12 февраля 2024 PRAVDA Invest | Индекс Мосбиржи
С начала года индекс +4,6% без учета выплаченных дивидендов. За прошлую неделю +0,5%. Пока рынок продолжает постепенно двигаться к 3300 пунктам по индексу Мосбиржи.
Отмечу один момент с прошлой недели. В ЧТ рынок наторговал почти 117 млрд рублей - это рекорд последних месяцев. В этот день, при подходе рынка к 3270, в 10:05 началась получасовая массированная распродажа всех акций. Что это было? Честно затрудняюсь сказать, при этом игнорировать такие вещи не стоит.
🌪 Это не значит, что пришел крупный продавец и влил по рынку, и завтра начинаем падать. Но очевидно, что область 3270 -3300 по индексу будет зоной ПОВЫШЕННОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ.
На этой неделе посмотрим, сможет ли рынок удержаться вблизи достигнутых уровней. Сможет ли он переварить заседание ЦБ, оживление на рынке IPO оттягивающих на себя ликвидность, приближение рядя голубых фишек к своим локальным максимумам и слабый отчет Норникеля (6,5% в индексе), в какой-то степени и Новатэка (3,1% в индексе).
📅 Когда уже коррекция? Статистика в годы, когда проходят выборы президента показывает. Что ДО выборов рынок акций растет или консолидируется возле заметных локальных максимумов. А ПОСЛЕ выборов снижается. Этот сценарий на графике изображен БЕЛОЙ линией. На текущий момент для меня это базовый сценарий.
⚠ Альтернативный сценарий (желтые стрелки) также присутствует. Рынок может игнорировать многое и двигаться выше по инерции. Но на мой взгляд шанс на такое развитие событий меньше. Логичнее предположить, что основное движение рынка должно быть во 2Пг 2024. Там и летние дивиденды, и потенциальное снижение ставки ЦБ, и возможный переток денег из флоатеров/фондов ликвидности обратно в акции, и даже возможно небольшой виток девальвации рубля.
🔮 Среднесрочно жду одну хорошую коррекцию рынка акций. Логичнее всего по таймингу бьется март-апрель. Сценарий рисуется такой:
- январь24 рост на дивидендной ликвидности;
- февраль24 консолидация возле 3300;
- март24 начало снижения после выборов;
- апрель24 при определенных вводных коррекция может усилиться, возможно даже пробьем вниз 3000 (тут нужно покупать);
- май24 начало роста под летние дивы на выплате дивов от Сбера;
- лето попытка рынка двигаться к новым максимумам на ожиданиях снижения ключевой ставки, если конечно не будет новых шоков (падение нефти, рецессии в мире, ухудшение ситуации с СВО, новых налогов).
ТОП-10 заметных корпсобытий в одном посте 👇
🧰 Яндекс - процесс разделения компании в самом разгаре. Сделку предстоит провести в два этапа — сначала 68% МКАО «Яндекс» будет продано за 230₽ млрд и до 67,8 млн акций класса А Yandex N.V., а через 7 недель оставшийся пакет перейдет новым владельцам, также за денежные средства и акции.
Ожидается, что МКАО «Яндекс» получит публичный статус и листинг на МосБирже. Эти акции должны получить текущие держатели бумаг в НРД. Но не ясен коэффициент конвертации. Рынок настроен на обмен 1 к 1. Мы проходим мимо этой истории, играть в одной лодке с гос-вом и пулом олигархов желания нет.
Акционеры 7 марта будут голосовать за сделку.
🧰 Норникель - как и операционные данные отчет слабый. Выручка $14,4 млрд (-14.6% г/г), чистая прибыль $2,87 млрд (-51% г/г). CFO: с точки зрения менеджмента компании, FCF на цели дивидендов уже потрачены (100% реально FCF в $1,4 млрд уже пустили на дивы). Позитива в этой акции ждать смысла нет. Акция сползает все ниже и ниже.
🧰 ММК - отчет по году в целом хороший за исключением одного момента. FCF снизился на 74% г/г из-за высоких капитальных затрат показав доходность по FCF чуть выше 3%. Дивы не объявили, но ожидания рынка по высоким цифрам стали падать ,т.к. их платят их FCF.
НЛМК здесь смотрится куда интереснее за счет ожидаемого высокого FCF на фоне продажи одного завода.
🧰 Делимобиль - на наше удивление провел успешное IPO, привлек 4,2₽ млрд. Free-float порядка 9%, капитализация компании почти 50 млрд рублей. Рынок горяч. Мы не верим в перспективы компании и считаем ее оценку завышенной.
После ipo и старта торгов компания заявила, что не сможет выплатить дивиденды за 2023 год. Но в будущем обязательно сделает все, чтобы их выплатить.
🧰 Диасофт - сегодня закрывает свою книгу заявок на IPO. Ждем существенную переподписку и аллокацию ближе к 5%. Завтра старт торгов, где ожидаем рост на планку (+40%). Эмитент и спекулятивно, и среднесрочно выглядит интересным. Сами загрузили всю доступную ликвидность в него.
Компания уже рекомендовала 75,68₽ дивидендов на акцию.
🧰 Мосбиржа - IR компании на звонке заявили, что прибыль у них рекордная, комиссии рекордные. Дивиденды уже обсуждаются. Финансовая модель предполагает выплату хотя бы 50% чистой прибыли. Если будет возможность выплатить больше - Набсовет также рассмотрит такую возможность.
🧰 Новатэк - обьявил дивы за 2Пг 2023 года в размере 44,09₽ (дивдоха около 3%). Это меньше консенсуса и наших ожиданий. Дата закрытия реестра: 26 марта 2024. Отчет компании нам не показался интересным.
Компания не сможет начать отгрузку СПГ с проекта «Арктик СПГ-2» раньше марта. Проблемы с танкерами.
🧰 Мечел - Минфин предложил увеличить налог на добычу угля до 380₽ за тонну с 1 апреля и до конца года. Рост НДПИ может принести бюджету 30–35₽ млрд в квартал. Ряд брокеров прямо настаивают на том, что на префы будут большие дивиденды. Время покажет.
🧰 Тинькофф - 19 февраля последний день торгов расписками TCS Group на Мосбирже, учитывайте режим торгов Т+1.
Транснефть - 15 февраля последний день торгов перед сплитом (учитываем Т+1). Возобновление торгов с 21 февраля.
🧰 Сбер - увеличил чистую прибыль по РСБУ на 4,5% - до 115₽ млрд по сравнению со 110₽ млрд прибыли за аналогичный период прошлого года. Пока ничего интересного, но отмечают замедления темпов кредитования на фоне высоких ставок.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter