14 июля 2023 БКС Экспресс
В России
Российский рынок рос шесть дней подряд
Индекс МосБиржи показал шестидневную серию роста, обновив максимумы с февраля 2022 г. В моменте он поднялся выше 2900 пунктов. Последующий откат выглядел незначительным, остановка воспринималась в качестве локальной коррекции. Сигналов о развороте растущего тренда не появлялось.
Взгляд на ОФЗ
Индекс ОФЗ во II квартале 2023 г. вырос на 1,5% — хуже ожиданий в 2,5%. Участники рынка явно закладывают рост процентных ставок в экономике из-за проинфляционных рисков.
Сезон дивидендных отсечек практически завершился
С мая по июль на российском рынке было 79 дивидендных гэпов, из которых закрыто 55 (70%). Инвесторы активно выкупали акции после отсечки. Средний размер дивидендного гэпа составил 4,3%. Среди бумаг с гэпом выше среднего доля закрытых составила 46% (16 из 35). Среди бумаг с гэпом ниже среднего, доля закрытых составила 88% (36 из 41).
Полюс запустил выкуп акций
Совет директоров Полюса одобрил программу приобретения до 40 802 741 обыкновенных акций. Цена приобретения в рамках программы составляет 14 200 руб. за одну акцию, в случае приобретения максимального количества бумаг общая стоимость сделки составит 579,4 млрд руб. Будет выкуплено 29,99% капитала, принять участие смогут те, у кого были акции компании на 7 июля. Полюс увеличит долг, что сократит дивидендный потенциал.
Эталон завершил процедуру смены статуса листинга на Мосбирже до первичного
На фоне новости на торгах в понедельник бумаги прибавили еще 5% после пятничного роста в 7%. Позитивная реакция, вероятно, связана с тем, что участники рынка воспринимают решение в качестве одного из шагов по поэтапному переезду компании в российскую юрисдикцию.
Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за июнь и 6 месяцев 2023 г.
Чистые процентные доходы составили 182,2 млрд руб. (43,6% г/г), чистые комиссионные доходы — 58,2 млрд руб. (22,9% г/г), а чистая прибыль — 138,8 млрд руб.
Beluga Group отчиталась за II квартал и I полугодие
Общие отгрузки за I превысили 7 млн декалитров, что на 7% выше аналогичного показателя 2021 г. и на 5,7% ниже 2022 г. Без учета экспортных продаж сокращение объема общих отгрузок к 2022 г. составляет 2,8%. Отгрузки собственной продукции в России составили 5,4 млн декалитров: +0,2% к 2021 г. и -9% к показателю 2022 г.
НОВАТЭК поделился производственными результатами за II квартал 2023
Во II квартале добыча углеводородов составила 158,9 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 20,35 млрд куб. м природного газа и 3,0 млн т жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению со II кварталом 2022 г. добыча углеводородов увеличилась на 2,3 млн бнэ, или на 1,5%.
Рост потребительских цен в России ускорился
В июне рост потребительских цен в России ускорился до 0,37% после 0,31% в мае и 0,38% в апреле. В годовом выражении инфляция в прошлом месяце выросла до 3,25% после 2,51% в мае и 2,31% в апреле. За январь – июнь 2023 г. потребительские цены выросли на 2,76%.
Минфин привлек 188 млрд руб.
Минфин нарастил объем привлечения: он составил 188 млрд руб. ОФЗ с плавающей ставкой купона (ОФЗ-ПК) выпуска 29024 с погашением 18 апреля 2035 г. при спросе в 383,7 млрд руб. были размещены на 170,9 млрд руб. ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26243, погашающиеся 19 мая 2038 г., при спросе в 30,1 млрд руб., были проданы на 17,1 млрд руб.
Сальдо платежного баланса РФ в июне ушло в минус
Профицит текущего счета платежного баланса России в январе – июне 2023 г. снизился до $20,2 млрд. Во II квартале 2023 г. сальдо счета текущих операций уменьшилось до $5,4 млрд ($14,8 млрд в предшествующем квартале). Импорт во II квартале 2023 г. стабилизовался на уровне предшествующего квартала, а экспорт был ниже показателя I квартала.
Госдума приняла закон о цифровом рубле
Правила, по которым будут проходить операции на платформе цифрового рубля, а также тарифы на операции с новой формой валюты и сроки, в которые банки должны будут обеспечить проведение таких операций, определит совет директоров ЦБ. Предполагается, что для граждан платежи и переводы в цифровых рублях будут бесплатными. Бизнесу за прием оплаты в цифровых рублях придется платить комиссию — 0,3% от платежа.
Власти сформировали 10 условий для выхода иностранцев из российского бизнеса
Отмечается, что значительная часть ограничений уже действует. Однако есть и новые правила, которые еще не применялись.
Налог на сверхприбыль будет льготным для компаний с резко просевшей прибылью и без дивидендов
Правительство хочет ограничить налог на сверхприбыль прошлых лет (windfall tax) для компаний, чья прибыль в 2022 г. упала более чем в два раза. Сумма налога для них не должна превышать 10% за 2022 г. при условии, что они не выплачивали дивиденды в 2021 и 2022 гг.
Тестирование для «неквалов» прошли 7,5 млн инвесторов
2,4 млн прошли их успешно. Доля инвесторов, верно ответивших на вопросы с первого раза, держится на достаточно высоком уровне — 55%.
Московская биржа 11 июля начала торги бессрочным фьючерсом на золото
Код контракта — GLDRUBF. Вечный фьючерс не имеет даты экспирации — она продлевается автоматически каждый день.
Капзатраты РУСАЛа вырастут на 30–60%
Инвестпрограмма РУСАЛа составит $1,6–2 млрд в ближайшие три года. Ожидается, что в этом году инвестиционная программа останется на прежнем уровне г/г. В 2024–2025 гг. компания прогнозирует рост капзатрат в связи с запуском активной фазы инвестиций в программу перестройки и началом строительства Ленинградского глиноземного завода. В среднесрочном плане дивидендные перспективы могут быть ухудшены.
СОЛЛЕРС приобрел 100% бизнеса ISUZU в России
Компания СОЛЛЕРС закрыла сделку по приобретению 100% долей АО «Исузу Рус» — японский автомобильный концерн полностью покинул рынок, передав акции местной дочерней компании.
Polymetal в 10 раз увеличил долю в казахстанском проекте
Доля в проекте Баксы увеличена до 75% путем реализации опциона на выкуп одного из партнеров проекта. До реализации доля Polymetal в казахстанском проекте составляла 7,5%. Государственной компании АО «Казгеология» принадлежат оставшиеся 25%.
НЛМК вывел завод в Индии на полную мощность
Завод выпускает премиальные марки трансформаторной стали. Его мощность, как сообщалось ранее, составляет 64 тысяч тонн металла в год, инвестиции оценивались в $150 млн.
Товарооборот России с Китаем вырос на 40%
В I полугодии 2023 г. товарооборот между Россией и Китаем достиг $114,5 млрд, превысив на 40,6% показатели аналогичного периода прошлого года. За январь – июнь 2023 г. Китай экспортировал в Россию товаров на сумму $52,28 млрд — это на 78,1% больше, чем в 2022 г. В то же время российские поставки в Поднебесную составили $62,26 млрд руб., что на 19,4% превышает прошлогодний показатель.
В мире
Стратегия по рынку США
Американский рынок показал хорошую динамику в первом полугодии. S&P 500 вырос на 14%, а NASDAQ Composite — на 30%. Несмотря на продолжающийся рост ставок, итоги сезона отчетов за I квартал оказались заметно лучше ожиданий. Аналитики БКС выпустили свою стратегию на III квартал по американскому рынку.
Инфляция в США замедлилась до 3%
Индекс потребительских цен в США (CPI) в июне снизил темпы роста до 3% с майских 4%, тогда как аналитики ожидали 3,1%. Это минимум с 2021 г. В своей монетарной политике ФРС склонна ориентироваться на базовую инфляцию, хотя использует несколько иной показатель — PCE Price Core. Рынок акций отреагировал на релиз позитивно.
S&P 500 обновил годовой максимум, индекс доллара — минимум
Индекс доллара обвалился ниже 100 пунктов впервые с апреля 2022 г., индикатор широкого рынка S&P 500 поднялся под 4500 п., где он не был с того же времени. Это поддержало уверенный рост в commodities и нефти. В совокупности со статистикой по замедлению инфляции в США эти факторы позитивно влияют на рынки. От ФРС теперь ждут не два, а одно повышение ставки в этом году.
В США с 14 июля начинается сезон корпоративных отчетов
В условиях ожидания рецессии в США и рекордной инфляции инвесторы будут оценивать корпоративные отчеты на предмет устойчивости прибылей в свете растущих издержек и слабеющего потребления.
В сырьевом секторе
Нефть на двухмесячных максимумах
Фьючерсы на Brent развивают восходящую динамику после выхода из двухмесячного коридора. Котировки могут продолжить движение в район $87–89 за баррель с промежуточным сопротивлением в районе отметки $83.
Экспорт нефти из РФ в июне стал самым низким с марта 2021
Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в июне сократился на 600 тыс. б/с к маю, до 7,3 млн б/с. При этом экспорт нефти снизился на 0,5 млн б/с, до 4,7 млн б/с, а нефтепродуктов на 0,1 млн б/с, до 2,6 млн б/с. Эксперты объясняют это завершением капитальных ремонтов НПЗ и переходом некоторых месторождений на летнее техническое обслуживание.
Минфин предлагает уходить от цены Urals в Европе, в том числе для расчета демпфера
Министерство ждет предложений от Минэнерго о том, на какие котировки переходить при расчете демпфера. Из расчета налогов для нефтяников будут исключены цены на нефть в порте Козьмино и по нефтепроводу «Дружба»: в новой формуле учитывались лишь те направления, которые раньше использовались при расчете стоимости Urals.
ФАС предлагает поднять цены на газ
Регулируемые цены на газ в РФ планируется проиндексировать с 1 июля 2024 г. и в 2025 г. на 8%. Полученные средства будут направлены на социальную газификацию регионов и строительство новых газопроводов для потребителей, а также на ремонт старых газопроводов для обеспечения надежного энергоснабжения потребителей. Для Газпрома новость умеренно позитивна.
Экспорт фосфорных и сложных удобрений снизился
В июне экспорт снизился на 7% м/м. Прибыль, скорее всего, снизится к/к, но ФосАгро все же сможет ею поделиться: значительные квартальные дивиденды вновь вполне вероятны, считают аналитики БКС.
Российский рынок рос шесть дней подряд
Индекс МосБиржи показал шестидневную серию роста, обновив максимумы с февраля 2022 г. В моменте он поднялся выше 2900 пунктов. Последующий откат выглядел незначительным, остановка воспринималась в качестве локальной коррекции. Сигналов о развороте растущего тренда не появлялось.
Взгляд на ОФЗ
Индекс ОФЗ во II квартале 2023 г. вырос на 1,5% — хуже ожиданий в 2,5%. Участники рынка явно закладывают рост процентных ставок в экономике из-за проинфляционных рисков.
Сезон дивидендных отсечек практически завершился
С мая по июль на российском рынке было 79 дивидендных гэпов, из которых закрыто 55 (70%). Инвесторы активно выкупали акции после отсечки. Средний размер дивидендного гэпа составил 4,3%. Среди бумаг с гэпом выше среднего доля закрытых составила 46% (16 из 35). Среди бумаг с гэпом ниже среднего, доля закрытых составила 88% (36 из 41).
Полюс запустил выкуп акций
Совет директоров Полюса одобрил программу приобретения до 40 802 741 обыкновенных акций. Цена приобретения в рамках программы составляет 14 200 руб. за одну акцию, в случае приобретения максимального количества бумаг общая стоимость сделки составит 579,4 млрд руб. Будет выкуплено 29,99% капитала, принять участие смогут те, у кого были акции компании на 7 июля. Полюс увеличит долг, что сократит дивидендный потенциал.
Эталон завершил процедуру смены статуса листинга на Мосбирже до первичного
На фоне новости на торгах в понедельник бумаги прибавили еще 5% после пятничного роста в 7%. Позитивная реакция, вероятно, связана с тем, что участники рынка воспринимают решение в качестве одного из шагов по поэтапному переезду компании в российскую юрисдикцию.
Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за июнь и 6 месяцев 2023 г.
Чистые процентные доходы составили 182,2 млрд руб. (43,6% г/г), чистые комиссионные доходы — 58,2 млрд руб. (22,9% г/г), а чистая прибыль — 138,8 млрд руб.
Beluga Group отчиталась за II квартал и I полугодие
Общие отгрузки за I превысили 7 млн декалитров, что на 7% выше аналогичного показателя 2021 г. и на 5,7% ниже 2022 г. Без учета экспортных продаж сокращение объема общих отгрузок к 2022 г. составляет 2,8%. Отгрузки собственной продукции в России составили 5,4 млн декалитров: +0,2% к 2021 г. и -9% к показателю 2022 г.
НОВАТЭК поделился производственными результатами за II квартал 2023
Во II квартале добыча углеводородов составила 158,9 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 20,35 млрд куб. м природного газа и 3,0 млн т жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению со II кварталом 2022 г. добыча углеводородов увеличилась на 2,3 млн бнэ, или на 1,5%.
Рост потребительских цен в России ускорился
В июне рост потребительских цен в России ускорился до 0,37% после 0,31% в мае и 0,38% в апреле. В годовом выражении инфляция в прошлом месяце выросла до 3,25% после 2,51% в мае и 2,31% в апреле. За январь – июнь 2023 г. потребительские цены выросли на 2,76%.
Минфин привлек 188 млрд руб.
Минфин нарастил объем привлечения: он составил 188 млрд руб. ОФЗ с плавающей ставкой купона (ОФЗ-ПК) выпуска 29024 с погашением 18 апреля 2035 г. при спросе в 383,7 млрд руб. были размещены на 170,9 млрд руб. ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26243, погашающиеся 19 мая 2038 г., при спросе в 30,1 млрд руб., были проданы на 17,1 млрд руб.
Сальдо платежного баланса РФ в июне ушло в минус
Профицит текущего счета платежного баланса России в январе – июне 2023 г. снизился до $20,2 млрд. Во II квартале 2023 г. сальдо счета текущих операций уменьшилось до $5,4 млрд ($14,8 млрд в предшествующем квартале). Импорт во II квартале 2023 г. стабилизовался на уровне предшествующего квартала, а экспорт был ниже показателя I квартала.
Госдума приняла закон о цифровом рубле
Правила, по которым будут проходить операции на платформе цифрового рубля, а также тарифы на операции с новой формой валюты и сроки, в которые банки должны будут обеспечить проведение таких операций, определит совет директоров ЦБ. Предполагается, что для граждан платежи и переводы в цифровых рублях будут бесплатными. Бизнесу за прием оплаты в цифровых рублях придется платить комиссию — 0,3% от платежа.
Власти сформировали 10 условий для выхода иностранцев из российского бизнеса
Отмечается, что значительная часть ограничений уже действует. Однако есть и новые правила, которые еще не применялись.
Налог на сверхприбыль будет льготным для компаний с резко просевшей прибылью и без дивидендов
Правительство хочет ограничить налог на сверхприбыль прошлых лет (windfall tax) для компаний, чья прибыль в 2022 г. упала более чем в два раза. Сумма налога для них не должна превышать 10% за 2022 г. при условии, что они не выплачивали дивиденды в 2021 и 2022 гг.
Тестирование для «неквалов» прошли 7,5 млн инвесторов
2,4 млн прошли их успешно. Доля инвесторов, верно ответивших на вопросы с первого раза, держится на достаточно высоком уровне — 55%.
Московская биржа 11 июля начала торги бессрочным фьючерсом на золото
Код контракта — GLDRUBF. Вечный фьючерс не имеет даты экспирации — она продлевается автоматически каждый день.
Капзатраты РУСАЛа вырастут на 30–60%
Инвестпрограмма РУСАЛа составит $1,6–2 млрд в ближайшие три года. Ожидается, что в этом году инвестиционная программа останется на прежнем уровне г/г. В 2024–2025 гг. компания прогнозирует рост капзатрат в связи с запуском активной фазы инвестиций в программу перестройки и началом строительства Ленинградского глиноземного завода. В среднесрочном плане дивидендные перспективы могут быть ухудшены.
СОЛЛЕРС приобрел 100% бизнеса ISUZU в России
Компания СОЛЛЕРС закрыла сделку по приобретению 100% долей АО «Исузу Рус» — японский автомобильный концерн полностью покинул рынок, передав акции местной дочерней компании.
Polymetal в 10 раз увеличил долю в казахстанском проекте
Доля в проекте Баксы увеличена до 75% путем реализации опциона на выкуп одного из партнеров проекта. До реализации доля Polymetal в казахстанском проекте составляла 7,5%. Государственной компании АО «Казгеология» принадлежат оставшиеся 25%.
НЛМК вывел завод в Индии на полную мощность
Завод выпускает премиальные марки трансформаторной стали. Его мощность, как сообщалось ранее, составляет 64 тысяч тонн металла в год, инвестиции оценивались в $150 млн.
Товарооборот России с Китаем вырос на 40%
В I полугодии 2023 г. товарооборот между Россией и Китаем достиг $114,5 млрд, превысив на 40,6% показатели аналогичного периода прошлого года. За январь – июнь 2023 г. Китай экспортировал в Россию товаров на сумму $52,28 млрд — это на 78,1% больше, чем в 2022 г. В то же время российские поставки в Поднебесную составили $62,26 млрд руб., что на 19,4% превышает прошлогодний показатель.
В мире
Стратегия по рынку США
Американский рынок показал хорошую динамику в первом полугодии. S&P 500 вырос на 14%, а NASDAQ Composite — на 30%. Несмотря на продолжающийся рост ставок, итоги сезона отчетов за I квартал оказались заметно лучше ожиданий. Аналитики БКС выпустили свою стратегию на III квартал по американскому рынку.
Инфляция в США замедлилась до 3%
Индекс потребительских цен в США (CPI) в июне снизил темпы роста до 3% с майских 4%, тогда как аналитики ожидали 3,1%. Это минимум с 2021 г. В своей монетарной политике ФРС склонна ориентироваться на базовую инфляцию, хотя использует несколько иной показатель — PCE Price Core. Рынок акций отреагировал на релиз позитивно.
S&P 500 обновил годовой максимум, индекс доллара — минимум
Индекс доллара обвалился ниже 100 пунктов впервые с апреля 2022 г., индикатор широкого рынка S&P 500 поднялся под 4500 п., где он не был с того же времени. Это поддержало уверенный рост в commodities и нефти. В совокупности со статистикой по замедлению инфляции в США эти факторы позитивно влияют на рынки. От ФРС теперь ждут не два, а одно повышение ставки в этом году.
В США с 14 июля начинается сезон корпоративных отчетов
В условиях ожидания рецессии в США и рекордной инфляции инвесторы будут оценивать корпоративные отчеты на предмет устойчивости прибылей в свете растущих издержек и слабеющего потребления.
В сырьевом секторе
Нефть на двухмесячных максимумах
Фьючерсы на Brent развивают восходящую динамику после выхода из двухмесячного коридора. Котировки могут продолжить движение в район $87–89 за баррель с промежуточным сопротивлением в районе отметки $83.
Экспорт нефти из РФ в июне стал самым низким с марта 2021
Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в июне сократился на 600 тыс. б/с к маю, до 7,3 млн б/с. При этом экспорт нефти снизился на 0,5 млн б/с, до 4,7 млн б/с, а нефтепродуктов на 0,1 млн б/с, до 2,6 млн б/с. Эксперты объясняют это завершением капитальных ремонтов НПЗ и переходом некоторых месторождений на летнее техническое обслуживание.
Минфин предлагает уходить от цены Urals в Европе, в том числе для расчета демпфера
Министерство ждет предложений от Минэнерго о том, на какие котировки переходить при расчете демпфера. Из расчета налогов для нефтяников будут исключены цены на нефть в порте Козьмино и по нефтепроводу «Дружба»: в новой формуле учитывались лишь те направления, которые раньше использовались при расчете стоимости Urals.
ФАС предлагает поднять цены на газ
Регулируемые цены на газ в РФ планируется проиндексировать с 1 июля 2024 г. и в 2025 г. на 8%. Полученные средства будут направлены на социальную газификацию регионов и строительство новых газопроводов для потребителей, а также на ремонт старых газопроводов для обеспечения надежного энергоснабжения потребителей. Для Газпрома новость умеренно позитивна.
Экспорт фосфорных и сложных удобрений снизился
В июне экспорт снизился на 7% м/м. Прибыль, скорее всего, снизится к/к, но ФосАгро все же сможет ею поделиться: значительные квартальные дивиденды вновь вполне вероятны, считают аналитики БКС.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба