20 февраля 2024 БКС Экспресс | Мечел
Акции Мечела — это история о том, как компания с некогда внушительной долговой нагрузкой превратилась в одну из самых инвестиционно привлекательных на российском рынке.
Поводы для роста
За 7 лет Мечел сократил чистый долг более чем вдвое, а соотношение Чистый долг/EBITDA упало с 11х до 3,4х в I полугодии 2023 г. Предполагаем, что чудесное превращение продолжится и в 2024 г.: долговая нагрузка снизится на 23% г/г, соотношение Чистый долг/EBITDA до 1,5х. Пожалуй, один из самых весомых поводов для дальнейшего роста котировок.
Дополнительным стимулом должны послужить высокие внутренние цены на сталь и экспортные цены на коксующийся уголь. Дорогой экспорт и поставки на внутренний рынок положительно скажутся на финансовых показателях компании.
Власти планируют продлить льготную ипотеку, это поддержит активность застройщиков, а значит, позволит сохранить высокий внутренний спрос на сталь.
Отмена курсовых пошлин на уголь.
Риски
Динамика экспортных продаж может оказаться хуже, чем мы ожидаем, в случае падения спроса со стороны КНР. Экономика Поднебесной испытывает трудности. Если их не удастся преодолеть, это приведет к дальнейшему замедлению темпов роста.
Монетарная политика Банка России также может оказать негативное влияние на деятельность Мечела в случае, если ключевая ставка будет оставаться высокой длительное время.
Торговый план
Покупка от текущих уровней. Горизонт инвестирования 3 месяца. Цель — 390 рублей за акцию.
Поводы для роста
За 7 лет Мечел сократил чистый долг более чем вдвое, а соотношение Чистый долг/EBITDA упало с 11х до 3,4х в I полугодии 2023 г. Предполагаем, что чудесное превращение продолжится и в 2024 г.: долговая нагрузка снизится на 23% г/г, соотношение Чистый долг/EBITDA до 1,5х. Пожалуй, один из самых весомых поводов для дальнейшего роста котировок.
Дополнительным стимулом должны послужить высокие внутренние цены на сталь и экспортные цены на коксующийся уголь. Дорогой экспорт и поставки на внутренний рынок положительно скажутся на финансовых показателях компании.
Власти планируют продлить льготную ипотеку, это поддержит активность застройщиков, а значит, позволит сохранить высокий внутренний спрос на сталь.
Отмена курсовых пошлин на уголь.
Риски
Динамика экспортных продаж может оказаться хуже, чем мы ожидаем, в случае падения спроса со стороны КНР. Экономика Поднебесной испытывает трудности. Если их не удастся преодолеть, это приведет к дальнейшему замедлению темпов роста.
Монетарная политика Банка России также может оказать негативное влияние на деятельность Мечела в случае, если ключевая ставка будет оставаться высокой длительное время.
Торговый план
Покупка от текущих уровней. Горизонт инвестирования 3 месяца. Цель — 390 рублей за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба