20 марта 2024 Мои Инвестиции | X5 Retail
🔹 Компания уже раскрыла сильные операционные цифры, которые показали рост розничной выручки на 25% г/г на фоне 13% LFL и 12% прирост торговой площади.
🔹 Последний квартал года сезонно показывает давление на маржинальность Х5 на фоне промо-активности, а также роста коммерческих и управленческих расходов (SG&A). Оба фактора оказали равнозначное отрицательное влияние на рентабельность.
🔹 Мы прогнозируем рентабельность EBITDA в 6,0% в 4-м квартале 2023 года, что будет означать восстановление 90 б. п. год к году. Чистая рентабельность может достигнуть 2,1% за квартал. Итого мы ждем годовую рентабельность по EBITDA 6,8% и чистую в 2,9%.
📈 Расписки Х5 выросли на 25% с начала года и торгуются на привлекательных мультипликаторах 2024П EV/EBITDA 2,8x и P/E 6x. Отчетность компании за 4-й квартал 2023 года вряд ли будет являться триггером роста бумаг, а новости по редомициляции и восстановлению дивидендов могут оказать поддержку акциям.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔹 Последний квартал года сезонно показывает давление на маржинальность Х5 на фоне промо-активности, а также роста коммерческих и управленческих расходов (SG&A). Оба фактора оказали равнозначное отрицательное влияние на рентабельность.
🔹 Мы прогнозируем рентабельность EBITDA в 6,0% в 4-м квартале 2023 года, что будет означать восстановление 90 б. п. год к году. Чистая рентабельность может достигнуть 2,1% за квартал. Итого мы ждем годовую рентабельность по EBITDA 6,8% и чистую в 2,9%.
📈 Расписки Х5 выросли на 25% с начала года и торгуются на привлекательных мультипликаторах 2024П EV/EBITDA 2,8x и P/E 6x. Отчетность компании за 4-й квартал 2023 года вряд ли будет являться триггером роста бумаг, а новости по редомициляции и восстановлению дивидендов могут оказать поддержку акциям.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter