20 июля 2023 ИХ "Финам" Бабанова Мария
Российский рынок ставит годовые рекорды, несмотря на все геополитические сложности. В моменте он остается в шаге от заветной цели - 3000 пунктов по индексу МосБиржи. Это рост более чем на 35% с начала года. И даже несмотря на наблюдаемую сегодня коррекцию, все еще остаются драйверы для дальнейшего роста. Это выплата дивидендов, а также сильная девальвация рубля. Ну и главный критерий - отсутствие для инвесторов полноценной альтернативы.
Московская биржа составила рейтинг активов, на которые в текущих условиях участники рынка делают основные ставки. Так, квалифицированные инвесторы отдают предпочтение акциям «Сбербанка» (ао - 32%, ап - 7%), «Газпрома» (16%), «ЛУКОЙЛа» (12%), «Норникеля» (7%), «префы» «Сургутнефтегаза» (6%), «Яндекса» (6%), «Роснефти» (5%), «НОВАТЭКа» (4%) и «Магнита» (4%). А в «десятку» самых популярных акций в портфелях неквалифицированных инвесторов также входят акции МТС и «Северстали» (по 4%).
Finam.ru решил оценить названные компании и дать по ним рекомендации.
Также у вас есть возможность самостоятельно проверить эффективность ваших инвестиций с помощью аналитического сервиса «Диагностика», который работает на основе искусственного интеллекта.
Банковский сектор
Банковский сектор не теряет своей актуальности для российских инвесторов. Двигателем выступает бурное кредитование. Так, по данным аналитической и консалтинговой компании Frank RG, выдачи кредитов в июне вышли на новые максимумы - почти 1,5 трлн рублей. Не исключено, что при таком сопутствующем факторе банки РФ завершат 2023 год с рекордными прибылями, сравнимыми с показателями 2021-го.
«Не сбиться с пути» им поможет, в частности, Банк России, который сейчас проводит работу по оздоровлению всей финансовой системы страны. Плоды этих усилий налицо: банковский сектор уже полностью оправился от кризиса, адаптировался к санкциям и вернулся к нормальной работе, показывая хорошие доходы по основным направлениям деятельности.
Если брать за основу рейтинг Мосбиржи, то среди российских банков в данный момент особенного интересен «Сбер». По мнению аналитиков ФГ «Финам», это вполне заслуженная популярность, так как ведущий российский кредитор весьма уверенно прошел через кризисный 2022 год, показав положительный финансовый результат. При этом благодаря сильной капитальной позиции банк выплатил рекордные дивиденды за прошлый год.
В нынешнем году на фоне стабилизации ситуации в экономике «Сбер» демонстрирует быстрое восстановление прибыли, которая за январь-июнь составила 728 млрд рублей по РСБУ, кратно превзойдя результат всего 2022 года. Банк показывает уверенный рост доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и нормализации стоимости риска, качество активов остается стабильно высоким.
На таком фоне эксперты «Финама» ожидают, что если экономическая или политическая ситуация в РФ не ухудшится, по итогам всего текущего года прибыль «Сбера» не только достигнет показателя докризисного 2021 года (1,24 трлн рублей), но и, скорее всего, превзойдет его. Они также рассчитывают на продолжение щедрых дивидендных выплат в будущем.
«В долгосрочной перспективе драйверами роста «Сбера» должны стать восстановление российской экономики после спровоцированного санкциями спада, инвестиции в дальнейшую цифровизацию бизнеса и повышение операционной эффективности, выход в Крым и на вновь присоединенные к стране территории. Целевая цена ао «Сбера» составляет 265,6 рубля, ап - 252,3 рубля. Рейтинг для обоих типов акций - «Покупать», - говорят в ФГ «Финам».
Нефтегаз
Представители нефтегазового сектора России сегодня тоже заслуживают внимания инвесторов. Особенно сейчас, когда произошла сильная девальвация рубля. Она оказала поддержку экспортерам, акции которых составляют половину индекса МосБиржи.
Кроме того, не стоит забывать о ценах на энергоносители, которые также вносят существенный вклад в стоимость компаний, занимающихся реализацией этого вида продукции. В этой связи, очевидно, что больше фартит нефтяникам, так как сейчас рынок настроен на повышение цен на «черное золото». Газовикам в этом смысле сложнее - цены на «голубое топливо» в Европе немного превышают 300 долларов за тысячу кубов, да и почти весь европейский рынок для РФ потерян.
В связи с этим, рассматривая рейтинг Мосбиржи в контексте вложения средств в акции «Газпрома», аналитики «Финама» призывают обращать внимание на то, что акции газового гиганта могут выглядеть привлекательными в связи с его большой капитализацией.
Отметим, что в текущем году экспорт компании в дальнее зарубежье может составить всего 70-80 млрд кубометров против 101 млрд кубометров в 2022-м и 185 млрд кубометров в 2021-м. При этом компания вынуждена финансировать рекордную инвестиционную программу и платить дополнительный НДПИ объемом 600 млрд рублей в год. В то же время цены уже перестали компенсировать «Газпрому» негативные факторы - из-за близкой к рекордному уровню заполненности ПХГ в Европе цены стабилизировались ниже отметки 400 долларов за тысячу кубометров и до начала отопительного сезона значительного роста ожидать не приходится.
«Из-за этих факторов по итогам 2023 года «Газпром», по нашим оценкам, снизит размер дивидендов до 10-15 рублей на акцию (5,8%-8,7% доходности). При этом мы не исключаем, что на горизонте 1-3 лет «Газпром» будет вынужден отказаться от выплат из-за роста долговой нагрузки. Из-за этих факторов мы сохраняем умеренно негативный взгляд на акции «Газпрома»: наша целевая цена по ним составляет 157,8 рубля, что соответствует даунсайду 8,8%», - подчеркивают в ФГ «Финам».
Куда интереснее, как считают аналитики, выглядят акции «НОВАТЭКа». По их словам, эта компания продолжает оставаться главной историей роста в российском нефтегазе. «НОВАТЭК» смог преодолеть сложности, связанные с санкциями на поставку оборудования для сжижения, усовершенствовав собственные технологии, что позволяет компании продолжать реализацию ключевых проектов. В течение полугода планируется ввод первой линии проекта «Арктик СПГ-2» (проектная мощность 19,8 млн т СПГ в год) и принятие финального инвестиционного решения по проекту «Обский СПГ» (мощность не менее 5 млн т СПГ в год). Также в любой момент могут появиться очередные подробности относительно нового крупнотоннажного проекта в Мурманской области. На наш взгляд, данные проекты еще не до конца учтены в текущей оценке акций «НОВАТЭКа», что позволяет сохранить позитивный взгляд на них», - перечисляют эксперты преимущества компании.
При этом они обращают внимание на то, что в текущем году прибыль и дивиденды «НОВАТЭКа» могут снизиться на 25-30% (г/г) на фоне нормализации спотовых цен на СПГ, однако данный фактор уже был отыгран рынком после соответствующих комментариев Леонида Михельсона. В ближайшее время эксперты планируют повысить целевую цену по акциям «НОВАТЭКа» с 1503 рублей до 1650-1700 рублей на фоне ослабления рубля и учета в оценке завода по СПГ в Мурманской области.
Говоря же о нефтяниках, следует учитывать, что компании в рейтинге Мосбиржи сильно отличаются друг от друга, поэтому аналитики «Финама» уделили каждой отдельное внимание.
Так, «ЛУКОЙЛ», по их мнению, по итогам 2023 года может стать одной из наиболее дивидендных компаний на рынке, что связано как с политикой по выплате 100% скорректированного денежного потока в виде дивидендов, так и с повышенными из-за ослабления национальной валюты рублевыми ценами на нефть. «По нашим оценкам, размер выплат по итогам 2023 года может составить 700-800 рублей на акцию, что соответствует доходности в 12,7-14,5% - привлекательное значение для текущего рынка. Среди других сильных сторон «ЛУКОЙЛа» можно выделить близкую к нулю долговую нагрузку и низкую долю внутреннего рынка нефтепродуктов в выручке, что минимизирует ущерб от снижения демпферных выплат. При условии сохранения слабого рубля акции «ЛУКОЙЛа», на наш взгляд, могут вырасти до 6000-6500 рублей», - отмечают эксперты.
При этом, как говорят аналитики, если делать ставку на привилегированные акции «Сургутнефтегаза», то нужно надеяться на то, чтобы рубль до конца года оставался слабым. Отчет по РСБУ показал, что многомиллиардная кубышка этого нефтяника» никуда не исчезла и преимущественно осталась в валюте. Это значит, что в периоды ослабления рубля нефтяник получает прибыль от валютной переоценки, что увеличивает дивиденды на «преф». Например, при курсе доллара в 90 рублей дивиденд за 2023 год может составить почти 12 рублей на акцию, что соответствует привлекательной доходности в 27,7%. При этом рост (снижение) курса доллара на каждый рубль увеличивает (уменьшает) потенциальный дивиденд примерно на 0,4 рубля. «В случае сохранения слабости рубля мы допускаем, что «префы» компании могут вырасти выше нашей целевой цены в 45,4 рубля», - говорят в «Финаме».
И, наконец, «Роснефть». «Локально мы не считаем акции «Роснефти» привлекательными для покупок. Повышенная маржинальность компании в 1 квартале в основном связана с несовершенством текущего налогового законодательства. «Роснефть» имеет значительную долю более дорогого сорта ESPO в выручке, но платит налоги (как и все нефтяники), исходя из цены более дешевого сорта Urals, что занижает размер налогов. В условиях дефицита бюджета такая конфигурация выглядит аномально, и рано или поздно Минфин, вероятно, устранит несоответствие, что приведет к нормализации маржинальности «Роснефти». Без данного фактора акции «Роснефти», на наш взгляд, не имеют потенциала роста даже с учетом ослабшего рубля», - уточняют эксперты.
Металлурги
Российские металлургические компании тоже держат инвесторов в тонусе. Ранее некоторые из них обещали вернуться к выплате дивидендов и раскрыть отчетности. Оказалось, что эти слова не были брошены на ветер: ряд эмитентов уже начал публиковать производственные показатели за прошедшие полгода. Ожидается, что почти все представленные отчеты порадуют участников рынка, так как металлургам во втором квартале благоприятствовали высокий спрос на внутреннем рынке и слабость рубля.
Касательно «Норникеля» аналитики «Финама» считают, что благодаря весу на мировом рынке риски прямых санкций против компании минимальны. Сейчас экспорт приносит «Норникелю» более 90% выручки, ГМК выигрывает от девальвации рубля, и ее акции могут считаться надежными долгосрочными вложениями. Однако имеются и риски - на фоне отказов некоторых западных потребителей от поставок из России, продажи снижаются. К тому же, «Норникель» снизил прогнозы по объемам производства на краткосрочную и среднесрочную перспективы. «Сейчас компания проходит пик инвестиционной программы и отказалась от выплаты дивидендов за 2022 год. Наш рейтинг по акциям «Норникеля» сохраняется на уровне «Держать» с целевой ценой 14 534 рубля», - говорят в «Финаме».
Также своим вниманием аналитики не обошли акции «Северстали», на долю которой приходится около 16% объема выпуска стали в РФ. Они считают, что у компании отличная производственная база, высокая самообеспеченность сырьевыми ресурсами и широко диверсифицированный портфель продукции, над расширением которого она постоянно работает.
Напомним, что, попав под жесткие санкции в прошлом году, «Северсталь» оказалась в сложном положении, поскольку ранее около трети выручки ей приносили продажи в Европу. Однако компания сумела достаточно быстро перестроить логистику и переориентироваться на другие рынки, расширив свое присутствие на российском рынке. В то же время «Северсталь», как и другие металлурги, попавшие под санкции, пока не раскрывает финансовую отчетность и не платит дивиденды, что негативно сказывается на ее оценке. «В ожидании возобновления раскрытия финансовых результатов акции «Северситали» у нас находятся на пересмотре. Стоит отметить, что в последнее время акции «Северстали» показали сильную динамику и опережали рынок. Инвесторы надеются на сильные результаты и возобновление дивидендов в текущем году. Однако после такого сильного роста потенциал хорошей отчетности уже во многом исчерпан, а если она окажется хуже ожиданий, то мы увидим коррекцию в акциях «Северстали», - предупреждают в «Финаме».
IT и телеком
Судя по рейтингу Мосбиржи, инвесторы не упускают из внимания и компании, призванные «шагать в ногу со временем» и постоянно развивать современные технологии.
«Инвесторы не спешат расстаться с акциями «Яндекса», поскольку это уникальная для российского рынка компания. Во-первых, TMT-сектор на рынке РФ почти не представлен, в то время как в американском биржевом индексе S&P 500 вес TMT-сектора составляет уже 34,3%. Во-вторых, с такими высокими, как у «Яндекса», темпами, выручка ни у кого больше не растет, за исключением сектора электронной коммерции. В-третьих, в июне компания открыла для бизнеса доступ к YandexGPT. И это означает не только то, что она не собирается уступать статус лидера российского искусственного интеллекта, но и то, что она может заработать на нем в корпоративном секторе. И наконец, остается шанс, что в итоге разделения бизнеса Yandex N.V. российские акционеры существенно выиграют, если западные акционеры продадут свою долю в российском бизнесе с 50%-й скидкой», - так аналитики «Финама» оценивают одного из лидеров рейтинга Мосбиржи.
Еще один его представитель - МТС, самый крупный оператор мобильной связи в России, и, возможно, самая гармоничная экосистема, включающая телекоммуникации, ИТ, быстрорастущий МТС-банк, медиасервисы. Выручка от ИТ-услуг позволила МТС стать не только крупнейшим оператором, но и войти в десятку крупнейших российских ИТ-компаний. Компания продолжает платить дивиденды, хотя и воздерживается от публикации новой дивидендной политики до стабилизации политической ситуации. В июне акции МТС держали с целью получить дивиденды за 2022 год, которые составили 34,29 рубля за штуку.
«Поскольку дивиденды нужны, помимо прочих, основному акционеру, в портфеле которого много компаний роста, ясно, что компания приложит все усилия, чтобы выплатить дивиденды и в 2023 году. После дивидендной отсечки акции значительно подешевели и сейчас стоят 296 рублей. Мы сохраняем целевую цену на 12 месяцев на уровне 343,4 рублей, рейтинг - «Держать», - добавили в ФГ «Финам».
Ритейл
В любые времена, особенно в кризисные, компании, занимающиеся ритейлом, смотрятся весьма надежно. По мнению инвесторов на Мосбирже, этой характеристикой как никто другой обладает «Магнит».
Аналитики «Финама» тоже смотрят на его акции как на защитные, хотя они же с конца прошлого года до недавнего времени были под давлением из-за приостановки публикации отчетности по МСФО и из-за понижения уровня листинга на Московской бирже в мае 2023 года по причине отсутствия действующего совета директоров.
«Опубликованные в июне отчеты, показавшие достаточно неплохие результаты за прошлый год и 1 квартал 2023 года, и оферта инвесторам-нерезидентам придали позитива бумагам. Российские инвесторы могли делать ставку на благополучное разрешение ситуации с вопросами корпоративного управления в «Магните» и снижение доли иностранных акционеров, что может помочь ритейлеру сохранить место среди голубых фишек, а также вернуться к вопросу о выплате дивидендов. Мы планируем пересмотреть целевую цену «Магнита» в ближайшее время», - заключили аналитики «Финама».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Московская биржа составила рейтинг активов, на которые в текущих условиях участники рынка делают основные ставки. Так, квалифицированные инвесторы отдают предпочтение акциям «Сбербанка» (ао - 32%, ап - 7%), «Газпрома» (16%), «ЛУКОЙЛа» (12%), «Норникеля» (7%), «префы» «Сургутнефтегаза» (6%), «Яндекса» (6%), «Роснефти» (5%), «НОВАТЭКа» (4%) и «Магнита» (4%). А в «десятку» самых популярных акций в портфелях неквалифицированных инвесторов также входят акции МТС и «Северстали» (по 4%).
Finam.ru решил оценить названные компании и дать по ним рекомендации.
Также у вас есть возможность самостоятельно проверить эффективность ваших инвестиций с помощью аналитического сервиса «Диагностика», который работает на основе искусственного интеллекта.
Банковский сектор
Банковский сектор не теряет своей актуальности для российских инвесторов. Двигателем выступает бурное кредитование. Так, по данным аналитической и консалтинговой компании Frank RG, выдачи кредитов в июне вышли на новые максимумы - почти 1,5 трлн рублей. Не исключено, что при таком сопутствующем факторе банки РФ завершат 2023 год с рекордными прибылями, сравнимыми с показателями 2021-го.
«Не сбиться с пути» им поможет, в частности, Банк России, который сейчас проводит работу по оздоровлению всей финансовой системы страны. Плоды этих усилий налицо: банковский сектор уже полностью оправился от кризиса, адаптировался к санкциям и вернулся к нормальной работе, показывая хорошие доходы по основным направлениям деятельности.
Если брать за основу рейтинг Мосбиржи, то среди российских банков в данный момент особенного интересен «Сбер». По мнению аналитиков ФГ «Финам», это вполне заслуженная популярность, так как ведущий российский кредитор весьма уверенно прошел через кризисный 2022 год, показав положительный финансовый результат. При этом благодаря сильной капитальной позиции банк выплатил рекордные дивиденды за прошлый год.
В нынешнем году на фоне стабилизации ситуации в экономике «Сбер» демонстрирует быстрое восстановление прибыли, которая за январь-июнь составила 728 млрд рублей по РСБУ, кратно превзойдя результат всего 2022 года. Банк показывает уверенный рост доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и нормализации стоимости риска, качество активов остается стабильно высоким.
На таком фоне эксперты «Финама» ожидают, что если экономическая или политическая ситуация в РФ не ухудшится, по итогам всего текущего года прибыль «Сбера» не только достигнет показателя докризисного 2021 года (1,24 трлн рублей), но и, скорее всего, превзойдет его. Они также рассчитывают на продолжение щедрых дивидендных выплат в будущем.
«В долгосрочной перспективе драйверами роста «Сбера» должны стать восстановление российской экономики после спровоцированного санкциями спада, инвестиции в дальнейшую цифровизацию бизнеса и повышение операционной эффективности, выход в Крым и на вновь присоединенные к стране территории. Целевая цена ао «Сбера» составляет 265,6 рубля, ап - 252,3 рубля. Рейтинг для обоих типов акций - «Покупать», - говорят в ФГ «Финам».
Нефтегаз
Представители нефтегазового сектора России сегодня тоже заслуживают внимания инвесторов. Особенно сейчас, когда произошла сильная девальвация рубля. Она оказала поддержку экспортерам, акции которых составляют половину индекса МосБиржи.
Кроме того, не стоит забывать о ценах на энергоносители, которые также вносят существенный вклад в стоимость компаний, занимающихся реализацией этого вида продукции. В этой связи, очевидно, что больше фартит нефтяникам, так как сейчас рынок настроен на повышение цен на «черное золото». Газовикам в этом смысле сложнее - цены на «голубое топливо» в Европе немного превышают 300 долларов за тысячу кубов, да и почти весь европейский рынок для РФ потерян.
В связи с этим, рассматривая рейтинг Мосбиржи в контексте вложения средств в акции «Газпрома», аналитики «Финама» призывают обращать внимание на то, что акции газового гиганта могут выглядеть привлекательными в связи с его большой капитализацией.
Отметим, что в текущем году экспорт компании в дальнее зарубежье может составить всего 70-80 млрд кубометров против 101 млрд кубометров в 2022-м и 185 млрд кубометров в 2021-м. При этом компания вынуждена финансировать рекордную инвестиционную программу и платить дополнительный НДПИ объемом 600 млрд рублей в год. В то же время цены уже перестали компенсировать «Газпрому» негативные факторы - из-за близкой к рекордному уровню заполненности ПХГ в Европе цены стабилизировались ниже отметки 400 долларов за тысячу кубометров и до начала отопительного сезона значительного роста ожидать не приходится.
«Из-за этих факторов по итогам 2023 года «Газпром», по нашим оценкам, снизит размер дивидендов до 10-15 рублей на акцию (5,8%-8,7% доходности). При этом мы не исключаем, что на горизонте 1-3 лет «Газпром» будет вынужден отказаться от выплат из-за роста долговой нагрузки. Из-за этих факторов мы сохраняем умеренно негативный взгляд на акции «Газпрома»: наша целевая цена по ним составляет 157,8 рубля, что соответствует даунсайду 8,8%», - подчеркивают в ФГ «Финам».
Куда интереснее, как считают аналитики, выглядят акции «НОВАТЭКа». По их словам, эта компания продолжает оставаться главной историей роста в российском нефтегазе. «НОВАТЭК» смог преодолеть сложности, связанные с санкциями на поставку оборудования для сжижения, усовершенствовав собственные технологии, что позволяет компании продолжать реализацию ключевых проектов. В течение полугода планируется ввод первой линии проекта «Арктик СПГ-2» (проектная мощность 19,8 млн т СПГ в год) и принятие финального инвестиционного решения по проекту «Обский СПГ» (мощность не менее 5 млн т СПГ в год). Также в любой момент могут появиться очередные подробности относительно нового крупнотоннажного проекта в Мурманской области. На наш взгляд, данные проекты еще не до конца учтены в текущей оценке акций «НОВАТЭКа», что позволяет сохранить позитивный взгляд на них», - перечисляют эксперты преимущества компании.
При этом они обращают внимание на то, что в текущем году прибыль и дивиденды «НОВАТЭКа» могут снизиться на 25-30% (г/г) на фоне нормализации спотовых цен на СПГ, однако данный фактор уже был отыгран рынком после соответствующих комментариев Леонида Михельсона. В ближайшее время эксперты планируют повысить целевую цену по акциям «НОВАТЭКа» с 1503 рублей до 1650-1700 рублей на фоне ослабления рубля и учета в оценке завода по СПГ в Мурманской области.
Говоря же о нефтяниках, следует учитывать, что компании в рейтинге Мосбиржи сильно отличаются друг от друга, поэтому аналитики «Финама» уделили каждой отдельное внимание.
Так, «ЛУКОЙЛ», по их мнению, по итогам 2023 года может стать одной из наиболее дивидендных компаний на рынке, что связано как с политикой по выплате 100% скорректированного денежного потока в виде дивидендов, так и с повышенными из-за ослабления национальной валюты рублевыми ценами на нефть. «По нашим оценкам, размер выплат по итогам 2023 года может составить 700-800 рублей на акцию, что соответствует доходности в 12,7-14,5% - привлекательное значение для текущего рынка. Среди других сильных сторон «ЛУКОЙЛа» можно выделить близкую к нулю долговую нагрузку и низкую долю внутреннего рынка нефтепродуктов в выручке, что минимизирует ущерб от снижения демпферных выплат. При условии сохранения слабого рубля акции «ЛУКОЙЛа», на наш взгляд, могут вырасти до 6000-6500 рублей», - отмечают эксперты.
При этом, как говорят аналитики, если делать ставку на привилегированные акции «Сургутнефтегаза», то нужно надеяться на то, чтобы рубль до конца года оставался слабым. Отчет по РСБУ показал, что многомиллиардная кубышка этого нефтяника» никуда не исчезла и преимущественно осталась в валюте. Это значит, что в периоды ослабления рубля нефтяник получает прибыль от валютной переоценки, что увеличивает дивиденды на «преф». Например, при курсе доллара в 90 рублей дивиденд за 2023 год может составить почти 12 рублей на акцию, что соответствует привлекательной доходности в 27,7%. При этом рост (снижение) курса доллара на каждый рубль увеличивает (уменьшает) потенциальный дивиденд примерно на 0,4 рубля. «В случае сохранения слабости рубля мы допускаем, что «префы» компании могут вырасти выше нашей целевой цены в 45,4 рубля», - говорят в «Финаме».
И, наконец, «Роснефть». «Локально мы не считаем акции «Роснефти» привлекательными для покупок. Повышенная маржинальность компании в 1 квартале в основном связана с несовершенством текущего налогового законодательства. «Роснефть» имеет значительную долю более дорогого сорта ESPO в выручке, но платит налоги (как и все нефтяники), исходя из цены более дешевого сорта Urals, что занижает размер налогов. В условиях дефицита бюджета такая конфигурация выглядит аномально, и рано или поздно Минфин, вероятно, устранит несоответствие, что приведет к нормализации маржинальности «Роснефти». Без данного фактора акции «Роснефти», на наш взгляд, не имеют потенциала роста даже с учетом ослабшего рубля», - уточняют эксперты.
Металлурги
Российские металлургические компании тоже держат инвесторов в тонусе. Ранее некоторые из них обещали вернуться к выплате дивидендов и раскрыть отчетности. Оказалось, что эти слова не были брошены на ветер: ряд эмитентов уже начал публиковать производственные показатели за прошедшие полгода. Ожидается, что почти все представленные отчеты порадуют участников рынка, так как металлургам во втором квартале благоприятствовали высокий спрос на внутреннем рынке и слабость рубля.
Касательно «Норникеля» аналитики «Финама» считают, что благодаря весу на мировом рынке риски прямых санкций против компании минимальны. Сейчас экспорт приносит «Норникелю» более 90% выручки, ГМК выигрывает от девальвации рубля, и ее акции могут считаться надежными долгосрочными вложениями. Однако имеются и риски - на фоне отказов некоторых западных потребителей от поставок из России, продажи снижаются. К тому же, «Норникель» снизил прогнозы по объемам производства на краткосрочную и среднесрочную перспективы. «Сейчас компания проходит пик инвестиционной программы и отказалась от выплаты дивидендов за 2022 год. Наш рейтинг по акциям «Норникеля» сохраняется на уровне «Держать» с целевой ценой 14 534 рубля», - говорят в «Финаме».
Также своим вниманием аналитики не обошли акции «Северстали», на долю которой приходится около 16% объема выпуска стали в РФ. Они считают, что у компании отличная производственная база, высокая самообеспеченность сырьевыми ресурсами и широко диверсифицированный портфель продукции, над расширением которого она постоянно работает.
Напомним, что, попав под жесткие санкции в прошлом году, «Северсталь» оказалась в сложном положении, поскольку ранее около трети выручки ей приносили продажи в Европу. Однако компания сумела достаточно быстро перестроить логистику и переориентироваться на другие рынки, расширив свое присутствие на российском рынке. В то же время «Северсталь», как и другие металлурги, попавшие под санкции, пока не раскрывает финансовую отчетность и не платит дивиденды, что негативно сказывается на ее оценке. «В ожидании возобновления раскрытия финансовых результатов акции «Северситали» у нас находятся на пересмотре. Стоит отметить, что в последнее время акции «Северстали» показали сильную динамику и опережали рынок. Инвесторы надеются на сильные результаты и возобновление дивидендов в текущем году. Однако после такого сильного роста потенциал хорошей отчетности уже во многом исчерпан, а если она окажется хуже ожиданий, то мы увидим коррекцию в акциях «Северстали», - предупреждают в «Финаме».
IT и телеком
Судя по рейтингу Мосбиржи, инвесторы не упускают из внимания и компании, призванные «шагать в ногу со временем» и постоянно развивать современные технологии.
«Инвесторы не спешат расстаться с акциями «Яндекса», поскольку это уникальная для российского рынка компания. Во-первых, TMT-сектор на рынке РФ почти не представлен, в то время как в американском биржевом индексе S&P 500 вес TMT-сектора составляет уже 34,3%. Во-вторых, с такими высокими, как у «Яндекса», темпами, выручка ни у кого больше не растет, за исключением сектора электронной коммерции. В-третьих, в июне компания открыла для бизнеса доступ к YandexGPT. И это означает не только то, что она не собирается уступать статус лидера российского искусственного интеллекта, но и то, что она может заработать на нем в корпоративном секторе. И наконец, остается шанс, что в итоге разделения бизнеса Yandex N.V. российские акционеры существенно выиграют, если западные акционеры продадут свою долю в российском бизнесе с 50%-й скидкой», - так аналитики «Финама» оценивают одного из лидеров рейтинга Мосбиржи.
Еще один его представитель - МТС, самый крупный оператор мобильной связи в России, и, возможно, самая гармоничная экосистема, включающая телекоммуникации, ИТ, быстрорастущий МТС-банк, медиасервисы. Выручка от ИТ-услуг позволила МТС стать не только крупнейшим оператором, но и войти в десятку крупнейших российских ИТ-компаний. Компания продолжает платить дивиденды, хотя и воздерживается от публикации новой дивидендной политики до стабилизации политической ситуации. В июне акции МТС держали с целью получить дивиденды за 2022 год, которые составили 34,29 рубля за штуку.
«Поскольку дивиденды нужны, помимо прочих, основному акционеру, в портфеле которого много компаний роста, ясно, что компания приложит все усилия, чтобы выплатить дивиденды и в 2023 году. После дивидендной отсечки акции значительно подешевели и сейчас стоят 296 рублей. Мы сохраняем целевую цену на 12 месяцев на уровне 343,4 рублей, рейтинг - «Держать», - добавили в ФГ «Финам».
Ритейл
В любые времена, особенно в кризисные, компании, занимающиеся ритейлом, смотрятся весьма надежно. По мнению инвесторов на Мосбирже, этой характеристикой как никто другой обладает «Магнит».
Аналитики «Финама» тоже смотрят на его акции как на защитные, хотя они же с конца прошлого года до недавнего времени были под давлением из-за приостановки публикации отчетности по МСФО и из-за понижения уровня листинга на Московской бирже в мае 2023 года по причине отсутствия действующего совета директоров.
«Опубликованные в июне отчеты, показавшие достаточно неплохие результаты за прошлый год и 1 квартал 2023 года, и оферта инвесторам-нерезидентам придали позитива бумагам. Российские инвесторы могли делать ставку на благополучное разрешение ситуации с вопросами корпоративного управления в «Магните» и снижение доли иностранных акционеров, что может помочь ритейлеру сохранить место среди голубых фишек, а также вернуться к вопросу о выплате дивидендов. Мы планируем пересмотреть целевую цену «Магнита» в ближайшее время», - заключили аналитики «Финама».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter