30 ноября 2009 slon.ru
Люди путают долгосрочные тенденции и краткосрочные колебания курса доллара
В последнее время все чаще стали слышаться разговоры о том, что доллар перестает быть мировой резервной валютой. Если отбросить в сторону тот факт, что экономический кризис задел США, и все испугались, решили: «Раз такое дело, наверное, что-нибудь случится и с долларом», – остается еще одна причина. Ожидание заката доллара вызвано непониманием разницы между сиюминутным краткосрочным колебанием американской валюты и долгосрочной ролью доллара как мировой резервной валюты.
С моей точки зрения, хоть эти два момента и имеют некоторую связь, но, в общем, с точки зрения истории развития мировой экономики, это совершенно разные проблемы.
Курс доллара может колебаться в очень широких пределах, и вопрос о том, сколько будет стоить доллар через полгода, заботит, в первую очередь, валютных спекулянтов и отчасти бизнес, но, с точки зрения позиций доллара как мировой резервной валюты, естественные колебания курса не имеют большого значения.
Эту тенденцию подтверждает вся история американской валюты с момента подписания Бреттон-Вудского соглашения в июле 1944 года, которое стало переходным этапом к свободной конвертации доллара на основе спроса и предложения. За эти более чем 60 лет курс изменялся значительно под давление разных обстоятельств, хотя на глобальную роль доллара все эти колебания никак не влияли.
Ожидаю, что тенденция сохранится и в ближайшие десятилетия. Доллар не утратит роли мировой резервной валюты, хотя доля доллара в валютном портфеле центробанков будет снижаться. Причем будет снижаться не потому, что доллар перестает быть ценным, а просто потому, что в рамках мировой экономики снижается доля США. Чья доля будет расти? По всей видимости, евро и юаня, хотя с последним пока слишком много проблем для того, чтобы он был резервной валютой.
Отмечу, что снижение доли доллара на мировой экономике скажется скорее положительно, поскольку большая диверсификация портфелей центробанков означает меньшие риски и более стабильную экономическую ситуацию в глобальном смысле. Однако это вовсе не означает, что доллар сильно теряет свои позиции, – просто у людей сохраняется гипертрофированное представление, что если снижается доля доллара по отношению к мировым валютам, то это снижение будет бесконечным, и доля доллара дойдет до нуля. Боюсь, таким людям придется долго ждать закат американской валюты
Сергей Дробышевский
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последнее время все чаще стали слышаться разговоры о том, что доллар перестает быть мировой резервной валютой. Если отбросить в сторону тот факт, что экономический кризис задел США, и все испугались, решили: «Раз такое дело, наверное, что-нибудь случится и с долларом», – остается еще одна причина. Ожидание заката доллара вызвано непониманием разницы между сиюминутным краткосрочным колебанием американской валюты и долгосрочной ролью доллара как мировой резервной валюты.
С моей точки зрения, хоть эти два момента и имеют некоторую связь, но, в общем, с точки зрения истории развития мировой экономики, это совершенно разные проблемы.
Курс доллара может колебаться в очень широких пределах, и вопрос о том, сколько будет стоить доллар через полгода, заботит, в первую очередь, валютных спекулянтов и отчасти бизнес, но, с точки зрения позиций доллара как мировой резервной валюты, естественные колебания курса не имеют большого значения.
Эту тенденцию подтверждает вся история американской валюты с момента подписания Бреттон-Вудского соглашения в июле 1944 года, которое стало переходным этапом к свободной конвертации доллара на основе спроса и предложения. За эти более чем 60 лет курс изменялся значительно под давление разных обстоятельств, хотя на глобальную роль доллара все эти колебания никак не влияли.
Ожидаю, что тенденция сохранится и в ближайшие десятилетия. Доллар не утратит роли мировой резервной валюты, хотя доля доллара в валютном портфеле центробанков будет снижаться. Причем будет снижаться не потому, что доллар перестает быть ценным, а просто потому, что в рамках мировой экономики снижается доля США. Чья доля будет расти? По всей видимости, евро и юаня, хотя с последним пока слишком много проблем для того, чтобы он был резервной валютой.
Отмечу, что снижение доли доллара на мировой экономике скажется скорее положительно, поскольку большая диверсификация портфелей центробанков означает меньшие риски и более стабильную экономическую ситуацию в глобальном смысле. Однако это вовсе не означает, что доллар сильно теряет свои позиции, – просто у людей сохраняется гипертрофированное представление, что если снижается доля доллара по отношению к мировым валютам, то это снижение будет бесконечным, и доля доллара дойдет до нуля. Боюсь, таким людям придется долго ждать закат американской валюты
Сергей Дробышевский
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter