Сейчас много говорят о возможном одобрении спотового биткоин-ETF (биржевого фонда) в ближайшее время.
На Уолл-стрит есть старая поговорка: “Покупай слухи, продавай новости”. Теория заключается в том, что если большинство инвесторов, заинтересованных в надвигающемся событии, предвидят это развитие событий и покупают, то к тому времени, когда событие фактически происходит, естественных продавцов уже нет, а покупатели уже закончились.
Итак, когда мы приближаемся к тому, что кажется самым плохо хранимым секретом блокчейна, - запуску ряда спотовых биткойн-ETF, будут ли новости, когда они наконец появятся, временем для продажи?
Давайте вспомним прошлое, прежде чем делиться мыслями о будущем.
Это изречение буквально идеально сработало в двух последних крупных нормативных заявлениях в нашей сфере.
Запуск фьючерсов CME
На одном из наших саммитов инвесторов бывший председатель CFTC Крис Джанкарло указал на невероятный факт, который я раньше не рассматривал. Весь 2017 год рынки сплачивались под лозунгом “Когда CME опубликует список фьючерсов на биткоин, мы ОТПРАВИМСЯ НА ЛУНУ!!!”
Рынки действительно росли – на 2,448% – до *того самого* дня, пока фьючерсы не появились на бирже. Это был максимум. В тот же день начался медвежий рынок с результатом -84%.
Влияние запуска фьючерсов CME на цену биткоина
Публичный листинг Coinbase
Рынки повторили точно такой же цикл в преддверии публичного листинга Coinbase. Вся индустрия радовалась предстоящему прямому листингу Coinbase. Рынок вырос на 848% ко дню листинга. В тот день биткойн достиг пика в 64 863 долларов, и начался медвежий рынок -76%.
Виляние листинга Coinbase
Дата события, рост за предыдущие 12 месяцев, цена биткоина в дату события, ближайший откат после события и максимальная просадка
Когда мы первоначально писали об этом в 2021 году, я пошутил:
“Кто-нибудь, пожалуйста, напомнит мне за день до официального запуска биткоин-ETF? Возможно, я захочу убрать со стола несколько фишек”.
ETF
Я считаю, что биржевые фонды для биткоина будут рассматриваться как большой шаг в освоении цифровых активов. Прежде чем обсуждать продукт и его влияние на отрасль, давайте на минутку задумаемся о том, как далеко продвинулась отрасль.
Краткая история покупки биткоина
За последнее десятилетие процесс приобретения биткоина претерпел кардинальные изменения. В первые дни люди раздавали бесплатные биткоины через так называемые “биткойн-краны”. Когда я впервые познакомился с биткоином, у Гэвина Андресена был BitcoinFaucet – он раздавал бесплатные биткоины только за регистрацию. В свое время мой брат прислал мне несколько бесплатных биткоинов.
Вскоре людям понадобилось место для торговли биткоинами. Сайт для торговли игральными картами под названием Magic The Gathering Online eXchange сократил свое название и позволил энтузиастам также торговать цифровыми деньгами под названием bitcoin – Mt.Gox.
Bitstamp – старейшая из действующих бирж – была запущена в августе 2011 года. Существовал также LocalBitcoins – торговая площадка, которая подбирала покупателей и продавцов для личных сделок. Ух ты, как в старые добрые времена.
Сейчас у нас сотни бирж. Однако многие из них являются оффшорными непрозрачными биржами, которые больше похожи на FTX, чем на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Многие учреждения чувствуют себя некомфортно при торговле и хранении данных с этими организациями. Счета IRA и другие типы финансовых счетов обычно не имеют доступа к криптобиржам.
Фьючерсы остались в прошлом
Фьючерсы не оказали особого влияния. Торгуя валютами в течение тридцати пяти лет, я знаю, что фиатные валюты старой школы нечасто используют фьючерсы. Валютный рынок почти полностью состоит из наличных и спотовых операций.
Хотя это звучит как оксюморон, фьючерсы на биткоин на самом деле являются шагом назад.
Фьючерсы на биткоин упускают всю “тематичность” (как говорит мой друг Эндрю Лоуренс) биткоина. Элегантная прелесть биткойна заключается в том, что биткойн торгуется “t-минус ноль” – сделка **является** расчетом. Затем не нужно беспокоиться о переносе – скажем, с марта на июнь, – когда биткойн уже рассчитан.
На схематичных биржах нет расчетов “Т+2”, залогового обеспечения, ежемесячных фьючерсных контрактов или рыночных манипуляций с расчетами наличными. Вся красота биткоина теряется, когда мы возвращаемся назад во времени к ежемесячным фьючерсам с расчетами наличными.
Не поймите меня неправильно – я думаю, это здорово, что фьючерсы существуют. Они привлекают тысячи новых трейдеров, которые иначе не смогли бы получить доступ к биткоину. Листинг фьючерсов на биткоин на CME и CBOE, а также регулирование CFTC - это огромный позитивный шаг в сертификации токенов протокола.
Взгляд на фьючерсный рынок биткоина в сравнении с наличным/спотовым рынком (процент от спотового):
Среднесуточный объем в октябре 2023 года составил 13 300 контрактов/$38 млн условных против $6 169 млн на спотовых биржах (0,4%)
Влияние ETF
Хотя начинать предсказание словами “На этот раз все будет по-другому...” обычно не самый благоприятный способ начать, но сейчас я верю в это.
Два предыдущих пика цен на биткойн были:
День, когда фьючерсы на CME появились — 18 декабря 2017 года – был пиком на уровне $20 тыс., цена упала сразу на 65% и на 84% при минимумах.
В день листинга Coinbase - 14 апреля 2021 года – 65 тысяч долларов, цена упала сразу на 54% и на 76% при минимумах.
Ни одно из этих событий не оказало никакого влияния на внедрение биткоина в реальный мир.
Все это было ситуациями “Покупай слухи, продавай новости”.
Фьючерсы на биткоин не открыли каких-либо значительных новых пулов инвесторов. Они интересны только очень небольшой нише, в основном арбитражникам. Не так много чистых новых покупок.
Предложение Coinbase еще более понятно. Веб-сайт Coinbase отлично работал, когда был частным. На следующий день, когда сайт стал публичным, он работал точно так же. Изменение в том, кому принадлежали акции Coinbase, никак не повлияло на расширение доступа к биткоину.
На этот раз все по-другому. ETF BlackRock фундаментально изменит доступ к биткоину. Это окажет огромное (положительное) влияние.
Мы твердо верим, что многие спотовые биткойн-ETF будут одобрены. Мы также считаем, что это произойдет в течение 1-2 месяцев, а не лет.
Я был в Goldman, когда они делали GSCI. Сейчас все думают о сырьевых товарах как о классе активов. В 90-х я был очень активен на развивающихся рынках. Сейчас все воспринимают их как класс активов. Блокчейн будет именно таким. Существование ETF - очень важный шаг на пути к превращению в класс активов. Как только ETF появится, если у вас нет позиции по нему, у вас, фактически, появляется короткая позиция.
“Покупайте слухи, покупайте новости”.
Золотые ETF : Как цифровое, так и реальное золото
Многие наблюдатели рынка считают, что лучшей аналогией для запуска ETF “цифровое золото” будет влияние запуска ETF для физического золота. Первый золотой ETF был запущен за пределами США в 2003 году, а первый американский ETF, GLD, был запущен в 2004 году. Аналогия, вероятно, удачная, поскольку в начале 2000-х годов многим инвесторам было трудно владеть физическим золотом, а хранение криптоактивов сегодня является сложной задачей для многих инвесторов. Кроме того, простота доступа, низкая стоимость и заслуживающий доверия характер спонсора почти наверняка привлекли на рынок золота новых инвесторов, которые ранее не участвовали бы в нем.
Мы ожидаем, что то же самое произойдет с биткойн-ETF, когда они будут запущены. Функция спроса на биткойн, вероятно, изменится навсегда, когда у инвесторов появится такая возможность. Запуск ETF имеет еще одно важное значение для биткоина и криптовалюты в целом. Двадцать лет назад запуски ETF оказали легитимирующее влияние на идею распределения средств в чьем-либо портфеле. Мы ожидаем, что присутствие наиболее уважаемых брендов в сфере потребительских финансов в первой волне биткойн-ETF окажет аналогичное влияние.
Нам также следует ожидать, что мы увидим, как небольшое число участников получит большую часть доли рынка. Чем крупнее ETF, тем эффективнее он влияет на цену, что запускает благотворный цикл, делающий более крупные фонды более востребованными на рынке. SPDR Gold Trust (GLD) ($54,6 млрд) и iShares Gold Trust (IAU) ($25,3 млрд) представляют почти 90% стоимости американских золотых ETF, при этом ни один другой конкурент не превышает $10 млрд.
Некоторые говорят, что биткоин-ETF украдет спрос у традиционных торговых площадок. Я так не думаю. Рассмотрим спрос на золотые слитки/монеты до и после золотого ETF:
2003: 293 тонны / 2022 год: 1107 тонн
ETF узаконил золото как инвестицию, и спрос на физическое золото резко возрос.
– Мэтт Хоуган, директор по информационным технологиям Bitwise
2003: 293 тонны / 2022 год: 1107 тонн
ETF узаконил золото как инвестицию, и спрос на физическое золото резко возрос.
– Мэтт Хоуган, директор по информационным технологиям Bitwise
Серия побед Ripple
Наш прогноз о том, что ясность регулирования станет **позитивным** черным лебедем, которого мало кто ожидал, продолжает сбываться. Наша первая портфельная компания, Ripple Labs, одержала три крупные юридические победы за считанные месяцы.
Выдержки из отчета акционеров Ripple за 3 квартал:
“SEC проголосовала за отклонение ‘с предубеждением’ исков против Криса [Ларсена] и меня [Брэда Гарлингхауса], рассмотрение которых было запланировано на следующий год. ‘С предубеждением’ означает, что SEC не сможет позже изменить свое мнение и повторно подать заявку…
“Это была третья победа Ripple над SEC в этом году. Во-первых, в июле суд постановил, что с точки зрения закона XRP не является ценной бумагой. Затем, 3 октября, суд отклонил ходатайство SEC о подаче промежуточной апелляции. А теперь это отклонение с предубеждением – это действительно довольно выигрышная серия”.
“Это была третья победа Ripple над SEC в этом году. Во-первых, в июле суд постановил, что с точки зрения закона XRP не является ценной бумагой. Затем, 3 октября, суд отклонил ходатайство SEC о подаче промежуточной апелляции. А теперь это отклонение с предубеждением – это действительно довольно выигрышная серия”.
FTX
Кстати, о позитивных черных лебедях…
Потребовалось более семи с половиной лет, чтобы Элизабет Холмс попала в тюрьму – и исчезла из заголовков газет.
15 октября 2015 года газета The Wall Street Journal обвинила Элизабет Холмс в мошенничестве. Она была осуждена 3 января 2022 года. 18 ноября 2022 года она была приговорена к 11 годам тюремного заключения. Наконец, она прибыла в тюрьму 27 апреля 2023 года.
Мошенничество Сэма Банкмана-Фрида было раскрыто CoinDesk 2 ноября 2022 года.
С тех пор все развивалось с ошеломляющей скоростью:
Арестован 12 декабря 2022 года
Предъявлено обвинение 13 декабря 2022 года
Отказано в экстрадиции 20 декабря 2022 г.
Экстрадирован 21 декабря 2022 г.
Первая явка в суд США 22 декабря 2022 г.
Осужден 2 ноября 2023 г.
Его поведение до суда было настолько плохим, что его залог в размере 250 миллионов долларов был отменен, так что он находится в тюрьме с тех пор, как его осудили. Но давайте расскажем все, вплоть до последней даты - обвинительного приговора: Потребовался ровно год, чтобы посадить его за решетку. Это дико – и так приятно для всех нас.
Я боялся, что нашей индустрии придется терпеть, просыпаясь каждый день от заголовков о мистере Бэнкман-Фриде целую вечность.
Нет. Присяжные огласили свой обвинительный вердикт всего через три часа после того, как их выслушали.
Я был в нескольких жюри присяжных. Почти столько же времени уходит на то, чтобы провести всех присяжных заседателей и их заместителей через перерыв в туалете и формальности, связанные с посещением заседания. На самом деле обсуждение вопроса о Бэнкман-Фриде, должно быть, заняло всего несколько минут.
(Для сравнения, присяжным потребовалось несколько дней, чтобы вынести свой вердикт Элизабет Холмс.)
Здорово оставить этого преступника позади и двигаться дальше, делая мир лучше для миллиардов людей.
4-летний цикл биткоина
Набор правил предложения и распределения биткоина основан исключительно на математике – предсказуемый и прозрачный по замыслу.
“Общий тираж составит 21 000 000 монет. Он будет распределяться по узлам сети, когда они будут создавать блоки, причем каждые четыре года сумма будет сокращаться вдвое. Первые четыре года: 10 500 000 монет. Следующие четыре года: 5 250 000 монет. Следующие четыре года: 2 625 000 монет. Следующие четыре года: 1 312 500 монет. И так далее. . . .”
— Сатоши Накамото, 8 января 2009
— Сатоши Накамото, 8 января 2009
Это создало ярко выраженную четырехлетнюю цикличность в цене биткоина.
В таблице ниже показаны эти циклы. Ритм удивительно устойчивый. Ралли происходят в течение 23 дней после 1076-дневного среднего бычьего рынка (2,95 года). Такая же напряженность на нисходящих рынках – медвежьи рынки заканчиваются в течение 24 дней по сравнению со средним значением за 382 дня (1,05 года).
*ЕСЛИ* прошлые показатели были бы предиктором будущего, ралли продлилось бы до 1 ноября 2025 года.
4-летние циклы биткоина
Симметрия этих 4-летних блоков просто поражает.
4-летние циклы биткоина
Будущие антропологи будут похожи на Эриха фон Дэникена, швейцарского писателя, который сделал карьеру, написав книги с утверждениями о внеземном влиянии на раннюю человеческую культуру, включая бестселлер "Колесницы богов" (1968). Он был одной из главных фигур, ответственных за популяризацию гипотез “палеоконтакта” и древних астронавтов.
Никто в будущем не поверит, что можно было так идеально выровнять эти блоки без помощи инопланетян.
Предыдущая статья от Pantera Capital - "Акции упадут на -23%" (мой перевод по ссылке) начиналась со следующего:
В следующем месяце мы обратимся к ошеломляющему эгоцентризму того, кто такие “мы”, в хвастовстве Кругмана о том, что “Мы победили”. Конечно, богатые старики вроде Кругмана победили, но большинство американцев - нет.
Пол Кругман: "Война окончена. Мы выиграли, почти без издержек." (график индекса потребительских цен, без учета роста стоимости еды, энергии, жилья и б/у автомобилей)
Дэн Морхед (основатель Pantera): "Да. Если вы постоянно соблюдаете пост, живете в самодельной юрте и везде ходите пешком, инфляция "всего лишь" снижает ваш уровень жизни на 2% в год или на 80% за всю жизнь."
Эгоцентризм того, кто такие “мы”, в хвастовстве Кругмана о том, что “мы победили”, просто ошеломляет. Конечно, богатые старики вроде Кругмана победили, но большинство американцев - нет.
“Доступность жилья упала до самого низкого уровня с 1985 года, согласно NAR, что означает, что на многих рынках только те, у кого высокие доходы или много наличных денег, могут позволить себе купить жилье прямо сейчас”.
– Wall Street Journal, “Продажи жилья в этом году идут самыми медленными темпами со времен кризиса на рынке жилья”, 16 октября 2023 г.
– Wall Street Journal, “Продажи жилья в этом году идут самыми медленными темпами со времен кризиса на рынке жилья”, 16 октября 2023 г.
Манипулирование ФРС рынком жилья сделало жилье более недоступным, чем когда-либо с 80-х годов. Этой темой мы занимаемся уже два года – о том, что все стало хуже некуда с 80-х. Почему? Потому что отрицательная реальная ставка по федеральным фондам ФРС в последний раз наблюдалась в 80-х годах.
И, надо же, их манипуляции с ипотечным рынком беспрецедентны.
Совокупный эффект двух политических ошибок ФРС плюс фискального эксперимента Конгресса заключается в том, что доля дохода среднего домохозяйства, необходимая для покупки среднего дома, находится на невиданном уровне даже для 80-х.
Ежемесячная стоимость ипотеки как доля от медианного дохода домохозяйств
Большинству американцев меньше 40 лет. Большинству все еще нужно купить дом. Они не выигрывают.
Инфляция на рынке жилья
Цены на жилье в США в августе достигли очередного рекорда. Национальный индекс цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller, который измеряет цены на жилье по всей стране, вырос на 2,6% по сравнению с предыдущим годом.
Сочетание высоких цен на жилье и растущих ставок по ипотечным кредитам делает покупку жилья недоступной для многих потенциальных покупателей. По данным брокерской компании Redfin, покупателю жилья требовался доход почти в 115 000 долларов, чтобы позволить себе приобрести дом в США по средней цене в августе, при условии первоначального взноса в размере 20%. Это больше, чем на 99 000 долларов годом ранее.
Вот еще один способ взглянуть на те же цифры. Если бы цены на жилье не отставали от инфляции потребительских цен, стоимость дома, купленного в последний раз, когда ставки по ипотечным кредитам были такими высокими, как сегодня (1995 год), выросла бы со 115 000 до 230 000 долларов. Этот же дом сейчас стоит более 400 000 долларов.
Какая рецессия?
Никакой рецессии нет.
Реальный ВВП за третий квартал только что был опубликован на уровне +4,9%.
По данным Национальной ассоциации риэлторов, на дома, проданные в сентябре, поступило в среднем 2,6 предложения, и примерно четверть объектов недвижимости была продана выше их объявленной цены.
ФРС не собирается снижать процентные ставки при продаже четверти объектов недвижимости с продажей выше объявленной цены.
Чарли Мангер. Снова.
Wall Street Journal, 3 ноября 2023 г.:
Вопрос: Цена биткоина снова стремительно растет. Это что-то, что вас беспокоит?
“Конечно, это касается меня. У меня есть много очень простых фундаментальных идей, которыми, я думаю, должен обладать каждый образованный человек. Эти идеи включают в себя то, чему Адам Смит учил всех.... У вас огромный рост того, что я бы назвал цивилизацией на душу населения. И это произошло автоматически только потому, что люди лучше заботятся о своей собственности, чем о чужой… Чтобы получить результаты по Смиту, вам нужна валюта для облегчения обмена. И чтобы сделать валюту широко уважаемой, мы использовали трюк, заключающийся в том, что ее выпускает суверенное государство.
“Единственный известный нам способ перейти от охотников-собирателей к цивилизации, которая когда-либо работала, - это иметь сильную валюту. Это могут быть морские ракушки, это могут быть кукурузные зерна, это может быть много чего еще. Это могут быть золотые монеты, это могут быть обещания в банковских системах, как у нас в Соединенных Штатах и Англии, и так далее.
“Когда вы начинаете создавать искусственную валюту... Вы бросаете свой вонючий шар в рецепт, который существует уже давно и который очень хорошо работает у многих людей”.
– Чарли Мангер, вице-председатель Berkshire Hathaway
“Единственный известный нам способ перейти от охотников-собирателей к цивилизации, которая когда-либо работала, - это иметь сильную валюту. Это могут быть морские ракушки, это могут быть кукурузные зерна, это может быть много чего еще. Это могут быть золотые монеты, это могут быть обещания в банковских системах, как у нас в Соединенных Штатах и Англии, и так далее.
“Когда вы начинаете создавать искусственную валюту... Вы бросаете свой вонючий шар в рецепт, который существует уже давно и который очень хорошо работает у многих людей”.
– Чарли Мангер, вице-председатель Berkshire Hathaway
Честно говоря, это смешно. Что не так с этими парнями?!?
Как сказал один из легендарных инвесторов нашей отрасли десять лет назад в ответ на то, что партнер Мангера назвал биткойн “миражом”, когда биткойн торговался по 5,678:
“Исторический послужной список белых стариков, которые не разбираются в технологиях и сетуют на новые технологии, я думаю, составляет 100%”.
– Марк Андреессен, CoinSummit 2014[3]
– Марк Андреессен, CoinSummit 2014[3]
Почему это *очевидно* могут быть морские ракушки, но не биткоин?
Кукурузные зерна?! Что? Round Up компании Monsanto вызвал ошеломляющую инфляцию кукурузных зерен. В 1961 году мировое производство кукурузных зерен составляло 205 млн. метрических тонн. Сейчас оно составляет 1210 млн. тонн!
Стоимость кукурузного зерна (выраженная в чем угодно, что количественно ограничено)
Вот стоимость одного кукурузного зернышка, выраженная в чем угодно, что количественно ограничено. Цена упала на 83%.
Действительно ли он предпочел бы сохранить свое богатство в такой по своей сути обесценивающейся валюте, как кукурузные зерна, или в той, которая дорожала в среднем на 117% в год в течение четырнадцати лет?
(Однако, если вы подержите эту кукурузу в бочке 14 лет, из-за ее порчи получится вкусный бурбон!)
Валюта, выпущенная государством? Кто голосовал за суверен? Я не голосовал за Джерома Пауэлла.
“Суверенный... Валюта... рецепт, который существует уже долгое время, который очень хорошо работает у многих людей”.
Нет. Нет, не работает.
Это тот же самый эгоцентричный богатый старик, что и Кругман. Да, возможно, инфляция, вызванная долларом США, была выгодна небольшому числу богатых людей, владеющих активами, таких как Мангер, но не подавляющему большинству людей - как сейчас, так и в прошлые столетия.
У подавляющего большинства из восьми миллиардов человек в мире есть валюта, которая не сработала должным образом. На самом деле, большинство граждан мира являются жертвами валютных катастроф, меняющих их жизнь.
Даже одна из наименее плохих суверенных валют является наглядным примером того, как суверенные государства обесценивают свои бумажные деньги.
Моей любимой обязанностью, когда я работал в Tiger Management, было содействие визитам леди Тэтчер на заседания нашего консультативного совета в офисах в Нью-Йорке. Я мог сидеть с ней один на один часами, пока остальные были заняты подготовкой других дел.
Задавал один вопрос, например, "Что вы думаете о предстоящем проекте введения валюты евро?” и я как завороженный сидел, пока она читала лекцию экспромтом, без заметок. У нее был такой потрясающий интеллект - и сила убеждения.
Я дам вам краткое описание:
Британский фунт стерлингов - старейшая валюта в мире. Это датируется англосаксонскими временами, около 1200 лет назад.
(Она не была поклонницей евро.)
(Она не была поклонницей евро.)
Приведем актуальные данные по рассматриваемой теме:
Текущая цена серебра составляет 18,05 фунта стерлингов за унцию. Это первый зловещий признак - теперь оно котируется в более мелких единицах, унциях. В фунте стерлингов, унций - шестнадцать - таким образом, цена серебра составляет 288,80 фунта стерлингов.
Теперь для покупки фунта стерлингов (серебра) требуется 288,80 фунтов стерлингов. 288,80 бумажных денег, выпущенных сувереном, чтобы купить один фунт денег старой школы.
Теперь для покупки фунта стерлингов (серебра) требуется 288,80 фунтов стерлингов. 288,80 бумажных денег, выпущенных сувереном, чтобы купить один фунт денег старой школы.
И кто же эти "суверены"?
У нынешнего обладателя титула чемпиона по суверенным валютным катастрофам, Центрального банка Венесуэлы, инфляция составляет 1198%. Их суверенная валюта - это буквально гуманитарный кризис.
#2 в списке инфляции расширяет концепцию суверенной валюты – Судан. Это несостоявшееся государство, так что на самом деле оно даже не соответствует определению суверенитета.
Топ по графическому дизайну, Зимбабве:
Для Зимбабве это не риторический вопрос о том, кто голосовал за суверенитет. Вооруженные солдаты Сил обороны Зимбабве проголосовали за него – в результате государственного переворота. Я бы предпочел, чтобы Сатоши и 300 миллионов членов демократически управляемого сообщества управляли моей валютой.
Стран с ужасными суверенными валютами слишком много, чтобы их перечислять. Тем не менее, награда за пожизненные достижения присуждается Аргентине. Эта прекрасная страна объявляла дефолт рекордные СЕМЬ раз. (Три чемпионата мира по футболу!) Их инфляция сегодня по-прежнему входит в топ-10.
“Отличительной чертой чемпиона является последовательность, а истинная последовательность определяется нашими привычками”.
— Тони Роббинс, автор и мотивационный спикер
— Тони Роббинс, автор и мотивационный спикер
Есть миллиарды людей, для которых деньги, выпущенные государством, работают не слишком хорошо. Мы верим, что жизнь подавляющего большинства людей на земле стала бы намного лучше с биткоином.
Сатоши подарил эту технологию миру бесплатно. Это не запатентовано. Сатоши владеет биткоинами на 40 миллиардов долларов и никогда не продавал ни цента.
Не уверен, почему эти старомодные реакционеры не могут просто быть благодарны за этот подарок миллиардам людей, на чью жизнь серьезно повлияли ужасные суверенные валюты.
Блокчейн - это разделение денег и государства. Каждый из нас может голосовать своим кошельком. Если нам не нравится инфляционная политика одной валюты, мы можем переключиться на другую.
Как известно нашим постоянным читателям, я считаю, что США допустили серьезные ошибки в денежно-кредитной и фискальной политике, но никто не просил меня голосовать. Однако я могу голосовать своим кошельком, используя блокчейн-активы для хранения и приумножения своих сбережений.
(Эта цитата Мангера настолько безумна, что выглядит как дешевый розыгрыш, а мистер Мангер очень старый человек. Но кто-то должен защищать здравомыслие здесь. Они все еще печатают этот реакционный материал в газетах.)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба