17 июля 2023 ИХ "Финам" Никитин Дмитрий
Перспективы и возможности инвестиций на рынке США обсуждались в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции. Эксперты назвали перспективные акции для добавления в портфель, дали прогнозы по предстоящему сезону отчетности, а также указали возможных аутсайдеров.
Статистика говорит о том, что, пропуская всего 10 лучших торговых дней по S&P500 за последние 20 лет, вы потеряли бы примерно 50% доходности. Поэтому, по словам инвестиционного консультанта «Финама» Марата Райхеля, находиться в американском рынке необходимо почти всегда, управляя рисками и проводя ребалансировку с помощью тактической аллокации активов по секторам.
Независимый финансовый советник Александр Миллер при этом предупредил, что для новичков и неопытных инвесторов, которые, как правило, торгуют посредством приложения в телефоне, инвестиции на рынке США могут принести проблемы. А вот для тех, кто имеет опыт и хотя бы прошел должное обучение у эксперта-практика, такие вложения несут возможности.
Кандидаты в портфель
Если у вас пока нет акций США, для начала можно взять по одному лидеру из каждого ключевого сектора: Microsoft, Visa, Amazon, UnitedHealth, Walmart, говорит Валерий Емельянов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». «Если уже есть портфель, то лучше подбирать акции, исходя из структуры этого портфеля», - добавил он.
Александр Миллер перечислил актуальные сектора: энергетика, кибербезопасность, фармацевтика и биотехнологии, потребительский, оборонный. По его мнению, из каждого сектора можно выделить минимум 10-15 компаний для добавления их в портфель. Особое внимание нужно уделить акциям из сектора ИИ. Эксперт привел список акций в сфере полупроводников, которые могут выиграть от ИИ-бума: NVIDIA, Micron Technology, Applied Materials, ASML Holding, Samsung, TSMC, AMD, Qualcomm. Также в эту сферу, по его словам, можно добавить Apple, Amazon, Microsoft, Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ – прим. Finam.ru) и Tesla.
Купить акции Apple, Microsoft, Amazon, Tesla и других ведущих американских компаний стало проще. «Финам» предоставил доступ к инструментам рынка США — клиенты, использующие счет «Сегрегированный Global» имеют доступ к более чем 20 000 акций и опционов. Активы хранятся в надежном зарубежном кастодиане без риска блокировки в российской инфраструктуре.
Каким будет сезон отчетов
Отвечая на вопрос об ожиданиях относительно нового сезона отчетности на рынке США, Александр Миллер подчеркнул: «Учитывая активность набора позиций по определенным бумагам крупных участников рынка, могу сказать, что главными драйверами будут следующие сектора – технологии, здравоохранение, энергетика».
«Чтобы быть успешным на финансовых рынках и не гадать, куда пойдут акции или сектор целиком, нужно знать, как отслеживать крупных игроков. Именно они влияют на акции. А значит, к ним нужно присоединиться», - считает Миллер.
По словам Валерия Емельянова, суть сезона отчетов в том, что сюрпризы случаются не там, где их ждут. «Сейчас консенсус аналитиков ставит на технологии, здравоохранение и нефтянку. Глубоко в тени держатся финансы, коммунальщики и недвижимость. И я бы не удивился, что в итоги как раз кто-то из них сможет приятно удивить, а хайтек окажется в рамках прогнозов или чуть слабее», - предположил эксперт.
Противоречивая NVIDIA
По мнению Валерия Емельянова среди бигтехов наиболее переоцененной компанией, которая может сильно упасть, является NVIDIA. «Больше всех на коррекцию, конечно, напрашивается NVIDIA. Она стоит более 40 размеров годовой выручки и суммы собственных активов. Для сравнения, Tesla даже до 20 не дотягивает, а все прочие бигтехи стоят где-то в районе 10. Кроме Apple, которая стоит почти 50 размеров активов, но это нюансы учета: бренд сложно оценить по адекватной шкале. В любом случае более 200 годовых FCF не стоит никто, кроме NVIDIA. Именно она глубже всех полетит вниз, если рынок начнет корректироваться. В том числе из-за очень высокой беты: почти вдвое выше, чем у всех остальных (кроме Tesla, которая стоит вторая в очереди на глубокую просадку)», - предупредил Емельянов.
Одновременно с этим эксперты признали, что пока «потолка» у NVIDIA не видно. Александр Миллер, в частности, считает, что «остановить эту прекрасную компанию практически невозможно». «Особенно после того, когда она сообщила о внедрении систем ИИ в свои видеокарты. Почему это стало так важно? Дело в том, что видеокарты, оснащенные умной обработкой графики, при помощи блока ИИ повысят КПД устройств и максимально увеличат эффективность как в играх, так и в майнинге. Будет значительно снижено энергопотребление. Все аргументы сейчас в пользу этой компании», - объяснил эксперт. По словам Миллера, компания может провести сплит акций и тем самым продолжить рост дальше.
А Валерий Емельянов добавил, что в акциях NVIDIA есть большая премия из-за отсутствия конкурентов. «Аналогичной компании с чипами, которые легко встраиваются и в ПК, и в серверы, и в оборудование для нейросетей, пока на рынке нет. Но, очевидно, что рано или поздно она появится. И, скорее всего, не одна. Поэтому, если коротко: потолка у акций NVIDIA нет, поскольку рынок ИИ абсолютно новый и бездонный, но разворот может случиться в любой момент, и на крупную сумму набирать эту бумагу не стоит», - резюмировал он.
Ситуация в отдельных секторах
В ходе конференции также обсуждались бумаги отдельных секторов, в частности, вопрос, можно ли считать недооцененным сектор entertainment. Валерий Емельянов высказал по этому поводу следующие соображения: «У большинства бумаг, включая Disney и Warner, мультипликаторы чуть выше рынка или незначительно ниже средних исторических значений. Учитывая динамику прибыли, они справедливо оценены. Явно выбивается только Paramount с его ультранизкими метриками, но это опять же оправдано, учитывая серию крайне слабых кварталов. Не думаю, что их стоит брать с прицелом на скорый рост, но для диверсификации портфеля на долгий срок – вполне».
Александр Миллер же полагает, что сектор действительно недооценен. «Особенно это касается компании Netflix. Основным драйвером для инвесторов служит здоровая конкуренция компаний Walt Disney, Paramount, Warner за рост подписчиков», - добавил он.
Помимо этого, речь шла в ходе конференции о сфере недвижимости. Валерий Емельянов высказал мнение, что «у многих REITs сейчас привлекательные цены, но непривлекательные долги при довольно высокой рыночной ставке, а все подобные фонды, как известно, используют огромный кредитный рычаг». «Можно выбирать точечно. Например, мне нравятся ARE, PLD, WELL. Но по большому счету REITs держат ради дивидендов, а не потенциала роста. Дивиденды через СПБ сейчас плохо доходят до российских инвесторов, так что с недвижимостью лучше быть аккуратнее», - предостерег Емельянов.
По мнению Павла Пахомова, REITs сейчас выглядят привлекательно. «Многие западные аналитики отмечают, что просадка REITs скорее всего завершена и инвесторы уже привыкли к высоким ставкам по ипотеке, которые вряд ли снизятся в ближайшее время. И в связи с этим можно ожидать более активной покупки недвижимости, что, естественно, позитивно скажется и на котировках акций REITs. Что же касается дивидендов, то все дивиденды по акциям, которые торгуются на «СПБ бирже», доходят до российских инвесторов. Есть проблемы только с частично замороженными активами, но и там дивиденды выплачиваются с некоторой задержкой», - рассказал он.
Помимо всего прочего, эксперты высказались о перспективах банков. Валерий Емельянов указал, что «не брал бы сейчас региональные банки». «Лучше докупить крупные диверсифицированные банки из топ-4. Потенциал отскока у них примерно одинаковый, а риски во втором случае гораздо ниже. Будем честны: даже ФРС не конца понимает, насколько плохи активы у регионалов. Иначе бы они не допустили то, что произошло в марте», - полагает Емельянов.
Марат Райхель считает, что сосредоточиться стоит на крупных стабильных банках - они выиграли от перетока средств из региональных банков, успешно прошли стресс-тест, и ожидается, что отчитаются за 2 квартал выше ожиданий. «Мы видим, что крупные банки повышают дивиденды и программы байбэка. Региональные банки все еще несут в себе повышенные риски», - заключил он.
Среди «забытых» инвесторами секторов, которые могут иметь потенциал в перспективе, несмотря на возможность просадки в ближайшее время из-за ситуации в экономике, эксперты назвали прежде всего финансы, циклические товары и здравоохранение. От них можно ждать ускорения в ближайшие месяцы и годы вследствие ребалансировки глобальных портфелей.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Статистика говорит о том, что, пропуская всего 10 лучших торговых дней по S&P500 за последние 20 лет, вы потеряли бы примерно 50% доходности. Поэтому, по словам инвестиционного консультанта «Финама» Марата Райхеля, находиться в американском рынке необходимо почти всегда, управляя рисками и проводя ребалансировку с помощью тактической аллокации активов по секторам.
Независимый финансовый советник Александр Миллер при этом предупредил, что для новичков и неопытных инвесторов, которые, как правило, торгуют посредством приложения в телефоне, инвестиции на рынке США могут принести проблемы. А вот для тех, кто имеет опыт и хотя бы прошел должное обучение у эксперта-практика, такие вложения несут возможности.
Кандидаты в портфель
Если у вас пока нет акций США, для начала можно взять по одному лидеру из каждого ключевого сектора: Microsoft, Visa, Amazon, UnitedHealth, Walmart, говорит Валерий Емельянов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». «Если уже есть портфель, то лучше подбирать акции, исходя из структуры этого портфеля», - добавил он.
Александр Миллер перечислил актуальные сектора: энергетика, кибербезопасность, фармацевтика и биотехнологии, потребительский, оборонный. По его мнению, из каждого сектора можно выделить минимум 10-15 компаний для добавления их в портфель. Особое внимание нужно уделить акциям из сектора ИИ. Эксперт привел список акций в сфере полупроводников, которые могут выиграть от ИИ-бума: NVIDIA, Micron Technology, Applied Materials, ASML Holding, Samsung, TSMC, AMD, Qualcomm. Также в эту сферу, по его словам, можно добавить Apple, Amazon, Microsoft, Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ – прим. Finam.ru) и Tesla.
Купить акции Apple, Microsoft, Amazon, Tesla и других ведущих американских компаний стало проще. «Финам» предоставил доступ к инструментам рынка США — клиенты, использующие счет «Сегрегированный Global» имеют доступ к более чем 20 000 акций и опционов. Активы хранятся в надежном зарубежном кастодиане без риска блокировки в российской инфраструктуре.
Каким будет сезон отчетов
Отвечая на вопрос об ожиданиях относительно нового сезона отчетности на рынке США, Александр Миллер подчеркнул: «Учитывая активность набора позиций по определенным бумагам крупных участников рынка, могу сказать, что главными драйверами будут следующие сектора – технологии, здравоохранение, энергетика».
«Чтобы быть успешным на финансовых рынках и не гадать, куда пойдут акции или сектор целиком, нужно знать, как отслеживать крупных игроков. Именно они влияют на акции. А значит, к ним нужно присоединиться», - считает Миллер.
По словам Валерия Емельянова, суть сезона отчетов в том, что сюрпризы случаются не там, где их ждут. «Сейчас консенсус аналитиков ставит на технологии, здравоохранение и нефтянку. Глубоко в тени держатся финансы, коммунальщики и недвижимость. И я бы не удивился, что в итоги как раз кто-то из них сможет приятно удивить, а хайтек окажется в рамках прогнозов или чуть слабее», - предположил эксперт.
Противоречивая NVIDIA
По мнению Валерия Емельянова среди бигтехов наиболее переоцененной компанией, которая может сильно упасть, является NVIDIA. «Больше всех на коррекцию, конечно, напрашивается NVIDIA. Она стоит более 40 размеров годовой выручки и суммы собственных активов. Для сравнения, Tesla даже до 20 не дотягивает, а все прочие бигтехи стоят где-то в районе 10. Кроме Apple, которая стоит почти 50 размеров активов, но это нюансы учета: бренд сложно оценить по адекватной шкале. В любом случае более 200 годовых FCF не стоит никто, кроме NVIDIA. Именно она глубже всех полетит вниз, если рынок начнет корректироваться. В том числе из-за очень высокой беты: почти вдвое выше, чем у всех остальных (кроме Tesla, которая стоит вторая в очереди на глубокую просадку)», - предупредил Емельянов.
Одновременно с этим эксперты признали, что пока «потолка» у NVIDIA не видно. Александр Миллер, в частности, считает, что «остановить эту прекрасную компанию практически невозможно». «Особенно после того, когда она сообщила о внедрении систем ИИ в свои видеокарты. Почему это стало так важно? Дело в том, что видеокарты, оснащенные умной обработкой графики, при помощи блока ИИ повысят КПД устройств и максимально увеличат эффективность как в играх, так и в майнинге. Будет значительно снижено энергопотребление. Все аргументы сейчас в пользу этой компании», - объяснил эксперт. По словам Миллера, компания может провести сплит акций и тем самым продолжить рост дальше.
А Валерий Емельянов добавил, что в акциях NVIDIA есть большая премия из-за отсутствия конкурентов. «Аналогичной компании с чипами, которые легко встраиваются и в ПК, и в серверы, и в оборудование для нейросетей, пока на рынке нет. Но, очевидно, что рано или поздно она появится. И, скорее всего, не одна. Поэтому, если коротко: потолка у акций NVIDIA нет, поскольку рынок ИИ абсолютно новый и бездонный, но разворот может случиться в любой момент, и на крупную сумму набирать эту бумагу не стоит», - резюмировал он.
Ситуация в отдельных секторах
В ходе конференции также обсуждались бумаги отдельных секторов, в частности, вопрос, можно ли считать недооцененным сектор entertainment. Валерий Емельянов высказал по этому поводу следующие соображения: «У большинства бумаг, включая Disney и Warner, мультипликаторы чуть выше рынка или незначительно ниже средних исторических значений. Учитывая динамику прибыли, они справедливо оценены. Явно выбивается только Paramount с его ультранизкими метриками, но это опять же оправдано, учитывая серию крайне слабых кварталов. Не думаю, что их стоит брать с прицелом на скорый рост, но для диверсификации портфеля на долгий срок – вполне».
Александр Миллер же полагает, что сектор действительно недооценен. «Особенно это касается компании Netflix. Основным драйвером для инвесторов служит здоровая конкуренция компаний Walt Disney, Paramount, Warner за рост подписчиков», - добавил он.
Помимо этого, речь шла в ходе конференции о сфере недвижимости. Валерий Емельянов высказал мнение, что «у многих REITs сейчас привлекательные цены, но непривлекательные долги при довольно высокой рыночной ставке, а все подобные фонды, как известно, используют огромный кредитный рычаг». «Можно выбирать точечно. Например, мне нравятся ARE, PLD, WELL. Но по большому счету REITs держат ради дивидендов, а не потенциала роста. Дивиденды через СПБ сейчас плохо доходят до российских инвесторов, так что с недвижимостью лучше быть аккуратнее», - предостерег Емельянов.
По мнению Павла Пахомова, REITs сейчас выглядят привлекательно. «Многие западные аналитики отмечают, что просадка REITs скорее всего завершена и инвесторы уже привыкли к высоким ставкам по ипотеке, которые вряд ли снизятся в ближайшее время. И в связи с этим можно ожидать более активной покупки недвижимости, что, естественно, позитивно скажется и на котировках акций REITs. Что же касается дивидендов, то все дивиденды по акциям, которые торгуются на «СПБ бирже», доходят до российских инвесторов. Есть проблемы только с частично замороженными активами, но и там дивиденды выплачиваются с некоторой задержкой», - рассказал он.
Помимо всего прочего, эксперты высказались о перспективах банков. Валерий Емельянов указал, что «не брал бы сейчас региональные банки». «Лучше докупить крупные диверсифицированные банки из топ-4. Потенциал отскока у них примерно одинаковый, а риски во втором случае гораздо ниже. Будем честны: даже ФРС не конца понимает, насколько плохи активы у регионалов. Иначе бы они не допустили то, что произошло в марте», - полагает Емельянов.
Марат Райхель считает, что сосредоточиться стоит на крупных стабильных банках - они выиграли от перетока средств из региональных банков, успешно прошли стресс-тест, и ожидается, что отчитаются за 2 квартал выше ожиданий. «Мы видим, что крупные банки повышают дивиденды и программы байбэка. Региональные банки все еще несут в себе повышенные риски», - заключил он.
Среди «забытых» инвесторами секторов, которые могут иметь потенциал в перспективе, несмотря на возможность просадки в ближайшее время из-за ситуации в экономике, эксперты назвали прежде всего финансы, циклические товары и здравоохранение. От них можно ждать ускорения в ближайшие месяцы и годы вследствие ребалансировки глобальных портфелей.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter