6 декабря 2023 ИХ "Финам"
Аналитики датского Saxo Bank опубликовали традиционные «шокирующие предсказания» на 2024 год. Они предполагают, что произойдет, если сбудутся названные маловероятные события, которые могут потрясти мировую экономику. По мнению экспертов, «старую нормальность», которую мир знал до пандемии, уже не вернуть, а будущее неопределенно.
Finam.ru рассказывает о восьми невероятных сценариях Saxo Bank на 2024 год.
Нефть по $150 и создание Лиги чемпионов мира
Эксперты Saxo Bank ожидают роста цен на нефть до $150 за баррель, что даст импульс Саудовской Аравии для радикальной реструктуризации экономики, направленной на отказ от зависимости от нефтяных доходов. В стране активно развиваются туризм и индустрия развлечений. При этом экономику государства поддерживают высокие цены на нефть и контроль ОПЕК+ над предложением на рынке «черного золота».
В последние годы наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман, известный футбольный энтузиаст, руководил обновлением Саудовской профессиональной лиги, уделяя особое внимание приобретению игроков мирового класса. Это помогло Саудовской Аравии стать одной из 10 лучших футбольных лиг мира. Однако на фоне роста доходов от нефти аналитики Saxo Bank видят для королевства прекрасную возможность пойти еще дальше и купить Лигу чемпионов УЕФА, один из самых престижных футбольных турниров в мире. После этого саудовцы смогут преобразовать его в мировое клубное состязание, что уже раньше пыталась сделать ФИФА, но не преуспела из-за сопротивления со стороны УЕФА и Ассоциации европейских клубов. Так, Лига чемпионов мира ФИФА становится реальностью: в Эр-Рияде будет сыграно значительное количество игр. В итоге в новом соревновании примут участие 48 команд: европейским клубам, как и в нынешнем формате Лиги чемпионов УЕФА, гарантировано 32 места, Азии/Ближнему Востоку, Африке и Америке - по пять мест в турнире, а оставшиеся - Океании.
Это удвоит цену акций известного футбольного клуба Manchester United.
Кризис здравоохранения из-за лекарств от ожирения
Препараты GLP-1 преподносятся как решение мировой эпидемии ожирения, но простота приема таблеток заставляет людей прекращать физические упражнения и увеличивать потребление нездоровой пищи. Поскольку в 2024 году предложение лекарств от ожирения GLP-1 будет отставать от спроса, в мире будет наблюдаться рост показателей ожирения и связанных с ним проблем со здоровьем, что приведет к снижению мировой производительности.
Как ожидается, в 2032 году рынок GLP-1 достигнет $71 млрд, а ожидания быстрого роста и прибыльности уже привели к тому, что Novo Nordisk стала самой дорогой европейской компанией, акции которой котируются на бирже. Недавно два исследования показали, что препарат GLP-1 также снижает риск сердечно-сосудистых заболеваний и ограничивает прогрессирование почечной недостаточности у людей с хронической болезнью почек.
По мере роста предложения лекарства от ожирения GLP-1 цены снизятся, и правительства решат отнести лекарства от ожирения к жизненно важным для улучшения здоровья населения и остановки эпидемии ожирения. Однако, борясь с эпидемией ожирения, правительства могут сэкономить расходы в других частях системы здравоохранения, поскольку общее состояние здоровья улучшится, а количество заболеваний, вызванных ожирением, сократится, что повысит мировую производительность.
Поскольку таблетки могут держать вес под контролем, люди перестают заниматься спортом или придерживаться здорового питания, что приведет к серьезному кризису в области здравоохранения. В 2024 году глобальный уровень ожирения среди взрослых вырастет с нынешних 39% до 45%, что приведет к множеству других побочных эффектов, таких как рост заболеваемости диабетом или даже всплеск сердечно-сосудистых заболеваний, увеличение количества травм из-за снижения мышечной силы и общего снижения веса, а также перебоев в работе иммунной системы. Увеличение числа заболеваний приведет к падению мировой производительности.
В итоге в пищевой промышленности наблюдается значительный рост спроса, цены на акции McDonald's и Coca-Cola опережают широкие рынки на 60%.
Конец капитализма в США
Правительство США будет вынуждено значительно увеличить бюджетные расходы в преддверии выборов 2024 года, чтобы поддержать экономику и избежать социальных волнений. Из-за сохраняющегося инфляционного давления и репатриации капитала иностранными инвесторами спрос на казначейские облигации США остается вялым, что провоцирует резкий скачок их доходности. Чтобы нормализовать стоимость займов, правительство США освободит от налогов доходы от государственных облигаций.
На фоне увеличения расходов бюджетный дефицит США быстро превысит 10% ВВП. Внимание будет приковано к фондовому рынку, где к клубу самых дорогих акций присоединятся Eli Lilly, Novo Nordisk, JPMorgan Chase, LVMH и ASML. Двенадцать самых дорогих бумаг будут стремительно расти, а финансовая пропасть между инвесторами и не-инвесторами - увеличиваться.
Правительство США поймет, что политическая стабильность зависит от его способности продолжать финансировать огромный дефицит за счет увеличения выпуска казначейских облигаций и, следовательно, снижения процентных ставок.
Повышение внутренней привлекательности казначейских облигаций США по сравнению с акциями станет критически важным. Под сильным давлением со стороны Белого дома Конгресс освободит от налогов прирост капитала и процентные доходы по казначейским облигациям США. Поскольку государственный долг находится в руках внутренних инвесторов, стоимость финансирования станет менее волатильной.
По мнению экспертов Saxo Bank, этот шаг станет концом капитализма, поскольку деньги перейдут от частных корпораций к государству, а владение более рискованными активами станет все дороже. Несмотря на неспособность правительства решить проблему неравенства, снижение стоимости заимствований погасит социальные волнения. За этим последует длительный период национализации и государственного вмешательства в критически важные отрасли, которые изо всех сил будут стремиться привлечь капитал.
Дипфейки, созданные генеративным ИИ, и национальный кризис
Генеративный ИИ станет угрозой национальной безопасности. Правительства расправятся с ИИ с помощью новых ограничений, гася ажиотаж вокруг новых технологий, поскольку венчурные капиталисты сбегут из отрасли. Общественное недоверие к новостям, генерируемым ИИ, вырастет, и правительства введут новые законы, позволяющие лишь небольшой группе организаций распространять публичные новости.
В то время как некоторые ведущие экономисты рассматривают генеративный ИИ как отличный инструмент для повышения производительности, который будет способствовать росту экономики в ближайшие десятилетия, другие видят в нем потенциальное новое оружие. В игре с высокими ставками преступники смогут создать самые сложные дипфейки в мире, чтобы получить доступ к секретной информации и грабить чиновников.
Дальше правительства развитых стран потребуют от компаний помечать контент, сгенерированный ИИ и вынудят OpenAI и Google ограничить доступ третьих лиц к большим языковым моделям. От кризиса национальной безопасности общество сделает шаг к полному недоверию к информации в интернете, поскольку контент, создаваемый искусственным интеллектом, достигнет 90%. После этого новости смогут публиковать только одобренные правительством компании.
В итоге стоимость традиционных медиа-компаний, одобренных правительствами для распространения публичных новостей, резко вырастет, а акции The New York Times Company удвоятся в цене. Акции Adobe упадут, поскольку правительство накажет компанию, с использованием программного обеспечения которой был сделан катастрофический дипфейк.
Создание «Римского клуба» странами с дефицитом бюджета
Расчеты между странами с профицитом и с дефицитом бюджета усложняются. США, чья ситуация с долгом стала неконтролируемой, сформируют специальный «Римский клуб», куда войдут еще 6 стран с дефицитом бюджета. Они будут совместно работать над созданием новых торговых условий, направленных на сокращение дефицита. В клуб войдут США, Великобритания, Индия, Бразилия, Канада и Франция. Их цель - осуществить глобальную экономическую перезагрузку, создав более равноправную и стабильную систему. Однако такая корректировка будет болезненной для стран с самым высоким профицитом - Китая, Германии, Норвегии, Японии, Нидерландов и Сингапура.
Тот факт, что мировая резервная валюта выходит из-под контроля, снизит веру в систему бумажных денег и подтолкнет вверх котировки золота, серебра и криптовалют.
Победа Роберта Кеннеди-младшего на президентских выборах в 2024 году
В 2024 году в Америке начнет распространяться рецессия, что станет толчком для кардинального изменения политических взглядов. После четырех лет правления Трампа, а затем четырех лет правления Байдена энтузиазм избирателей в отношении кандидатов-старцев ослабевает. Поддержка Байдена падает, поскольку экономика и рынок труда входят в штопор, даже несмотря на то, что инфляция остается высокой. Общественность связывает плохое управление Байдена с военными конфликтами в мире, ростом цен на нефть, основные товары и арендную плату. Между тем, у Трампа все еще есть сторонники, хотя его поведение постепенно сокращает их количество.
Это приведет к тому, что в 2024 году впервые в истории США на президентских выборах победит сторонний кандидат - Роберт Кеннеди-младший. Его популистская позиция против разжигающих конфликты демократов и против корпоративных элит найдет отклик как у недовольных традиционных сторонников демократов, так и у сторонников Трампа. Новая политическая эра в США начнется с резкого отхода от плутократии, поскольку избиратели потребуют положить конец резкому неравенству и несправедливости.
В итоге послание Кеннеди в поддержку мира и обещание положить конец злоупотреблениям в системе здравоохранения США и разрушить чрезмерную корпоративную власть приведут к резкому падению оборонных, фармацевтических и медицинских компаний, а технологические гиганты будут нестабильно торговаться на опасениях, что грядет масштабная кампания против монополистов.
«Счастливые 7%» роста ВВП Японии и отказ регулятора от контроля над кривой доходности
Эпоха дефляции в Японии закончилась, и рост заработной платы возобновился. Весенние переговоры в 2023 году привели к повышению зарплат на 3,6%, а в 2024 году их рост может составить более 4%. Фискальный толчок от предлагаемого снижения ставки налога на потребление побудит японцев отойти от своего сберегательного мышления. Поскольку текущий президентский срок заканчивается в сентябре 2024 года, премьер-министр Кисида и его администрация проводят ряд популистских мер, которые еще больше поддержат внутренний спрос. С ростом спроса предприятия будут увеличивать капитальные вложения. Вместе с тем, предложение рабочей силы в стране сокращается из-за старения населения. Это приведет к увеличению заработной платы и создаст позитивный экономический цикл.
Япония проведет экономические преобразования, приняв программу распространения технологий, которая поможет повысить производительность, несмотря на нехватку рабочей силы. Все больше технологических компаний начнут инвестировать в Японию в 2024 году на фоне государственной поддержки. Экономия на технологиях позволит японскому правительству справиться с долгом и продолжить налогово-бюджетное смягчение, чтобы обеспечить устойчивый импульс экономическому росту, инфляции и заработной плате.
В итоге из-за поддержки политики контроля над кривой доходности японская экономика будет чрезмерно стимулироваться, поскольку реальные ставки снизятся, номинальная доходность будет ограничена, но инфляционные ожидания вырастут. Банк Японии будет вынужден прекратить свою политику контроля над кривой доходности в 2024 году. Это спровоцирует переполох на мировых рынках облигаций, поскольку японские инвесторы начнут возвращать деньги домой, а йена укрепится.
Налог на богатство в ЕС и падение люксовых брендов
Поскольку ЕС нуждается в увеличении финансирования на борьбу с изменением климата, здравоохранение и образование, а миллиардеры платят мало налогов, Еврокомиссия, по прогнозу аналитиков Saxo Bank, введет 2-процентный налог на богатство.
По данным Global Tax, в ЕС проживает 499 долларовых миллиардера, которые платят самый низкий налог в процентах от богатства по сравнению с миллиардерами из Азии и Америки. Налог на богатство в размере 2% для миллиардеров ЕС принесет в казну 42 млрд евро дополнительных поступлений.
Однако новый налог вызовет шок в индустрии люкса. Недавние исследования показали взаимосвязь между стремлением к предметам роскоши, уровнем доходов и неравенством в богатстве. Дополнительная налоговая нагрузка на миллиардеров снизит спрос на предметы роскоши, и инвесторы начнут избавляться от акций компаний европейских люксовых брендов. Это, по мнению экспертов, приведет к падению акций LVMH на 40%, а также снижению других акции компаний, продающих предметы роскоши.
Finam.ru рассказывает о восьми невероятных сценариях Saxo Bank на 2024 год.
Нефть по $150 и создание Лиги чемпионов мира
Эксперты Saxo Bank ожидают роста цен на нефть до $150 за баррель, что даст импульс Саудовской Аравии для радикальной реструктуризации экономики, направленной на отказ от зависимости от нефтяных доходов. В стране активно развиваются туризм и индустрия развлечений. При этом экономику государства поддерживают высокие цены на нефть и контроль ОПЕК+ над предложением на рынке «черного золота».
В последние годы наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман, известный футбольный энтузиаст, руководил обновлением Саудовской профессиональной лиги, уделяя особое внимание приобретению игроков мирового класса. Это помогло Саудовской Аравии стать одной из 10 лучших футбольных лиг мира. Однако на фоне роста доходов от нефти аналитики Saxo Bank видят для королевства прекрасную возможность пойти еще дальше и купить Лигу чемпионов УЕФА, один из самых престижных футбольных турниров в мире. После этого саудовцы смогут преобразовать его в мировое клубное состязание, что уже раньше пыталась сделать ФИФА, но не преуспела из-за сопротивления со стороны УЕФА и Ассоциации европейских клубов. Так, Лига чемпионов мира ФИФА становится реальностью: в Эр-Рияде будет сыграно значительное количество игр. В итоге в новом соревновании примут участие 48 команд: европейским клубам, как и в нынешнем формате Лиги чемпионов УЕФА, гарантировано 32 места, Азии/Ближнему Востоку, Африке и Америке - по пять мест в турнире, а оставшиеся - Океании.
Это удвоит цену акций известного футбольного клуба Manchester United.
Кризис здравоохранения из-за лекарств от ожирения
Препараты GLP-1 преподносятся как решение мировой эпидемии ожирения, но простота приема таблеток заставляет людей прекращать физические упражнения и увеличивать потребление нездоровой пищи. Поскольку в 2024 году предложение лекарств от ожирения GLP-1 будет отставать от спроса, в мире будет наблюдаться рост показателей ожирения и связанных с ним проблем со здоровьем, что приведет к снижению мировой производительности.
Как ожидается, в 2032 году рынок GLP-1 достигнет $71 млрд, а ожидания быстрого роста и прибыльности уже привели к тому, что Novo Nordisk стала самой дорогой европейской компанией, акции которой котируются на бирже. Недавно два исследования показали, что препарат GLP-1 также снижает риск сердечно-сосудистых заболеваний и ограничивает прогрессирование почечной недостаточности у людей с хронической болезнью почек.
По мере роста предложения лекарства от ожирения GLP-1 цены снизятся, и правительства решат отнести лекарства от ожирения к жизненно важным для улучшения здоровья населения и остановки эпидемии ожирения. Однако, борясь с эпидемией ожирения, правительства могут сэкономить расходы в других частях системы здравоохранения, поскольку общее состояние здоровья улучшится, а количество заболеваний, вызванных ожирением, сократится, что повысит мировую производительность.
Поскольку таблетки могут держать вес под контролем, люди перестают заниматься спортом или придерживаться здорового питания, что приведет к серьезному кризису в области здравоохранения. В 2024 году глобальный уровень ожирения среди взрослых вырастет с нынешних 39% до 45%, что приведет к множеству других побочных эффектов, таких как рост заболеваемости диабетом или даже всплеск сердечно-сосудистых заболеваний, увеличение количества травм из-за снижения мышечной силы и общего снижения веса, а также перебоев в работе иммунной системы. Увеличение числа заболеваний приведет к падению мировой производительности.
В итоге в пищевой промышленности наблюдается значительный рост спроса, цены на акции McDonald's и Coca-Cola опережают широкие рынки на 60%.
Конец капитализма в США
Правительство США будет вынуждено значительно увеличить бюджетные расходы в преддверии выборов 2024 года, чтобы поддержать экономику и избежать социальных волнений. Из-за сохраняющегося инфляционного давления и репатриации капитала иностранными инвесторами спрос на казначейские облигации США остается вялым, что провоцирует резкий скачок их доходности. Чтобы нормализовать стоимость займов, правительство США освободит от налогов доходы от государственных облигаций.
На фоне увеличения расходов бюджетный дефицит США быстро превысит 10% ВВП. Внимание будет приковано к фондовому рынку, где к клубу самых дорогих акций присоединятся Eli Lilly, Novo Nordisk, JPMorgan Chase, LVMH и ASML. Двенадцать самых дорогих бумаг будут стремительно расти, а финансовая пропасть между инвесторами и не-инвесторами - увеличиваться.
Правительство США поймет, что политическая стабильность зависит от его способности продолжать финансировать огромный дефицит за счет увеличения выпуска казначейских облигаций и, следовательно, снижения процентных ставок.
Повышение внутренней привлекательности казначейских облигаций США по сравнению с акциями станет критически важным. Под сильным давлением со стороны Белого дома Конгресс освободит от налогов прирост капитала и процентные доходы по казначейским облигациям США. Поскольку государственный долг находится в руках внутренних инвесторов, стоимость финансирования станет менее волатильной.
По мнению экспертов Saxo Bank, этот шаг станет концом капитализма, поскольку деньги перейдут от частных корпораций к государству, а владение более рискованными активами станет все дороже. Несмотря на неспособность правительства решить проблему неравенства, снижение стоимости заимствований погасит социальные волнения. За этим последует длительный период национализации и государственного вмешательства в критически важные отрасли, которые изо всех сил будут стремиться привлечь капитал.
Дипфейки, созданные генеративным ИИ, и национальный кризис
Генеративный ИИ станет угрозой национальной безопасности. Правительства расправятся с ИИ с помощью новых ограничений, гася ажиотаж вокруг новых технологий, поскольку венчурные капиталисты сбегут из отрасли. Общественное недоверие к новостям, генерируемым ИИ, вырастет, и правительства введут новые законы, позволяющие лишь небольшой группе организаций распространять публичные новости.
В то время как некоторые ведущие экономисты рассматривают генеративный ИИ как отличный инструмент для повышения производительности, который будет способствовать росту экономики в ближайшие десятилетия, другие видят в нем потенциальное новое оружие. В игре с высокими ставками преступники смогут создать самые сложные дипфейки в мире, чтобы получить доступ к секретной информации и грабить чиновников.
Дальше правительства развитых стран потребуют от компаний помечать контент, сгенерированный ИИ и вынудят OpenAI и Google ограничить доступ третьих лиц к большим языковым моделям. От кризиса национальной безопасности общество сделает шаг к полному недоверию к информации в интернете, поскольку контент, создаваемый искусственным интеллектом, достигнет 90%. После этого новости смогут публиковать только одобренные правительством компании.
В итоге стоимость традиционных медиа-компаний, одобренных правительствами для распространения публичных новостей, резко вырастет, а акции The New York Times Company удвоятся в цене. Акции Adobe упадут, поскольку правительство накажет компанию, с использованием программного обеспечения которой был сделан катастрофический дипфейк.
Создание «Римского клуба» странами с дефицитом бюджета
Расчеты между странами с профицитом и с дефицитом бюджета усложняются. США, чья ситуация с долгом стала неконтролируемой, сформируют специальный «Римский клуб», куда войдут еще 6 стран с дефицитом бюджета. Они будут совместно работать над созданием новых торговых условий, направленных на сокращение дефицита. В клуб войдут США, Великобритания, Индия, Бразилия, Канада и Франция. Их цель - осуществить глобальную экономическую перезагрузку, создав более равноправную и стабильную систему. Однако такая корректировка будет болезненной для стран с самым высоким профицитом - Китая, Германии, Норвегии, Японии, Нидерландов и Сингапура.
Тот факт, что мировая резервная валюта выходит из-под контроля, снизит веру в систему бумажных денег и подтолкнет вверх котировки золота, серебра и криптовалют.
Победа Роберта Кеннеди-младшего на президентских выборах в 2024 году
В 2024 году в Америке начнет распространяться рецессия, что станет толчком для кардинального изменения политических взглядов. После четырех лет правления Трампа, а затем четырех лет правления Байдена энтузиазм избирателей в отношении кандидатов-старцев ослабевает. Поддержка Байдена падает, поскольку экономика и рынок труда входят в штопор, даже несмотря на то, что инфляция остается высокой. Общественность связывает плохое управление Байдена с военными конфликтами в мире, ростом цен на нефть, основные товары и арендную плату. Между тем, у Трампа все еще есть сторонники, хотя его поведение постепенно сокращает их количество.
Это приведет к тому, что в 2024 году впервые в истории США на президентских выборах победит сторонний кандидат - Роберт Кеннеди-младший. Его популистская позиция против разжигающих конфликты демократов и против корпоративных элит найдет отклик как у недовольных традиционных сторонников демократов, так и у сторонников Трампа. Новая политическая эра в США начнется с резкого отхода от плутократии, поскольку избиратели потребуют положить конец резкому неравенству и несправедливости.
В итоге послание Кеннеди в поддержку мира и обещание положить конец злоупотреблениям в системе здравоохранения США и разрушить чрезмерную корпоративную власть приведут к резкому падению оборонных, фармацевтических и медицинских компаний, а технологические гиганты будут нестабильно торговаться на опасениях, что грядет масштабная кампания против монополистов.
«Счастливые 7%» роста ВВП Японии и отказ регулятора от контроля над кривой доходности
Эпоха дефляции в Японии закончилась, и рост заработной платы возобновился. Весенние переговоры в 2023 году привели к повышению зарплат на 3,6%, а в 2024 году их рост может составить более 4%. Фискальный толчок от предлагаемого снижения ставки налога на потребление побудит японцев отойти от своего сберегательного мышления. Поскольку текущий президентский срок заканчивается в сентябре 2024 года, премьер-министр Кисида и его администрация проводят ряд популистских мер, которые еще больше поддержат внутренний спрос. С ростом спроса предприятия будут увеличивать капитальные вложения. Вместе с тем, предложение рабочей силы в стране сокращается из-за старения населения. Это приведет к увеличению заработной платы и создаст позитивный экономический цикл.
Япония проведет экономические преобразования, приняв программу распространения технологий, которая поможет повысить производительность, несмотря на нехватку рабочей силы. Все больше технологических компаний начнут инвестировать в Японию в 2024 году на фоне государственной поддержки. Экономия на технологиях позволит японскому правительству справиться с долгом и продолжить налогово-бюджетное смягчение, чтобы обеспечить устойчивый импульс экономическому росту, инфляции и заработной плате.
В итоге из-за поддержки политики контроля над кривой доходности японская экономика будет чрезмерно стимулироваться, поскольку реальные ставки снизятся, номинальная доходность будет ограничена, но инфляционные ожидания вырастут. Банк Японии будет вынужден прекратить свою политику контроля над кривой доходности в 2024 году. Это спровоцирует переполох на мировых рынках облигаций, поскольку японские инвесторы начнут возвращать деньги домой, а йена укрепится.
Налог на богатство в ЕС и падение люксовых брендов
Поскольку ЕС нуждается в увеличении финансирования на борьбу с изменением климата, здравоохранение и образование, а миллиардеры платят мало налогов, Еврокомиссия, по прогнозу аналитиков Saxo Bank, введет 2-процентный налог на богатство.
По данным Global Tax, в ЕС проживает 499 долларовых миллиардера, которые платят самый низкий налог в процентах от богатства по сравнению с миллиардерами из Азии и Америки. Налог на богатство в размере 2% для миллиардеров ЕС принесет в казну 42 млрд евро дополнительных поступлений.
Однако новый налог вызовет шок в индустрии люкса. Недавние исследования показали взаимосвязь между стремлением к предметам роскоши, уровнем доходов и неравенством в богатстве. Дополнительная налоговая нагрузка на миллиардеров снизит спрос на предметы роскоши, и инвесторы начнут избавляться от акций компаний европейских люксовых брендов. Это, по мнению экспертов, приведет к падению акций LVMH на 40%, а также снижению других акции компаний, продающих предметы роскоши.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба