14 мая 2024 Мои Инвестиции | Сбер
🔸 Чистая прибыль в апреле выросла на 8,6% г/г и 2,0% м/м до 131,1 млрд руб. (соответствует рентабельности капитала 23,6%) благодаря росту кредитного портфеля, ускорению роста комиссионного дохода и снижению отчислений в резервы. За четыре месяца 2024 г. чистая прибыль составила 495,1 млрд руб., рентабельность капитала 22,4%.
🔸По нашим расчетам, трехмесячная скользящая чистая процентная маржа стабилизировалась на уровне 5,5% (без изменений м/м) после снижения с начала года на фоне роста стоимости фондирования. Впрочем, риски давления на маржу остаются в ближайшие месяцы на фоне необходимого притока средств клиентов и высоких ставок по депозитам из-за сезонных предложений и жесткой ДКП.
🔸 В апреле рост комиссионного дохода ускорился до 15% г/г и за 4м24 составил 8,3% г/г, что создает возможность роста по году на уровне 10%, как это ожидает менеджмент.
🔸 Кредитная активность остается высокой: розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц (при этом рост ипотечного портфеля составил 0,7% м/м), корпоративный портфель – на 1,5% м/м. Рост средств клиентов ускорился за счет увеличения средств корпоративных клиентов (+7,7% в апреле).
🔸 Стоимость риска составила 160 б.п. за 4 месяца 2024 г. (без учета валютной переоценки), сократившись на фоне снижения отчислений в резервы в апреле. Доля просроченной задолженности осталась на уровне 2,1%.
🔸 21 июня 2024 г. состоится ГОСА, которое рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 2023 г.: рекомендация Набсовета предполагает выплату 33,3 руб./акция, дивидендная доходность 10,5%.
🔸 Акции Сбербанка торгуются по мультипликаторам 2024 года P/BV 0,9х и P/E 4,1х или с 23-32% дисконтом к историческим средним. Мы считаем эту оценку излишне консервативной, учитывая потенциал роста активов банка и ожидаемую рентабельность капитала 24%.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔸По нашим расчетам, трехмесячная скользящая чистая процентная маржа стабилизировалась на уровне 5,5% (без изменений м/м) после снижения с начала года на фоне роста стоимости фондирования. Впрочем, риски давления на маржу остаются в ближайшие месяцы на фоне необходимого притока средств клиентов и высоких ставок по депозитам из-за сезонных предложений и жесткой ДКП.
🔸 В апреле рост комиссионного дохода ускорился до 15% г/г и за 4м24 составил 8,3% г/г, что создает возможность роста по году на уровне 10%, как это ожидает менеджмент.
🔸 Кредитная активность остается высокой: розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц (при этом рост ипотечного портфеля составил 0,7% м/м), корпоративный портфель – на 1,5% м/м. Рост средств клиентов ускорился за счет увеличения средств корпоративных клиентов (+7,7% в апреле).
🔸 Стоимость риска составила 160 б.п. за 4 месяца 2024 г. (без учета валютной переоценки), сократившись на фоне снижения отчислений в резервы в апреле. Доля просроченной задолженности осталась на уровне 2,1%.
🔸 21 июня 2024 г. состоится ГОСА, которое рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 2023 г.: рекомендация Набсовета предполагает выплату 33,3 руб./акция, дивидендная доходность 10,5%.
🔸 Акции Сбербанка торгуются по мультипликаторам 2024 года P/BV 0,9х и P/E 4,1х или с 23-32% дисконтом к историческим средним. Мы считаем эту оценку излишне консервативной, учитывая потенциал роста активов банка и ожидаемую рентабельность капитала 24%.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter