В текущем году медь демонстрировала значительно лучшую, чем алюминий, динамику, получив поддержку на фоне сравнительно низкого уровня биржевых запасов, отмечают аналитики Danske Bank. Летом набирающая силу активность Китая по накоплению запасов привела к тому, что на биржевых складах они ощутимо сократились. И хотя в августе объемы импорта меди в КНР снизились, они вновь увеличились в сентябре, и на данный момент Китай остается чистым импортером меди. За указанное время количество этого металла на биржевых складах несколько возросло, хотя и сохранилось в целом на низком уровне.
Макроэкономические данные последнего месяца по Китаю приносили по большей части позитивные сюрпризы: рост реального ВВП страны в III квартале составил 8,9%, а розничные продажи и промышленное производство, достигнув "дна" в начале текущего года, продолжили рост. Хотя сводный опережающий индекс (OECD Composite Leading Indicator) по Китаю остается ниже отметки 100 пунктов, отделяющей подъем от спада, последние цифры свидетельствуют о том, что китайская экономика набирает обороты, что в свою очередь предвещает увеличение спроса на медь (и остальные металлы в целом), полагают в Danske Bank. Кроме того, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), недавно число длинных некоммерческих позиций по меди превысило число коротких. Это указывает на то, что игроки предвкушают дальнейший рост цен.
Форвардная кривая по меди в течение последнего месяца также претерпела изменения: в то время как на ближнем ее конце сохраняется ситуация контанго, а на дальнем - бэквордации (то есть в целом форма кривой осталась прежней), изменились уровень, на котором расположена кривая, а также ее кривизна. Уровень кривой вырос, и в настоящий момент рынок полагает, что цены на медь достигнут пика в 6600 долл./т приблизительно через год. Форма же кривой говорит о том, что для рынка этого металла финансовые дилеры играют меньшее значение, чем, к примеру, для алюминия.
Признаки оживления наблюдаются в строительном секторе США: развернулась динамика продаж нового жилья, растет количество разрешений, выданных на строительство (хотя здесь восстановление происходит с исторических минимальных уровней). Наряду с увеличением объемов импорта в Китае, эти цифры, возможно, также оказали поддержку ценам на медь. Несколько увеличилось производство этого металла, однако в отличие от рынка алюминия, где избыток мощностей может стать решающим фактором, снижение качества руды на ряде шахт означает, что в будущем предложение на рынке меди может неожиданно упасть. Если мировой спрос одновременно продемонстрирует рост, это может подтолкнуть цены на медь вверх.
На этом фоне аналитики Danske Bank оставили прогноз цены на медь на IV квартал 2009г. без изменений, 6500 долл./т. Однако в банке повысили прогноз на 2010г. - с 6400 до 6900 долл./т – и в настоящий момент ожидают, что цены на медь будут неуклонно расти в течение всего года (хотя во II и III кварталах, по мнению аналитиков, темпы подъема несколько снизятся). Экономисты Danske Bank полагают, что в середине 2010г. экономику ожидает так называемая слабая полоса, которая, впрочем, окажет меньшее давление на котировки меди, чем на алюминий, с учетом более крепких фундаментальных показателей первой.
Макроэкономические данные последнего месяца по Китаю приносили по большей части позитивные сюрпризы: рост реального ВВП страны в III квартале составил 8,9%, а розничные продажи и промышленное производство, достигнув "дна" в начале текущего года, продолжили рост. Хотя сводный опережающий индекс (OECD Composite Leading Indicator) по Китаю остается ниже отметки 100 пунктов, отделяющей подъем от спада, последние цифры свидетельствуют о том, что китайская экономика набирает обороты, что в свою очередь предвещает увеличение спроса на медь (и остальные металлы в целом), полагают в Danske Bank. Кроме того, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), недавно число длинных некоммерческих позиций по меди превысило число коротких. Это указывает на то, что игроки предвкушают дальнейший рост цен.
Форвардная кривая по меди в течение последнего месяца также претерпела изменения: в то время как на ближнем ее конце сохраняется ситуация контанго, а на дальнем - бэквордации (то есть в целом форма кривой осталась прежней), изменились уровень, на котором расположена кривая, а также ее кривизна. Уровень кривой вырос, и в настоящий момент рынок полагает, что цены на медь достигнут пика в 6600 долл./т приблизительно через год. Форма же кривой говорит о том, что для рынка этого металла финансовые дилеры играют меньшее значение, чем, к примеру, для алюминия.
Признаки оживления наблюдаются в строительном секторе США: развернулась динамика продаж нового жилья, растет количество разрешений, выданных на строительство (хотя здесь восстановление происходит с исторических минимальных уровней). Наряду с увеличением объемов импорта в Китае, эти цифры, возможно, также оказали поддержку ценам на медь. Несколько увеличилось производство этого металла, однако в отличие от рынка алюминия, где избыток мощностей может стать решающим фактором, снижение качества руды на ряде шахт означает, что в будущем предложение на рынке меди может неожиданно упасть. Если мировой спрос одновременно продемонстрирует рост, это может подтолкнуть цены на медь вверх.
На этом фоне аналитики Danske Bank оставили прогноз цены на медь на IV квартал 2009г. без изменений, 6500 долл./т. Однако в банке повысили прогноз на 2010г. - с 6400 до 6900 долл./т – и в настоящий момент ожидают, что цены на медь будут неуклонно расти в течение всего года (хотя во II и III кварталах, по мнению аналитиков, темпы подъема несколько снизятся). Экономисты Danske Bank полагают, что в середине 2010г. экономику ожидает так называемая слабая полоса, которая, впрочем, окажет меньшее давление на котировки меди, чем на алюминий, с учетом более крепких фундаментальных показателей первой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба