечат избыток на рынке в течение следующих двух-трех лет.
Марк Бейли, исполнительный директор Sucden Financial, лондонской товарной брокерской компании, согласился с этим, заявив, что он ожидает восстановления запасов меди в этом году по мере снятия ограничений в Китае.
«Там будет все так же, как у нас, когда мы вновь открывали нашу экономику: мы хотели заботиться о себе и чувствовать себя хорошо, мы хотели ходить в рестораны, путешествовать, встречаться с друзьями. Мы не хотели покупать дома», — сказал он.
Но другие говорили, что роль меди в обезуглероживании экономики вместе с трудностями при разработке новых месторождений означает, что цены на красный металл наверняка скоро вырастут.
«Вы можете думать о меди почти как о доме в казино», — сказал Ник Попович, совместный руководитель отдела торговли медью и цинком в Glencore, имея в виду высокую вероятность роста цен. «Дом всегда побеждает, независимо от того, на какую перестановку мы смотрим и какие есть узкие места».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Цены на медь вырастут до рекордно высокого уровня в этом году, поскольку восстановление спроса в Китае рискует истощить и без того низкие запасы, прогнозирует крупнейший в мире частный трейдер металлов.
Глобальные запасы металла, используемого во всем, от силовых кабелей и электромобилей до зданий, за последние недели быстро упали до самого низкого сезонного уровня с 2008 года, что оставляет мало резерва, если спрос в Китае продолжит расти.
Базовый трехмесячный контракт на медь торгуется на уровне 9000 долларов за тонну, прибавив 30% после резкого падения в течение трех месяцев после начала СВО России в Украине, когда инвесторы опасались, что рост цен на энергоносители повлияет на спрос на металлы.
Костас Бинтас, соруководитель отдела металлов и минералов сингапурского торгового дома Trafigura, сказал, что цены на медь, вероятно, превысят пик в 10 845 долларов за тонну, достигнутый в марте 2022 года, и могут даже достичь 12 000 долларов за тонну.
«Я думаю, очень вероятно, что в следующие 12 месяцев мы увидим новый максимум», — сказал Бинтас на глобальном саммите FT Commodity Global Summit в Лозанне, Швейцария. «Какова цена того, что нужно всему миру, но чего у нас нет?»
Goldman Sachs ожидает, что мировые запасы меди закончатся к третьему кварталу этого года, если спрос в Китае продолжит расти так же сильно, как в феврале.
По данным банка, в прошлом месяце спрос на медь в Китае вырос на 13% в годовом исчислении после того, как активность возросла после лунного нового года, который наступил в этом году раньше, чем в прошлом. Прогнозируется, что цена на медь может достичь 10 500 долларов за тонну в ближайшей перспективе, а к 2025 году — 15 000 долларов.
«Перспективы чрезвычайно позитивны», — сказал Джеффри Карри, глава глобального отдела исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs.
Он добавил, что «как и нефть в 2000-х, вы должны абсолютно любить медь в 2020-х», имея в виду 5-процентный разрыв между спросом и предложением, который привел к росту цен на нефть марки Brent с 20 до почти 150 долларов за баррель по сравнению с ожидаемыми 15% дефицита меди в этом десятилетии.
Медь показала лучшие результаты в этом году, прибавив 6%, в то время как другие, такие как цинк и никель, упали из-за общей слабости финансового рынка.
Несмотря на это, несколько стратегов и трейдеров заявили, что цены на сырьевые товары не отражают в достаточной мере рыночные ожидания дефицита предложения.
Гийом де Дардель, глава отдела энергетических переходных металлов в Mercuria, швейцарском трейдере, сказал, что текущие цены «не в полной мере отражают ожидание шоков спроса и предложения в будущем», а товары «оценивают настоящее больше, чем будущее».
Медь имеет решающее значение для обезуглероживания, потому что для замены ископаемого топлива возобновляемой энергией требуется огромное количество металла для распределения электроэнергии на большие расстояния от рассеянных ветряных и солнечных ферм до домашних хозяйств и заводов, которые ее потребляют.
Аналитики металлургической отрасли заявили, что спрос на медь ускорился благодаря промышленной политике в области экологически чистой энергетики в США и Европе, основанной на электрификации.
Руководители горнодобывающих компаний говорят, что становится все труднее наращивать новые поставки меди, при этом ее содержание ухудшается. Горнодобывающий миллиардер Роберт Фридланд сказал Financial Times, что ему потребовалось 28 лет, чтобы разработать обширный рудник Камоа-Какула в Демократической Республике Конго, который к концу следующего года увеличит добычу до 650 000 тонн.
«Мы направляемся к месту крушения поезда», — сказал он. По оценкам S&P Global, к 2030 году будет потребляться 40 млн тонн меди в год по сравнению с 25 млн тонн в 2021 году.
Истощение товарных запасов может привести к волатильности цен на сырьевые товары, а внезапный скачок цен может вызвать проблемы у производителей, трейдеров и потребителей в поиске достаточного количества денежных средств для покрытия маржинальных требований и предотвращения кризиса ликвидности.
Тем не менее, некоторые участники рынка видят причины ожидать дефицита меди и роста цен в конце этого десятилетия. BHP, крупнейшая в мире горнодобывающая компания, заявила участникам конференции, что новые поставки из Перу, Чили и ДРК обеспечат избыток на рынке в течение следующих двух-трех лет.
Марк Бейли, исполнительный директор Sucden Financial, лондонской товарной брокерской компании, согласился с этим, заявив, что он ожидает восстановления запасов меди в этом году по мере снятия ограничений в Китае.
«Там будет все так же, как у нас, когда мы вновь открывали нашу экономику: мы хотели заботиться о себе и чувствовать себя хорошо, мы хотели ходить в рестораны, путешествовать, встречаться с друзьями. Мы не хотели покупать дома», — сказал он.
Но другие говорили, что роль меди в обезуглероживании экономики вместе с трудностями при разработке новых месторождений означает, что цены на красный металл наверняка скоро вырастут.
«Вы можете думать о меди почти как о доме в казино», — сказал Ник Попович, совместный руководитель отдела торговли медью и цинком в Glencore, имея в виду высокую вероятность роста цен. «Дом всегда побеждает, независимо от того, на какую перестановку мы смотрим и какие есть узкие места».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу