• Рубль продолжает снижение, и психологическая планка 100 за доллар США уже в торговых терминалах. Боковик завершен, волатильность скакнула, а рубль упал. Меры властей против девальвации не привели к эффекту, но планку нужно возвращать под контроль рубля, или инфляционные ожидания населения и корпораций ускорятся еще больше, и тогда придется вновь повышать ключевую ставку.
• На глобальной валютной арене доллар США также пользуется повышенным спросом, и индекс DXY обновил годовые максимумы на фоне долгоиграющего жесткого цикла ФРС по ставке и взлета доходностей облигаций на максимумы с 2007 г. А евро и юань переписали свои годовые минимумы. Да и развивающиеся валюты не могут игнорировать ралли USD.
• На сырьевом рынке также снижение цен — Brent ниже $90, золото упало на минимумы марта, газ дешевеет и в Европе, и в Штатах. И это дополнительные факторы против валют стран, ориентированных на экспорт.
В деталях
Глобальный доллар США взлетел на уровни конца ноября 2022 г. С годового минимума, что был в июне, американец против корзины мировых валют отыграл почти 8%, и индекс DXY уже выше 107 п. Локальный тренд вверх в USD обусловлен жесткой позицией ФРС по ставке на фоне возобновившегося роста инфляции в стране. Ставки бондов также идут вверх, и доходности 10-летних бумаг уже на уровнях 16-летней давности. Евро пробил дно 2023 г., юань и иена упали к значениям осени прошлого года. Сигналов к быстрой смене этих тенденции пока нет.
На сырьевом рынке баррель Brent стал дешевле $90, потери с сентябрьского пика почти 6%, но в рамках квартального ралли на +40% откат пока не пугает. Более того, тренд вверх сохраняется, и область под $90 может быть интересной с перспективой на $100 — сезонность скорее играет за нефтебыков. Золото рухнуло на минимумы марта, и за унцию просят уже меньше $1820 — играет фактор сильного доллара, с которым у золота имеется обратная сила связи. Однако в области $1800+ оправданы как среднесрочные покупки, так и спекуляции под технический отскок. А газ снижается как в Европе, так и в Штатах: $420 (-10%) за тыс. кубов на TTF и $2,85 по NG, но зима близко, и это фактор за удорожание энергоносителей.
Фондовый рынок США не смог продолжить отскок, несмотря на обнуление фактора шатдауна. Положительный эффект длился недолго, и сессия закрыта слабо — фактор американского фондового поводыря приводит к распродажам в Азии, да и европейские индексы сегодня откроются вниз. Но среднесрочно в S&P 500 и Hang Seng не все потеряно, и активные трейдеры могут рискнуть и поймать очередное дно. Подробнее — в премаркете.
Российский рубль вчера сильно упал, потери нацвалюты против доллара достигали почти 2%, а более сдержанная динамика евро и юаня на Мосбирже вызвана лишь слабостью EUR и CNY на глобальной арене на фоне взлета USD. А из-за выходных к КНР и снижения ликвидности торгов на Мосбирже в ближайшие сессии волатильность юаня может быть даже больше, чем по иным валютам.
Валютный боковик, в котором прибывал рубль вторую половину сентября, завершился не в пользу нацвалюты. И как правило, после длительной консолидации выход идет с ускорением. Динамическое сопротивление в USD/RUB прорвано вверх, уровень 98,6 лишь утром оказал препятствии росту американцу, но по итогам понедельника и он пал, а доллар взлетел под 100. По сути, локальную победу одержал доллар и за считанные сессии переписал месячные максимумы.
Сейчас предстоит битва на принципиальные 100. Планка служит водоразделом — выход за пределы двузначной области вновь перезапустят девальвационные ожидания, а за ними ускорятся и инфляционные ожидания. ЦБ не котирует рубль, но курирует вопрос инфляции, и здесь уже удорожание импорта и повышение общего уровня цен в экономике обнажает проблему ценового давления и падения реальных доходов населения, с которыми и призван бороться регулятор.
Принимаемые меры по сдерживанию спроса на валюту при помощи ставки, заградительных лимитов по ипотеке и необеспеченным кредитам пока не в силах перебить факторы пониженного предложения валюты от экспортеров на рынке и сохраняющегося оттока капитала, а этим с удовольствием пользуются и спекулянты. Фундаментально осенний курс видится ниже 90 за доллар, но биржевая реальность — 100.
Таким образом, в ближайшее время может вновь последовать реакция властей на падение нацвалюты к 100 руб. за доллар. Панику лучше купировать, чем бороться с ее последствиями. А относительно монетарного цикла — доводов к скорейшему снижению ключевой ставки лично не вижу никаких, при этом текущий курс нацвалюты может побудить регулятора продолжить повышать стоимость фондирования.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB: 99,8 (+1,8%)
Пара EUR/RUB: 104,9 (+1,6%)
Пара CNY/RUB: 13,6 (+0,8%)
Пара HKD/RUB: 12,63 (+1,3%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба