16 января 2024 БКС Экспресс Кокорева Анна
Минфин возобновляет продажу валюты и золота в рамках бюджетного правила в период с 15 января по 6 февраля. Напомним, что правило призвано снизить зависимость экономики России от цен на энергоносители. Ведомство не осуществляло продажи с августа 2023 г. С чем же связано возобновление и как на этом можно заработать?
Ответ кроется в самой сути бюджетного правила. Минфин установил базовый уровень нефтегазовых доходов на период с 2023–2025 гг. в размере 8 трлн руб. в год. В 2024 г. от этой цифры отказались и вернулись к расчету исходя из базовой цены на нефть, природный газ, стоимости экспортной альтернативы для автомобильного бензина АИ-92 класса 5 и дизельного топлива класса 5. На каждый месяц года ведомство устанавливает базовый уровень ожидаемых доходов от главного сектора страны, если доходы превысили данный уровень. На излишки ЦБ РФ покупает валюту и золото для пополнения ФНБ, а если доходы ниже базы, то продает. Соответственно, в декабре 2023 г. доходы оказались ниже базовых и продажи возобновились.
На продажу будет направлено 69,1 млрд руб. за весь период, или 4,1 млрд руб. в день. Последняя цифра была рассчитана исходя из количества рабочих дней в обозначенном периоде продаж.
Чтобы вливания в рынок рублей или их изъятие не было сюрпризом для инвестора, эти события можно прогнозировать, опираясь на данные Министерства финансов об исполнении бюджета. Краткая информация об исполнении федерального бюджета публикуется ежемесячно на сайте ведомства в разделе «Статистика». Там можно найти данные о нефтегазовых доходах. Неудобство заключается в том, что цифра дается нарастающим итогом. Полученную сумму нефтегазовых доходов вычитаем из установленной базы. Если получили плюс, вероятно, стоит готовиться к покупкам со с стороны ЦБ РФ. Если минус, то к продажам валюты/золота.
А как же база? Точную информацию об установленных базовых доходах с разбивкой по месяцам ведомство публикует на своем сайте в начале года.
Одновременно с Министерством финансов с объемом продаж валюты в первом полугодии 2024 г. определился Банк России. Сумма ежедневных интервенций составит 11,8 млрд руб. Данная сумма состоит из нескольких составляющих:
• Разница между продажами в рамках бюджетного правила 1,37 трлн руб. В расчет берется объем отложенных и регулярных операций, который на текущий момент составил 1,53 трлн руб., и средства ФНБ, расходованные на покрытие дефицита федерального бюджета за пределами бюджетного правила в 2023 г. Сумма составила 2,9 трлн руб. Если разделить 1,37 трлн на количество рабочих дней в 2024 г., то получим 5,53 млрд в день.
• Объем продаж валюты в размере инвестирования средств ФНБ во второй половине 2023 г. и первом полугодии 2024 г., а именно 6,24 млрд руб. в день.
Кроме этого, в январе 2024 г. ЦБ будет осуществлять зеркальные продажи валюты в объеме чистого инвестирования средств ФНБ на сумму 800 млн руб. в день. Таким образом, общая сумма продаж в январе может составить 16,63 млрд руб. в день (с учетом Минфина), а в период с 1 по 6 февраля — 15,83 млрд руб.
В итоге, заранее понимая действия монетарных органов власти, мы можем делать прогнозы по рублевым парам. Оценивая действия монетарных органов власти, можно предполагать, что определенная поддержка для рубля будет сохраняться на краткосрочном горизонте. Пара USD/RUB может опуститься в район 86, а EUR/RUB — до 94. Помимо основных валютных пар, в моменты покупок/продаж валюты ведомствами на рынке особое внимание стоит обратить на пару CNY/RUB, так как регулятор отказался от покупки валют недружественных стран и проводит операции в юанях. Курс юаня, соответственно, может скорректироваться до 11,8.
Отыграть укрепление рубля можно через мартовские фьючерсы:
• SIH4
• EuH4
• CRH4
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ответ кроется в самой сути бюджетного правила. Минфин установил базовый уровень нефтегазовых доходов на период с 2023–2025 гг. в размере 8 трлн руб. в год. В 2024 г. от этой цифры отказались и вернулись к расчету исходя из базовой цены на нефть, природный газ, стоимости экспортной альтернативы для автомобильного бензина АИ-92 класса 5 и дизельного топлива класса 5. На каждый месяц года ведомство устанавливает базовый уровень ожидаемых доходов от главного сектора страны, если доходы превысили данный уровень. На излишки ЦБ РФ покупает валюту и золото для пополнения ФНБ, а если доходы ниже базы, то продает. Соответственно, в декабре 2023 г. доходы оказались ниже базовых и продажи возобновились.
На продажу будет направлено 69,1 млрд руб. за весь период, или 4,1 млрд руб. в день. Последняя цифра была рассчитана исходя из количества рабочих дней в обозначенном периоде продаж.
Чтобы вливания в рынок рублей или их изъятие не было сюрпризом для инвестора, эти события можно прогнозировать, опираясь на данные Министерства финансов об исполнении бюджета. Краткая информация об исполнении федерального бюджета публикуется ежемесячно на сайте ведомства в разделе «Статистика». Там можно найти данные о нефтегазовых доходах. Неудобство заключается в том, что цифра дается нарастающим итогом. Полученную сумму нефтегазовых доходов вычитаем из установленной базы. Если получили плюс, вероятно, стоит готовиться к покупкам со с стороны ЦБ РФ. Если минус, то к продажам валюты/золота.
А как же база? Точную информацию об установленных базовых доходах с разбивкой по месяцам ведомство публикует на своем сайте в начале года.
Одновременно с Министерством финансов с объемом продаж валюты в первом полугодии 2024 г. определился Банк России. Сумма ежедневных интервенций составит 11,8 млрд руб. Данная сумма состоит из нескольких составляющих:
• Разница между продажами в рамках бюджетного правила 1,37 трлн руб. В расчет берется объем отложенных и регулярных операций, который на текущий момент составил 1,53 трлн руб., и средства ФНБ, расходованные на покрытие дефицита федерального бюджета за пределами бюджетного правила в 2023 г. Сумма составила 2,9 трлн руб. Если разделить 1,37 трлн на количество рабочих дней в 2024 г., то получим 5,53 млрд в день.
• Объем продаж валюты в размере инвестирования средств ФНБ во второй половине 2023 г. и первом полугодии 2024 г., а именно 6,24 млрд руб. в день.
Кроме этого, в январе 2024 г. ЦБ будет осуществлять зеркальные продажи валюты в объеме чистого инвестирования средств ФНБ на сумму 800 млн руб. в день. Таким образом, общая сумма продаж в январе может составить 16,63 млрд руб. в день (с учетом Минфина), а в период с 1 по 6 февраля — 15,83 млрд руб.
В итоге, заранее понимая действия монетарных органов власти, мы можем делать прогнозы по рублевым парам. Оценивая действия монетарных органов власти, можно предполагать, что определенная поддержка для рубля будет сохраняться на краткосрочном горизонте. Пара USD/RUB может опуститься в район 86, а EUR/RUB — до 94. Помимо основных валютных пар, в моменты покупок/продаж валюты ведомствами на рынке особое внимание стоит обратить на пару CNY/RUB, так как регулятор отказался от покупки валют недружественных стран и проводит операции в юанях. Курс юаня, соответственно, может скорректироваться до 11,8.
Отыграть укрепление рубля можно через мартовские фьючерсы:
• SIH4
• EuH4
• CRH4
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter