4 августа 2023 ИХ "Финам" Лапшина Ксения
С момента выпуска прошлого обзора в середине мая акции KOMP принесли инвесторам 15% доходности и достигли своей целевой цены всего за 2 месяца. В первые месяцы этого года акции отставали по динамике от индекса, ввиду того что бигтехи, которые тянули рынок вверх, имеют в фонде не такой большой вес, как в индексе. Зато когда в последние месяцы ралли распространилось на другие сектора и компании средней капитализации, то фонд перешел к активному росту. Высокая вероятность «мягкой посадки» американской экономики, а также окончание цикла повышения ставок к концу года могут поддержать широкий рынок, на этом фоне мы повышаем целевую цену по акциям KOMP.
Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для акций SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) и повышаем целевую цену с $ 47,50 до $ 53,20. Потенциал роста составляет 15,9%.
KOMP — биржевой фонд, повторяющий динамику индекса S&P Kensho New Economies Composite Index. Фонд, как и индекс, покрывает 25 инновационных направлений новой экономики, которые являются неотъемлемой частью четвертой промышленной революции и станут центром притяжения инвестиций в ближайшие годы.
Существующая в настоящее время технологическая и техническая база благоприятствует тому, что четвертая промышленная революция будет набирать обороты. Фундаментом для большей части инноваций являются искусственный интеллект, облачные вычисления, аналитика больших данных, машинное обучение, интернет вещей, робототехника, нанотехнологии. Развитие этих технологий подтянет за собой и другие. Сейчас инновационные отрасли растут опережающими темпами, что очень привлекает институциональных и частных инвесторов.
KOMP достаточно тесно коррелирует с S&P 500, но состав фонда всего на 27% пересекается с составом индекса. Фонд обеспечивает доступ к инновационным компаниям, не входящим в базовые и отраслевые индексы. В портфеле фонда представлено 543 эмитента.
Методология отбора эмитентов для включения в индекс на основе алгоритмов на базе ИИ и НЛП имеет много преимуществ. В частности, фонд имеет высокую диверсификацию по сравнению с другими отраслевыми ETF, а также более-менее равномерную экспозицию по всему спектру капитализации и по всем секторам экономики.
Во II квартале в структуре фонда произошли весомые изменения. Инвестиционный фокус сменился на виртуальную реальность, блокчейн и финансовые технологии, носимые устройства, социальные сети и интернет-сообщества. Сменился состав лидеров портфеля — в топе оказались компании, связанные с майнингом и криптовалютами (Coinbase Global, Hut 8 Mining, Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark). Среднесрочные драйверы роста рынка криптовалют — опасения по поводу устойчивости глобальной банковской системы и увеличение массы денег, доступных для покупки криптовалют. Кроме того, на крипторынок приходят крупные традиционные инвестструктуры в лице управляющих компаний, которые могут привести на рынок новые деньги.
Мы провели оценку потенциала акций KOMP на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций на горизонте 12 месяцев составляет 15,9% без учета дивидендов. С учетом дивидендных выплат полная доходность оценивается в 16,9%.
Основные риски для ETF сопряжены с высокими процентными ставками и повышенной волатильностью на американском рынке. Кроме того, влияют опасения относительно начала рецессии. К ним добавились риски, которые может повлечь за собой понижение кредитного рейтинга американской экономики с «ААА» до «АА+» рейтинговым агентством Fitch.
Описание ETF
SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, повторяющий динамику индекса S&P Kensho New Economies Composite Index. Данный индекс покрывает 25 направлений новой экономики (генная инженерия, нанотехнологии, робототехника, цифровые платежи, 3D-печать, возобновляемая энергетика, блокчейн и др.), которые являются неотъемлемой частью четвертой промышленной революции. Фонд дает возможность инвестировать в инновационные отрасли, имеющие значительный долгосрочный потенциал, и зарабатывать на росте новой экономики.
Индекс S&P Kensho New Economies Composite Index использует уникальную методологию, на основе которой осуществляется отбор эмитентов для включения в индекс. Отбор происходит не по количественным критериям (финансовым показателям, капитализации и иным метрикам). Вместо этого используются алгоритмы на базе ИИ и НЛП, с помощью которых сканируются нормативные документы, отчетности и пресс-релизы компаний на предмет поиска заданных ключевых «инновационных» терминов и слов.
Из отобранных кандидатов по методу количественного взвешивания формируются 25 субиндексов, а на их основе уже создается агрегированный индекс. При расчете общего индекса учитываются соотношение риска и доходности каждого субиндекса, а также этапы жизненного цикла инноваций.
Такая методология дает много преимуществ:
- Фонд имеет высокую диверсификацию по сравнению с другими отраслевыми ETF. По состоянию на 31.07.2023 в портфеле фонда представлено 543 эмитента. На долю топ-15 приходится около 16% фонда.
- Фонд имеет более-менее равномерную экспозицию по всему спектру капитализации и не делает упор на гигантах рынка. Только 38% портфеля приходится на эмитентов с капитализацией более $ 12,9 млрд, за счет этого большая роль отводится компаниям со средней и малой капитализацией.
- Фонд имеет экспозицию на все сектора экономики, так как инновации — это не только прерогатива IT-сектора. Только 18% акций в портфеле принадлежат к высокотехнологичному сектору, такой же большой вес у секторов здравоохранения и промышленности.
- Состав фонда всего на 27% пересекается с составом индекса S&P 500 и на 11% c составом индекса NASDAQ-100. Фонд обеспечивает доступ к инновационным компаниям, не входящим в базовые и отраслевые индексы.
Отметим, что во II квартале в структуре фонда произошли весомые изменения:
- По состоянию на конец I квартала в топе были такие направления, как экологически чистые технологии и возобновляемая энергетика, генная инженерия и нанотехнологии, умные фабрики и заводы, а также умные сети электроснабжения.
- По состоянию на конец II квартала фокус сместился на виртуальную реальность, блокчейн и финансовые технологии, носимые устройства, социальные сети и интернет-сообщества.
- Изменения коснулись и состава лидеров портфеля — на смену американским крупным производителям софта и электронного оборудования и оборонным концернам пришли компании, связанные с майнингом и криптовалютами (Coinbase Global, Hut 8 Mining, Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark), социальные сети (Meta Platforms, Snap), небольшие зарубежные компании, работающие на оборонку и специализирующиеся преимущественно на БПЛА (EHang Holdings, Elbit Systems), а также в топе появились бигтехи (Apple, Microsoft).
- Ранее политика фонда предполагала, что вес более 1% может быть только у топ-3 компаний, теперь мы видим, что такой вес имеют топ-10 компаний.
Фонд осуществляет распределение дивидендных выплат ежеквартально. За 2022 год фонд выплатил дивиденды суммарно в размере $ 0,58 на акцию, дивидендная доходность составила 1,5%. По итогам 2023 года прогнозируем дивидендную доходность около 1%.
Перспективы инновационных отраслей
Существующая в настоящее время технологическая и техническая база благоприятствует тому, что четвертая промышленная революция будет набирать обороты. Фундаментом для большей части инноваций являются искусственный интеллект, облачные вычисления, аналитика больших данных, машинное обучение, интернет вещей, робототехника, нанотехнологии. В 2020 году пандемия COVID-19 подстегнула миграцию в облако за счет перехода на гибкий формат работы. В начале 2023 года началась новая волна массового интереса к ИИ благодаря появлению чат-ботов. Хотя ИИ зародился, был создан и усовершенствован в IT-структурах, эти технологии находят применение далеко за пределами самого IT-сектора, поскольку ИИ выступает фундаментом и для инновационных разработок в сферах биотехнологий, строительства, программного обеспечения и многих других. По оценкам Goldman Sachs, повсеместное внедрение ИИ будет способствовать существенному росту производительности труда в экономике и может в совокупности добавить к мировому ВВП порядка $ 7 трлн в следующие 10 лет.
Генеративный ИИ в какой-то степени можно считать «новым золотом». По оценкам Precedence Research, в следующие 10 лет среднегодовые темпы роста глобального рынка ИИ составят 38%. У Fortune Business Insights оценки более скромные — темпы ежегодного роста оцениваются в среднем в 20%. Но прогнозы сходятся в том, что к 2030 году рынок ИИ превысит $ 1 трлн. Если смотреть более узко, глобальный рынок технологий генеративного ИИ оценивается в $ 11 млрд на конец 2022 года, и Precedence Research ожидает его роста в среднем на 27% в год, тогда рынок может вырасти до $ 118 млрд через 10 лет. Предполагается, что за ближайшие 4 года затраты на ИИ удвоятся и к концу 2026 года превысят $ 300 млрд. Частные инвестиции в ИИ в 2021 году удвоились относительно 2020 года и достигли $ 93,5 млрд, подсчитали в Стэнфордском университете. В 2022 году 3,2 тыс. ИИ-стартапов привлекли суммарно $ 52 млрд венчурных инвестиций, по данным GlobalData.
Но, конечно, не только в сфере ИИ сосредоточены инвестиции и инновации. Кратко расскажем и про некоторые другие, не менее перспективные отрасли новой экономики:
- По оценкам McKinsey, интернет вещей в совокупности добавит к мировому ВВП $ 5,5–12,6 трлн к 2030 году. Вместе с этим консалтинговая компания считает, что инновации в медицине и фармацевтике ежегодно будут вносить вклад в мировой ВВП в размере $ 2–4 трлн ежегодно на горизонте до 2035 года.
- Индустрия возобновляемой энергетики в настоящее время привлекает к себе много внимания на фоне актуальности климатической повестки. К 2050 году около 70% всей вырабатываемой энергии может приходится на солнечную и ветряную энергетику, прогнозирует EIA. Автономный и электрический транспорт стремительно набирает популярность. По прогнозам IEA, к 2030 году 30% новых продаваемых автомобилей будут иметь электрический двигатель.
- Стремление к изучению космоса также является стимулом к развитию новых технологий. Себестоимость запуска космических спутников и ракет за последние несколько лет снизилась в несколько раз благодаря тому, что ступени для запуска стали многоразовыми. Появились новые материалы и технологии для строительства спутников. Новыми точками роста могут стать космический туризм, высокоскоростной спутниковый интернет, использование спутников для аграрных нужд и пр. Morgan Stanley считает, что к 2040 году глобальная космическая индустрия достигнет $ 1 трлн. Хотя эти оценки видятся нам излишне оптимистичными, они все же дают представление об огромном потенциале отрасли.
- В условиях диджитализации всех сфер жизни и появления все большего числа новых технологий кибербезопасность становится необходимым аспектом бизнеса. Больше новых технологий и продуктов — больше лазеек для взлома системы — сложнее отслеживание, и риски столкнуться с киберпреступлениями возрастают в разы. Бизнес не может себе позволить сократить расходы на обеспечение информационной безопасности, поскольку это сделает его уязвимым. Отрасль на протяжении последних 5 лет вдвое опережает глобальный IT-рынок по темпам роста. Долгосрочные темпы роста индустрии кибербезопасности оцениваются Fortune Business Insights в среднем в 15% ежегодно на горизонте до 2029 года.
Ведущие компании ETF представляют отрасль майнинга
За I полугодие 2023 года биткоин подорожал на 84%, его стоимость выросла с $ 16,6 тыс. до $ 30,5 тыс. за монету. Среднесрочные драйверы роста стоимости биткоина и рынка криптовалют в целом — опасения по поводу устойчивости глобальной банковской системы и увеличение массы денег, доступных для покупки криптовалют. Последний фактор обусловлен многими событиями, такими как увеличение порога госдолга в США и меры стимулирования экономики.
В начале этого года министр финансов США Джаннет Йеллен предложила увеличить на $ 50 млрд кредитный лимит, который Всемирный банк может за предстоящее десятилетие направить на борьбу с изменениями климата и другими глобальными проблемами. Это укрепляет уверенность инвесторов в том, что финансирование труднорешаемых глобальных проблем человечества не иссякнет, а значит, появится больше средств для вложений в высокорискованные активы.
В I квартале инвесторов не на шутку встревожили проблемы в банковском секторе США после краха нескольких региональных банков. Можно сказать, что тревоги относительно размаха и длительности банковского кризиса в США до сих пор не улеглись. Глава банка JPMorgan в ежегодном письме акционерам предупредил о долговременных последствиях кризиса. По оценке главы Tesla и SpaceX Илона Маска, на фоне банкротств банков триллионы долларов перетекли с банковских депозитов в фонды денежного рынка.
Во II квартале появился и новый фактор роста для майнинговой отрасли — свидетельства того, что на крипторынок пришли крупные традиционные инвестиционные структуры. В июне в Нью-Джерси начала работу криптобиржа EDX Market. Среди ее инвесторов значатся Fidelity Investment, Sequoia Capital, Charles Schwab и Citadel Securities, под управлением которых находятся триллионы долларов. Открытие EDX Market было разрешено и регламентировано Комиссией по ценным бумагам (SEC). Игроки крипторынка ожидают, что благодаря этому проекту появятся новые покупатели, которые принесут на рынок новые деньги.
Следующий импульс криптовалютам придало известие о намерении инвестиционного холдинга BlackRock, под управлением которого находятся активы на сумму $ 8,6 трлн, создать новый спотовый ETF. Заявка подана в SEC и может быть согласована уже осенью. Аналогичные спотовые ETF такого рода приобретают биткоин в том же объеме, в котором их клиенты покупают акции самих ETF. Глава BlackRock Ларри Финк, ранее выступавший критиком криптовалют, теперь называет их «оцифрованным золотом». В случае одобрения заявки BlackRock будет создан простой механизм, который позволит вкладываться в биткоины пенсионным фондам, а в их «кармане» числится $ 40 трлн денег обычных граждан. Глава Ark Invest Кэти Вуд полагает, что если пенсионные фонды вложат хотя бы 2,5% своих средств в биткоин, то оценка крипторынка может вырасти на $ 1 трлн, тогда цена биткоина удвоится и вернется к своим историческим максимумам. Конечно, Кэти Вуд известна своим экстремальным оптимизмом в отношении новых технологий, но такие ожидания не беспочвенны. Когда курс биткоина растет, фонды тоже хотят на нем заработать, поэтому спрос с их стороны объективно существует и сдерживается лишь регулятором. Оптимизм рынка основан на надежде, что сдерживающие барьеры будут ослаблены.
Под влиянием упомянутых факторов активно растут акции компаний индустрии цифрового майнинга. За I полугодие медианная доходность топ-10 крупнейших майнинговых компаний составляет 253%. Доходность YTD у лидеров рынка даже выше: Hut 8 Mining — 319%, Marathon Digital — 408%, Riot Platforms — 446%. Акции одной из крупнейших криптобирж Coinbase с начала года подорожали на 179%, но нельзя не отметить и существующие в настоящее время регуляторные риски для криптобирж, возникшие после того, как Комиссия по ценным бумагам США начала активные проверки деятельности таких бирж.
Оценка
Мы провели оценку потенциала акций SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций фонда на горизонте следующих 12 месяцев составляет 15,9% без учета дивидендов. С учетом дивидендных выплат полная доходность оценивается в 16,9%. Целевая цена — $ 53,20. Присваиваем акциям KOMP рейтинг «Покупать».
Технический анализ
В середине июля акции KOMP обновили годовые максимумы. Акции сохраняют хорошие шансы продолжить среднесрочный восходящий тренд при условии сохранения оптимизма на американском рынке в целом.
Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для акций SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) и повышаем целевую цену с $ 47,50 до $ 53,20. Потенциал роста составляет 15,9%.
KOMP — биржевой фонд, повторяющий динамику индекса S&P Kensho New Economies Composite Index. Фонд, как и индекс, покрывает 25 инновационных направлений новой экономики, которые являются неотъемлемой частью четвертой промышленной революции и станут центром притяжения инвестиций в ближайшие годы.
Существующая в настоящее время технологическая и техническая база благоприятствует тому, что четвертая промышленная революция будет набирать обороты. Фундаментом для большей части инноваций являются искусственный интеллект, облачные вычисления, аналитика больших данных, машинное обучение, интернет вещей, робототехника, нанотехнологии. Развитие этих технологий подтянет за собой и другие. Сейчас инновационные отрасли растут опережающими темпами, что очень привлекает институциональных и частных инвесторов.
KOMP достаточно тесно коррелирует с S&P 500, но состав фонда всего на 27% пересекается с составом индекса. Фонд обеспечивает доступ к инновационным компаниям, не входящим в базовые и отраслевые индексы. В портфеле фонда представлено 543 эмитента.
Методология отбора эмитентов для включения в индекс на основе алгоритмов на базе ИИ и НЛП имеет много преимуществ. В частности, фонд имеет высокую диверсификацию по сравнению с другими отраслевыми ETF, а также более-менее равномерную экспозицию по всему спектру капитализации и по всем секторам экономики.
Во II квартале в структуре фонда произошли весомые изменения. Инвестиционный фокус сменился на виртуальную реальность, блокчейн и финансовые технологии, носимые устройства, социальные сети и интернет-сообщества. Сменился состав лидеров портфеля — в топе оказались компании, связанные с майнингом и криптовалютами (Coinbase Global, Hut 8 Mining, Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark). Среднесрочные драйверы роста рынка криптовалют — опасения по поводу устойчивости глобальной банковской системы и увеличение массы денег, доступных для покупки криптовалют. Кроме того, на крипторынок приходят крупные традиционные инвестструктуры в лице управляющих компаний, которые могут привести на рынок новые деньги.
Мы провели оценку потенциала акций KOMP на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций на горизонте 12 месяцев составляет 15,9% без учета дивидендов. С учетом дивидендных выплат полная доходность оценивается в 16,9%.
Основные риски для ETF сопряжены с высокими процентными ставками и повышенной волатильностью на американском рынке. Кроме того, влияют опасения относительно начала рецессии. К ним добавились риски, которые может повлечь за собой понижение кредитного рейтинга американской экономики с «ААА» до «АА+» рейтинговым агентством Fitch.
Описание ETF
SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, повторяющий динамику индекса S&P Kensho New Economies Composite Index. Данный индекс покрывает 25 направлений новой экономики (генная инженерия, нанотехнологии, робототехника, цифровые платежи, 3D-печать, возобновляемая энергетика, блокчейн и др.), которые являются неотъемлемой частью четвертой промышленной революции. Фонд дает возможность инвестировать в инновационные отрасли, имеющие значительный долгосрочный потенциал, и зарабатывать на росте новой экономики.
Индекс S&P Kensho New Economies Composite Index использует уникальную методологию, на основе которой осуществляется отбор эмитентов для включения в индекс. Отбор происходит не по количественным критериям (финансовым показателям, капитализации и иным метрикам). Вместо этого используются алгоритмы на базе ИИ и НЛП, с помощью которых сканируются нормативные документы, отчетности и пресс-релизы компаний на предмет поиска заданных ключевых «инновационных» терминов и слов.
Из отобранных кандидатов по методу количественного взвешивания формируются 25 субиндексов, а на их основе уже создается агрегированный индекс. При расчете общего индекса учитываются соотношение риска и доходности каждого субиндекса, а также этапы жизненного цикла инноваций.
Такая методология дает много преимуществ:
- Фонд имеет высокую диверсификацию по сравнению с другими отраслевыми ETF. По состоянию на 31.07.2023 в портфеле фонда представлено 543 эмитента. На долю топ-15 приходится около 16% фонда.
- Фонд имеет более-менее равномерную экспозицию по всему спектру капитализации и не делает упор на гигантах рынка. Только 38% портфеля приходится на эмитентов с капитализацией более $ 12,9 млрд, за счет этого большая роль отводится компаниям со средней и малой капитализацией.
- Фонд имеет экспозицию на все сектора экономики, так как инновации — это не только прерогатива IT-сектора. Только 18% акций в портфеле принадлежат к высокотехнологичному сектору, такой же большой вес у секторов здравоохранения и промышленности.
- Состав фонда всего на 27% пересекается с составом индекса S&P 500 и на 11% c составом индекса NASDAQ-100. Фонд обеспечивает доступ к инновационным компаниям, не входящим в базовые и отраслевые индексы.
Отметим, что во II квартале в структуре фонда произошли весомые изменения:
- По состоянию на конец I квартала в топе были такие направления, как экологически чистые технологии и возобновляемая энергетика, генная инженерия и нанотехнологии, умные фабрики и заводы, а также умные сети электроснабжения.
- По состоянию на конец II квартала фокус сместился на виртуальную реальность, блокчейн и финансовые технологии, носимые устройства, социальные сети и интернет-сообщества.
- Изменения коснулись и состава лидеров портфеля — на смену американским крупным производителям софта и электронного оборудования и оборонным концернам пришли компании, связанные с майнингом и криптовалютами (Coinbase Global, Hut 8 Mining, Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark), социальные сети (Meta Platforms, Snap), небольшие зарубежные компании, работающие на оборонку и специализирующиеся преимущественно на БПЛА (EHang Holdings, Elbit Systems), а также в топе появились бигтехи (Apple, Microsoft).
- Ранее политика фонда предполагала, что вес более 1% может быть только у топ-3 компаний, теперь мы видим, что такой вес имеют топ-10 компаний.
Фонд осуществляет распределение дивидендных выплат ежеквартально. За 2022 год фонд выплатил дивиденды суммарно в размере $ 0,58 на акцию, дивидендная доходность составила 1,5%. По итогам 2023 года прогнозируем дивидендную доходность около 1%.
Перспективы инновационных отраслей
Существующая в настоящее время технологическая и техническая база благоприятствует тому, что четвертая промышленная революция будет набирать обороты. Фундаментом для большей части инноваций являются искусственный интеллект, облачные вычисления, аналитика больших данных, машинное обучение, интернет вещей, робототехника, нанотехнологии. В 2020 году пандемия COVID-19 подстегнула миграцию в облако за счет перехода на гибкий формат работы. В начале 2023 года началась новая волна массового интереса к ИИ благодаря появлению чат-ботов. Хотя ИИ зародился, был создан и усовершенствован в IT-структурах, эти технологии находят применение далеко за пределами самого IT-сектора, поскольку ИИ выступает фундаментом и для инновационных разработок в сферах биотехнологий, строительства, программного обеспечения и многих других. По оценкам Goldman Sachs, повсеместное внедрение ИИ будет способствовать существенному росту производительности труда в экономике и может в совокупности добавить к мировому ВВП порядка $ 7 трлн в следующие 10 лет.
Генеративный ИИ в какой-то степени можно считать «новым золотом». По оценкам Precedence Research, в следующие 10 лет среднегодовые темпы роста глобального рынка ИИ составят 38%. У Fortune Business Insights оценки более скромные — темпы ежегодного роста оцениваются в среднем в 20%. Но прогнозы сходятся в том, что к 2030 году рынок ИИ превысит $ 1 трлн. Если смотреть более узко, глобальный рынок технологий генеративного ИИ оценивается в $ 11 млрд на конец 2022 года, и Precedence Research ожидает его роста в среднем на 27% в год, тогда рынок может вырасти до $ 118 млрд через 10 лет. Предполагается, что за ближайшие 4 года затраты на ИИ удвоятся и к концу 2026 года превысят $ 300 млрд. Частные инвестиции в ИИ в 2021 году удвоились относительно 2020 года и достигли $ 93,5 млрд, подсчитали в Стэнфордском университете. В 2022 году 3,2 тыс. ИИ-стартапов привлекли суммарно $ 52 млрд венчурных инвестиций, по данным GlobalData.
Но, конечно, не только в сфере ИИ сосредоточены инвестиции и инновации. Кратко расскажем и про некоторые другие, не менее перспективные отрасли новой экономики:
- По оценкам McKinsey, интернет вещей в совокупности добавит к мировому ВВП $ 5,5–12,6 трлн к 2030 году. Вместе с этим консалтинговая компания считает, что инновации в медицине и фармацевтике ежегодно будут вносить вклад в мировой ВВП в размере $ 2–4 трлн ежегодно на горизонте до 2035 года.
- Индустрия возобновляемой энергетики в настоящее время привлекает к себе много внимания на фоне актуальности климатической повестки. К 2050 году около 70% всей вырабатываемой энергии может приходится на солнечную и ветряную энергетику, прогнозирует EIA. Автономный и электрический транспорт стремительно набирает популярность. По прогнозам IEA, к 2030 году 30% новых продаваемых автомобилей будут иметь электрический двигатель.
- Стремление к изучению космоса также является стимулом к развитию новых технологий. Себестоимость запуска космических спутников и ракет за последние несколько лет снизилась в несколько раз благодаря тому, что ступени для запуска стали многоразовыми. Появились новые материалы и технологии для строительства спутников. Новыми точками роста могут стать космический туризм, высокоскоростной спутниковый интернет, использование спутников для аграрных нужд и пр. Morgan Stanley считает, что к 2040 году глобальная космическая индустрия достигнет $ 1 трлн. Хотя эти оценки видятся нам излишне оптимистичными, они все же дают представление об огромном потенциале отрасли.
- В условиях диджитализации всех сфер жизни и появления все большего числа новых технологий кибербезопасность становится необходимым аспектом бизнеса. Больше новых технологий и продуктов — больше лазеек для взлома системы — сложнее отслеживание, и риски столкнуться с киберпреступлениями возрастают в разы. Бизнес не может себе позволить сократить расходы на обеспечение информационной безопасности, поскольку это сделает его уязвимым. Отрасль на протяжении последних 5 лет вдвое опережает глобальный IT-рынок по темпам роста. Долгосрочные темпы роста индустрии кибербезопасности оцениваются Fortune Business Insights в среднем в 15% ежегодно на горизонте до 2029 года.
Ведущие компании ETF представляют отрасль майнинга
За I полугодие 2023 года биткоин подорожал на 84%, его стоимость выросла с $ 16,6 тыс. до $ 30,5 тыс. за монету. Среднесрочные драйверы роста стоимости биткоина и рынка криптовалют в целом — опасения по поводу устойчивости глобальной банковской системы и увеличение массы денег, доступных для покупки криптовалют. Последний фактор обусловлен многими событиями, такими как увеличение порога госдолга в США и меры стимулирования экономики.
В начале этого года министр финансов США Джаннет Йеллен предложила увеличить на $ 50 млрд кредитный лимит, который Всемирный банк может за предстоящее десятилетие направить на борьбу с изменениями климата и другими глобальными проблемами. Это укрепляет уверенность инвесторов в том, что финансирование труднорешаемых глобальных проблем человечества не иссякнет, а значит, появится больше средств для вложений в высокорискованные активы.
В I квартале инвесторов не на шутку встревожили проблемы в банковском секторе США после краха нескольких региональных банков. Можно сказать, что тревоги относительно размаха и длительности банковского кризиса в США до сих пор не улеглись. Глава банка JPMorgan в ежегодном письме акционерам предупредил о долговременных последствиях кризиса. По оценке главы Tesla и SpaceX Илона Маска, на фоне банкротств банков триллионы долларов перетекли с банковских депозитов в фонды денежного рынка.
Во II квартале появился и новый фактор роста для майнинговой отрасли — свидетельства того, что на крипторынок пришли крупные традиционные инвестиционные структуры. В июне в Нью-Джерси начала работу криптобиржа EDX Market. Среди ее инвесторов значатся Fidelity Investment, Sequoia Capital, Charles Schwab и Citadel Securities, под управлением которых находятся триллионы долларов. Открытие EDX Market было разрешено и регламентировано Комиссией по ценным бумагам (SEC). Игроки крипторынка ожидают, что благодаря этому проекту появятся новые покупатели, которые принесут на рынок новые деньги.
Следующий импульс криптовалютам придало известие о намерении инвестиционного холдинга BlackRock, под управлением которого находятся активы на сумму $ 8,6 трлн, создать новый спотовый ETF. Заявка подана в SEC и может быть согласована уже осенью. Аналогичные спотовые ETF такого рода приобретают биткоин в том же объеме, в котором их клиенты покупают акции самих ETF. Глава BlackRock Ларри Финк, ранее выступавший критиком криптовалют, теперь называет их «оцифрованным золотом». В случае одобрения заявки BlackRock будет создан простой механизм, который позволит вкладываться в биткоины пенсионным фондам, а в их «кармане» числится $ 40 трлн денег обычных граждан. Глава Ark Invest Кэти Вуд полагает, что если пенсионные фонды вложат хотя бы 2,5% своих средств в биткоин, то оценка крипторынка может вырасти на $ 1 трлн, тогда цена биткоина удвоится и вернется к своим историческим максимумам. Конечно, Кэти Вуд известна своим экстремальным оптимизмом в отношении новых технологий, но такие ожидания не беспочвенны. Когда курс биткоина растет, фонды тоже хотят на нем заработать, поэтому спрос с их стороны объективно существует и сдерживается лишь регулятором. Оптимизм рынка основан на надежде, что сдерживающие барьеры будут ослаблены.
Под влиянием упомянутых факторов активно растут акции компаний индустрии цифрового майнинга. За I полугодие медианная доходность топ-10 крупнейших майнинговых компаний составляет 253%. Доходность YTD у лидеров рынка даже выше: Hut 8 Mining — 319%, Marathon Digital — 408%, Riot Platforms — 446%. Акции одной из крупнейших криптобирж Coinbase с начала года подорожали на 179%, но нельзя не отметить и существующие в настоящее время регуляторные риски для криптобирж, возникшие после того, как Комиссия по ценным бумагам США начала активные проверки деятельности таких бирж.
Оценка
Мы провели оценку потенциала акций SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций фонда на горизонте следующих 12 месяцев составляет 15,9% без учета дивидендов. С учетом дивидендных выплат полная доходность оценивается в 16,9%. Целевая цена — $ 53,20. Присваиваем акциям KOMP рейтинг «Покупать».
Технический анализ
В середине июля акции KOMP обновили годовые максимумы. Акции сохраняют хорошие шансы продолжить среднесрочный восходящий тренд при условии сохранения оптимизма на американском рынке в целом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба