30 ноября 2009 Архив
Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише прольет свет на слабейшие европейские банки, когда начнет сворачивать дешевые долги, поддержавшие в этом году финансовую индустрию.
20 ноября, когда Трише заявил о необходимости замедлить беспрецедентные потоки капитала и ужесточил соответствующие правила, Dexia SA и Commerzbank AG "на собственной шкуре" испытали, что это такое, когда акции падают на 3,7%.
Урезание ликвидности покажет "фундаментальные качества различных банков", - отметил Эли Доурвиш, аналитик Exane BNP Paribas в Париже, который рекомендует своим клиентам продавать акции Dexia. "Они получили колоссальное преимущество от условий, созданных ЕЦБ, такими же темпами могут все потерять после ужесточения политики".
Кредиторы, получившие поддержку от правительства, Commerzbank и Dexiaстолкнутся с более высокими расходами, считает Саймон Мом, аналитик Global Securities Ltd. в Лондоне.
Страны с крупнейшим дефицитом бюджета в еврозоне, включая Ирландию и Грецию, также сталкиваются с увеличением стоимости кредита после того, как их банки перевели деньги ЕЦБ в облигации.
"Как сказал Уоррен Баффет, когда источник ликвидности засохнет, тогда мы и увидим, кто плавает голым", - отметил Эрик Нильсен, главный экономист , Goldman Sachs Group Inc. в Лондоне. ЕЦБ может украдкой прекратить ужесточение политики, раз уж этот процесс оказывает такое повышательное давление на процентные ставки.
Угроза побочных эффектов представляет собой проблему для ЕЦБ, находящегося в поисках способов сворачивания программ стимулирования, особенно учитывая, что страны еврозоны восстанавливаются с разной скоростью. Это вынудит Трише пообещать "постепенное" ужесточение монетарной политики.
"Важной темой станут нежелательные последствия", - заявил Фред Гудвин, исполнительный директор Nomura International Plc в Лондоне, который предрекает увеличение рисков банковского кредитования. "Мы увидим связь между сворачиванием ликвидности и рисками банков, что скажется на стоимости акций, кредитно-дефолтных свопах и стоимости кредита".
Согласно данным, собранным Bloomberg за последние три месяца, 75% аналитиков рекомендуют продавать акции Commerzbank, а 41% - избавляться от акций Dexia. А вот 20% предлагают продавать акции крупнейшего банка Германии Deutsche Bank AG.
Крупнейшие банки Франции BNP Paribas SA и Societe Generale SA выплатили правительству средства, предоставленные правительством в качестве помощи во время кризиса. Лишь 3% аналитиков полагают, что акции BNP Paribas стоит продавать, 16% советуют избавиться от ценных бумаг Societe Generale. Напомним, что оба банка находятся в Париже.
Чувствительность кредиторов к стратеги выхода ЕЦБ дала о себе знать 20 ноября, когда на конференции во Франкфурте Трише заявил, что поскольку рынки восстановились от сильнейшего во времен Великой депрессии финансового кризиса, непроверенное финансирование может разжечь инфляцию и пристрастить банки к правительственной помощи. Несколько часов спустя, ужесточил правила по некоторым обязательствам.
"Не все наши меры ликвидности будут необходимы в течение такого же периода времени, что и в прошлом. В итоге, нужно прекратить прописывать обезболивающие средства, если пациент встал на ноги", - объяснил Трише.
Кроме того, ЕЦБ также может снизить частоту 3- и 6-месячных тендеров и урезать покупки, так называемых, обеспеченных облигаций, предполагает Майкл Саундерс, главный экономист Citigroup Inc. в Лондоне. Политики не станут повышать ключевые процентные ставки с 1% до 2011 года, уверен Саундерс. "Стратегия выхода станет комбинацией жестких и гибких компонентов", - добавил он.
По материалам Bloomberg
20 ноября, когда Трише заявил о необходимости замедлить беспрецедентные потоки капитала и ужесточил соответствующие правила, Dexia SA и Commerzbank AG "на собственной шкуре" испытали, что это такое, когда акции падают на 3,7%.
Урезание ликвидности покажет "фундаментальные качества различных банков", - отметил Эли Доурвиш, аналитик Exane BNP Paribas в Париже, который рекомендует своим клиентам продавать акции Dexia. "Они получили колоссальное преимущество от условий, созданных ЕЦБ, такими же темпами могут все потерять после ужесточения политики".
Кредиторы, получившие поддержку от правительства, Commerzbank и Dexiaстолкнутся с более высокими расходами, считает Саймон Мом, аналитик Global Securities Ltd. в Лондоне.
Страны с крупнейшим дефицитом бюджета в еврозоне, включая Ирландию и Грецию, также сталкиваются с увеличением стоимости кредита после того, как их банки перевели деньги ЕЦБ в облигации.
"Как сказал Уоррен Баффет, когда источник ликвидности засохнет, тогда мы и увидим, кто плавает голым", - отметил Эрик Нильсен, главный экономист , Goldman Sachs Group Inc. в Лондоне. ЕЦБ может украдкой прекратить ужесточение политики, раз уж этот процесс оказывает такое повышательное давление на процентные ставки.
Угроза побочных эффектов представляет собой проблему для ЕЦБ, находящегося в поисках способов сворачивания программ стимулирования, особенно учитывая, что страны еврозоны восстанавливаются с разной скоростью. Это вынудит Трише пообещать "постепенное" ужесточение монетарной политики.
"Важной темой станут нежелательные последствия", - заявил Фред Гудвин, исполнительный директор Nomura International Plc в Лондоне, который предрекает увеличение рисков банковского кредитования. "Мы увидим связь между сворачиванием ликвидности и рисками банков, что скажется на стоимости акций, кредитно-дефолтных свопах и стоимости кредита".
Согласно данным, собранным Bloomberg за последние три месяца, 75% аналитиков рекомендуют продавать акции Commerzbank, а 41% - избавляться от акций Dexia. А вот 20% предлагают продавать акции крупнейшего банка Германии Deutsche Bank AG.
Крупнейшие банки Франции BNP Paribas SA и Societe Generale SA выплатили правительству средства, предоставленные правительством в качестве помощи во время кризиса. Лишь 3% аналитиков полагают, что акции BNP Paribas стоит продавать, 16% советуют избавиться от ценных бумаг Societe Generale. Напомним, что оба банка находятся в Париже.
Чувствительность кредиторов к стратеги выхода ЕЦБ дала о себе знать 20 ноября, когда на конференции во Франкфурте Трише заявил, что поскольку рынки восстановились от сильнейшего во времен Великой депрессии финансового кризиса, непроверенное финансирование может разжечь инфляцию и пристрастить банки к правительственной помощи. Несколько часов спустя, ужесточил правила по некоторым обязательствам.
"Не все наши меры ликвидности будут необходимы в течение такого же периода времени, что и в прошлом. В итоге, нужно прекратить прописывать обезболивающие средства, если пациент встал на ноги", - объяснил Трише.
Кроме того, ЕЦБ также может снизить частоту 3- и 6-месячных тендеров и урезать покупки, так называемых, обеспеченных облигаций, предполагает Майкл Саундерс, главный экономист Citigroup Inc. в Лондоне. Политики не станут повышать ключевые процентные ставки с 1% до 2011 года, уверен Саундерс. "Стратегия выхода станет комбинацией жестких и гибких компонентов", - добавил он.
По материалам Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба