16 октября 2023 БКС Экспресс
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
США: в фокусе — сезон отчетов, речь Пауэлла, геополитика
Текущая неделя вновь будет богата на события: отчитывается множество компаний, а председатель ФРС Джером Пауэлл вступит с речью. При этом на Ближнем Востоке, похоже, новый виток эскалации. На прошлой неделе Dow Jones вырос на 0,8%, S&P 500 — на 0,5%, а Nasdaq в «минусе» на 0,2%. С начала года все индексы в «плюсе»: Dow Jones +1,6%, S&P 500 +13%, Nasdaq +28%.
В понедельник свои результаты за III квартал 2023 г. представит Charles Schwab, во вторник — Bank of America, Goldman Sachs, Johnson & Johnson и United Airlines, в среду — Morgan Stanley, Alcoa, Tesla, Netflix и Procter & Gamble, в четверг — Philip Morris, AT&T, Truist, Union Pacific и American Airlines, а в пятницу — American Express и Schlumberger. Прибыль снижается г/г уже три квартала подряд.
Во вторник выйдут розничные продажи, данные по промышленному производству и загрузке мощностей. В среду — количество начатых проектов по строительству жилья и разрешений на строительство. В четверг инвесторы узнают данные по продажам домов на «вторичке» и опережающим индикаторам (LEI). Также на неделе запланированы выступления ряда представителей ФРС, включая обращение Джерома Пауэлла на Экономическом клубе Нью-Йорка в четверг.
Китай: снижение оптовых цен замедлилось, доходности казначейских облигаций снизятся
Снижение индекса цен производителей в Китае г/г замедлилось с 3% в августе до 2,5% в сентябре, но м/м оптовые цены выросли на 0,4%. Оба показателя в целом совпали с нашими ожиданиями. Индекс потребительских цен (ИПЦ) при этом снизился г/г с 0,1% в августе до 0% в сентябре, хотя рынок ожидал 0,2% и 0,1% соответственно. Индекс вырос на 0,2% м/м, что ниже сезонного среднего 0,4% (показатель для сентября за последние десять лет). Мы связываем ускорение ИЦП м/м со стоимостью импорта, а внутренний спрос пока не восстановился.
Спред доходности казначейских бумаг может увеличиться. Доходности китайских и американских казначейских облигаций меняются в противоположных направлениях с 2022 г. на фоне расхождения в экономических циклах между США и Китаем. Мы связываем это с разницей в масштабах налогово-бюджетной политики в этих странах. Поскольку снижение процентных ставок еще не закончилось, мы ожидаем, что бычий тренд на рынке китайских облигаций будет продолжаться. По нашей оценке, доходности 10-летних китайских казначейских бумаг снизятся до 2,5%.
ExxonMobil (XOM). Подтверждаем «Покупать» с учетом приобретения Pioneer
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям американской нефтегазовой компании ExxonMobil Corp. с целевой ценой $133.
• 11 октября Exxon объявила, что покупает Pioneer Natural Resources с расчетом акциями на сумму $59,5 млрд, или $253/акция. Новое приобретение сразу внесет вклад в прибыль на акцию и денежный поток компании и увеличит долю сланцевых активов в ее портфеле.
• В результате это даст большую гибкость добычи с возможностью более быстро разрабатывать новые скважины и с меньшими издержками относительно добычи на шельфе.
• Еще одно преимущество состоит в том, что активы Pioneer расположены недалеко от нефтеперерабатывающих заводов Exxon на побережье Мексиканского залива.
BlackRock (BLK). Подтверждаем «Покупать» по итогам квартала
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам инвестиционной компании BlackRock. Наша целевая цена — $810 (понижена с $850).
• BlackRock 13 октября представила результаты за III квартал 2023 г. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла до $10,91 с $9,55 годом ранее и превысила консенсус ($8,34). Выручка увеличилась на 5%.
• Компания в III квартале 2023 г. впервые с I квартала 2020 г. зафиксировала долгосрочные чистые оттоки капитала в размере $13 млрд на фоне вывода средств из акций институциональными клиентами.
• BlackRock — крупнейший игрок на рынке ETF и значительно опережает ближайшего конкурента, Vanguard. У Blackrock под управлением около $3,1 трлн активов ETF. По оценкам компании, рынок ETF вырастет с $10 трлн в 2023 г. до $15 трлн к 2025 г. и $25 трлн к 2030 г.
• Мы полагаем, что акции BlackRock должны торговаться с премией к бумагам финансовых компаний крупной капитализации. Рентабельность BlackRock выше среднерыночной, у компании стабильные долгосрочные притоки активов и инновационный портфель.
США: в фокусе — сезон отчетов, речь Пауэлла, геополитика
Текущая неделя вновь будет богата на события: отчитывается множество компаний, а председатель ФРС Джером Пауэлл вступит с речью. При этом на Ближнем Востоке, похоже, новый виток эскалации. На прошлой неделе Dow Jones вырос на 0,8%, S&P 500 — на 0,5%, а Nasdaq в «минусе» на 0,2%. С начала года все индексы в «плюсе»: Dow Jones +1,6%, S&P 500 +13%, Nasdaq +28%.
В понедельник свои результаты за III квартал 2023 г. представит Charles Schwab, во вторник — Bank of America, Goldman Sachs, Johnson & Johnson и United Airlines, в среду — Morgan Stanley, Alcoa, Tesla, Netflix и Procter & Gamble, в четверг — Philip Morris, AT&T, Truist, Union Pacific и American Airlines, а в пятницу — American Express и Schlumberger. Прибыль снижается г/г уже три квартала подряд.
Во вторник выйдут розничные продажи, данные по промышленному производству и загрузке мощностей. В среду — количество начатых проектов по строительству жилья и разрешений на строительство. В четверг инвесторы узнают данные по продажам домов на «вторичке» и опережающим индикаторам (LEI). Также на неделе запланированы выступления ряда представителей ФРС, включая обращение Джерома Пауэлла на Экономическом клубе Нью-Йорка в четверг.
Китай: снижение оптовых цен замедлилось, доходности казначейских облигаций снизятся
Снижение индекса цен производителей в Китае г/г замедлилось с 3% в августе до 2,5% в сентябре, но м/м оптовые цены выросли на 0,4%. Оба показателя в целом совпали с нашими ожиданиями. Индекс потребительских цен (ИПЦ) при этом снизился г/г с 0,1% в августе до 0% в сентябре, хотя рынок ожидал 0,2% и 0,1% соответственно. Индекс вырос на 0,2% м/м, что ниже сезонного среднего 0,4% (показатель для сентября за последние десять лет). Мы связываем ускорение ИЦП м/м со стоимостью импорта, а внутренний спрос пока не восстановился.
Спред доходности казначейских бумаг может увеличиться. Доходности китайских и американских казначейских облигаций меняются в противоположных направлениях с 2022 г. на фоне расхождения в экономических циклах между США и Китаем. Мы связываем это с разницей в масштабах налогово-бюджетной политики в этих странах. Поскольку снижение процентных ставок еще не закончилось, мы ожидаем, что бычий тренд на рынке китайских облигаций будет продолжаться. По нашей оценке, доходности 10-летних китайских казначейских бумаг снизятся до 2,5%.
ExxonMobil (XOM). Подтверждаем «Покупать» с учетом приобретения Pioneer
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям американской нефтегазовой компании ExxonMobil Corp. с целевой ценой $133.
• 11 октября Exxon объявила, что покупает Pioneer Natural Resources с расчетом акциями на сумму $59,5 млрд, или $253/акция. Новое приобретение сразу внесет вклад в прибыль на акцию и денежный поток компании и увеличит долю сланцевых активов в ее портфеле.
• В результате это даст большую гибкость добычи с возможностью более быстро разрабатывать новые скважины и с меньшими издержками относительно добычи на шельфе.
• Еще одно преимущество состоит в том, что активы Pioneer расположены недалеко от нефтеперерабатывающих заводов Exxon на побережье Мексиканского залива.
BlackRock (BLK). Подтверждаем «Покупать» по итогам квартала
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам инвестиционной компании BlackRock. Наша целевая цена — $810 (понижена с $850).
• BlackRock 13 октября представила результаты за III квартал 2023 г. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла до $10,91 с $9,55 годом ранее и превысила консенсус ($8,34). Выручка увеличилась на 5%.
• Компания в III квартале 2023 г. впервые с I квартала 2020 г. зафиксировала долгосрочные чистые оттоки капитала в размере $13 млрд на фоне вывода средств из акций институциональными клиентами.
• BlackRock — крупнейший игрок на рынке ETF и значительно опережает ближайшего конкурента, Vanguard. У Blackrock под управлением около $3,1 трлн активов ETF. По оценкам компании, рынок ETF вырастет с $10 трлн в 2023 г. до $15 трлн к 2025 г. и $25 трлн к 2030 г.
• Мы полагаем, что акции BlackRock должны торговаться с премией к бумагам финансовых компаний крупной капитализации. Рентабельность BlackRock выше среднерыночной, у компании стабильные долгосрочные притоки активов и инновационный портфель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба