23 октября 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Любой инвестор, который числится в реестре акционеров, по закону является совладельцем компании. Попробуем отобрать такие акции, которыми реально хочется владеть. И назовем семь привлекательных.
Что значит «качественные»
В оценке компаний присутствует много критериев, но их можно свести к трем основным направлениям: компания прибыльная, она сильнее конкурентов, ею управляют профессионалы.
В первой части (качество финансов) можно опереться на показатель рентабельности капитала, или ROE. Чем он выше, тем больше компания зарабатывает на каждый вложенный в нее рубль.
Во второй части (позиция на рынке) имеется в виду какое-либо сильное преимущество перед другими эмитентами. Например, высокий удельный вес на рынке, крупный масштаб бизнеса, отсутствие компаний-аналогов.
И в последней части (управление) удобным показателем может служить позиция компании в ESG-рейтингах (G-рэнк). Он как раз оценивает корпоративные практики, включая прозрачность решений менеджмента и отчетов.
Какие акции войдут в топ-7
Наиболее корректно сравнивать бумаги внутри одного сектора или отрасли, поэтому эти семь компаний мало пересекаются друг с другом. По факту это готовый портфель фундаментально сильнейших эмитентов России.
1. Нефть и газ
Наиболее рентабельные в секторе: ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и Татнефть. Из них наибольший вес в нефтянке имеет первый, зато у второго — сильнейшая позиция на рынке СПГ. По рейтингу управления выше всех третья компания.
Если все же определять одну фишку, то, скорее, нужно выбирать из первых двух. Они крупнее Татнефти в разы. В G-рейтинге ЛУКОЙЛ стоит выше НОВАТЭКа, и средний ROE за 5 лет у него тоже выше, так что — ЛУКОЙЛ.
2. Металлургия
Среди тяжеловесов самые рентабельные: Норникель, Северсталь и ММК. Их вес в индустрии убывает от первого к третьему. По качеству управления они расположены в том же самом порядке, поэтому побеждает Норникель.
3. Финансы
Три самых эффективных бизнеса в это секторе: Сбер, TCS Group и Мосбиржа. Два банка сложно сравнимы: первый это классчиеский монополист, а второй — наполовину финтех. Ну а биржа — вообще отдельная отрасль.
У каждого своя ниша, каждый силен конкретно в ней, поэтому выбрать можно разве что по капитализации. И тут Сбер вне конкуренции. G-рейтинг Мосбиржи и Сбера одинаков (AAA). В сумме больше всего очков — у Сбербанка.
4. Химия
Еще один предсказуемый сектор. Лидер по рентабельности и весу один — это ФосАгро. В рейтингах управления он не уступает Сберу (тоже ААА), так что и здесь все очевидно. Если у вас в портфеле будет химия, то это будет ФосАгро.
5. Электроэнергетика
По рентабельности в отрасли лидируют Юнипро, РусГидро, Интер РАО (по убыванию ROE). Их вес на рынке напрямую сравнить трудно: тут и генерация (причем разного вида), и сети. Каждая компания сильна в своей нише.
Если мерить исключительно по размеру, то РусГидро и Интер РАО смотрятся мощно: они кратно крупнее. Но в G-рейтинге снова лидирует Юнипро. Следом идет РусГидро и только потом — Интер РАО. Поэтому интереснее все же Юнипро.
6. Потребление
Компании секторов внутреннего рынка можно свести вместе. Они обслуживают спрос, несвязанный с ценами на сырье, денежными потоками от экспорта или государственными тарифами на энергию.
При таком подходе мы смотрим прежде всего на стройку и розничные сети. Самые рентабельные: X5 Group, Novabev Group, Самолет и ПИК. На фоне конкурентов очевидно выделяются первый и последний: это тяжеловесы своих отраслей.
В рейтинге управления (G-рэнк) выше всех расположена X5 Group (A), сильно ниже — ПИК (BB), у остальных отсутствуют рейтинги. По капитализации также очевидным фаворитом выступает ритейлер, поэтому выбор в пользу X5 Group.
7. Технологии
Стабильно рентабельны компании HeadHunter, Группа Позитив и Яндекс (по убыванию ROE). Опять же, каждая представляет свою нишу или группу отраслей и в ней явно лидирует.
По весу и обороту сильно выделяется Яндекс: он практически в 10 раз превосходит остальные компании своего сектора. Также он единственный обладает G-рейтингом, причем высоким (AA). Однозначный выбор — Яндекс.
Таргеты БКС:
• ЛУКОЙЛ: Покупать. Цель на год — 9500 руб. / +27%.
• Норникель: Покупать. Цель на год — 25000 руб. / +46%.
• Сбербанк-ао: Покупать. Цель на год — 350 руб. / +30%.
• ФосАгро: Покупать. Цель на год — 8900 руб. / +31%.
• Юнипро: Держать. Цель на год — 2,9 руб. / +25%.
• X5 Group: Покупать. Цель на год — 2900 руб. / +21%.
• Яндекс: Покупать. Цель на год — 4400 руб. / +64%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что значит «качественные»
В оценке компаний присутствует много критериев, но их можно свести к трем основным направлениям: компания прибыльная, она сильнее конкурентов, ею управляют профессионалы.
В первой части (качество финансов) можно опереться на показатель рентабельности капитала, или ROE. Чем он выше, тем больше компания зарабатывает на каждый вложенный в нее рубль.
Во второй части (позиция на рынке) имеется в виду какое-либо сильное преимущество перед другими эмитентами. Например, высокий удельный вес на рынке, крупный масштаб бизнеса, отсутствие компаний-аналогов.
И в последней части (управление) удобным показателем может служить позиция компании в ESG-рейтингах (G-рэнк). Он как раз оценивает корпоративные практики, включая прозрачность решений менеджмента и отчетов.
Какие акции войдут в топ-7
Наиболее корректно сравнивать бумаги внутри одного сектора или отрасли, поэтому эти семь компаний мало пересекаются друг с другом. По факту это готовый портфель фундаментально сильнейших эмитентов России.
1. Нефть и газ
Наиболее рентабельные в секторе: ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и Татнефть. Из них наибольший вес в нефтянке имеет первый, зато у второго — сильнейшая позиция на рынке СПГ. По рейтингу управления выше всех третья компания.
Если все же определять одну фишку, то, скорее, нужно выбирать из первых двух. Они крупнее Татнефти в разы. В G-рейтинге ЛУКОЙЛ стоит выше НОВАТЭКа, и средний ROE за 5 лет у него тоже выше, так что — ЛУКОЙЛ.
2. Металлургия
Среди тяжеловесов самые рентабельные: Норникель, Северсталь и ММК. Их вес в индустрии убывает от первого к третьему. По качеству управления они расположены в том же самом порядке, поэтому побеждает Норникель.
3. Финансы
Три самых эффективных бизнеса в это секторе: Сбер, TCS Group и Мосбиржа. Два банка сложно сравнимы: первый это классчиеский монополист, а второй — наполовину финтех. Ну а биржа — вообще отдельная отрасль.
У каждого своя ниша, каждый силен конкретно в ней, поэтому выбрать можно разве что по капитализации. И тут Сбер вне конкуренции. G-рейтинг Мосбиржи и Сбера одинаков (AAA). В сумме больше всего очков — у Сбербанка.
4. Химия
Еще один предсказуемый сектор. Лидер по рентабельности и весу один — это ФосАгро. В рейтингах управления он не уступает Сберу (тоже ААА), так что и здесь все очевидно. Если у вас в портфеле будет химия, то это будет ФосАгро.
5. Электроэнергетика
По рентабельности в отрасли лидируют Юнипро, РусГидро, Интер РАО (по убыванию ROE). Их вес на рынке напрямую сравнить трудно: тут и генерация (причем разного вида), и сети. Каждая компания сильна в своей нише.
Если мерить исключительно по размеру, то РусГидро и Интер РАО смотрятся мощно: они кратно крупнее. Но в G-рейтинге снова лидирует Юнипро. Следом идет РусГидро и только потом — Интер РАО. Поэтому интереснее все же Юнипро.
6. Потребление
Компании секторов внутреннего рынка можно свести вместе. Они обслуживают спрос, несвязанный с ценами на сырье, денежными потоками от экспорта или государственными тарифами на энергию.
При таком подходе мы смотрим прежде всего на стройку и розничные сети. Самые рентабельные: X5 Group, Novabev Group, Самолет и ПИК. На фоне конкурентов очевидно выделяются первый и последний: это тяжеловесы своих отраслей.
В рейтинге управления (G-рэнк) выше всех расположена X5 Group (A), сильно ниже — ПИК (BB), у остальных отсутствуют рейтинги. По капитализации также очевидным фаворитом выступает ритейлер, поэтому выбор в пользу X5 Group.
7. Технологии
Стабильно рентабельны компании HeadHunter, Группа Позитив и Яндекс (по убыванию ROE). Опять же, каждая представляет свою нишу или группу отраслей и в ней явно лидирует.
По весу и обороту сильно выделяется Яндекс: он практически в 10 раз превосходит остальные компании своего сектора. Также он единственный обладает G-рейтингом, причем высоким (AA). Однозначный выбор — Яндекс.
Таргеты БКС:
• ЛУКОЙЛ: Покупать. Цель на год — 9500 руб. / +27%.
• Норникель: Покупать. Цель на год — 25000 руб. / +46%.
• Сбербанк-ао: Покупать. Цель на год — 350 руб. / +30%.
• ФосАгро: Покупать. Цель на год — 8900 руб. / +31%.
• Юнипро: Держать. Цель на год — 2,9 руб. / +25%.
• X5 Group: Покупать. Цель на год — 2900 руб. / +21%.
• Яндекс: Покупать. Цель на год — 4400 руб. / +64%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter