Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе после ралли потенциал роста акций Caterpillar ограничен. При этом фундаментальные факторы привлекательности, изложенные в предыдущем обзоре, остаются в силе, поскольку мировые инвестиции в инфраструктурные проекты, а также глобальный тренд на декарбонизацию будут способствовать росту спроса на технику и оборудование Caterpillar в течение следующих 3–5 лет.
Мы понижаем рейтинг по акциям Caterpillar до «Держать» с «Покупать» и подтверждаем целевую цену $ 288.
В прошлой записке от 15 февраля 2023 года мы присвоили акциям Caterpillar рейтинг «Покупать», и они достигли установленной нами целевой цены, принеся доходность 18%. Акции продемонстрировали рост благодаря сохраняющемуся высокому спросу на продукцию, несмотря на замедление темпов роста мировой экономики под воздействием высокой инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики.
Caterpillar — ведущий мировой производитель техники и оборудования для горнодобывающей, нефтегазовой, строительной, железнодорожной и промышленной отраслей.
Спрос на оборудование и услуги Caterpillar в среднесрочной перспективе будет поддерживать потребность клиентов в замене и модернизации устаревших автопарков и морских судов, в то время как глобальный энергопереход продолжает способствовать росту спроса на энергосистемы и установки на базе водородных топливных элементов. Вместе с тем компания отмечает стабильный спрос на нефтегазовое и буровое оборудование.
Портфель заказов Caterpillar на конец 2К 2023 вырос на $ 2,2 млрд г/г, до $ 30,7 млрд, что будет обеспечивать стабильный спрос на продукцию компании в течение нескольких следующих кварталов.
Дилеры Caterpillar увеличили запасы продукции во 2К 2023 на $ 600 млн к/к, что свидетельствует об ожиданиях высокого спроса на технику и оборудование компании в будущем.
Сильные финансовые показатели. Выручка Caterpillar во 2К 2023 выросла на 22% г/г, до $ 17,3 млрд, включая $ 1 млрд, полученный от продаж через ее дилерскую сеть.
Положительный эффект на выручку компании оказал рост цен реализации и увеличение объема продаж во всех подразделениях. Операционная прибыль выросла на 88% г/г, до $ 3,7 млрд, скорректированная EPS — на 74,5% г/г, до $ 5,55.
Дивидендный аристократ. Caterpillar на протяжении 28 лет регулярно выплачивает и повышает дивиденды, а также проводит обратный выкуп акций. Во 2К 2023 компания вернула акционерам $ 1,4 млрд через обратный выкуп акций и $ 600 млн посредством выплаты дивидендов.
Ключевыми рисками мы видим ухудшение глобальной экономической конъюнктуры, усиление геополитической напряженности и торговой конфронтации между США и Китаем, дефицит рабочей силы, неблагоприятные воздействия от колебания валютных курсов.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы понижаем рейтинг по акциям Caterpillar до «Держать» с «Покупать» и подтверждаем целевую цену $ 288.
В прошлой записке от 15 февраля 2023 года мы присвоили акциям Caterpillar рейтинг «Покупать», и они достигли установленной нами целевой цены, принеся доходность 18%. Акции продемонстрировали рост благодаря сохраняющемуся высокому спросу на продукцию, несмотря на замедление темпов роста мировой экономики под воздействием высокой инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики.
Caterpillar — ведущий мировой производитель техники и оборудования для горнодобывающей, нефтегазовой, строительной, железнодорожной и промышленной отраслей.
Спрос на оборудование и услуги Caterpillar в среднесрочной перспективе будет поддерживать потребность клиентов в замене и модернизации устаревших автопарков и морских судов, в то время как глобальный энергопереход продолжает способствовать росту спроса на энергосистемы и установки на базе водородных топливных элементов. Вместе с тем компания отмечает стабильный спрос на нефтегазовое и буровое оборудование.
Портфель заказов Caterpillar на конец 2К 2023 вырос на $ 2,2 млрд г/г, до $ 30,7 млрд, что будет обеспечивать стабильный спрос на продукцию компании в течение нескольких следующих кварталов.
Дилеры Caterpillar увеличили запасы продукции во 2К 2023 на $ 600 млн к/к, что свидетельствует об ожиданиях высокого спроса на технику и оборудование компании в будущем.
Сильные финансовые показатели. Выручка Caterpillar во 2К 2023 выросла на 22% г/г, до $ 17,3 млрд, включая $ 1 млрд, полученный от продаж через ее дилерскую сеть.
Положительный эффект на выручку компании оказал рост цен реализации и увеличение объема продаж во всех подразделениях. Операционная прибыль выросла на 88% г/г, до $ 3,7 млрд, скорректированная EPS — на 74,5% г/г, до $ 5,55.
Дивидендный аристократ. Caterpillar на протяжении 28 лет регулярно выплачивает и повышает дивиденды, а также проводит обратный выкуп акций. Во 2К 2023 компания вернула акционерам $ 1,4 млрд через обратный выкуп акций и $ 600 млн посредством выплаты дивидендов.
Ключевыми рисками мы видим ухудшение глобальной экономической конъюнктуры, усиление геополитической напряженности и торговой конфронтации между США и Китаем, дефицит рабочей силы, неблагоприятные воздействия от колебания валютных курсов.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter