14 августа 2023 Синара Инвестбанк
Акции
Неудержимый и загадочный рост курса USD/RUB, который в пятницу почти достиг отметки 100, по-прежнему поддерживает интерес розничных инвесторов к акциям как способу спасти обесценивающиеся рублевые сбережения. Индекс МосБиржи (+0,2%), хоть и подрос незначительно за день, по итогам недели сумел закрепиться выше 3150 пунктов, фундаментально справедливого, по нашим расчетам, значения. На фоне роста цен на нефть (Urals уже выше $70/барр.) в лидеры вышли нефтяные компании — Роснефть (+2%) и Сургутнефтегаз (+2%). Пока рубль обесценивается, заметно падают в цене в связи со скачком инфляционных ожиданий облигации, что, наряду с непредсказуемыми изменениями в геополитической ситуации, в какой-то момент может спровоцировать коррекцию и на рынке акций.
Облигации
Доходности ОФЗ в пятницу продолжили расти и прибавили в среднем 4 б. п. вдоль всей кривой. Высокая активность наблюдалась в коротких бумагах с погашением в срок до двух лет, торговавшихся в диапазоне 7,5–10,05% годовых. Лидером по объему торгов стал выпуск 26215 (8,84%), который погашается на этой неделе.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – Банк России представил проект основных направлений ДКП на 2024–2026 гг. – в любом из прописанных сценариев (базовый, усиление фрагментации, рисковый) регулятор ввиду всплеска инфляции поднимет ключевую ставку выше прежде обозначавшихся уровней – в более рискованных сценариях рынку следует приготовится к ставке в 10% или даже выше
Макроэкономика – Банк России по-прежнему не видит в девальвации рисков для финансовой стабильности – определяющим фактором считает динамику экспорта и импорта товаров и услуг – полагаем, в ближайшие месяцы экспорт добавит ликвидности на рынке, а рост импорта замедлится – ожидаем укрепления рубля до USD/RUB 90 в начале 4К23
X5 Retail Group – прогноз результатов за 2К23 по МСФО: ожидаем, что отчетность покажет снижение рентабельности по сравнению с высоким уровнем год назад – EBITDA (на основе IAS 17) должна была уменьшиться на 22% г/г до 48 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 6,2% – нейтрально
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – в 2К23 экономика РФ прибавила 4,9% г/г после снижения на 1,8% в 1К23 – улучшение зафиксировано во всех основных секторах: оптовой торговле (+12,5%), обрабатывающем производстве (+11,3%), строительстве (+9,8%), розничной торговле (+9,0%) – по итогам года ожидаем роста ВВП минимум на 2%
Нефтегазовые компании – Банк России считает возможной корректировку параметров налогообложения – согласно проекту основных направлений ДКП на 2024–2026 гг., изменения — это способ сохранить действие бюджетного правила и начать постепенно накапливать средства в ФНБ – в результате реализации инициативы вырастут налоги на сектор – негативно
Рынок нефти – МЭА опубликовало ежемесячный доклад – в июле участники соглашения ОПЕК+ уменьшили добычу на 1,2 мбс относительно июня – в основном за счет сокращения, предпринятого Саудовской Аравией по собственной инициативе – на мировом рынке это отчасти компенсировалось ростом добычи на 0,3 мбс в остальных странах – спрос в 2П23 ожидается на уровне 103 мбс при сегодняшнем предложении в 100,9 мбс – позитивно
Нефтяные компании – среднесуточный объем нефтепереработки в период 1–9 августа не изменился относительно июля («Коммерсантъ») – составил 5,6 млн барр. – Россия сокращает в августе экспорт нефти на 0,5 мбс, в связи с чем добыча ЖУВ уменьшилась в начале месяца на те же 0,5 мбс или на 5% – несколько негативно
Газпром – суточные объемы экспорта газа в ЕС через «Турецкий поток» достигли максимумов в начале августа («Ведомости») – за первые девять дней месяца в среднем поставлялось 51 млн м3 (на 15% выше, чем в августе 2022 г.) – благоприятные цены по контрактам Газпрома на август и угроза забастовок в Австралии подталкивают Евросоюз к увеличению импорта – незначительно позитивно
VK – акционеры и совет директоров санкционировали редомициляцию с Британских Виргинских островов в Россию – приняты решения о делистинге глобальных депозитарных расписок VK с Лондонской фондовой биржи и о первичном листинге акций компании на Московской Бирже – позитивно
На повестке: Татнефть — рекомендация СД по размеру дивидендов за 1П23
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Неудержимый и загадочный рост курса USD/RUB, который в пятницу почти достиг отметки 100, по-прежнему поддерживает интерес розничных инвесторов к акциям как способу спасти обесценивающиеся рублевые сбережения. Индекс МосБиржи (+0,2%), хоть и подрос незначительно за день, по итогам недели сумел закрепиться выше 3150 пунктов, фундаментально справедливого, по нашим расчетам, значения. На фоне роста цен на нефть (Urals уже выше $70/барр.) в лидеры вышли нефтяные компании — Роснефть (+2%) и Сургутнефтегаз (+2%). Пока рубль обесценивается, заметно падают в цене в связи со скачком инфляционных ожиданий облигации, что, наряду с непредсказуемыми изменениями в геополитической ситуации, в какой-то момент может спровоцировать коррекцию и на рынке акций.
Облигации
Доходности ОФЗ в пятницу продолжили расти и прибавили в среднем 4 б. п. вдоль всей кривой. Высокая активность наблюдалась в коротких бумагах с погашением в срок до двух лет, торговавшихся в диапазоне 7,5–10,05% годовых. Лидером по объему торгов стал выпуск 26215 (8,84%), который погашается на этой неделе.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – Банк России представил проект основных направлений ДКП на 2024–2026 гг. – в любом из прописанных сценариев (базовый, усиление фрагментации, рисковый) регулятор ввиду всплеска инфляции поднимет ключевую ставку выше прежде обозначавшихся уровней – в более рискованных сценариях рынку следует приготовится к ставке в 10% или даже выше
Макроэкономика – Банк России по-прежнему не видит в девальвации рисков для финансовой стабильности – определяющим фактором считает динамику экспорта и импорта товаров и услуг – полагаем, в ближайшие месяцы экспорт добавит ликвидности на рынке, а рост импорта замедлится – ожидаем укрепления рубля до USD/RUB 90 в начале 4К23
X5 Retail Group – прогноз результатов за 2К23 по МСФО: ожидаем, что отчетность покажет снижение рентабельности по сравнению с высоким уровнем год назад – EBITDA (на основе IAS 17) должна была уменьшиться на 22% г/г до 48 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 6,2% – нейтрально
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – в 2К23 экономика РФ прибавила 4,9% г/г после снижения на 1,8% в 1К23 – улучшение зафиксировано во всех основных секторах: оптовой торговле (+12,5%), обрабатывающем производстве (+11,3%), строительстве (+9,8%), розничной торговле (+9,0%) – по итогам года ожидаем роста ВВП минимум на 2%
Нефтегазовые компании – Банк России считает возможной корректировку параметров налогообложения – согласно проекту основных направлений ДКП на 2024–2026 гг., изменения — это способ сохранить действие бюджетного правила и начать постепенно накапливать средства в ФНБ – в результате реализации инициативы вырастут налоги на сектор – негативно
Рынок нефти – МЭА опубликовало ежемесячный доклад – в июле участники соглашения ОПЕК+ уменьшили добычу на 1,2 мбс относительно июня – в основном за счет сокращения, предпринятого Саудовской Аравией по собственной инициативе – на мировом рынке это отчасти компенсировалось ростом добычи на 0,3 мбс в остальных странах – спрос в 2П23 ожидается на уровне 103 мбс при сегодняшнем предложении в 100,9 мбс – позитивно
Нефтяные компании – среднесуточный объем нефтепереработки в период 1–9 августа не изменился относительно июля («Коммерсантъ») – составил 5,6 млн барр. – Россия сокращает в августе экспорт нефти на 0,5 мбс, в связи с чем добыча ЖУВ уменьшилась в начале месяца на те же 0,5 мбс или на 5% – несколько негативно
Газпром – суточные объемы экспорта газа в ЕС через «Турецкий поток» достигли максимумов в начале августа («Ведомости») – за первые девять дней месяца в среднем поставлялось 51 млн м3 (на 15% выше, чем в августе 2022 г.) – благоприятные цены по контрактам Газпрома на август и угроза забастовок в Австралии подталкивают Евросоюз к увеличению импорта – незначительно позитивно
VK – акционеры и совет директоров санкционировали редомициляцию с Британских Виргинских островов в Россию – приняты решения о делистинге глобальных депозитарных расписок VK с Лондонской фондовой биржи и о первичном листинге акций компании на Московской Бирже – позитивно
На повестке: Татнефть — рекомендация СД по размеру дивидендов за 1П23
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу