Выкуп больше в 3 раза
Магнит сообщил, что размер тендерного предложения о выкупе акций увеличен до 30 370 000 акций, или до 29,8% от всех выпущенных и находящихся в обращении бумаг. Это в 3 раза больше, чем первоначальный объем. Акции отреагировали бурным ростом, прибавив 7% по итогам дня.
Решение об увеличении размера тендерного предложения было принято в связи с интересом со стороны акционеров, а также в связи с большим количеством поступающих в Магнит обращений от акционеров на увеличение объема тендерного предложения в целях наиболее полной реализации их пакетов.
10 августа 2023 г. или примерно в эту дату Магнит объявит о завершении тендерного предложения.
Компания ожидает, что по завершении тендерного предложения сохранит статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже.
Цена приобретения была установлена в соответствии с разрешением правительственной комиссии и составляет 2 215 руб. за акцию. Это на 57% ниже текущей рыночной котировки.
Что это значит
Новость позитивна для отношения инвесторов к акциям Магнита. Компания дает возможность иностранным акционерам выйти из капитала компании. При этом цена сильно ниже рынка — это выгодно для Магнита и акционеров, которые не продают бумаги.
При этом компания не обозначила планов по использованию пакета акций, который появится после выкупа, но есть следующие возможные сценарии:
- Гашение акций. Это был бы самый позитивный исход для действующих акционеров. Гашение увеличивает прибыль на акцию и будущие дивиденды. Если будет выкуплен и погашен максимальный возможный объем, то прибыль на одну акцию и потенциальные дивиденды увеличатся в 1,4 раза. Крупные держатели могут быть в этом заинтересованы. Впрочем, погаситься в будущем может не весь пакет, а только часть.
- Продажа в рынок или стратегическому инвестору. Пакет может быть продан в рынок для увеличения ликвидности торгов. При этом факторов в пользу такого решения немного — бумаги и сейчас относятся к одним из наиболее ликвидных.
Продажа стратегическому инвестору позволит вернуть в компанию деньги, которые были использованы на выкуп акций и нерезидентов. Более того, Магнит на этом заработает, так как продажа наверняка будет производиться по ценам, близким к рыночным. Однако и здесь нет сильной мотивации так сделать. У Магнита нет проблем с ликвидностью на балансе, полученный от продажи кеш можно направить на дивиденды, но проще будет погасить акции, тем самым распределяя их в пользу акционеров.
- Финансирование M&A сделок. 29,8% акций Магнита по текущим рыночным ценам соответствует 156,4 млрд руб. Эти средства могли бы быть использованы для покупки региональных сетей и расширения масштабов бизнеса.
- Возможны также различные гибридные варианты. К примеру, частичное погашение и частичная продажа. Решение по судьбе казначейского пакета — сейчас один из наиболее значимых факторов для дальнейшей динамики акций Магнита.
При этом стоит отметить, что акции будут выкупаться на дочернюю компанию ООО «Магнит Альянс», то есть у самого Магнита не появится обязательства принять решение по пакету в течение года, как было бы при покупке акций на баланс головной компании. Таким образом, неопределенность в данном вопросе может сохраняться довольно долго.
Что ждать от акций Магнита
В среднесрочной перспективе потенциал позитивной переоценки на новостях о расширении выкупа еще есть. По сути, покупка 29,8% акций с более чем 50% дисконтом сразу прибавляет к справедливой оценке компании больше 15%. Сильным драйвером станет решение компании по дальнейшей судьбе пакета. Самый позитивный вариант — гашение, в таком случае в бумагах появится мощный фактор роста.
Локальными драйверам также будут операционные и финансовые отчеты компании — Магнит возобновил раскрытие результатов в июне.
При этом в кейсе Магнита остаются факторы неопределенности: снижение уровня листинга и дивидендные перспективы.
Ранее бумаги были переведены в третий уровень листинга Мосбиржи в связи с нарушением требований по корпоративному управлению, в части формирования комитетов совета директоров. Можно допустить, что в случае изменения структуры акционеров после завершения тендерного предложения Магнит сможет устранить проблемы.
Обнадеживает намерение компании сохранить статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже, ведь ранее снижение уровня листинга могло восприниматься инвесторами как сигнал о готовности эмитента и вовсе уйти с рынка.
По дивидендам также есть надежда, что выкуп позволит возобновить выплаты. Однако компания по этому поводу не давала какой-либо информации. Новостей в данном вопросе не стоит ждать ранее 10 августа, то есть до завершения действия тендерного предложения.
Подводя итог, стоит сказать, что кейс Магнита сейчас очень важен для рынка. Компания первой из российских эмитентов проводит подобный выкуп. Если все пройдет, как ожидается, то и другие компании смогут использовать эту схему с покупкой долей иностранцев. Важно, что в такой ситуации и нерезиденты обретают возможность получить хоть что-то, и действующие акционеры выигрывают за счет низкой цены выкупа бумаг — ситуация win–win.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Магнит сообщил, что размер тендерного предложения о выкупе акций увеличен до 30 370 000 акций, или до 29,8% от всех выпущенных и находящихся в обращении бумаг. Это в 3 раза больше, чем первоначальный объем. Акции отреагировали бурным ростом, прибавив 7% по итогам дня.
Решение об увеличении размера тендерного предложения было принято в связи с интересом со стороны акционеров, а также в связи с большим количеством поступающих в Магнит обращений от акционеров на увеличение объема тендерного предложения в целях наиболее полной реализации их пакетов.
10 августа 2023 г. или примерно в эту дату Магнит объявит о завершении тендерного предложения.
Компания ожидает, что по завершении тендерного предложения сохранит статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже.
Цена приобретения была установлена в соответствии с разрешением правительственной комиссии и составляет 2 215 руб. за акцию. Это на 57% ниже текущей рыночной котировки.
Что это значит
Новость позитивна для отношения инвесторов к акциям Магнита. Компания дает возможность иностранным акционерам выйти из капитала компании. При этом цена сильно ниже рынка — это выгодно для Магнита и акционеров, которые не продают бумаги.
При этом компания не обозначила планов по использованию пакета акций, который появится после выкупа, но есть следующие возможные сценарии:
- Гашение акций. Это был бы самый позитивный исход для действующих акционеров. Гашение увеличивает прибыль на акцию и будущие дивиденды. Если будет выкуплен и погашен максимальный возможный объем, то прибыль на одну акцию и потенциальные дивиденды увеличатся в 1,4 раза. Крупные держатели могут быть в этом заинтересованы. Впрочем, погаситься в будущем может не весь пакет, а только часть.
- Продажа в рынок или стратегическому инвестору. Пакет может быть продан в рынок для увеличения ликвидности торгов. При этом факторов в пользу такого решения немного — бумаги и сейчас относятся к одним из наиболее ликвидных.
Продажа стратегическому инвестору позволит вернуть в компанию деньги, которые были использованы на выкуп акций и нерезидентов. Более того, Магнит на этом заработает, так как продажа наверняка будет производиться по ценам, близким к рыночным. Однако и здесь нет сильной мотивации так сделать. У Магнита нет проблем с ликвидностью на балансе, полученный от продажи кеш можно направить на дивиденды, но проще будет погасить акции, тем самым распределяя их в пользу акционеров.
- Финансирование M&A сделок. 29,8% акций Магнита по текущим рыночным ценам соответствует 156,4 млрд руб. Эти средства могли бы быть использованы для покупки региональных сетей и расширения масштабов бизнеса.
- Возможны также различные гибридные варианты. К примеру, частичное погашение и частичная продажа. Решение по судьбе казначейского пакета — сейчас один из наиболее значимых факторов для дальнейшей динамики акций Магнита.
При этом стоит отметить, что акции будут выкупаться на дочернюю компанию ООО «Магнит Альянс», то есть у самого Магнита не появится обязательства принять решение по пакету в течение года, как было бы при покупке акций на баланс головной компании. Таким образом, неопределенность в данном вопросе может сохраняться довольно долго.
Что ждать от акций Магнита
В среднесрочной перспективе потенциал позитивной переоценки на новостях о расширении выкупа еще есть. По сути, покупка 29,8% акций с более чем 50% дисконтом сразу прибавляет к справедливой оценке компании больше 15%. Сильным драйвером станет решение компании по дальнейшей судьбе пакета. Самый позитивный вариант — гашение, в таком случае в бумагах появится мощный фактор роста.
Локальными драйверам также будут операционные и финансовые отчеты компании — Магнит возобновил раскрытие результатов в июне.
При этом в кейсе Магнита остаются факторы неопределенности: снижение уровня листинга и дивидендные перспективы.
Ранее бумаги были переведены в третий уровень листинга Мосбиржи в связи с нарушением требований по корпоративному управлению, в части формирования комитетов совета директоров. Можно допустить, что в случае изменения структуры акционеров после завершения тендерного предложения Магнит сможет устранить проблемы.
Обнадеживает намерение компании сохранить статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже, ведь ранее снижение уровня листинга могло восприниматься инвесторами как сигнал о готовности эмитента и вовсе уйти с рынка.
По дивидендам также есть надежда, что выкуп позволит возобновить выплаты. Однако компания по этому поводу не давала какой-либо информации. Новостей в данном вопросе не стоит ждать ранее 10 августа, то есть до завершения действия тендерного предложения.
Подводя итог, стоит сказать, что кейс Магнита сейчас очень важен для рынка. Компания первой из российских эмитентов проводит подобный выкуп. Если все пройдет, как ожидается, то и другие компании смогут использовать эту схему с покупкой долей иностранцев. Важно, что в такой ситуации и нерезиденты обретают возможность получить хоть что-то, и действующие акционеры выигрывают за счет низкой цены выкупа бумаг — ситуация win–win.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter