21 ноября 2023 Любимов Никита
15 ноября Росстат опубликовал данные по ВВП России в 3-м квартале 2023 года. Валовой внутренний продукт (ВВП) – это важнейший экономический показатель, который демонстрирует, сколько стоят все товары и услуги, которые произвели в стране за определённый период. По данным Росстата, ВВП РФ в 3-м квартале предварительно составил 5,5%. То есть, по сравнению с 3-м кварталом 2022 года, экономика выросла на 5,5%. Данные оказались выше оценок ЦБ (5,1%) и Минэка (5,2%). По итогам 3-х кварталов рост составил 2,9% г/г.
При расчете динамики ВВП использованы индикаторы отраслевой статистики, которые показали рост производства в следующих видах экономической деятельности: оптовый товарооборот — на 22,9%, розничный товарооборот — на 11,3%, обрабатывающие производства — на 10,2%, строительство - на 8%, пассажирооборот — на 6,3%, сельское хозяйство — на 4%, водоснабжение, водоотведение, организация сбора и утилизация отходов, деятельность по ликвидации загрязнений — на 3,4%.
По мнению представителей руководства России, ВВП России по итогам года окажется 3% и более. Министр финансов Антон Силуанов говорит о росте более чем на 3%, министр экономического развития Максим Решетников ожидает 3-процентного роста экономики за год. В ЦБ ждут роста экономики на 2,2-2,7%.
Что говорят зарубежные агентства?
Goldman Sachs, например, считает, что «рост был обусловлен в первую очередь внутренним спросом из-за запаздывающего эффекта от мягкой фискальной политики в первом полугодии 2022 и 2023 годов».
Bloomberg Economics:
«Экономика России, вероятно, достигла довоенного уровня в начале четвертого квартала 2023 года, вопреки первоначальным ожиданиям. Факторами этого восстановления стали благоприятные цены на энергоносители, которые обеспечивают России поток доходов от нефти и газа, фискальный импульс в масштабах COVID, который правительство обеспечило за счет увеличения военных расходов, и мягкие условия кредитования, которые привели к увеличению розничных и корпоративных кредитных портфелей примерно на 20% в годовом исчислении».
В Bloomberg считают, что ключевые отрасли экономики России игнорируют санкции и продолжают свой рост. Похоже, что ЕС и США приходится признавать ошибочные суждения о динамике экономики России.
Еврокомиссия, например, повысила прогноз по ВВП РФ в 2023 году. Ранее в ЕК ожидали падения на 0,9%, новый прогноз предполагает рост на 2%.
«России удалось перенаправить большую часть своего экспорта, особенно сырьевые товары, в Китай, Индию и другие страны. Однако добровольное сокращение добычи нефти и трудности с заменой утраченных европейских рынков газа будут ограничивать восстановление экспорта во второй половине года. В целом реальный ВВП страны, по прогнозам, вырастет на 2% в 2023 году», — отмечается в документе.
В приложенных к прогнозу таблицах указано, что рост ВВП РФ в 2024 и 2025 годах ожидается на уровне 1,6% ежегодно.
Что будет со ставкой?
Важно отметить тот факт, что данные по экономике выбиваются из ожиданий ЦБ. Если данные по росту экономики оказываются выше прогноза, то и ЦБ придется действовать вне рамок текущего прогноза, а также пересматривать его. Это может привести к более высокой ставке.
Также нужно учесть то, что инфляция не снижается, как ожидал Банк России. По данным Росстата, за 13 дней ноября цены выросли на 0,6%. Позитивно влияет факт укрепления рубля. На 10 часов по мск 21 ноября курс пары доллар-рубль опускался до уровня 87,65. Здесь продолжает оказывать влияние решение о продаже валюты экспортерами, а также изменение баланса импорта и экспорта.
Пока что вероятность повышения ключевой ставки на заседании 15 декабря сохраняется. В запасе у ЦБ есть менее месяца. Возможно, данные по инфляции улучшатся во второй половине ноября и декабре. Позитивно на решение ЦБ по ставке может влиять снижение курса доллара ниже 85 рублей. На текущий момент можно говорить о повышении ставки на 100 базисных пунктов до 16%.
При расчете динамики ВВП использованы индикаторы отраслевой статистики, которые показали рост производства в следующих видах экономической деятельности: оптовый товарооборот — на 22,9%, розничный товарооборот — на 11,3%, обрабатывающие производства — на 10,2%, строительство - на 8%, пассажирооборот — на 6,3%, сельское хозяйство — на 4%, водоснабжение, водоотведение, организация сбора и утилизация отходов, деятельность по ликвидации загрязнений — на 3,4%.
По мнению представителей руководства России, ВВП России по итогам года окажется 3% и более. Министр финансов Антон Силуанов говорит о росте более чем на 3%, министр экономического развития Максим Решетников ожидает 3-процентного роста экономики за год. В ЦБ ждут роста экономики на 2,2-2,7%.
Что говорят зарубежные агентства?
Goldman Sachs, например, считает, что «рост был обусловлен в первую очередь внутренним спросом из-за запаздывающего эффекта от мягкой фискальной политики в первом полугодии 2022 и 2023 годов».
Bloomberg Economics:
«Экономика России, вероятно, достигла довоенного уровня в начале четвертого квартала 2023 года, вопреки первоначальным ожиданиям. Факторами этого восстановления стали благоприятные цены на энергоносители, которые обеспечивают России поток доходов от нефти и газа, фискальный импульс в масштабах COVID, который правительство обеспечило за счет увеличения военных расходов, и мягкие условия кредитования, которые привели к увеличению розничных и корпоративных кредитных портфелей примерно на 20% в годовом исчислении».
В Bloomberg считают, что ключевые отрасли экономики России игнорируют санкции и продолжают свой рост. Похоже, что ЕС и США приходится признавать ошибочные суждения о динамике экономики России.
Еврокомиссия, например, повысила прогноз по ВВП РФ в 2023 году. Ранее в ЕК ожидали падения на 0,9%, новый прогноз предполагает рост на 2%.
«России удалось перенаправить большую часть своего экспорта, особенно сырьевые товары, в Китай, Индию и другие страны. Однако добровольное сокращение добычи нефти и трудности с заменой утраченных европейских рынков газа будут ограничивать восстановление экспорта во второй половине года. В целом реальный ВВП страны, по прогнозам, вырастет на 2% в 2023 году», — отмечается в документе.
В приложенных к прогнозу таблицах указано, что рост ВВП РФ в 2024 и 2025 годах ожидается на уровне 1,6% ежегодно.
Что будет со ставкой?
Важно отметить тот факт, что данные по экономике выбиваются из ожиданий ЦБ. Если данные по росту экономики оказываются выше прогноза, то и ЦБ придется действовать вне рамок текущего прогноза, а также пересматривать его. Это может привести к более высокой ставке.
Также нужно учесть то, что инфляция не снижается, как ожидал Банк России. По данным Росстата, за 13 дней ноября цены выросли на 0,6%. Позитивно влияет факт укрепления рубля. На 10 часов по мск 21 ноября курс пары доллар-рубль опускался до уровня 87,65. Здесь продолжает оказывать влияние решение о продаже валюты экспортерами, а также изменение баланса импорта и экспорта.
Пока что вероятность повышения ключевой ставки на заседании 15 декабря сохраняется. В запасе у ЦБ есть менее месяца. Возможно, данные по инфляции улучшатся во второй половине ноября и декабре. Позитивно на решение ЦБ по ставке может влиять снижение курса доллара ниже 85 рублей. На текущий момент можно говорить о повышении ставки на 100 базисных пунктов до 16%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба