23 октября 2009
Воспитание эмитентов в духе патриотизма не удается
С каждым днем мечта правительства о мировом финансовом центре в Москве становится все более призрачной. А как пафосно все начиналось! Минэкономразвития даже написало многостраничную концепцию создания мирового финцентра в российской столице, и даже повесило ее на сайте. В самом министерстве были выделены специально обученные люди для работы над прожектом. Правда, со временем они стали все более стыдливо относиться к этой функции: сначала отводили глаза, а потом и вовсе стали махать рукой «Да какой финансовый центр, не издевайтесь». Тут же начали появляться совсем уже странные предложения из серии построить финансовый центр на Болотном острове, причем построить в буквальном смысле этого слова – из стекла и бетона.
Регулятор тоже не стоял в стороне, в первую очередь был написан законопроект о российских депозитарных расписках, чтобы было не хуже, чем у других. Ни Coca-Cola, ни еще кого сопоставимого так и не дождались. Сейчас о российских депозитарных расписках говорят как об инструменте, предназначенном, в первую очередь, для компаний из бывших союзных республик. Например, из Казахстана. Одна беда, о чьем-либо желании выпустить такие расписки пока не слышно. Но это ничего, регуляторы продолжают работу. В том числе и над воспитанием патриотизма у российских эмитентов. С 1 января доля акций, которую эмитент может разместить за рубежом, не должна превышать 25%, – и то, если он включен в котировальный список А.
В принципе, все шло, как по маслу: президенту доложено, работа идет, газеты пишут. Но тут случилось неожиданное. И ладно бы с каким-нибудь мелким эмитентом, так нет, с самой что ни на есть «голубой фишкой», голубее которой и не придумаешь. Сбербанку понадобилось разместить депозитарные расписки за рубежом, но так, чтобы не делать дополнительный выпуск. С этой бедой он и пришел в ФСФР с просьбой о помощи. И служба помогла, придумав «нулевую программу», при которой любой акционер сможет конвертировать российские акции в депозитарные расписки и продать их за рубежом. Мероприятия по разработке программы сопровождались просто безудержным пиаром со стороны ФСФР: в СМИ информация сливалась по частям: таким образом, чтобы несколько месяцев поддерживать интерес к этой теме.
Ее главный смысл, впрочем, несколько ускользнул. ФСФР, фактически, сделала шаг назад, приняв решение смягчить одно из требований к патриотизму эмитентов. Помимо ограничений на долю от капитала депозитарных расписок, планировалось ужесточить еще одно требование. Сейчас иностранным инвесторам может быть предложено не более 70% новой эмиссии акций, с нового года эта доля должна снизиться до 50%. Обогащенная нулевой программой система пропуска на западные рынки, фактически, отменит это ограничение. Оставшееся количество можно просто продать какому-нибудь связанному с эмитентом фонду или компании, даже физлицу, и потом конвертировать в расписки. Схема, конечно, кривая. Но дело не в простоте или прямоте, а в том, что регулятор, фактически, сделал шаг назад от собственных же рубежей.
В любом деле, как известно, важно сделать первый шаг. В деле воспитания эмитентов в духе патриотизма и создания мирового финансового центра в Москве он сделан. В принципе, было понятно, что затея утопичная, но пока представители власти не решались от нее отступить и отменить какое-либо ранее принятое решение. Ждем следующих шагов: глядишь, и до отмены 25% недалеко. На запретах далеко не уедешь. Пример Гонконга, перехватившего пальму первенства по объему и количеству первичных размещений у Лондона в этом году, видимо не вдохновляет. А всего-то было принято решение упростить и удешевить процедуру размещения для иностранцев.
Елена Тофанюк
С каждым днем мечта правительства о мировом финансовом центре в Москве становится все более призрачной. А как пафосно все начиналось! Минэкономразвития даже написало многостраничную концепцию создания мирового финцентра в российской столице, и даже повесило ее на сайте. В самом министерстве были выделены специально обученные люди для работы над прожектом. Правда, со временем они стали все более стыдливо относиться к этой функции: сначала отводили глаза, а потом и вовсе стали махать рукой «Да какой финансовый центр, не издевайтесь». Тут же начали появляться совсем уже странные предложения из серии построить финансовый центр на Болотном острове, причем построить в буквальном смысле этого слова – из стекла и бетона.
Регулятор тоже не стоял в стороне, в первую очередь был написан законопроект о российских депозитарных расписках, чтобы было не хуже, чем у других. Ни Coca-Cola, ни еще кого сопоставимого так и не дождались. Сейчас о российских депозитарных расписках говорят как об инструменте, предназначенном, в первую очередь, для компаний из бывших союзных республик. Например, из Казахстана. Одна беда, о чьем-либо желании выпустить такие расписки пока не слышно. Но это ничего, регуляторы продолжают работу. В том числе и над воспитанием патриотизма у российских эмитентов. С 1 января доля акций, которую эмитент может разместить за рубежом, не должна превышать 25%, – и то, если он включен в котировальный список А.
В принципе, все шло, как по маслу: президенту доложено, работа идет, газеты пишут. Но тут случилось неожиданное. И ладно бы с каким-нибудь мелким эмитентом, так нет, с самой что ни на есть «голубой фишкой», голубее которой и не придумаешь. Сбербанку понадобилось разместить депозитарные расписки за рубежом, но так, чтобы не делать дополнительный выпуск. С этой бедой он и пришел в ФСФР с просьбой о помощи. И служба помогла, придумав «нулевую программу», при которой любой акционер сможет конвертировать российские акции в депозитарные расписки и продать их за рубежом. Мероприятия по разработке программы сопровождались просто безудержным пиаром со стороны ФСФР: в СМИ информация сливалась по частям: таким образом, чтобы несколько месяцев поддерживать интерес к этой теме.
Ее главный смысл, впрочем, несколько ускользнул. ФСФР, фактически, сделала шаг назад, приняв решение смягчить одно из требований к патриотизму эмитентов. Помимо ограничений на долю от капитала депозитарных расписок, планировалось ужесточить еще одно требование. Сейчас иностранным инвесторам может быть предложено не более 70% новой эмиссии акций, с нового года эта доля должна снизиться до 50%. Обогащенная нулевой программой система пропуска на западные рынки, фактически, отменит это ограничение. Оставшееся количество можно просто продать какому-нибудь связанному с эмитентом фонду или компании, даже физлицу, и потом конвертировать в расписки. Схема, конечно, кривая. Но дело не в простоте или прямоте, а в том, что регулятор, фактически, сделал шаг назад от собственных же рубежей.
В любом деле, как известно, важно сделать первый шаг. В деле воспитания эмитентов в духе патриотизма и создания мирового финансового центра в Москве он сделан. В принципе, было понятно, что затея утопичная, но пока представители власти не решались от нее отступить и отменить какое-либо ранее принятое решение. Ждем следующих шагов: глядишь, и до отмены 25% недалеко. На запретах далеко не уедешь. Пример Гонконга, перехватившего пальму первенства по объему и количеству первичных размещений у Лондона в этом году, видимо не вдохновляет. А всего-то было принято решение упростить и удешевить процедуру размещения для иностранцев.
Елена Тофанюк
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба