4 декабря 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Выход вниз
Вот уже четыре месяца рынок акций находится в широком боковике —индекс МосБиржи курсирует между 3300–3000 п. В последние дни ноября возросли риски движения к нижней границе, и в начале декабря они стали приобретать очертания.
Пограничным уровнем в индексе МосБиржи, ниже которого активировался вариант снижения в область 3000 п. и переноса предновогоднего ралли, значился 3150 п. По итогам 1 декабря важный уровень был сдан, а 4 декабря в моменте индекс уже нырял под 3100 п.
Техническая картина в общем понятна: если не будет быстрого возврата над уровень и состоится закрепление под 3150 п., то коррекция может составить до 5% вниз. Но для более точной оценки предела падения рынка в декабре воспользуемся статистическим аппаратом — на основе моделирующего подхода, основанного на вероятности исхода, параметрах волатильности и прежней доходности актива, определим уровни, ниже которых падение индекса МосБиржи до конца года все же маловероятно.
А если расчетные уровни вдруг и покажутся в терминалах, то их можно будет рассматривать в качестве значимой поддержки и интересного момента на вход в подешевевшие бумаги. В перспективе 2024 г. ориентиром роста индекса МосБиржи по-прежнему выступают уровни выше 4000 п., но сейчас риски локального падения стали перевешивать.
Предел риска
Для решения задачи нахождения предельных уровней падения индекса МосБиржи используется модель оценки риска VAR. Данные для оценки волатильности взяты за последний год, а прогнозный период времени от фиксации рынка 1 декабря — на конец 2023 г. Информация может быть полезна для учета риска маржинальных позиций и корректировки параметров защитных стоп-приказов. Результаты расчетов — в таблице:
Уровни являются динамическими и меняются в зависимости от периода оценки и предыдущей волатильности. За 20 сессий до конца 2023 г. с вероятностью 95% индекс МосБиржи удержится выше 3039 п., что от минимальных значений на 4 декабря составляет уже менее 2%.
Если закладывать предельную вероятность негативного исхода, то шанс увидеть коррекцию рынка глубже 2960 п. на горизонте декабря статистика оценивает лишь в 1%.
Подчеркнем: данный моделирующий подход ни в коем случае не прогнозирует само снижение (рост) того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже (выше) которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать изменения цены актива.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба