Продуктовый ритейл вновь в фокусе внимания российских инвесторов. Внимание к сектору привлек поток корпоративных новостей.
Акции розничных сетей традиционно выступают как защитные. Продуктовые сети ориентированы на внутренний рынок, генерируют предсказуемую прибыль как в условиях сильной, так и слабой экономики, оперативно перекладывая инфляционные издержки на потребителя. Это крепкий "второй эшелон" со стабильным денежным потоком, иметь их в портфеле - разумная тактика. Розница выглядит сильнее широкого рынка. Отраслевой индекс МосБиржи MOEXCN с начала месяца поднялся на 5,58%, а с начала года вырос на 62,3%, уступая лишь сектору транспорта, IT-компаниям и финансам.
Публичными являются все крупные российские сети - Х5, "Магнит", O’Key, "Лента", Fix Price. И практически по каждой из них к настоящему моменту появились свежие новости. Как рынок оценивает розницу, и что инвестору ждать от бумаг ритейлеров в ближайшей перспективе? Finam.Ru узнал мнение аналитиков о перспективах сектора.
Х5 соответствует ожиданиям
X5 Group сегодня опубликовала операционные результаты за 3 квартал 2023 года. Чистая выручка в июле-сентябре выросла на 22,7% в годовом сопоставлении - до 794,5 млрд рублей. Лучшая динамика по-прежнему в дискаунтерах, продажи и средний чек выросли, а вот трафик - сократился. В 3 квартале выручка "Чижика" утроилась, составив 29,2 млрд рублей. Темп роста чистой офлайн розничной выручки торговой сети "Пятёрочка" составил 17% (до 625,3 млрд рублей) при росте LFL-продаж на 10,4%. LFL-трафик вырос на 6,1%, в то время как LFL-средний чек вырос на 4,1% на фоне эффекта высокой базы 2022 года. Сеть продолжила расширяться, добавив в отчетном периоде 598 новых магазинов (без учета закрытий).
На 25 октября запланирована публикация финансовых результатов, и операционные цифры закладывают высокие ожидания по прибыли.
Аналитики "БКС Мир инвестиций" рекомендуют "покупать" расписки X5 с прогнозной стоимостью 2 900 рублей за штуку на горизонте года, что предполагает потенциал роста 22% от текущего уровня.
"Солид Брокер" подтверждает целевую цену по Х5 в 4 515 рублей на горизонте 12 месяцев. При этом аналитики отмечают, что ключевым катализатором роста должен стать переезд в российскую юрисдикцию, скорее всего, через попадание в список экономически значимых организаций. По мнению аналитиков, это событие должно произойти до конца 2023 года.
Аналитики "Финама" подтверждают рейтинг по бумагам Х5 - "Держать".
"X5 Group опубликовала сильные результаты за 3 квартал 2023 года, несколько лучше наших прогнозов. Выручка выросла на 22,7% (г/г) до 794,5 млрд руб. за счет увеличения сопоставимых продаж на 10,2% (г/г) и торговых площадей – на 12,6% (г/г). Мы предполагали рост выручки на 20,7% (г/г), LFL продаж – на 9,6% (г/г).
Сильные результаты крупнейшего ритейлера страны были ожидаемы за счет активного развития бизнеса при покупке региональных сетей, акцента компании на предложении выгодных цен, которые поддерживают трафик в магазинах, а также ускорения инфляции в 3 квартале 2023 года.
Расписки X5 сегодня торгуются в небольшом минусе, после роста на 3,1% накануне на фоне новостей о регистрации Банком России проспекта ГДР ритейлера. Кроме того, инвесторы, рассчитывающие на публикацию хорошей отчетности, могли сегодня фиксировать прибыль на фоне отчета на уровне ожиданий. Целевая цена расписок X5 – 2 535 руб., апсайд – 6%, рейтинг – "Держать", - комментирует Анна Буйлакова, аналитик ФГ "Финам".
Аналитики ПСБ также позитивно оценили операционные показатели ритейлера, тем не менее, в секторе продуктовой розницы, по их мнению, предпочтительнее выглядит "Магнит".
"Х5 Group зарегистрирована в иностранной юрисдикции, что ограничивает выплату дивидендов и создает дополнительные регуляторные риски", - пояснили аналитики.
Расписки ритейлера Х5 в моменте снижаются на 0,54%.
"Магнит" остается фаворитом
"Магнит" объявил второй раунд buyback у инвесторов-нерезидентов. Цена выкупа составит 2 215 рублей за акцию. При этом компания не сообщила, как собирается поступить с выкупленными бумагами и когда планирует вернуться к выплате дивидендов.
В целом рынок воспринял новость о buyback позитивно, в моменте бумага подорожала на 4%, затем скорректировалась. Аналитики также положительно оценивают перспективы компании и рекомендуют покупать с целью 6 800 - 6 900 рублей.
Ритейлер остается фаворитом рынка, прибавляя в моменте 1,4%.
"Магнит собирается продолжить стратегию экспансии, открывая около 2 000 - 2 400 новых магазинов ежегодно, а также увеличить рентабельность, что в целом позитивно скажется на динамике котировок. Стоит также отметить, что, согласно промежуточным результатам этого года, "Магнит" демонстрирует достаточно сильные показатели", - комментируют аналитики "Ингосстрах Инвестиции".
Среди прочих драйверов стоимости компании аналитики выделяют возвращение к дивидендным выплатам в ближайшие годы. Для локальных инвесторов позитивным фактором также является выкуп акций у иностранцев с существенным дисконтом.
Среди рисков аналитики "Ингосстрах Инвестиции" выделяют риски усиления конкуренции, существенного снижения покупательной способности населения, что может оказать давление на трафик и средний чек, более медленного выхода новых магазинов на полную мощность.
Аналитики "Инвестиционного банка Синара" подтвердили рейтинг "покупать" для акций "Магнита".
Рейтинг "Финама" по акциям ритейлера - также "покупать".
"Ожидаем неплохих результатов за 3 квартал 2023 года от "Магнита", ближайшего конкурента X5, большая часть бизнеса которого также представлена форматом "у дома". Темпы расширения выручки "Магнита" могут быть ниже, чем у конкурента: за последние 12 месяцев Х5 активно участвовал в M&A сделках, в то время как "Магнит" не объявлял о сделках. При этом, ритейлер, по нашим оценкам, может показать рост выручки на 11,2% (г/г) за счет органического увеличения торговых площадей и улучшения сопоставимых продаж. Драйвером роста акций "Магнита" может послужить окончание выкупа акций у нерезидентов, назначение совета директоров и решение вопросов по дивидендам и судьбе выкупленных акций (погашение, продажа стратегическому инвестору или "в рынок"). Целевая цена акций "Магнита" – 6 640 руб., апсайд – 15%, рейтинг – "Покупать", - комментирует Анна Буйлакова.
"Лента" трансформируется в мультиформатного игрока
"Лента" приобрела "Монетку", одну из крупнейших сетей магазинов у дома в России. Сумму сделки компания не раскрыла, также не ясна ситуация с долговой нагрузкой в будущем. К слову, по состоянию на июнь коэффициент Чистый долг / EBITDA составил 2,3х, что в пределах нормы.
В компании рассчитывают, что приобретение розничного бизнеса "Монетки" значительно повысит конкурентоспособность "Ленты", а также существенно усилит позиции сети в сегменте "магазины у дома".
При этом "Лента" подтвердила свою долгосрочную цель по достижению 1 трлн рублей выручки в 2025 году. 23 октября ритейлер опубликует квартальные финансовые результаты и обновит стратегию.
"Компания пока не раскрывает сумму сделки, и мы не можем в должной мере оценить повышение долговой нагрузки. Сделаем это чуть позже, но уже сейчас понятно, что позитивный эффект от сделки сможет дать необходимые драйверы роста. "Лента" начнет консолидировать результаты "Монетки" уже с октября 2023 года, поэтому в 4 квартале я жду крайне позитивный отчет", - комментирует Владимир Литвинов, автор и создатель сообщества "ИнвестТема".
Акции "Ленты" позитивно отреагировали на планы компании трансформироваться в мультиформатного игрока. Котировки компании выросли на 1,9%.
Дивиденды Fix Price под вопросом
Расписки Fix Price сегодня начали торговаться на Международной бирже Астаны (AIX).
"В связи с листингом на AIX компания не планирует выпускать новые ценные бумаги. Группа намерена сохранить листинг на Лондонской и Московской биржах, который она имеет с марта 2021 года", - сказано в сообщении ритейлера.
Компания также сообщила, что изучает вопрос о редомициляции с Кипра в Казахстан. Этот вопрос включен в повестку внеочередного собрания акционеров, которое запланирвано на 9 ноября.
Аналитики обращают внимание, что переезд в другую юрисдикцию не решает вопрос выплаты дивидендов российским держателям бумаг Fix Price. "Нужно еще какое-то, дополнительное решение. Возможно, закончится тем, что дивиденды российским акционерам будут платить с российских структур, а иностранным акционерам — с иностранных. В том числе, казахских. Насколько это в планах и вообще юридически корректно — непонятно", - цитирует Telegram-канал IF Stocks старшего аналитика Invest Heroes Светлану Дубровину.
Аналитики "БКС Мир инвестиций" подтвердили рекомендацию "Покупать" для депозитарных расписок Fix Price на горизонте года.
Акции розничных сетей традиционно выступают как защитные. Продуктовые сети ориентированы на внутренний рынок, генерируют предсказуемую прибыль как в условиях сильной, так и слабой экономики, оперативно перекладывая инфляционные издержки на потребителя. Это крепкий "второй эшелон" со стабильным денежным потоком, иметь их в портфеле - разумная тактика. Розница выглядит сильнее широкого рынка. Отраслевой индекс МосБиржи MOEXCN с начала месяца поднялся на 5,58%, а с начала года вырос на 62,3%, уступая лишь сектору транспорта, IT-компаниям и финансам.
Публичными являются все крупные российские сети - Х5, "Магнит", O’Key, "Лента", Fix Price. И практически по каждой из них к настоящему моменту появились свежие новости. Как рынок оценивает розницу, и что инвестору ждать от бумаг ритейлеров в ближайшей перспективе? Finam.Ru узнал мнение аналитиков о перспективах сектора.
Х5 соответствует ожиданиям
X5 Group сегодня опубликовала операционные результаты за 3 квартал 2023 года. Чистая выручка в июле-сентябре выросла на 22,7% в годовом сопоставлении - до 794,5 млрд рублей. Лучшая динамика по-прежнему в дискаунтерах, продажи и средний чек выросли, а вот трафик - сократился. В 3 квартале выручка "Чижика" утроилась, составив 29,2 млрд рублей. Темп роста чистой офлайн розничной выручки торговой сети "Пятёрочка" составил 17% (до 625,3 млрд рублей) при росте LFL-продаж на 10,4%. LFL-трафик вырос на 6,1%, в то время как LFL-средний чек вырос на 4,1% на фоне эффекта высокой базы 2022 года. Сеть продолжила расширяться, добавив в отчетном периоде 598 новых магазинов (без учета закрытий).
На 25 октября запланирована публикация финансовых результатов, и операционные цифры закладывают высокие ожидания по прибыли.
Аналитики "БКС Мир инвестиций" рекомендуют "покупать" расписки X5 с прогнозной стоимостью 2 900 рублей за штуку на горизонте года, что предполагает потенциал роста 22% от текущего уровня.
"Солид Брокер" подтверждает целевую цену по Х5 в 4 515 рублей на горизонте 12 месяцев. При этом аналитики отмечают, что ключевым катализатором роста должен стать переезд в российскую юрисдикцию, скорее всего, через попадание в список экономически значимых организаций. По мнению аналитиков, это событие должно произойти до конца 2023 года.
Аналитики "Финама" подтверждают рейтинг по бумагам Х5 - "Держать".
"X5 Group опубликовала сильные результаты за 3 квартал 2023 года, несколько лучше наших прогнозов. Выручка выросла на 22,7% (г/г) до 794,5 млрд руб. за счет увеличения сопоставимых продаж на 10,2% (г/г) и торговых площадей – на 12,6% (г/г). Мы предполагали рост выручки на 20,7% (г/г), LFL продаж – на 9,6% (г/г).
Сильные результаты крупнейшего ритейлера страны были ожидаемы за счет активного развития бизнеса при покупке региональных сетей, акцента компании на предложении выгодных цен, которые поддерживают трафик в магазинах, а также ускорения инфляции в 3 квартале 2023 года.
Расписки X5 сегодня торгуются в небольшом минусе, после роста на 3,1% накануне на фоне новостей о регистрации Банком России проспекта ГДР ритейлера. Кроме того, инвесторы, рассчитывающие на публикацию хорошей отчетности, могли сегодня фиксировать прибыль на фоне отчета на уровне ожиданий. Целевая цена расписок X5 – 2 535 руб., апсайд – 6%, рейтинг – "Держать", - комментирует Анна Буйлакова, аналитик ФГ "Финам".
Аналитики ПСБ также позитивно оценили операционные показатели ритейлера, тем не менее, в секторе продуктовой розницы, по их мнению, предпочтительнее выглядит "Магнит".
"Х5 Group зарегистрирована в иностранной юрисдикции, что ограничивает выплату дивидендов и создает дополнительные регуляторные риски", - пояснили аналитики.
Расписки ритейлера Х5 в моменте снижаются на 0,54%.
"Магнит" остается фаворитом
"Магнит" объявил второй раунд buyback у инвесторов-нерезидентов. Цена выкупа составит 2 215 рублей за акцию. При этом компания не сообщила, как собирается поступить с выкупленными бумагами и когда планирует вернуться к выплате дивидендов.
В целом рынок воспринял новость о buyback позитивно, в моменте бумага подорожала на 4%, затем скорректировалась. Аналитики также положительно оценивают перспективы компании и рекомендуют покупать с целью 6 800 - 6 900 рублей.
Ритейлер остается фаворитом рынка, прибавляя в моменте 1,4%.
"Магнит собирается продолжить стратегию экспансии, открывая около 2 000 - 2 400 новых магазинов ежегодно, а также увеличить рентабельность, что в целом позитивно скажется на динамике котировок. Стоит также отметить, что, согласно промежуточным результатам этого года, "Магнит" демонстрирует достаточно сильные показатели", - комментируют аналитики "Ингосстрах Инвестиции".
Среди прочих драйверов стоимости компании аналитики выделяют возвращение к дивидендным выплатам в ближайшие годы. Для локальных инвесторов позитивным фактором также является выкуп акций у иностранцев с существенным дисконтом.
Среди рисков аналитики "Ингосстрах Инвестиции" выделяют риски усиления конкуренции, существенного снижения покупательной способности населения, что может оказать давление на трафик и средний чек, более медленного выхода новых магазинов на полную мощность.
Аналитики "Инвестиционного банка Синара" подтвердили рейтинг "покупать" для акций "Магнита".
Рейтинг "Финама" по акциям ритейлера - также "покупать".
"Ожидаем неплохих результатов за 3 квартал 2023 года от "Магнита", ближайшего конкурента X5, большая часть бизнеса которого также представлена форматом "у дома". Темпы расширения выручки "Магнита" могут быть ниже, чем у конкурента: за последние 12 месяцев Х5 активно участвовал в M&A сделках, в то время как "Магнит" не объявлял о сделках. При этом, ритейлер, по нашим оценкам, может показать рост выручки на 11,2% (г/г) за счет органического увеличения торговых площадей и улучшения сопоставимых продаж. Драйвером роста акций "Магнита" может послужить окончание выкупа акций у нерезидентов, назначение совета директоров и решение вопросов по дивидендам и судьбе выкупленных акций (погашение, продажа стратегическому инвестору или "в рынок"). Целевая цена акций "Магнита" – 6 640 руб., апсайд – 15%, рейтинг – "Покупать", - комментирует Анна Буйлакова.
"Лента" трансформируется в мультиформатного игрока
"Лента" приобрела "Монетку", одну из крупнейших сетей магазинов у дома в России. Сумму сделки компания не раскрыла, также не ясна ситуация с долговой нагрузкой в будущем. К слову, по состоянию на июнь коэффициент Чистый долг / EBITDA составил 2,3х, что в пределах нормы.
В компании рассчитывают, что приобретение розничного бизнеса "Монетки" значительно повысит конкурентоспособность "Ленты", а также существенно усилит позиции сети в сегменте "магазины у дома".
При этом "Лента" подтвердила свою долгосрочную цель по достижению 1 трлн рублей выручки в 2025 году. 23 октября ритейлер опубликует квартальные финансовые результаты и обновит стратегию.
"Компания пока не раскрывает сумму сделки, и мы не можем в должной мере оценить повышение долговой нагрузки. Сделаем это чуть позже, но уже сейчас понятно, что позитивный эффект от сделки сможет дать необходимые драйверы роста. "Лента" начнет консолидировать результаты "Монетки" уже с октября 2023 года, поэтому в 4 квартале я жду крайне позитивный отчет", - комментирует Владимир Литвинов, автор и создатель сообщества "ИнвестТема".
Акции "Ленты" позитивно отреагировали на планы компании трансформироваться в мультиформатного игрока. Котировки компании выросли на 1,9%.
Дивиденды Fix Price под вопросом
Расписки Fix Price сегодня начали торговаться на Международной бирже Астаны (AIX).
"В связи с листингом на AIX компания не планирует выпускать новые ценные бумаги. Группа намерена сохранить листинг на Лондонской и Московской биржах, который она имеет с марта 2021 года", - сказано в сообщении ритейлера.
Компания также сообщила, что изучает вопрос о редомициляции с Кипра в Казахстан. Этот вопрос включен в повестку внеочередного собрания акционеров, которое запланирвано на 9 ноября.
Аналитики обращают внимание, что переезд в другую юрисдикцию не решает вопрос выплаты дивидендов российским держателям бумаг Fix Price. "Нужно еще какое-то, дополнительное решение. Возможно, закончится тем, что дивиденды российским акционерам будут платить с российских структур, а иностранным акционерам — с иностранных. В том числе, казахских. Насколько это в планах и вообще юридически корректно — непонятно", - цитирует Telegram-канал IF Stocks старшего аналитика Invest Heroes Светлану Дубровину.
Аналитики "БКС Мир инвестиций" подтвердили рекомендацию "Покупать" для депозитарных расписок Fix Price на горизонте года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба