Главное
• Длительная консолидация в диапазоне 97 руб. за доллар США могла завершиться в любой момент — и это произошло в пятницу. Доллар планово спикировал к 95, другие инвалюты не уступали в коррекции — падение пар достигало 2%.
• Технически потенциал падения валют еще имеется — до 92,5 за доллар. А фундаментально у нацвалюты есть веские доводы быть ближе к 90 за доллар.
• На глобальных валютных и долговых рынках напряжение не спадает. Крепость доллара и слабость иных резервных валют, а также доходности гособлигаций на 16-летних максимумах объясняются жесткостью ФРС США по ключевой ставке.
• Сырьевые фьючерсы идут в коррекцию после многомесячных максимумов. Нефть Brent из области $94 снижается к $91, золото от $2000 откатывает до $1970, а газ NG продолжает спуск от $3,5 и уже ниже $2,9. До конца года commodities могут быть дороже, а значит, коррекцию нужно рассматривать как возможность для перезахода в лонг.
В деталях
Глобальный доллар США стабилен, и индекс DXY у 106,3 п., а доходности 10-летних гособлигаций вблизи 5% годовых, и это максимум ставок аж с весны 2007 г. Причина напряжения на валютном и долговом рынках, что подпитывает доллар и доходности бондов, кроется в жесткости ФРС по ключевой ставке на фоне все еще высокого ценового давления в экономике Штатов. В свою очередь траектория DXY и UST не позволяет стабилизироваться валютам из резервной корзины, а спрос в рисковых активах в последние дни сильно снизился.
На сырьевом рынке сохраняется повышенная волатильность на фоне неоднозначных геополитических сигналов с Ближнего Востока. Фьючерс на нефть Brent откатывает с пятничного пика почти на 3% к $91, золото после планового подлета к $2000 дешевеет до $1970, а американский природный газ NG с максимума октября потерял почти 20%, и уже дешевле $2,9. Тем не менее наблюдаемая коррекция в эпоху расширенной риск-премии сырьевого рынка может быстро завершиться, и максимумы года в Brent, Gold, NG вскоре могут быть обновлены — оценки к $100, до $2080 и $3,7 соответственно.
Фондовый рынок США вернулся на уровни, с которых в начале октября и стартовал выкуп глубокой просадки. Обнуление месячного роста рынка акций вызвано давлением на долговом рынке Штатов, но в перспективе 2023 г. индекс S&P 500 все-таки может быть выше, а подробности — в премаркете. В Азии не видно биржевого оптимизма, и плюсующие утренние фьючерсы Штатов после сильных недельных распродаж могут лишь частично снизить накал страстей — негативный старт европейской сессии акций все же наиболее вероятен.
Российский рубль наконец-то вышел из недельного боковика. Рынку понадобилась неделя на консолидацию после введения нормативов репатриации валютной выручки экспортеров. Область 97 за доллар США удерживалась все последние дни, волатильность курса была крайне низкой, и это считалось предвестником грядущего сильного направленного движения.
При этом вариант отскока валютных пар после резкого падения 12 октября с каждым днем ослабевал, а вот шанс на выход валют из боковика вниз — повышался. И все случилось, как и ожидалось. В пятницу доллар ушел под 97, быстро прорвался под 96,5, после чего спикировал ниже 95,5. В моменте в USD/RUB было 95,2. Дневные потери по парам достигли почти 2%, а недельное закрытие было на минимумах сессии и месяца. Значит, движение еще не окончено — и после некоторой стабилизации курсы валют рискуют продолжить падение, а рубль будет готов развить наступление.
С технической точки зрения актуальная формация заточена на дальнейший спуск инвалют. До конца месяца еще неделя, и учитывая исторически высокую волатильность курса, не удивимся достижению мощной поддержки 92,5 за доллар США еще в этом месяце. Тем самым наш план-минимум будет реализован, а если оперировать не техникой рынка, а фундаментальными вводными курса рубля, то и это будет не предел восстановления нацвалюты.
К позитивным факторам курса рубля относим: улучшение параметров торгового баланса страны, положительная динамика по сокращению дефицита бюджета, рост налоговой базы экспортеров и усиление контроля за соблюдением нормативов репатриации выручки, жесткая ДКП ЦБ, что в перспективе должна сдержать спрос на валюту, в том числе за счет фактора сужения импорта. Более того, в эту пятницу ЦБ спокойно может повысить стоимость фондирования еще на процент, до 14%.
Таким образом, фундаментально рубль явно выглядит ближе к 90, чем 100 за доллар США. А волатильность курса обусловлена и спекуляциями, с которыми власти стали усиленно бороться.
• Длительная консолидация в диапазоне 97 руб. за доллар США могла завершиться в любой момент — и это произошло в пятницу. Доллар планово спикировал к 95, другие инвалюты не уступали в коррекции — падение пар достигало 2%.
• Технически потенциал падения валют еще имеется — до 92,5 за доллар. А фундаментально у нацвалюты есть веские доводы быть ближе к 90 за доллар.
• На глобальных валютных и долговых рынках напряжение не спадает. Крепость доллара и слабость иных резервных валют, а также доходности гособлигаций на 16-летних максимумах объясняются жесткостью ФРС США по ключевой ставке.
• Сырьевые фьючерсы идут в коррекцию после многомесячных максимумов. Нефть Brent из области $94 снижается к $91, золото от $2000 откатывает до $1970, а газ NG продолжает спуск от $3,5 и уже ниже $2,9. До конца года commodities могут быть дороже, а значит, коррекцию нужно рассматривать как возможность для перезахода в лонг.
В деталях
Глобальный доллар США стабилен, и индекс DXY у 106,3 п., а доходности 10-летних гособлигаций вблизи 5% годовых, и это максимум ставок аж с весны 2007 г. Причина напряжения на валютном и долговом рынках, что подпитывает доллар и доходности бондов, кроется в жесткости ФРС по ключевой ставке на фоне все еще высокого ценового давления в экономике Штатов. В свою очередь траектория DXY и UST не позволяет стабилизироваться валютам из резервной корзины, а спрос в рисковых активах в последние дни сильно снизился.
На сырьевом рынке сохраняется повышенная волатильность на фоне неоднозначных геополитических сигналов с Ближнего Востока. Фьючерс на нефть Brent откатывает с пятничного пика почти на 3% к $91, золото после планового подлета к $2000 дешевеет до $1970, а американский природный газ NG с максимума октября потерял почти 20%, и уже дешевле $2,9. Тем не менее наблюдаемая коррекция в эпоху расширенной риск-премии сырьевого рынка может быстро завершиться, и максимумы года в Brent, Gold, NG вскоре могут быть обновлены — оценки к $100, до $2080 и $3,7 соответственно.
Фондовый рынок США вернулся на уровни, с которых в начале октября и стартовал выкуп глубокой просадки. Обнуление месячного роста рынка акций вызвано давлением на долговом рынке Штатов, но в перспективе 2023 г. индекс S&P 500 все-таки может быть выше, а подробности — в премаркете. В Азии не видно биржевого оптимизма, и плюсующие утренние фьючерсы Штатов после сильных недельных распродаж могут лишь частично снизить накал страстей — негативный старт европейской сессии акций все же наиболее вероятен.
Российский рубль наконец-то вышел из недельного боковика. Рынку понадобилась неделя на консолидацию после введения нормативов репатриации валютной выручки экспортеров. Область 97 за доллар США удерживалась все последние дни, волатильность курса была крайне низкой, и это считалось предвестником грядущего сильного направленного движения.
При этом вариант отскока валютных пар после резкого падения 12 октября с каждым днем ослабевал, а вот шанс на выход валют из боковика вниз — повышался. И все случилось, как и ожидалось. В пятницу доллар ушел под 97, быстро прорвался под 96,5, после чего спикировал ниже 95,5. В моменте в USD/RUB было 95,2. Дневные потери по парам достигли почти 2%, а недельное закрытие было на минимумах сессии и месяца. Значит, движение еще не окончено — и после некоторой стабилизации курсы валют рискуют продолжить падение, а рубль будет готов развить наступление.
С технической точки зрения актуальная формация заточена на дальнейший спуск инвалют. До конца месяца еще неделя, и учитывая исторически высокую волатильность курса, не удивимся достижению мощной поддержки 92,5 за доллар США еще в этом месяце. Тем самым наш план-минимум будет реализован, а если оперировать не техникой рынка, а фундаментальными вводными курса рубля, то и это будет не предел восстановления нацвалюты.
К позитивным факторам курса рубля относим: улучшение параметров торгового баланса страны, положительная динамика по сокращению дефицита бюджета, рост налоговой базы экспортеров и усиление контроля за соблюдением нормативов репатриации выручки, жесткая ДКП ЦБ, что в перспективе должна сдержать спрос на валюту, в том числе за счет фактора сужения импорта. Более того, в эту пятницу ЦБ спокойно может повысить стоимость фондирования еще на процент, до 14%.
Таким образом, фундаментально рубль явно выглядит ближе к 90, чем 100 за доллар США. А волатильность курса обусловлена и спекуляциями, с которыми власти стали усиленно бороться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба