5 ноября 2009 Forex Club | Архив
Тем, кто ожидал сигнала перехода ФРС к ужесточению или того, что она хотя бы планирует дать этот сигнал, придется еще подождать.
В заявление, которое сегодня выпустил Комитет по операциям на открытом рынке, нет никаких признаков того, что Федрезерв близок к повышению ставки или отходу от своей политики "количественного смягчения".
Никого не удивило, что глава ФРС Бен Бернанке и его друзья из FOMC оставили ставку на уровне 0-0,25%, где она и была с декабря.
Некоторые наблюдатели и журналисты все же ожидали изменения тона заявления, то есть ждали, что ФРС выразит свои будущие намерения.
И вновь FOMC никак не намекнул на свои планы, а повторил, что ставка останется "очень низкой… длительный период времени". Это тот же самый язык, который они использовали с марта.
Кроме всего прочего, принятое решение оказалось единогласным.
В заявлении также говорилось, что Федрезерв продолжит покупать облигации в попытке снизить ипотечные и другие долгосрочные ставки. Единственное изменение здесь это то, что ФРС теперь собирается покупать меньше агентских ценных бумаг на $175 млрд. против $200 млрд. ранее.
Объясняя это сокращение, Комитет сообщил, что все дело в снижение доступности этих бумаг.
Что касается всех других бумаг, здесь все осталось без изменений.
Заявление заставляет предположить, что FOMC по-прежнему неуверен в отношении экономического прогноза и хотел бы увидеть больше признаков перед тем, как заключить, что восстановление роста останется устойчивым даже без поддержки мягкой монетарной политики и других форм государственной помощи. Оно также отражает недостаток уверенности относительно давления цен и зарплаты на данном этапе.
На основании данного решения и языка сопроводительного заявления можно заключить, что обновленные экономические прогнозы ФРС, которые выйдут через 3 недели, вряд ли сильно изменятся.
Характеристика экономических и финансовых условий ФРС в сопроводительном заявлении практически не изменилась.
Объясняя сохранение сильно аккомодационной политики, ФРС сообщила, что "экономическая активность продолжает расти", как и в сентябрьском заявлении. Однако если после предыдущего заседания банк отметил, что финансовые рынки "далее стабилизировались", в данном заявлении было отмечено, что "условия на финансовых рынках практически не изменились за период, прошедших между заседаниями".
Федрезерв также повторил, что "активность в жилищном секторе выросла в последние месяцы".
Но, несмотря на недавние ободряющие экономические данные, в заявлении было отмечено, что представители FOMC по-прежнему неуверенны относительно величины и устойчивости совокупного спроса.
"Расходы домохозяйств, кажется, растут, но не так сильно из-за продолжительного снижения занятости, слабого роста доходов, снижением благосостояния, связанного с рынком жилья, и ужесточением кредитования", отмечает ФРС. Это немного лучше, чем в предыдущем заявлении, где расходы были названы "стабилизирующимися". Но перечисленные понижательные риски остаются прежними.
В отношении деловых расходов язык не изменился: "Компании все еще сокращают вложения в основной капитал и комплектацию штатов, хотя уже не так быстро; они продолжают корректировать объем запасов, чтобы он соответствовал продажам".
Вновь Федрезерв заявил, что "экономическая активность, скорее всего, останется слабой некоторое время", но добавил, что "Комитет полагает, что меры монетарной политики по стабилизации финансовых рынков и учреждений, фискальное и монетарное стимулирование и рыночные силы окажут поддержку экономическому росту и постепенному возвращению к более высоким уровням потребления в контексте ценовой стабильности".
Язык FOMC в отношении инфляции также не изменился: "Учитывая то, что существенная слабость потребления, скорее всего, продолжит ограничивать ценовое давление, а долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными, комитет полагает, что инфляция останется сниженной еще некоторое время".
Как и ранее, в заявлении говорилось, что "комитет продолжит корректировать объемы покупки ценных бумаг и сроки действия этих программ в свете изменений экономического прогноза и условий на финансовых рынках".
"ФРС отслеживает размер и состав своего баланса, и будет корректировать программы политики количественного смягчения, если появится необходимость".
Ожидалось, что FOMC во время своего заседания обсудит варианты "стратегии выхода" из существующей политики количественного смягчения. Однако было ли подобное обсуждение, и что именно обсуждалось, мы узнаем только через 3 недели, когда выйдет протокол вчерашнего заседания.
BNP Paribas комментирует: "В заявлении FOMC был в целом использован тот же тон, то есть - "ставки очень низкие" и "длительное время". Но более детальное описание уклона монетарной политики это, вероятно, ответ на дебаты и спекуляции по поводу того, что они приближаются к тому моменту, когда они могут решить дать сигнал о начале ужесточения". BNP полагает, что тон ФРС был "более пессимистичным, чем ожидалось, так что Центробанк, скорее всего, будет с осторожностью воспринимать рост до тех пор, пока не восстановится рынок труда".
Стивен К. Бекнер
В заявление, которое сегодня выпустил Комитет по операциям на открытом рынке, нет никаких признаков того, что Федрезерв близок к повышению ставки или отходу от своей политики "количественного смягчения".
Никого не удивило, что глава ФРС Бен Бернанке и его друзья из FOMC оставили ставку на уровне 0-0,25%, где она и была с декабря.
Некоторые наблюдатели и журналисты все же ожидали изменения тона заявления, то есть ждали, что ФРС выразит свои будущие намерения.
И вновь FOMC никак не намекнул на свои планы, а повторил, что ставка останется "очень низкой… длительный период времени". Это тот же самый язык, который они использовали с марта.
Кроме всего прочего, принятое решение оказалось единогласным.
В заявлении также говорилось, что Федрезерв продолжит покупать облигации в попытке снизить ипотечные и другие долгосрочные ставки. Единственное изменение здесь это то, что ФРС теперь собирается покупать меньше агентских ценных бумаг на $175 млрд. против $200 млрд. ранее.
Объясняя это сокращение, Комитет сообщил, что все дело в снижение доступности этих бумаг.
Что касается всех других бумаг, здесь все осталось без изменений.
Заявление заставляет предположить, что FOMC по-прежнему неуверен в отношении экономического прогноза и хотел бы увидеть больше признаков перед тем, как заключить, что восстановление роста останется устойчивым даже без поддержки мягкой монетарной политики и других форм государственной помощи. Оно также отражает недостаток уверенности относительно давления цен и зарплаты на данном этапе.
На основании данного решения и языка сопроводительного заявления можно заключить, что обновленные экономические прогнозы ФРС, которые выйдут через 3 недели, вряд ли сильно изменятся.
Характеристика экономических и финансовых условий ФРС в сопроводительном заявлении практически не изменилась.
Объясняя сохранение сильно аккомодационной политики, ФРС сообщила, что "экономическая активность продолжает расти", как и в сентябрьском заявлении. Однако если после предыдущего заседания банк отметил, что финансовые рынки "далее стабилизировались", в данном заявлении было отмечено, что "условия на финансовых рынках практически не изменились за период, прошедших между заседаниями".
Федрезерв также повторил, что "активность в жилищном секторе выросла в последние месяцы".
Но, несмотря на недавние ободряющие экономические данные, в заявлении было отмечено, что представители FOMC по-прежнему неуверенны относительно величины и устойчивости совокупного спроса.
"Расходы домохозяйств, кажется, растут, но не так сильно из-за продолжительного снижения занятости, слабого роста доходов, снижением благосостояния, связанного с рынком жилья, и ужесточением кредитования", отмечает ФРС. Это немного лучше, чем в предыдущем заявлении, где расходы были названы "стабилизирующимися". Но перечисленные понижательные риски остаются прежними.
В отношении деловых расходов язык не изменился: "Компании все еще сокращают вложения в основной капитал и комплектацию штатов, хотя уже не так быстро; они продолжают корректировать объем запасов, чтобы он соответствовал продажам".
Вновь Федрезерв заявил, что "экономическая активность, скорее всего, останется слабой некоторое время", но добавил, что "Комитет полагает, что меры монетарной политики по стабилизации финансовых рынков и учреждений, фискальное и монетарное стимулирование и рыночные силы окажут поддержку экономическому росту и постепенному возвращению к более высоким уровням потребления в контексте ценовой стабильности".
Язык FOMC в отношении инфляции также не изменился: "Учитывая то, что существенная слабость потребления, скорее всего, продолжит ограничивать ценовое давление, а долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными, комитет полагает, что инфляция останется сниженной еще некоторое время".
Как и ранее, в заявлении говорилось, что "комитет продолжит корректировать объемы покупки ценных бумаг и сроки действия этих программ в свете изменений экономического прогноза и условий на финансовых рынках".
"ФРС отслеживает размер и состав своего баланса, и будет корректировать программы политики количественного смягчения, если появится необходимость".
Ожидалось, что FOMC во время своего заседания обсудит варианты "стратегии выхода" из существующей политики количественного смягчения. Однако было ли подобное обсуждение, и что именно обсуждалось, мы узнаем только через 3 недели, когда выйдет протокол вчерашнего заседания.
BNP Paribas комментирует: "В заявлении FOMC был в целом использован тот же тон, то есть - "ставки очень низкие" и "длительное время". Но более детальное описание уклона монетарной политики это, вероятно, ответ на дебаты и спекуляции по поводу того, что они приближаются к тому моменту, когда они могут решить дать сигнал о начале ужесточения". BNP полагает, что тон ФРС был "более пессимистичным, чем ожидалось, так что Центробанк, скорее всего, будет с осторожностью воспринимать рост до тех пор, пока не восстановится рынок труда".
Стивен К. Бекнер
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба