21 мая 2023 ВТБ Моя Аналитика | МТС
Что интересного в результатах?
📈 Выручка выросла на 6% г/г до 140 млрд руб. и оказалась на 1,6% выше консенсус-прогноза. Как мы и предполагали , рекламный бизнес и МТС Банк показали наилучшую динамику: выручка от этих сегментов выросла на 39% и 30% г/г соответственно. Это позволило более чем компенсировать продолжение падения в сегменте продаж телефонов и аксессуаров, хотя темпы такого падения заметно замедлились относительно предыдущих трех кварталов.
⚙️ Скорр. EBITDA показала сдержанный рост - на 2% г/г в большей степени из-за увеличения административных расходов. Рентабельность составила 41%.
💰 Чистая прибыль выросла в 3 раза г/г до 12,7 млрд руб., в том числе за счет снижения процентных расходов и повышенных разовых расходов в первом квартале прошлого года.
💸Что мы думаем о компании после реализации главного, на наш взгляд, краткосрочного триггера для акций МТС – объявления рекомендации по дивидендам?
Считаем, что направления финтех и рекламы продолжат расти высокими темпами на фоне устойчивого спроса на продукты МТС Банка и активного развития рекламной платформы. При этом увеличение доли выручки этих сервисов наряду с активным развитием других быстрорастущих экосистемных продуктов (облако, медиа и кибербез) будет способствовать росту всей компании в долгосрочной перспективе.
Однако после объявления дивидендов мы пока не видим других краткосрочных триггеров для акций МТС.
Компания сейчас торгуется на уровне 4.3х EV/EBITDA за 2023 г., что, на наш взгляд, справедливая оценка при умеренных темпах роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба