О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США не стал развивать откат от максимумов и индекс DXY: 104,7 п. даже немного отскочил, что затормозило процесс укрепления евро и юаня. Но 20 сентября ФРС наверняка сделает паузу по ставке и, возможно, это станет триггером к более внятной коррекции американца и отскоку европейских и азиатских валют. А развивающиеся нацвалюты тогда получат дополнительный фактор роста.
Российский рубль вчера на малоликвидной утренней сессии все же смог переписать максимумы месяца, укрепившись в моменте под 92,5 за доллар США. Но день закрыт по нулям у 95 за доллар, валютные пары выкупились. Однако видится, что это не более чем отскок, и факторы ближайших дней располагают к более сильному завалу доллара, евро, юаня.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent забрались выше $92. План на удорожание барреля по-прежнему в работе, и от диагностированного летнего минимума рост составляет уже 30%, а есть еще и техническая цель под $95. Значит, покупки в приоритете.
Золото у $1910, а закрепиться над важным уровнем $1920 унции пока не удалось на фоне приостановки снижения доллара, с которым у Gold обратная сила связи. Тем не менее, если регулятор США даст сигнал к грядущему монетарному развороту, золото нагонит отставание и в перспективе способно направиться даже к круглым $2000.
Газ США идет по оговоренному курсу, и фьючерс на природный газ NG из области $2,5/Mmbtu уже выше $2,7. Прибыльный лонг можно удерживать со стопом в безубыток и минимальным ориентиром вверх на $3.
Фондовый рынок: американские индексы вчера откатились, а индекс широкого рынка акций S&P 500 вновь вернулся к знаковым 4450 п. Когда закончится боковик и какие в целом перспективы у рынков рискового капитала — в премаркете.
В Азии индексы погрузились в красную зону, и это фактор слабого открытия европейской сессии. А вот российский индекс прервал череду дней падения, и сегодня индекс МосБиржи может по инерции продолжить вчерашний отскок, даже несмотря на падение валют. А ведь корреляция IMOEX и USD все еще высокая.
В деталях
Российский рубль накануне испытал сильные эмоции. На открытии сессии он резко укрепился, и в моменте потери доллара превышали 2,5%, но далее состоялся выкуп просадки и торговый день завершился нейтрально. Мощный пролив и столь же сильный откат вверх валют вызван скорее техническими факторами биржевой торговли на фоне массового бегства маржинальных игроков на понижение рубля — сработали стоп-приказы у тех, кто ожидал дальнейшего безоговорочного падения нацвалюты. А когда плечевые ордера на продажу валют были удовлетворены, доллар и отскочил.
Но если посмотреть на более старшие фреймы, то вчерашний выкуп не убедил в окончании коррекции валют — передышка видится временной и курс на 90 все-таки взят. А фундаментальные вводные лишь усиливают данную убежденность:
• Экономические макропоказатели улучшаются. И экспорт усиливается, и импорт замедляется, а счет операций уже выходит в плюс. Дефицит бюджета снижается, а это полностью подтверждает наши прежние выкладки о нормализации баланса на фоне снижения темпа госрасходов и роста доходной базы. При таких вводных текущий курс рубля не более чем спекулятивный — справедливый дороже.
• Финансовые власти вынужденно идут на ужесточение на фоне масштабной девальвации. Курс, конечно, не регулируется, но его бесконтрольное падение бьет по ценам, а вот уже инфляция — среди основных задач регулирования ЦБ. Рост ставки, ограничения на необеспеченные кредиты и устные договоренности с экспортерами без введения нормативов возврата выручки способны сыграть за рубль.
• 10-кратное временное увеличение лимитов продажи юаней служит техническим аспектом стабилизации курса рубля. Бюджетное правило работает от продажи, а значит, высокий спрос на валюту будет частично реализован.
С технической точки зрения пара USD/RUB (расчеты завтра) точно развернулась из области 97–98 (~50% от всей волны августа), и вчера протестировала поддержку 92,5. Волатильность очень высокая. Последний уровень теперь выступает препятствием для более сильной разгрузки перегретых валют. По нашим оценкам, в сентябре уровень имеет все шансы на пробой. Тогда вопрос 90 и ниже решится уже в считанные сессии. А сегодня утром доллар сползает к 94,5.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 94,95 (-0,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 101,95 (-0,5%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,99 (-0,2%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,17 (-0,5%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба