20 ноября 2009 ТРАСТ
Вчера мировые фондовые индексы и активы развивающихся стран повсеместно снижались. Под давлением продавцов находился обменный курс европейской валюты, цены на нефть и золото, впрочем, последнее по-прежнему отказывается далеко отходить от своих исторических максимумов. В целом же хотелось бы отметить, что динамика индекса VIX пока не указывает на то, что коррекционные настроения сейчас серьезны.
Как всегда, нельзя сказать, что для коррекции нашлись какие-то конкретные причины. Похоже, что инвесторы просто захотели зафиксировать прибыль после очередной волны роста. Что касается американской статистики, то она в среднем вышла в рамках ожиданий. Цифры Initial Claims практически совпали с прогнозами, Leading Indicators оказались чуть хуже, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии – чуть лучше.
Отдельно хотелось бы отметить данные по объему просроченных ипотечных кредитов за третий квартал, опубликованные вчера Американской ассоциацией ипотечных банкиров /MBA/. Общий уровень просроченных ипотечных кредитов по отношению ко всем кредитам вырос по итогам третьего квартала с учетом сезонности на 40 бп и установил очередной максимум за всю историю наблюдений с 1972 года – 9.64%. Без сезонной корректировки этот показатель составляет 9.94%. В среднем же за последние 20 лет этот показатель колебался между 4% и 5%.
Стоит отметить, что, согласно информации MBA, основной рост "просрочки" приходится на качественные стандартные ссуды, и происходил он, несмотря на улучшение состояния экономики, в третьем квартале. В качестве причины указывается рост безработицы. Далее стоит привести цитату: "…потеря рабочих мест приводит к повышению уровня дефолтов, так как выплаты по ипотеке осуществляются из заработной платы, а не из процентов ВВП". За прошедший год ряды безработных пополнили 5.5 млн. человек, что привело к увеличению очень проблемных кредитов почти на 2 млн.".
Данные по ипотечным дефолтам в очередной раз демонстрируют, что, несмотря на программы госпомощи и смену тренда в динамике запасов, занятость и кредитование остаются и вероятно останутся ключевыми проблемами американской экономики в ближайшие кварталы, соответственно, бума американского потребления ожидать не стоит.
Слабость фондовых рынков поддержала рынок Treasuries на торгах в четверг. Доходность UST10 осталась в районе локальных минимумов в районе 3.33%. При этом стоит отметить, что инвесторы проигнорировали план аукционов на следующую неделю, согласно которому будет размещено 2- 5- и 7-летних нот на общую сумму USD118 млрд.
Вчера на рынке российских евробондов наблюдалась массированная фиксация прибыли, которая выражалась в том, что инвесторы "прошлись по бидам" в широком списке инструментов. Хорошие новости заключаются в том – что биды были. Обычно, если инвесторы начинают опасаться чего-то в серьез, то биды отходят заметно ниже или даже пропадают совсем, в результате торговая активность резко сокращается. Вчера этого не наблюдалось. Обороты на российском рынке евробондов были высокими как в суверенных, так и в корпоративных инструментах. А изменения цен, особенно в качественных корпоративных бумагах, за исключением самых длинных инструментов, оказались довольно скромными.
"Тридцатка" подешевела примерно на 3/4 п.п. до 113.5%, спред к UST10 вновь приблизился к 200 бп, а активность в пятилетних CDS на Россию наблюдалась в районе 190 бп. Сегодня мы не ждем существенных движений, если только коррекция на мировых рынках не ускорится
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как всегда, нельзя сказать, что для коррекции нашлись какие-то конкретные причины. Похоже, что инвесторы просто захотели зафиксировать прибыль после очередной волны роста. Что касается американской статистики, то она в среднем вышла в рамках ожиданий. Цифры Initial Claims практически совпали с прогнозами, Leading Indicators оказались чуть хуже, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии – чуть лучше.
Отдельно хотелось бы отметить данные по объему просроченных ипотечных кредитов за третий квартал, опубликованные вчера Американской ассоциацией ипотечных банкиров /MBA/. Общий уровень просроченных ипотечных кредитов по отношению ко всем кредитам вырос по итогам третьего квартала с учетом сезонности на 40 бп и установил очередной максимум за всю историю наблюдений с 1972 года – 9.64%. Без сезонной корректировки этот показатель составляет 9.94%. В среднем же за последние 20 лет этот показатель колебался между 4% и 5%.
Стоит отметить, что, согласно информации MBA, основной рост "просрочки" приходится на качественные стандартные ссуды, и происходил он, несмотря на улучшение состояния экономики, в третьем квартале. В качестве причины указывается рост безработицы. Далее стоит привести цитату: "…потеря рабочих мест приводит к повышению уровня дефолтов, так как выплаты по ипотеке осуществляются из заработной платы, а не из процентов ВВП". За прошедший год ряды безработных пополнили 5.5 млн. человек, что привело к увеличению очень проблемных кредитов почти на 2 млн.".
Данные по ипотечным дефолтам в очередной раз демонстрируют, что, несмотря на программы госпомощи и смену тренда в динамике запасов, занятость и кредитование остаются и вероятно останутся ключевыми проблемами американской экономики в ближайшие кварталы, соответственно, бума американского потребления ожидать не стоит.
Слабость фондовых рынков поддержала рынок Treasuries на торгах в четверг. Доходность UST10 осталась в районе локальных минимумов в районе 3.33%. При этом стоит отметить, что инвесторы проигнорировали план аукционов на следующую неделю, согласно которому будет размещено 2- 5- и 7-летних нот на общую сумму USD118 млрд.
Вчера на рынке российских евробондов наблюдалась массированная фиксация прибыли, которая выражалась в том, что инвесторы "прошлись по бидам" в широком списке инструментов. Хорошие новости заключаются в том – что биды были. Обычно, если инвесторы начинают опасаться чего-то в серьез, то биды отходят заметно ниже или даже пропадают совсем, в результате торговая активность резко сокращается. Вчера этого не наблюдалось. Обороты на российском рынке евробондов были высокими как в суверенных, так и в корпоративных инструментах. А изменения цен, особенно в качественных корпоративных бумагах, за исключением самых длинных инструментов, оказались довольно скромными.
"Тридцатка" подешевела примерно на 3/4 п.п. до 113.5%, спред к UST10 вновь приблизился к 200 бп, а активность в пятилетних CDS на Россию наблюдалась в районе 190 бп. Сегодня мы не ждем существенных движений, если только коррекция на мировых рынках не ускорится
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу