3 ноября 2009
В партии с MOL Россия разыгрывает хорватские козыри
В середине следующей недели городской суд Будапешта начнет рассмотрение иска «Сургутнефтегаза» к MOL. Россияне требуют, чтобы венгерская компания включила их в свой реестр акционеров. Накануне слушаний обстановка вокруг центрально-европейских нефтяных активов серьезно накалилась, а «линия фронта» стремительно смещается в сторону Хорватии.
«Сургутнефтегаз» приобрел более 20% акций MOL еще весной, но полноправным акционером пока стать не смог. В середине июня стало известно о том, что российский акционер решил восстановить свои права через суд.
По данным на 30 июня 2009 г. «Сургутнефтегаз» все же числился держателем 21,22% акций MOL, несмотря на то, что венгерский регулятор не одобрил сделку. Российская компания с симметричным ответом не спешит. Ни в списках аффилированных лиц, ни в разделе «дочерние и зависимые хозяйственные общества эмитента» квартального отчета информации об инвестициях в акции венгерской компании нет. OMV уверяет, что после продажи MOL ее финансовое положение существенно улучшилось. То есть деньги австрийцы, по-видимому, получили, а вот как проведена сделка по бухгалтерии «Сургутнефтегаза» – вопрос.
Все это по-прежнему лишает наблюдателей возможности выявить реальные мотивы весенней сделки. Компания Владимира Богданова не смогла принять участие в годовом собрании акционеров MOL по итогам 2008 г. Если суд Будапешта не будет торопиться с решением, «Сургутнефтегаз» не попадет и на следующий сбор. Но у отлученной от управления зависимым обществом компании остается возможность в случае положительного решения по иску оспорить важные решения в отношении ключевых активов MOL.
Венграм, в частности, принадлежит 47% акций хорватской INA. Первый пакет (более 25%) MOL приобрела еще в 2003 г. (одним из основных конкурентов была «Роснефть»), второй – прошлой осенью. Почти 45% акций сохранило за собой правительство Хорватии, остальные акции распылены между миноритарными акционерами. В конце октября немецкая Handelsblatt вбросила версию о том, что «Сургутнефтегаз» готов поменять свою долю в MOL на акции INA.
Непонятно, правда, как быть с соглашением между правительством Хорватии и венграми о пятилетнем моратории на передачу управления в INA. Кроме того, согласно акционерному договору, хорватская компания имеет право заблокировать решение MOL о продаже. Да и актив этот, прямо скажем, сейчас не в лучшем состоянии. Пакет в 47% акций INA сегодня равен по стоимости примерно 10% акций MOL.
Венгерская компания комментирует возникшие слухи с явной неохотой, но все же подтвердила свою приверженность партнерству с хорватами. В права основного акционера MOL вступила только летом нынешнего года, когда, поставив во главе INA своего менеджера, получила возможность консолидировать ее финансовые результаты. У венгров весьма решительные планы в отношении реструктуризации хорватской компании. MOL намеревается избавить INA от неприбыльных заводов Maziva Zagreb и Maziva Rijeka, части заправочных станций и доли в сирийской нефтегазовой концессии.
В Хорватии полагают, что со временем та же участь может постигнуть НПЗ Sisak. Продукция последнего традиционно поставляется в Боснию и Герцеговину, но здесь у INA недавно появился серьезный конкурент в виде «Зарубежнефти», которая намерена вывести на полную мощность местный НПЗ Bosanski Brod. Правительство Боснии и Герцеговины недавно вновь пригрозило разорвать соглашение с INA и MOL относительно управления сбытовой компанией Energopetrol. По сведениям местных СМИ за попытками полностью вытеснить хорватско-венгерский консорциум с боснийского рынка стоит все та же «Зарубежнефть».
Помимо кнута у российской стороны в отношениях с INA может найтись и пряник. В сентябре правительство Хорватии выразило желание участвовать в проекте газопровода «Южный поток». Чтобы добиться благосклонности «Газпрома», свое желание хорваты, очевидно, должны будут подкрепить некоторыми уступками. Они, например, могут содействовать «Зарубежнефти» в приобретении непрофильных активов INA или наоборот, препятствуя их продаже, оказывать давление на MOL. В свою очередь, «Сургутнефтегаз», если ему удастся вступить в права полноправного акционера венгерской компании, сможет действовать на другом фланге атаки, направляя действия руководства MOL в правильное русло. Та же Handelsblatt предполагает, что россияне могут шантажировать венгерскую компанию недружественным поглощением.
В середине следующей недели городской суд Будапешта начнет рассмотрение иска «Сургутнефтегаза» к MOL. Россияне требуют, чтобы венгерская компания включила их в свой реестр акционеров. Накануне слушаний обстановка вокруг центрально-европейских нефтяных активов серьезно накалилась, а «линия фронта» стремительно смещается в сторону Хорватии.
«Сургутнефтегаз» приобрел более 20% акций MOL еще весной, но полноправным акционером пока стать не смог. В середине июня стало известно о том, что российский акционер решил восстановить свои права через суд.
По данным на 30 июня 2009 г. «Сургутнефтегаз» все же числился держателем 21,22% акций MOL, несмотря на то, что венгерский регулятор не одобрил сделку. Российская компания с симметричным ответом не спешит. Ни в списках аффилированных лиц, ни в разделе «дочерние и зависимые хозяйственные общества эмитента» квартального отчета информации об инвестициях в акции венгерской компании нет. OMV уверяет, что после продажи MOL ее финансовое положение существенно улучшилось. То есть деньги австрийцы, по-видимому, получили, а вот как проведена сделка по бухгалтерии «Сургутнефтегаза» – вопрос.
Все это по-прежнему лишает наблюдателей возможности выявить реальные мотивы весенней сделки. Компания Владимира Богданова не смогла принять участие в годовом собрании акционеров MOL по итогам 2008 г. Если суд Будапешта не будет торопиться с решением, «Сургутнефтегаз» не попадет и на следующий сбор. Но у отлученной от управления зависимым обществом компании остается возможность в случае положительного решения по иску оспорить важные решения в отношении ключевых активов MOL.
Венграм, в частности, принадлежит 47% акций хорватской INA. Первый пакет (более 25%) MOL приобрела еще в 2003 г. (одним из основных конкурентов была «Роснефть»), второй – прошлой осенью. Почти 45% акций сохранило за собой правительство Хорватии, остальные акции распылены между миноритарными акционерами. В конце октября немецкая Handelsblatt вбросила версию о том, что «Сургутнефтегаз» готов поменять свою долю в MOL на акции INA.
Непонятно, правда, как быть с соглашением между правительством Хорватии и венграми о пятилетнем моратории на передачу управления в INA. Кроме того, согласно акционерному договору, хорватская компания имеет право заблокировать решение MOL о продаже. Да и актив этот, прямо скажем, сейчас не в лучшем состоянии. Пакет в 47% акций INA сегодня равен по стоимости примерно 10% акций MOL.
Венгерская компания комментирует возникшие слухи с явной неохотой, но все же подтвердила свою приверженность партнерству с хорватами. В права основного акционера MOL вступила только летом нынешнего года, когда, поставив во главе INA своего менеджера, получила возможность консолидировать ее финансовые результаты. У венгров весьма решительные планы в отношении реструктуризации хорватской компании. MOL намеревается избавить INA от неприбыльных заводов Maziva Zagreb и Maziva Rijeka, части заправочных станций и доли в сирийской нефтегазовой концессии.
В Хорватии полагают, что со временем та же участь может постигнуть НПЗ Sisak. Продукция последнего традиционно поставляется в Боснию и Герцеговину, но здесь у INA недавно появился серьезный конкурент в виде «Зарубежнефти», которая намерена вывести на полную мощность местный НПЗ Bosanski Brod. Правительство Боснии и Герцеговины недавно вновь пригрозило разорвать соглашение с INA и MOL относительно управления сбытовой компанией Energopetrol. По сведениям местных СМИ за попытками полностью вытеснить хорватско-венгерский консорциум с боснийского рынка стоит все та же «Зарубежнефть».
Помимо кнута у российской стороны в отношениях с INA может найтись и пряник. В сентябре правительство Хорватии выразило желание участвовать в проекте газопровода «Южный поток». Чтобы добиться благосклонности «Газпрома», свое желание хорваты, очевидно, должны будут подкрепить некоторыми уступками. Они, например, могут содействовать «Зарубежнефти» в приобретении непрофильных активов INA или наоборот, препятствуя их продаже, оказывать давление на MOL. В свою очередь, «Сургутнефтегаз», если ему удастся вступить в права полноправного акционера венгерской компании, сможет действовать на другом фланге атаки, направляя действия руководства MOL в правильное русло. Та же Handelsblatt предполагает, что россияне могут шантажировать венгерскую компанию недружественным поглощением.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба