17 апреля 2024 БКС Экспресс
Из всего многообразия бумаг на российском фондовом рынке инвестору может быть сложно сделать выбор. Выделим кандидатов в портфель из девяти секторов: какова их целевая цена и почему к ним стоит присмотерться?
Татнефть-ао
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 1050 руб.
Ключевым моментом для акций может стать объявление финальных дивидендов за 2023 г. Аналитики БКС ожидают доходность за полный прошлый год на уровне примерно 14% и дальнейший рост до 17% в 2025 г.
К драйверам роста относится стратегия развития Татнефти до 2030 г. — она предусматривает долгосрочный целевой уровень нефтедобычи в 810 тыс. баррелей в сутки, что гораздо выше пикового уровня добычи в постсоветскую эпоху (585 тыс. баррелей в сутки в 2019 г.). Увеличение ограничивают квоты на добычу для России со стороны ОПЕК+, но, если появятся признаки сокращения глобального баланса нефти, акции Татнефти могут показать опережающую динамику.
Северсталь
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 2100 руб.
Совет директоров Северстали после двухлетней паузы рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 191,51 руб. — выплаты составляют 133% свободного денежного потока (FCF) прошлого года, ранее компания обычно платила около 100%.
В целом возврат к квартальной отчетности и дивидендам является одним из ключевых драйверов для Северстали: это позитивно для настроений на рынке и может указывать на возобновление квартальных дивидендов.
Еще одним катализатором является рост цен на сталь в РФ, при стабильных объемах продаж они играют ключевую роль в финрезультатах компании, следуя как за мировыми рынками, так и за внутренним спросом. В базовом сценарии аналитики БКС прогнозируют рост цен на сталь в РФ в 2024 г. на 11% г/г в рублях и на 3% в долларах, что поддержит прибыль компании.
У аналитиков БКС открыта идея в акциях Северстали, согласно которой бумаги могут принести еще 10% до конца мая.
Сбер
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 410 руб.
Согласно последнему отчету компании за март 2024 г., чистая прибыль Сбера по РПБУ составила 128,5 млрд руб., увеличившись на 2,6% г/г. При этом чистый процентный доход достиг 208 млрд (+15,2% г/г), а чистый комиссионный — 61,1 млрд руб. (+2,4% г/г). Сбер видит некоторое улучшение спроса в корпоративном кредитовании, в то же время ипотечное кредитование оставалось под давлением высоких ставок, отмечал глава банка Герман Греф.
У компании высокие финансовые цели на 2024–2026 гг.: в рамках стратегии она планирует достичь рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в год за счет среднего уровня банковской чистой процентной маржи 5,5%+, а также роста кредитов и средств физических лиц в среднем на 10% в год. При этом банк не ожидает ухудшения кредитного качества и видит стоимость риска в пределах 100–110 б.п., что немного ниже среднего уровня за последние семь лет. Сбер намеревается поддерживать целевой показатель эффективности Операционные расходы/Доходы на уровне 30% с фокусом на рост производительности.
Магнит
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 9400 руб.
После выплаты за 2022 г. Магнит может вернуться к регулярным дивидендам, что станет драйвером для бумаг компании. Учитывая прогноз роста чистой прибыли Магнита в 2023 г. и низкую долговую нагрузку за 9 месяцев 2023 г., дивдоходность за 2023 г. может составить 6–12%.
Кроме того, на руку компании играет консолидация продуктовой розницы. Консервативное поведение потребителей и усложнение логистики позволяют крупным и эффективным игрокам, таким как Магнит, увеличивать долю рынка за счет менее эффективных конкурентов.
МТС
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 380 руб.
Аналитики БКС ждут неплохие результаты в 2024 г.: увеличение выручки на 12% г/г и EBITDA на 8% г/г, а также рост как в сегменте связи, так и в большей степени в банковском и рекламном сегменте.
В конце апреля – середине мая компания может объявить дивиденды за 2023 г.: по расчетам аналитиков, выплаты на акцию составят 34–36 урб. (+0–5% г/г) с дивдоходностью 12%. Ожидания годовых дивидендов являются исторически сильным катализатором для МТС.
«Дочка» компании — МТС Банк — официально анонсировала планы на IPO. Возможный эффект для МТС будет зависеть от оценки банка.
Эталон
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 130 руб.
Компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2024 г.: продажи недвижимости увеличились в 2,6 раза, до 189 тыс. кв. м, стоимость заключенных контрактов выросла в 3 раза г/г и составила рекордные 41 млрд руб. Продажи за первые три месяца текущего года стали лучшими за всю историю Эталона, отмечал главный исполнительный директор Геннадий Щербина.
Ключевыми драйверами для компании являются региональная экспансия и редомициляция. Региональное расширение заложено в стратегию компании на 2024 г. и являются для Эталона сильным фактором поддержки и роста продаж. Компания наращивает проекты за пределами Санкт-Петербурга и Москвы. А проведение редомициляции снимет инфраструктурные ограничения и позволит в дальнейшем вернуться к дивидендам.
Интер РАО
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 6 руб.
На финансовые результаты Интер РАО оказывает прямое влияние регулирование, в том числе сбытового подразделения. Позитивным фактором является то, что EBITDA сбытового подразделения выросла в 2023 г. Также одним из ключевых моментов стало истечение срока действия ДПМ (договора о предоставлении мощности), что привело к снижению показателей генерации.
Драйвер роста для акций Интер РАО — дивиденды. Прогноз по выплатам предполагает рост с учетом озвученной чистой прибыли в 136 млрд руб. На прибыль и дивиденды могут позитивно повлиять повышение процентных доходов благодаря высокой ключевой ставке и существенные результаты инжинирингового и энергомашиностроительного сегментов.
Совкомфлот
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 180 руб.
Собственный флот компания разделяет на индустриальный сегмент, в который входит шельфовые проекты и танкеры для перевозки СПГ, и традиционный — транспортировка нефти и нефтепродуктов. Доходы в традиционном сегменте на высоком уровне удерживают санкции и изменившаяся морская логистика транспортировки нефти. В то время как ставки в индустриальном сегменте более стабильные, поскольку соглашения носят долгосрочный характер.
Совкомфлот отдельно раскрыл чистую прибыль за 2023 г., скорректированную в соответствии с распоряжением правительства: она составила 83,6 млрд руб. Если будут выплачены дивиденды, то следует ждать еще около 11,3 руб. на акцию с доходностью 8%.
По расчетам аналитиков БКС, прибыль в прошлом году могла увеличиться втрое г/г при росте EBITDA примерно в 2 раза. При этом санкции против российской нефтяной отрасли, вероятно, сохранятся, а это может удерживать ставки на повышенном уровне еще долгое время.
ФосАгро
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 8900 руб.
С учетом существенного экспорта компания выигрывает от относительно слабого рубля. Оценка ФосАгро весьма чувствительна к ценам на удобрения и курсу российской валюты. Аналитики БКС полагают, что в 2024 г. цены на DAP/MAP (диаммонийфосфат/моноаммонийфосфат) составят $495 за т, а в 2025 г. — $500 за т. Если цены останутся выше этих ожиданий, то можно будет увидеть более высокую прибыль и более щедрые дивиденды — следовательно, оценка повысится.
В целом дивиденды являются важной частью в истории ФосАгро. В 2023 г. компания продолжила выплату после небольшого перерыва и введения экспортных пошлин. Аналитики считают, что ФосАгро продолжит платить ежеквартальные дивиденды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Татнефть-ао
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 1050 руб.
Ключевым моментом для акций может стать объявление финальных дивидендов за 2023 г. Аналитики БКС ожидают доходность за полный прошлый год на уровне примерно 14% и дальнейший рост до 17% в 2025 г.
К драйверам роста относится стратегия развития Татнефти до 2030 г. — она предусматривает долгосрочный целевой уровень нефтедобычи в 810 тыс. баррелей в сутки, что гораздо выше пикового уровня добычи в постсоветскую эпоху (585 тыс. баррелей в сутки в 2019 г.). Увеличение ограничивают квоты на добычу для России со стороны ОПЕК+, но, если появятся признаки сокращения глобального баланса нефти, акции Татнефти могут показать опережающую динамику.
Северсталь
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 2100 руб.
Совет директоров Северстали после двухлетней паузы рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 191,51 руб. — выплаты составляют 133% свободного денежного потока (FCF) прошлого года, ранее компания обычно платила около 100%.
В целом возврат к квартальной отчетности и дивидендам является одним из ключевых драйверов для Северстали: это позитивно для настроений на рынке и может указывать на возобновление квартальных дивидендов.
Еще одним катализатором является рост цен на сталь в РФ, при стабильных объемах продаж они играют ключевую роль в финрезультатах компании, следуя как за мировыми рынками, так и за внутренним спросом. В базовом сценарии аналитики БКС прогнозируют рост цен на сталь в РФ в 2024 г. на 11% г/г в рублях и на 3% в долларах, что поддержит прибыль компании.
У аналитиков БКС открыта идея в акциях Северстали, согласно которой бумаги могут принести еще 10% до конца мая.
Сбер
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 410 руб.
Согласно последнему отчету компании за март 2024 г., чистая прибыль Сбера по РПБУ составила 128,5 млрд руб., увеличившись на 2,6% г/г. При этом чистый процентный доход достиг 208 млрд (+15,2% г/г), а чистый комиссионный — 61,1 млрд руб. (+2,4% г/г). Сбер видит некоторое улучшение спроса в корпоративном кредитовании, в то же время ипотечное кредитование оставалось под давлением высоких ставок, отмечал глава банка Герман Греф.
У компании высокие финансовые цели на 2024–2026 гг.: в рамках стратегии она планирует достичь рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в год за счет среднего уровня банковской чистой процентной маржи 5,5%+, а также роста кредитов и средств физических лиц в среднем на 10% в год. При этом банк не ожидает ухудшения кредитного качества и видит стоимость риска в пределах 100–110 б.п., что немного ниже среднего уровня за последние семь лет. Сбер намеревается поддерживать целевой показатель эффективности Операционные расходы/Доходы на уровне 30% с фокусом на рост производительности.
Магнит
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 9400 руб.
После выплаты за 2022 г. Магнит может вернуться к регулярным дивидендам, что станет драйвером для бумаг компании. Учитывая прогноз роста чистой прибыли Магнита в 2023 г. и низкую долговую нагрузку за 9 месяцев 2023 г., дивдоходность за 2023 г. может составить 6–12%.
Кроме того, на руку компании играет консолидация продуктовой розницы. Консервативное поведение потребителей и усложнение логистики позволяют крупным и эффективным игрокам, таким как Магнит, увеличивать долю рынка за счет менее эффективных конкурентов.
МТС
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 380 руб.
Аналитики БКС ждут неплохие результаты в 2024 г.: увеличение выручки на 12% г/г и EBITDA на 8% г/г, а также рост как в сегменте связи, так и в большей степени в банковском и рекламном сегменте.
В конце апреля – середине мая компания может объявить дивиденды за 2023 г.: по расчетам аналитиков, выплаты на акцию составят 34–36 урб. (+0–5% г/г) с дивдоходностью 12%. Ожидания годовых дивидендов являются исторически сильным катализатором для МТС.
«Дочка» компании — МТС Банк — официально анонсировала планы на IPO. Возможный эффект для МТС будет зависеть от оценки банка.
Эталон
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 130 руб.
Компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2024 г.: продажи недвижимости увеличились в 2,6 раза, до 189 тыс. кв. м, стоимость заключенных контрактов выросла в 3 раза г/г и составила рекордные 41 млрд руб. Продажи за первые три месяца текущего года стали лучшими за всю историю Эталона, отмечал главный исполнительный директор Геннадий Щербина.
Ключевыми драйверами для компании являются региональная экспансия и редомициляция. Региональное расширение заложено в стратегию компании на 2024 г. и являются для Эталона сильным фактором поддержки и роста продаж. Компания наращивает проекты за пределами Санкт-Петербурга и Москвы. А проведение редомициляции снимет инфраструктурные ограничения и позволит в дальнейшем вернуться к дивидендам.
Интер РАО
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 6 руб.
На финансовые результаты Интер РАО оказывает прямое влияние регулирование, в том числе сбытового подразделения. Позитивным фактором является то, что EBITDA сбытового подразделения выросла в 2023 г. Также одним из ключевых моментов стало истечение срока действия ДПМ (договора о предоставлении мощности), что привело к снижению показателей генерации.
Драйвер роста для акций Интер РАО — дивиденды. Прогноз по выплатам предполагает рост с учетом озвученной чистой прибыли в 136 млрд руб. На прибыль и дивиденды могут позитивно повлиять повышение процентных доходов благодаря высокой ключевой ставке и существенные результаты инжинирингового и энергомашиностроительного сегментов.
Совкомфлот
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 180 руб.
Собственный флот компания разделяет на индустриальный сегмент, в который входит шельфовые проекты и танкеры для перевозки СПГ, и традиционный — транспортировка нефти и нефтепродуктов. Доходы в традиционном сегменте на высоком уровне удерживают санкции и изменившаяся морская логистика транспортировки нефти. В то время как ставки в индустриальном сегменте более стабильные, поскольку соглашения носят долгосрочный характер.
Совкомфлот отдельно раскрыл чистую прибыль за 2023 г., скорректированную в соответствии с распоряжением правительства: она составила 83,6 млрд руб. Если будут выплачены дивиденды, то следует ждать еще около 11,3 руб. на акцию с доходностью 8%.
По расчетам аналитиков БКС, прибыль в прошлом году могла увеличиться втрое г/г при росте EBITDA примерно в 2 раза. При этом санкции против российской нефтяной отрасли, вероятно, сохранятся, а это может удерживать ставки на повышенном уровне еще долгое время.
ФосАгро
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на 12 месяцев — 8900 руб.
С учетом существенного экспорта компания выигрывает от относительно слабого рубля. Оценка ФосАгро весьма чувствительна к ценам на удобрения и курсу российской валюты. Аналитики БКС полагают, что в 2024 г. цены на DAP/MAP (диаммонийфосфат/моноаммонийфосфат) составят $495 за т, а в 2025 г. — $500 за т. Если цены останутся выше этих ожиданий, то можно будет увидеть более высокую прибыль и более щедрые дивиденды — следовательно, оценка повысится.
В целом дивиденды являются важной частью в истории ФосАгро. В 2023 г. компания продолжила выплату после небольшого перерыва и введения экспортных пошлин. Аналитики считают, что ФосАгро продолжит платить ежеквартальные дивиденды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter